Анализ основных результатов макроэкономической политики в Республике Беларусь

Началом зарождения традиционного  кейнсианства следует считать 1937 год, когда была опубликована статья Дж. Р. Хикса "Господин Кейнс и классики: попытка интерпретации". По ходу своей дальнейшей эволюции оно - уже в 1950 - 1960-е годы - трансформировалось в школу, называемую кейнсианско-неоклассическим синтезом или просто неоклассическим синтезом. Таким образом, неоклассический синтез и традиционное кейнсианство соотносятся друг с другом так же, как неоклассика и маржинализм.

Основная идея традиционного  кейнсианства состояла в том, чтобы  представить теорию Дж. М. Кейнса в  виде особого подраздела неоклассической  макротеории, случая, описывающего функционирование рыночной экономики в депрессивных ситуациях, т.е. в виде "Экономической теории депрессии". Трансформацию традиционного кейнсианства в неоклассический синтез можно считать завершенной тогда, когда теория Дж. М. Кейнса оказалась полностью сведенной к еще более узкому случаю - случаю негибкости заработной платы, негибкости, вследствие которой якобы и возникает вынужденная безработица; кроме того, в рамках макроанализа неоклассического синтеза стало учитываться в качестве переменной имущество хозяйствующих субъектов (чего не было в традиционном кейнсианстве как таковом).

 

1.2.1 Основные  аспекты макромодели традиционного  кейнсианства 

 

Традиционное кейнсианство как таковое наилучшим образом  отражено в модели IS - LM (разработанной  Дж. Р. Хиксом, Ф. Модильяни и другими кейнсианцами). Эта модель подводит к заключению, что вынужденная безработица возникает в экономике в следующих особых случаях равновесия.

а) Случай ликвидной ловушки. Это такая депрессивная ситуация, при которой спрос на деньги (по спекулятивному мотиву) совершенно эластичен по ставке процента. В результате ставка процента не может упасть еще ниже и тем самым стимулировать совокупный спрос.

б) Случай совершенной  неэластичности инвестиций по ставке процента (позднее он назывался коллапсом уверенности и инвестиционной ловушкой). Этот случай также имеет место при глубоком спаде и депрессии, когда ожидания предпринимателей настолько пессимистичны, что даже большое снижение процентной ставки не может стимулировать инвестиции, а следовательно, и совокупный спрос.

Оба эти случая приводят к разрыву связи между переменными  денежного рынка и инвестициями.

в) Случай негибкости номинальной  ставки заработной платы. Этот случай чаще всего обосновывался при  помощи идеи денежных иллюзий, т.е. отождествления (наемными работниками) номинальных и реальных величин, или агрессивностью профсоюзов.

Именно в этих, и  только в этих трех случаях, в рыночной экономике возможно равновесие при  неполной занятости.

 

1.2.2 Эффект  реальных кассовых остатков и  другие аспекты теории имущества

 

 Важнейшим аспектом  трансформации традиционного кейнсианства  в неоклассический синтез стал  эффект реальных кассовых остатков (называемый также эффектом Пигу - Патинкина в честь экономистов,  разработавших эту концепцию). Согласно  этому эффекту, потребление отдельного хозяйствующего субъекта является функцией от запаса его денежных средств, дефлятированных с учетом уровня цен, т.е. от реальных кассовых остатков. Таким образом, увеличение денежной массы или снижение уровня цен порождает расширение объемов потребления, а следовательно, рост уровня совокупного спроса.

Значимость эффекта  реальных кассовых остатков заключается  в том, что в ситуации спада  он приводит к устранению как ликвидной, так и инвестиционной ловушек, поскольку  снижение цен увеличивает совокупный спрос. Таким образом, вследствие учета эффекта реальных кассовых остатков единственной причиной того, что экономика может оказаться в равновесии при неполной занятости остается негибкость заработной платы.

 

 

 

 

 

1.3 Анализ основных течений посткейнсианства

 

Основные представители: Хаймен Филип Мински (1919 - 1996), Пол  Дэвидсон. Виктория Чик, Филип Эрестис, Лэрри Рэндалл Рэй 

Основные работы: П. Дэвидсон "Деньги и реальный мир" (1972); Х. Ф. Мински "Стабилизируя нестабильную экономику" (1986).

