Финансовая часть бизнес плана

 

Оценка эффективности  проекта

Приведенная оценка нормы дисконта справедлива (в рыночной экономике) для собственного капитала. В случае, когда весь капитал является заемным, норма дисконта представляет собой  соответствующую процентную ставку, определяемую условиями процентных выплат и погашения по займам²⁵. В нашем случае капитал, необходимый для реализации проекта полностью заёмный, следовательно, норма дисконта равна 11,5%.

Так как ООО «СМАРТ-М» занимается оказанием специфических услуг  и имеет большие колебания  выручки, проведём поправку на специфический  риск проекта.

Поправка на специфический риск проекта, реализуемого отечественными инвесторами на внутреннем рынке, складывается из двух составляющих: риска ненадежности участников проекта и риска неполучения  предусмотренных проектом доходов.

Риск ненадежности участников проекта обычно проявляется в  возможности непредвиденного прекращения  реализации проекта, обусловленного нецелевым  использованием средств, финансовой неустойчивостью  фирмы или недобросовестностью, неплатежеспособностью других участников проекта. Размер премии за риск ненадежности участников проекта определяется экспертно каждым конкретным участником проекта с учетом его функций, обязательств перед другими  участниками и обязательств других участников  перед  ним. Обычно поправка на этот вид риска не превышает  5%, однако ее величина существенно  зависит от того, насколько детально проработан организационно - экономический механизм реализации  проекта, насколько учтены  в нем опасения участников проекта²⁶. Согласно Методическим рекомендациям, базовый размер поправки устанавливаем в размере 5%.

На стадии эксплуатации уровень  риска неполучения предусмотренных  проектом доходов по результатам  экспертного опроса оценивается  как средний. Надбавка за этот вид риска устанавливается в соответствии с таблицей на нижнем уровне диапазона для среднего уровня риска, т. е. 8%.

 

Ориентировочная величина поправок на риск неполучения предусмотренных  проектом доходов

Таблица 16

Величина риска	Пример цели проекта	Величина поправки на риск, %
Низкий	Вложения в развитие производства на базе освоенной техники	3-5
Средний	Увеличение объема продаж существующей продукции	8-10
Высокий	Производство и продвижение  на рынок нового продукта	13-15
Очень высокий	Вложения в исследования и инновации	18-20

 

Надбавка к безрисковой ставке дисконтирования на специфический  риск проекта принимается постоянной на весь горизонт расчета 

 

Итоговая величина ставки дисконтирования, рассчитанная кумулятивным методом, равна 22,7%:

= (1+0,115)∙(1+0,08)∙(1+0,05) - 1 = 26,4%.

Расчет дисконтирующего множителя

d₂₀₁₁ = =0,7911

d₂₀₁₂ = =0,6259

d₂₀₁₃ = =0,4952

d₂₀₁₄ = =0,3918

d₂₀₁₅ = =0,3099

Дисконтирование денежных потоков

Таблица

Показатель	Период
	2010 (0)	2011	2012	2013	2014	2015
Общее сальдо потока (строка 19 таб.2 Приложение II) (руб)	-1500000	602522	1049134	894039	1393459	1532546
Дисконтирующий множитель (26,4%)	1	0,7911	0,6259	0,4952	0,3918	0,3099
Дисконтированный денежный поток (руб)	-1500000	476655,15	656652,97	442728,11	545957,24	474936,01
Сальдо накопленного денежного  потока	-1500000	-1023344,85	-366691,88	76036,24	621993,47	1096929,48

 

Расчет чистой текущей  стоимости

Таким образом, чистая текущая стоимость  рассматриваемого проекта равна  разнице суммы чистых дисконтированных потоков и инвестируемого капитала и составляет:

NPV = 1096929,48 руб

Так как NPV больше 1, проект по данному  критерию является эффективным.

 

Расчёт индекса прибыльности

PI=

Индекс прибыльности больше 1, следовательно, инвестирование принесёт больше доходности при данной ставке дисконтирования.

