Государственное регулирование рынка ценных бумаг в Российской Федерации

На законодательном уровне следует  обеспечить независимость служб  внутреннего контроля профессиональных участников РЦБ, а также ввести требования к управлению финансовыми рисками, возникающими у финансовых посредников.

Система пруденциального надзора  позволит оперативно выявлять и пресекать  нарушения на РЦБ⁴³.

Что касается реформирования корпоративного управления, то за последние годы многое сделано для улучшения его качества. Вместе с тем целый ряд проблем требует своего решения.

Данные проблемы и пути их возможного решения отражены в стратегии  финансового развития на период до 2020 г.

Задача по формированию благоприятного налогового климата  для участников финансового рынка предполагает совершенствование налогообложения на финансовом рынке, так как без формирования благоприятного налогового климата невозможно обеспечить ликвидность рынка ценных бумаг и привлекательность долгосрочных инвестиций, расширить перечень операций и создать условия для преимущественного развития организованного рынка финансовых инструментов.

Также важной задачей является формирование эффективной нормативной правовой базы по предотвращению манипулирования  ценами и совершения сделок на основе инсайдерской информации, а также выработка общепринятых норм поведения участников финансового рынка и работников регулирующих органов. В этих целях был принят федеральный закон № 224-ФЗ от 07.07.2010 «О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком и о внесении изменений в отдельные законодательные акты РФ».

Кроме того, необходимо подготовить  законопроект, устанавливающий административную и уголовную ответственность  конкретных лиц за недобросовестные операции на рынке ценных бумаг на основе инсайдерской информации и манипулирования ценами.

Осуществить перечисленные выше преобразования необходимо до 2020 года. Однако, делать выводы о том, насколько эффективно задачи, указанные в ней, будут решены, сказать сейчас сложно. «Впереди еще рассмотрение целого ряда законов и других нормативно-правовых актов в этой сфере. От содержания будущих юридических документов и скорости их принятия будет зависеть очень многое»⁴⁴.

Другими словами, необходимость подобной долгосрочной программы развития отечественного финансового рынка назрела давно. Кризисные  сделали явными все те серьёзные структурные проблемы, накопленные нашим рынком ценных бумаг за последнее десятилетие. Теперь правительство всерьез взялось за оздоровление финансовых площадок. Однако говорить о результатах данных долгосрочных программ еще рано. Пока же с уверенностью можно сказать лишь одно: от успешной реализации стратегии будет зависеть стабильность всей финансовой системы страны.

 

Заключение 

Современный РЦБ представляет собою  сложную систему экономических  отношений, связанных с выпуском и обращениям ценных бумаг, деятельностью  участников РЦБ и регулированием этой деятельности.

РЦБ играет важную роль в системе  перераспределения финансовых ресурсов государства и необходим для его нормального существования. Поэтому функционирование РЦБ должно быть эффективным. Как было ранее отмечено, это достигается за счет оптимальной системы регулирования, которая охватывает всех его участников и обеспечивает осуществление ими своей деятельности.

Заметим, что в мировой практике существует несколько моделей регулирования  РЦБ. Однако, для российского РЦБ  свойственна американская модель регулирования, при которой осуществляется регулирование  государственными органами исполнительной власти, общественными организациями и через множества СРО, привязанных к конкретным рынкам.

Государственной регулирование РЦБ  является одной из основных форм регулирования  РЦБ. Отличительной чертой данного  регулирования является то, что регулирование опирается на законодательство и нормы налогообложения и осуществляется государственными органами.

Государственное регулирование РЦБ  в РФ возложено на высшие органы исполнительной власти, ФСФР, Министерство финансов и т.д.

По мнению экспертов, для повышения эффективности функционирования РЦБ необходимо повысить эффективность регулирования финансового рынка:

• развить систему пруденциального надзора;
• унифицировать принципы и стандарты деятельности участников финансового рынка;
• снизить административные барьеры и значительно упростить процедуру государственной регистрации выпусков ценных бумаг;
• обеспечить эффективность системы раскрытия информации на финансовом рынке;
• развить и совершенствовать корпоративное управление;
• принять действенные меры по предупреждению и пресечению недобросовестной деятельности на финансовом рынке.

Решение поставленных задач описаны в «Стратегии развития финансового рынка РФ на период до 2020 г», утвержденной Правительством РФ от 29 декабря 2008 г. № 2043–р, целью которой является формирование конкурентно способного РЦБ и финансового рынка в целом, и заложить базу, которая позволит построить в России мировой финансовый центр.

