Автор работы: Пользователь скрыл имя, 29 Марта 2014 в 16:44, дипломная работа
Цель данной работы – изучить сущность доходного подхода к оценке бизнеса (предприятия).
Таким образом, к основным задачам работы следует отнести следующие:
• выявление сущности оценки стоимости предприятия (бизнеса), ее необходимости и значимости;
• определение основных подходов и методов в оценке стоимости бизнеса;
• детальное изучение доходного подхода к оценке стоимости бизнеса;
• изучение особенностей применения доходного подхода на примере предприятия ООО УМ-1 «Тюменьгазмеханизация»;
Для определения стоимости будущей продажи используется коэффициент возвратной капитализации, который отражает не только текущие риски, но и риски, связанные с продажей объекта в конце прогнозного периода.
Существует эмпирическая формула, определяющая коэффициент возвратной капитализации:
R r = q – (1-3)%, |
(8) |
где q – ставка дисконта для последнего периода.
В данном случае, считаем, что при условии, что прирост денежного потока составляет 3% в год, коэффициент возвратной капитализации составляет 19% (22% - 3%).
Таким образом, остаточная стоимость ООО УМ-1 «Тюменьгазмеханизация» равна:
Данные о дисконтированных денежных потоках оцениваемого предприятия приведены в Приложении 2.
Расчет показывает, что рыночная стоимость ООО УМ-1 «Тюменьгазмеханизация», рассчитанная доходным подходом, по состоянию на 01.01.2010 г. составляет 105300 тыс. руб.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В представленной дипломной работе была исследована тема - «Оценка стоимости предприятия (бизнеса) доходным подходом». При изучении выбранной темы была поставлена конкретная цель - раскрыть содержание темы в теоретическом и практическом аспекте, и провести анализ полученных материалов и сведений. В процессе изучения и исследования были решены следующие задачи:
- рассмотрены теоретические и
методические основы оценки сто
- проанализирована деятельность и перспективы развития предприятия (бизнеса) на примере ООО УМ-1 «Тюменьгазмеханизация»;
- произведена оценка стоимости предприятия (бизнеса) доходным подходом на примере ООО УМ-1 «Тюменьгазмеханизация».
По итогам проведенных исследований можно сделать такие выводы.
Оценка стоимости предприятия (бизнеса) - это расчет и обоснование стоимости предприятия на определенную дату. Оценка стоимости бизнеса представляет собой целенаправленный упорядоченный процесс определения величины стоимости объекта в денежном выражении с учетом влияющих на нее факторов в конкретный момент времени в условиях конкретного рынка.
Оценку предприятия (бизнеса) проводят в следующих целях: повышения эффективности текущего управления предприятием; принятия обоснованного инвестиционного решения; купли-продажи предприятия; установления доли совладельцев в случае подписания или расторжения договора; реструктуризации предприятия; разработки плана развития предприятия; определения кредитоспособности предприятия и стоимости залога при кредитовании; страхования; налогообложения; принятия обоснованных управленческих решений и в иных случаях.
Для определения стоимости предприятия (бизнеса) применяют специальные приемы и способы расчета, которые получили название методов оценки. В дипломной работе была произведена оценка действующего предприятия доходным методом, в частности методом дисконтированных денежных потоков.
Метод дисконтированных денежных потоков может быть использован для оценки любого действующего предприятия. Тем не менее, существуют ситуации, когда он объективно дает наиболее точный результат рыночной стоимости предприятия. Применение данного метода наиболее обосновано для оценки предприятий, имеющих определенную историю хозяйственной деятельности (желательно прибыльной) и находящихся на стадии роста или стабильного экономического развития.
Основные этапы оценки предприятия методом дисконтированных денежных потоков:
В представленной работе была проведена оценка стоимости предприятия ООО УМ-1 «Тюменьгазмеханизация». Данное предприятие входит в состав ООО «Холдинговая компания «Тюменьгазмеханизация», в последние годы занимается строительством жилья в г. Тюмени. Предприятие специализируется на выполнении свайных, земляных работ и обеспечивает подрядчиков строительными машинами и механизмами. По результатам финансового анализа, ООО УМ-1 «Тюменьгазмеханизация» обладает довольно высокой платежеспособностью, но имеет место нерациональное использование собственных средств. Показатели ликвидности также говорят о теоретически хорошей платежеспособности, но их значение во многом обусловлено уровнем дебиторской задолженности. Показатели абсолютной ликвидности высокие, но имеют тенденцию к уменьшению, вызванную уменьшением денежных средств, что говорит о том, что в случае необходимости предприятие погасит большую часть краткосрочных обязательств. Показатели коэффициента общей платежеспособности говорят о том, что предприятие способно полностью выполнить свои платежные обязательства.
Для определения рыночной стоимости предприятия (бизнеса) ООО УМ-1 «Тюменьгазмеханизация» в рамках данной работы использовался доходный подход (метод дисконтирования денежных потоков). По результатам проведенных исчислений конечный результат составил 105300 тыс. руб.
Следует отметить, что стоимость данного предприятия по современным оценкам достаточно невысока, и это объясняется финансовой политикой ООО УМ-1 «Тюменьгазмеханизация», которая придерживается следующей тенденции – крайне редко прибегать к привлечению капитала со стороны (кредиты и займы), также сохранять сравнительно небольшую сумму кредиторской задолженности. Данное предприятие является очень привлекательным, и для возможной сделки купли-продажи предприятия, и для различного рода инвестирования в него.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