Расчет внутренней нормы доходности

Таблица 18

Показатель	Период
	2010 г.	2011 г.	2012 г.		2013 г.		2014 г.		2015 г.
При ставке 55%
Общее сальдо потока (строка 19 таб.2 Приложение II) (руб)		0,6451		0,4162		0,2685		0,1732		0,1118
Дисконтирующий множитель (55%)	-1500000	388723,87		436684,29		240082,98		241416,75		171299,1
Дисконтированный денежный поток (руб)	-1500000	-1111276,13		-674591,84		-434508,86		-193092,11		-21793,03

 

Показатель	Период
	2010 г.	2011 г.	2012 г.	2013 г.	2014 г.	2015 г.
При ставке 54%
Общее сальдо потока (строка 19 таб.2 Приложение II) (руб)		0,6494	0,4217	0,2738	0,1778	0,1155
Дисконтирующий множитель (55%)	-1500000	391248,05	442373,92	244790,35	247748,65	176933,43
Дисконтированный денежный поток (руб)	-1500000	-1108751,95	-666378,02	-421587,67	-173839,01	3094,42

 

В нашем случае d₁ = 54% и d₂ = 55% соответствуют NPV₁ = 3094,42 руб. и NPV₂ = -21793,3 руб. Подставив данные в формулу интерполяции, получим:

Расчет срока окупаемости проекта

Таблица 19

Показатель	Период
	2010 (0)	2011	2012	2013	2014	2015
Общее сальдо потока (строка 19 таб.2 Приложение II) (руб)	-1500000	602522	1049134	894039	1393459	1532546
Сальдо накопленного денежного  потока	-1500000	-897478	151656	1045695	2439154	3971700

Окупаемость по проекту наступает  в рамках 2012 года. Значение показателя PP с точностью до целого года составляет 2 года.

Рассчитаем с точностью до месяцев

PB =

Расчёт дисконтированного  срока окупаемости

Таблица 20

Показатель	Период
	2010 (0)	2011	2012	2013	2014	2015
Дисконтированный денежный поток (руб)	-1500000	476655,15	656652,97	442728,11	545957,24	474936,01
Дисконтированный денежный поток (руб)	-1500000,00	-1023344,85	-366691,88	76036,24	621993,47	1096929,48

 

 

Окупаемость по проекту наступает  в рамках 2013 года. Значение показателя DPB с точностью до целого года составляет 3 года

Проведём расчёт дробной  части дисконтированного срока  окупаемости (аналогично, как и при расчёте срока окупаемости)

DPB=

В итоге NPV положителен и равен 1096929,48 руб. и PI = 1,73 (больше единицы), то есть 1 рубль, вложенный в проект, принесёт сверх 73 копейки.

Срок окупаемости проекта составляет около 3 лет, внутренняя норма доходности проекта составляет 54,12%, следовательно запас прочности проекта достаточно большой (54,12%-26,4%=27,72%)

Следовательно, проект может быть принят, поскольку удовлетворяет  всем критериям оценки экономической  эффективности инвестиционных проектов.

 

Заключение.

 

Изучив теоретические  основы финансового планирования, можно  сделать вывод о том, что жизнедеятельность  фирмы невозможна без планирования, "слепое" стремление к получению  прибыли может привести к быстрому краху. Планирование необходимо любой  организации, которая намеревается предпринимать какое-то действие в  будущем. Предприятия вынуждены  искать такие формы и модели планирования, которые обеспечивали бы максимальную эффективность принимаемых решений.

Финансовое планирование воплощает выработанные стратегические цели в форму конкретных финансовых показателей, осуществляет поиск источников финансирования инвестиционных проектов, а также оценивает возможности  предприятия в принятии верных управленческих решений.

Основные задачи финансового  планирования деятельности предприятия  выражаются в контроле за финансовым состоянием, платежеспособностью и  кредитоспособностью предприятия; в обеспечении необходимыми финансовыми  ресурсами производственной, инвестиционной и финансовой деятельности; а также  в выявлении внутрихозяйственных  резервов увеличения прибыли за счет экономного использования денежных средств.

Финансовый план призван  обеспечить финансовыми ресурсами  предпринимательский план хозяйствующего субъекта и оказывает большое  влияние на экономику предприятия. В финансовых планах происходит соизмерение  намечаемых затрат на осуществление  деятельности с реальными возможностями, и в результате корректировки  достигается материально-финансовая сбалансированность. Статьи финансового  плана связаны со всеми экономическими показателями работы организации и  увязаны с основными разделами  предпринимательского плана.