На основе данных, представленных в работе, можно сделать вывод, что государственное регулирование  РЦБ постоянно совершенствуется.

Другими словами, в зависимости  от экономических, финансовых, политических и т.д. условий в программу развития финансового рынка вносятся соответствующие  корректировки.

К примеру, кризисные условия 2008 г. повлияли на среднесрочную стратегию развития финансового рынка, в частности на РЦБ. В результате чего была утверждена ранее оговоренная долгосрочная концепция. В соответствии с ней высшие органы власти и государственные органы регулирования РЦБ министерского уровня разрабатывают и принимают соответствующие законы, утверждают постановления, т.е. осуществляют необходимые меры для реализации поставленных целей.

Однако говорить о конкретных результатах  еще рано.

В целом же, государственное регулирование  РЦБ направлено на увеличение емкости финрынка, в частности, рынка ценных бумаг, за счет выпуска новых ценных бумаг (в том числе производных финансовых инструментов и инфраструктурных облигаций), снижение административных барьеров для выпуска ценных бумаг, создание целого класса финансовых инструментов для квалифицированных инвесторов, а также создание возможности для российских компаний максимально использовать потенциал российского рынка ценных бумаг для привлечения инвестиций в развитие.

Особое внимание в стратегии  уделяется созданию в стране по-настоящему массового класса розничных инвесторов, которые могли бы инвестировать свои сбережения на финансовом рынке.

Итак, на основе выше изложенного можно  сделать вывод, что с помощью  установленного курса развития РЦБ  и разумных действий субъектов РЦБ и финансового рынка в целом, российский РЦБ станет конкурентоспособным и сможет приблизиться к мировым стандартам.

 

Список использованной литературы

Законодательные и нормативные  документы

1. Налоговый кодекс РФ ( в ред. от 28.12.2010 г.) // СПС Гарант
2. Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. N 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» ( в ред. от 01 декабря 2011 г.) // СПС Гарант
3. Федеральный закон от 10 июля 2002 г. N 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» (в ред. от 3 ноября 2010 г.) // СПС Гарант 
4. Федеральный закон от 26 декабря 1995 г. N 208-ФЗ «Об акционерных обществах» (в ред. от 28 декабря 2010 г.) // СПС Гарант
5. Федеральный закон от 11 ноября 2003 г. N 152-ФЗ «Об ипотечных ценных бумагах» (в ред. от 9 марта 2010 г.) // СПС Гарант
6. Федеральный закон от 01.12.2007 г. № 315 – ФЗ (ред. От 27.07.2010) «О саморегулируемых организациях» // СПС Гарант
7. Федеральный закон № 224-ФЗ от 07.07.2010 «О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком и о внесении изменений в отдельные законодательные акты РФ». // СПС Гарант
8. Распоряжение Правительства РФ № 793-р от 1 июня 2006 года «Об утверждении стратегии развития финансового рынка РФ на 2006-2008 гг. и плана мероприятий по ее реализации» // СПС Гарант
9. Распоряжение правительства РФ от 29 декабря 2008 г. № 2043-р «Об утверждении стратегии развития финансового рынка РФ на период до 2020 г». // СПС Консультант
10. Указ Президента РФ от 01.07.96 N 1008 (ред. от 16.10.2000) "Об утверждении концепции развития рынка ценных бумаг в Российской Федерации». // СПС Консультант
11. Гражданский кодекс РФ ( в ред. от 4 октября 2010 г.) // СПС Гарант