 

1.3.1 Теория "денежной  экономики" 

 

Основополагающим пунктом  учения посткейнсианцев является теория "денежной экономики", начала которой  были заложены еще Дж.М.Кейнсом в 1933 г. Суть посткейнсианской теории денежной экономики, разработанной, прежде всего, усилиями П. Дэвидсона и Ф. Эрестиса, заключается в следующем:

 а) Рыночная экономика  - это производственная экономика,  и процесс производства в ней  занимает длительный промежуток  времени. 

б) Для того, чтобы минимизировать неопределенность будущего, хозяйствующие субъекты создают определенные институты, прежде всего, такие, как (форвардные) контракты и деньги. Форвардные контракты устраняют неопределенность в отношении будущих поставок и продаж, платежей и поступлений.

в) Поскольку деньги - единственное средство погашения контрактных обязательств, они наилучшим образом защищают экономические субъекты в периоды экономической нестабильности.

г) Контракты и деньги не устраняют неопределенность в  рыночной экономике, а лишь уменьшают  ее степень. Неопределенность связана главным образом с решениями в области реального (физического) инвестирования, а также в сфере формирования портфелей ценных бумаг.

 

1.3.2 Развитие  теории выбора активов длительного  пользования 

 

Посткейнсианцы развили  также предложенную Дж. М. Кейнсом теорию выбора активов длительного пользования. При этом они применили ее для анализа не долгосрочных тенденций хозяйственного развития (как это имело место у основоположника макроэкономики), а деловых циклов.

Циклические колебания  экономической активности (т. е. совокупного выпуска или реального национального дохода) порождаются, по мнению посткейнсианцев, изменениями в "выборе активов длительного пользования" - главным образом элементов основного капитала и высоколиквидных активов (денег и их заменителей). При прочих равных условиях увеличение спроса на капитальные блага (уменьшение спроса на деньги) приводит к подъему и буму в экономике, тогда как уменьшение спроса на капитальные блага (увеличение спроса на деньги) вызывает спад и депрессию. Выбор активов длительного пользования определяется, прежде всего, ожиданиями будущих доходов и степенью уверенности в этих ожиданиях.

При этом некоторые посткейнсианцы отметили, что свойство нулевой эластичности производства денег "работает" только в мире товарных или бумажных денег. В экономике, где преобладают кредитные деньги, данное свойство в чистом виде не соблюдается (поскольку коммерческие банки могут увеличить предложение денег при повышении спроса на них), но сохраняется в модифицированной форме. Дело в том, что кредитные деньги характеризуются нулевой трудоемкостью: увеличение их предложения не связано с привлечением дополнительных трудовых ресурсов.

Кроме того предложение  кредитных денег является обратной функцией от предпочтения ликвидности коммерческих банков. Иными словами, когда потребность банков в ликвидности высока, они ограничивают предложение денег.

 

1.3.3 Теория  эндогенной денежной массы

 

 Посткейнсианцы - почти  единственная макроэкономическая  школа, отвергнувшая идею, согласно которой денежная масса определяется действиями сил, внешних по отношению к частному сектору, например, Центральным банком (идея экзогенности денежной массы). По мнению посткейнсианцев, предложение денег в современном рыночном хозяйстве формируется эндогенно, т. е. создается внутри экономики, за счет взаимодействий субъектов частного сектора, прежде всего, промышленных корпораций и коммерческих банков.

С посткейнсианской точки  зрения, коммерческие банки, как и  промышленные фирмы, стремятся к  прибыли. Поэтому когда промышленный сектор предъявляет повышенный спрос на банковские ссуды, банки пытаются как можно более полно удовлетворить этот спрос. В том случае, если Центральный банк проводит жесткую денежную политику и пытается ограничить возможности коммерческих банков в области предоставления кредитов, последние пытаются уйти от таких ограничений посредством финансовых инноваций. Основными видами финансовых инноваций были следующие:

а) употребление стратегии  управляемых пассивов, при которой  пассивы формируются (и тем самым, увеличиваются) самими банками путем займов на межбанковском рынке вкладов (тогда как обычно банковские пассивы создаются независимо от банков действиями вкладчиков);

 б) секьюритизация, представляющая собой конвертацию  выданных банковских ссуд в ценные бумаги, что позволяет банками продать последние за деньги и выдать новые кредиты;

в) кредитные линии  между финансовыми учреждениями, являющиеся обязательством одного учреждения выдать кредит другому учреждению по первому требованию.