Таким образом, финансовое планирование оказывает воздействие на все  стороны деятельности хозяйствующего субъекта посредством выбора объектов финансирования, направление финансовых средств и способствует рациональному  использованию трудовых, материальных и денежных ресурсов.

В третьей главе курсовой работы был составлен баланс доходов и расходов (финансовый план). Сделаны выводы об обеспеченности предприятия финансовыми ресурсами, структуре источников их формирования.

Подводя итоги данной курсовой работы, можно сделать следующий  вывод: жизнедеятельность фирмы  невозможна без эффективного финансового  планирования. 

Список литературы

 

1. Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений: Федеральный закон от 25 февраля 1999 г № 39-ФЗ//Российская газета № 41, 1999
2. Об иностранных инвестициях в Российской Федерации: Федеральный закон от 09.07.1999 N 160-ФЗ (ред. от 06.12.2011)// Российская газета N 134, 14.07.1999
3. Об утверждении Комплексной программы мер по обеспечению прав вкладчиков и акционеров: Указ Президента РФ от 21.03.1996 N 408// Российская газета N 58, 27.03.1996
4. О мерах по обеспечению интересов инвесторов и приведению в соответствие с законодательством Российской Федерации предпринимательской деятельности юридических лиц, осуществляемой на финансовом и фондовом рынках без соответствующих лицензий: Указ Президента РФ от 26.04.1995 N 416//Российская газета N 84, 28.04.1995
5. О совершенствовании информационного обеспечения потенциальных инвесторов: Постановление Правительства РФ от 02.02.1996 N 80// Российская газета N 29, 13.02.1996
6. О соглашениях о разделе продукции: Федеральный закон от 30.12.1995 N 225-ФЗ (ред. от 19.07.2011)// Российская газета N 5, 11.01.1996
7. О частных инвестициях в Российской Федерации:Указ Президента РФ (ред. от 20.01.1996, с изм. от 16.04.1996) от 17.09.1994 N 1928// Российская газета N 180, 21.09.1994
8. Адамов Н. Особенности финансового планирования в группе компаний / Н. Адамов, Т. Козенкова // Финансовая газета. - 2008.- № 12. - С. 12-13.
9. Бизнес-план инвестиционного проекта. М.: Экспертное бюро, 2006 г.
10. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Оценка эффективности инвестиционных проектов. М.: Изд. «Демо», 2006 г.
11. Волков И.М., Грачева М.В., Алексанов Д.С. Критерии оценки проектов. http://manage.ru/finanalysis/cf_criteria.shtml
12. Воронов К., Основные понятия теории инвестиционного анализа, КГ «Воронов и Максимов» , [http://manage.ru/finanalysis/invest/]
13. Еленева Ю.А., Коршунова Е.Д. Разработка бизнес-плана предпринимательского проекта. М, 2005 г.
14. Игнатова Л.А., Скородумова М.А. Разработка бизнес-плана инвестиционного проекта предприятия: Методические указания. М.: МГТУ «Станкин», 2006 г.
15. Лапуста М.Г. Предпринимательство: Учебник. Под ред. М.Г. Лапусты. – М.:ИНФА-М, 2000. – 448с.
16. Лунев Н., Макаревич Л. Бизнес-план для получения инвестиций. Методические рекомендации. М.: Внешсигма, 2003, с. 67
17. Методические рекомендации Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и отбору для финансированияю - № 7-12/47, 1994.
18. Протасов В.Ф. Анализ деятельности предприятия (фирмы): производство, экономика, финансы, маркетинг. – М.: «Финансы и статистика», 2006 г.
19. Савицкая Г.В. Экономический анализ.- М.: Новое знание, 2007 г.
20. Станиславчик Е. Параметры и нормативы финансового планирования/ Е. Станиславчик // Финансовая газета. - 2008.- № 10. - С. 13.
21. Уткин Э.А. Бизнес – план. Организация и планирование предпринимательской деятельности. М.: Ассоциация авторов и издателей «Тандем». Издательство ЭКМОС, 2005 г.
22. http://msk.allnice.info/business/management/9/
23. http://www.businessdelo.ru
24. http://www.businesscom.biz
25. http://www.rusbonds.ru/ank_obl.asp?tool=6043