Книги, монографии, статьи

12. Алексеев М.Ю. Рынок ценных бумаг. – М.: Финансы и статистика, 1992. – 352с.
13. Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг. Введение в фондовые операции. – М.:Финансы и статистика, 1991.- 160 с.
14. Базовый курс по рынку ценных бумаг: учебное пособие / О.В. Ломтатидзе, М.И. Львова, А.В. Болотин и др.  – М.: КНОРУС, 2010, - 448 с.
15. Бархатов В.И., Бархатов И.В. Мобилизация финансового капитала в трансформационной экономике: Монография. Челябинск, 2002. – 487 с.
16. Батяева Т.А., Столяров И.И. Рынок ценных бумаг: учебное пособие. – М.: Инфра-М, 2006. – 304 с.
17. Боровкова В.А.Рынок ценных бумаг: Учеб. пособ. 2-е издание, обновленное и дополненное. – СПб.: Питер, 2008 . – 400 с.
18. Галанов В.А. Рынок ценных бумаг: Учебник. – М.: ИНФРА-М. – 2007. – 379 с.
19. Жуков Е.Ф., Нишатов Н.П., Торопцов В.С., Григорович Д.Б., Галкина Л.А. Рынок ценных бумаг: Комплексный учебник (c CD). – М.: Вузовский учебник, 2010. – 254 c.
20. Козлов Н.Б. Формирование рынка ценных бумаг в постсоциалистических странах. – М., 2002. – 384 с..
21. Маковецкий М.Ю. Инвестиционный процесс и рынок ценных бумаг: механизм функционирования, современное состояние, перспективы развития. М., 2003. – 214 с.
22. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. – М.: Перспектива,1995.-550с.
23.    Мишарев А.А. Рынок ценных бумаг. – СПб.: Питер, 2007
24. Прянишникова М.В. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие/ Саратовский государственный социально-экономический университет. – Саратова, 2009. – 232 с.
25. Рукавишникова И.В. Финансово-правовое регулирование рынка ценных бумаг // Финансовое право. 2005. N 7. – 251 с.
26. Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2006. – 448 с
27. Рынок ценных бумаг: учебное пособие / К.В. Криничанский. – М.: Дело и Сервис, 2007  - 153 с.
28. Рынок ценных бумаг: теория и практика: учебник // под ред. В.А. Галанова. – М.: Финансы и статистика, 2008. – 752 с.
29. Рынок ценных бумаг: учебник для студентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям / под ред. Е.Ф. Жукова. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ- ДАНА, 2009. – 567 с.
30.    Стародубцева Е.Б. Рынок ценных бумаг. – М.: Инфра – М, 2006 – 260 с.
31.    Торкановский В.С. Рынок ценных бумаг и его финансовые институты: Учебное пособие / под ред. В.С. Торкановского. - С.- Пб.: АОЛ “Комплект”, 1994.- 421с.
32. TeleTRADE Как заработать на бирже: Учебное пособие / М., 2010. - 110 с.

 

Источники Интернет

33.     Банк России сегодня // История [электронный ресурс] // http://www.cbr.ru

34.   Доклад об основных результатах деятельности ФСФР за 2010 – 2012 г. [электронный источник] // http://www.fcsm.ru

35. Министерство Финансов РФ // Государственный долг // Выпуск ценных бумаг [электронный ресурс]  // http://www.minfin.ru/ru/public_debt/capital_issue/

36. Мировой финансовый кризис / Тихомиров В.И. [электронный ресурс] // http://www.rbc.ru

37.   Элитарный клуб корпоративного развития. Из инвесторов сделают армию, Владимир Путин утвердил стратегию развития финансового рынка страны до 2020 года [электронный ресурс] // http://vzglyad.ru, http://elitclub.ru/invest_publ/view/20

38. Банковское обозрение. Пруденциальный надзор нужен финансовому рынку [электронный ресурс] // http://www.bosfera.ru

39.  Информационно – правовое издание.  В России появится пруденциальный надзор [электронный ресурс] // http://www.legis.ru

40.  Акционерный вестник. Предупреждены и вооружены. Пруденциальный надзор за участниками рынка будет постоянным  [электронный ресурс] // http://www.vestnikao/ru

 

Приложение 1

 

Различные подходы к  пониманию структуры финансового  рынка в России.

 

Автор	Точка зрения
Б.И. Алехин	«Рынок ценных бумаг – это часть финансового рынка… Другая его часть – рынок банковских ссуд… За этим деление финансового рынка на две части стоит деление капитала на основной и оборотный. Важнейшей частью рынка ценных бумаг можно считать денежный рынок»45.
Я.М. Миркин	«Рынок ценных бумаг является сегментом, как денежного рынка, так и рынка капиталов, которые также включают движение прямых банковских кредитов, перераспределение денежных ресурсов через страховую отрасль, внутрифирменные кредиты и т.д.»46. «Понятия фондового рынка и рынка ценных бумаг совпадают».
В.С. Торкановский	Финансовый рынок состоит их трех рынков: рынка находящихся в обращении личных денег и выполняющих аналогичные функции краткосрочных платежных средств (векселей, чеков и т.п.), рынка ссудного капитала (кратко- и долгосрочных банковских кредитов) и рынка ценных бумаг47. При этом признается очевидным, «что рынок ценных бумаг представляет реально существующий рынок капитала (т.е. денег и других материальных ценностей)»48.

 

Приложение 2