Все это позволяет избавляться коммерческим банкам от ограничений Центрального банка и создавать деньги путем выдачи новых ссуд даже при отсутствии избыточных резервов (отсутствии, порожденным жесткой денежной политикой Центрального банка).  
Эндогенность денежной массы играет большую роль не только потому, что резко снижает эффективность денежной политики, но и потому, что увеличивает возможности промышленного сектора в долговом финансировании своих инвестиций. Это означает увеличение потенциальной амплитуды деловых циклов в экономике с эндогенными деньгами.

 

1.3.4 "Гипотеза  финансовой нестабильности"

 

Суть этой концепции  состоит в том, что "капиталистическая  экономика порождает финансовую структуру, которая подвержена финансовым кризисам". По мнению Х.Ф.Мински, экономическая динамика во многом определяется тем, как предпринимательский сектор финансирует свои инвестиции. Мински выделяет три типа финансирования: обеспеченное финансирование, спекулятивное финансирование и "Понци-финансирование". При обеспеченном финансировании текущие денежные поступления достаточны для регулярного погашения суммы долга и процентов по нему. При спекулятивном финансировании этих поступлений хватает только на уплату процентов, но их недостаточно для амортизации долга (то есть выплаты части основной суммы задолженности). Таким образом, для погашения своего долга предпринимательский сектор вынужден брать новые кредиты. Спекулятивное финансирование неизбежно, когда долгосрочные инвестиционные проекты финансируются за счет краткосрочных кредитов. Понци-финансирование состоит в том, что текущие денежные поступления не могут обеспечить даже выплату процентов. Это означает, что для периодического погашения кредитов предпринимательский сектор вынужден увеличивать свою задолженность.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2 СОВРЕМЕННЫЕ ШКОЛЫ В НЕОКЛАССИЧЕСКОЙ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОЙ ТРАДИЦИИ

 

 

2.1 Монетаризм: общая характеристика и основные  теории

 

Основные представители: Милтон Фридмен (р.1912), Карл Бруннер, Алан Мельтцер, Анна Шварц.

Основные работы: М. Фридмен (ред.) "Исследования в области количественной теории денег (1956); М. Фридмен, А. Шварц "Денежная история Соединенных Штатов, 1867 - 1960" (1963);

 Монетаризм считается  одним из направлений неоклассической  экономической мысли. Он возникает  в середине 1950-х годов в США.  Одним из признанных основателей и лидеров монетаризма является представитель так называемой Чикагской школы М. Фридмен.

В теоретическом плане  монетаризм, с одной стороны, опирается  на отдельные положения неоклассического синтеза (например, теория имущества, кривая Филлипса), а с другой, является продолжением докейнсианской неоклассической количественной теории денег.

 Все блага, приобретаемые  и хранимые хозяйствующим субъектом,  можно представить в виде его  активов. Их совокупность образует  портфель активов. Деньги являются активом наряду с остальными благами. Новую количественную теорию денег интересует, прежде всего, объем средств, хранимых в денежной (ликвидной) форме, т. е., иными словами, спрос на деньги.

 

 2.1.1  Теория спроса на деньги

 

Спрос на деньги определяется тремя основными группами факторов: а) общим богатством хозяйствующего субъекта; б) издержками и выгодами, связанными с различными формами хранения богатства; в) предпочтениями индивида в отношении различных форм хранения богатства. Рассмотрим каждую из этих групп в отдельности.

1. Богатство индивида  выступает в качестве его бюджетного  ограничения. Индивид не в состоянии  обладать запасом денег, превышающим  имеющееся у него богатство. 

2. Еще одним фактором  спроса на деньги является  соотношение издержек и выгод хранения различных активов, к их числу относится деньги, облигации, акции и физические активы.

1) Деньги, как правило,  не приносят никакого финансового  дохода. Преимущества их связаны  с тем, что они доставляют  известное удобство, ликвидность и безопасность. С другой стороны, они имеют определенную стоимость хранения - их реальная ценность (количество благ, которые на них можно приобрести) падает с ростом общего уровня цен. Кроме того, существует альтернативная стоимость их держания, которая может быть измерена с помощью процентной ставки.