Изучение банкротства на предприятии ЗАО «АРСЕНАЛ»

Способность к нейтрализации  угрозы банкротства за счет внутреннего  потенциала предприятия диагностируется  с помощью двух показателей: коэффициента рентабельности капитала и коэффициента оборачиваемости активов. Первый из этих показателей дает представление о том, в какой мере капитал предприятия способен генерировать прибыль, т.е. формировать дополнительные денежные потоки для удовлетворения возрастающих платежных обязательств. Второй из них показывает степень скорости формирования этих дополнительных денежных потоков, т.е. выступает как мультипликатор формирования прибыли предприятия. В основе этой совокупной оценки лежит "модель Дюпона".

Методы интегральной оценки угрозы банкротства основаны на комплексном  рассмотрении вышеизложенных показателей (которые при необходимости могут  быть дополнены и другими).⁹

1.3.2. Методы снижения риска

Наиболее распространённым способом борьбы с риском являются:

1. Распределение риска;
2. Страхование риска;
3. Резервирование средств;
4. Использование метода частных рисков.¹⁰

Распределение риска осуществляется в процессе подготовки плана проекта  и контрактных документов. Как  правило, ответственность за конкретный риск возлагают на ту сторону, по чьей вине или в зоне чьей ответственности может произойти событие, могущее вызвать потери. Естественно, каждая из сторон при этом свои потери минимизирует. Страхование риска есть по существу передача определённых рисков страховой компании за определённую плату. Выигрышем в проекте является отсутствие непредвиденных ситуаций в обмен на некоторое снижение прибыльности. Резервирование средств на некоторые непредвиденные расходы, представляет собой разновидность страхования с той разницей, что деньги на покрытие остаются внутри фирмы. Этот метод пригоден лишь при исполнении небольших проектов. Все предшествующие методы относятся к проекту в целом. В то же время эффективным является метод управления частными рисками, суть которого заключается в нейтрализации каждого отдельного риска в частном порядке.¹¹

1.4. Меры по предотвращению банкротства организации

Меры по предотвращению банкротства  предприятия связаны с эффективным  управлением его финансами и  производством, правильным определением стратегических целей и тактики  их реализации.

Санация, как досудебная, так и судебная, представляет собой  меры по восстановлению его платежеспособности.

Все это в определенной мере связано с реформированием  предприятий, под которым понимается их реструктуризация в процессе перехода на принятые в рыночной экономике  принципы функционирования при государственной  поддержке и стимулировании.¹²

Это предполагает улучшение  управления ими, повышение эффективности  производства и конкурентоспособности  выпускаемой продукции, повышение  производительности труда, снижение издержек производства, улучшение финансово-экономических  результатов деятельности. Таким  образом, успех реформирования предприятия  будет определяться двумя группами факторов: эффективностью создаваемых  государством условий и стимулов деятельности предприятий и устранением  кризисных явлений в экономике, а также эффективностью принимаемых  предприятием мер по внедрению и  использованию рыночных механизмов и инструментов.

Цели антикризисной стратегии  предприятий:

• обеспечение их ликвидности и платежеспособности на основе оптимального сочетания собственных и заемных источников средств;
• получение прибыли и соответствующего уровня рентабельности, достаточного для удовлетворения всех своих потребностей для основной, инвестиционной и финансовой деятельности.¹³

Для этого государство  должно провозгласить, что главной  целью его являются макроэкономическое регулирование и борьба с инфляцией  на основе поддержки национального  производства.

В этих целях необходимо:

• разработать систему экономических и финансовых показателей на всех уровнях, а также поддержки базовых отраслей экономики;
• создать условия, обеспечивающие возможность предприятиям заработать практически отсутствующие у них собственные оборотные средства;
• принятие экономических мер, расширяющих возможности предприятий по использованию заемных средств в этих целях необходимо снижать учетную ставку Центрального банка до мирового уровня, ввести государственную гарантию по некоторым кредитам для отдельных предприятий;¹⁴
• принять самые энергичные меры по резкому сокращению неплатежей и в этой связи неэффективных форм расчетов (предоплата, бартер, наличные деньги), по внедрению таких рыночных инструментов, как коммерческий кредит, вексель, чек;
• изменить налоговую политику, направив ее на стимулирование производства и инвестиций;
• направить таможенную политику на защиту национального производителя и конкурентоспособных товаров.

Главное в стратегии предотвращения банкротства предприятия, в решении проблем и платежеспособности - профессиональное управление оборотными средствами. С одной стороны, это предполагает оптимизацию источников оборотных средств на основе выработанной стратегии, а с другой - размещение этих средств между материальными активами, а также в сфере производства и сфере обращения. Большую роль здесь играет правильно выбранная кредитная политика, связанная с использованием кредита в качестве финaнcoвoгo рычага. В то же время при существующей учетной ставке это практически невозможно.

Частью управления оборотными средствами является управление дебиторской  и кредиторской задолженностью. Важнейшим  механизмом такого управления является активное использование товарных векселей, что не всегда возможно в современных  условиях,

Одной из целей финансовой стратегии предприятий является получение прибыли и обеспечение  рентабельной работы. Основу этого  составляют анализ и управление взаимосвязью «затраты - выручка - прибыль», что предполагает широкое внедрение на предприятии управленческого учета.¹⁵

Кроме перечисленных направлений  финансовой стратегии, предприятия  должны уделять серьезное внимание амортизационной, инвестиционной, дивидендной  политике, политике на рынке цепных бумаг и другим направлениям своей  деятельности.

Основные мероприятия  по санации неплатежных предприятий  при определенной финансовой поддержке:

• внедрение новых форм и методов управления;
• переход на выпуск новой продукции, повышение ее качества;
• повышение эффективности маркетинга;
• снижение производственных затрат;
• сокращение дебиторско-кредиторской задолженности;
• повышение доли собственных средств» оборотных активах за счет части фонда потребления (особенно в части средств, направляемых на выплату дивидендов) и реализации краткосрочных финансовых вложений;
• продажа излишнего оборудования, материалов, незавершенного производства, готовой продукции на основе инвентаризации, а также
• продажи дочерних фирм и долей в капитале других предприятий;
• временная остановка капитального строительства;
• конверсия долгов преобразований краткосрочной задолженности в долгосрочную;
• изыскание возможностей расширения эффективности экспорта;
• сокращение численности занятых;
• другие мероприятия.¹⁶

1.5. Ликвидность и платежеспособность  предприятия

Ликвидность баланса - это степень покрытия обязательств предприятия активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств.¹⁷ От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность предприятия. Основной признак ликвидности - формальное превышение стоимости оборотных активов над краткосрочными пассивами. И чем больше это превышение, тем более благоприятное финансовое состояние имеет предприятие с позиции ликвидности.

В условиях рынка в связи  с необходимостью оценки кредитоспособности предприятий и усиления финансовых ограничений возникает необходимость в анализе ликвидности. С его помощью можно судить о состоянии предприятия в данный момент времени. Результаты такого анализа нужны как собственникам, так и кредиторам, и инвесторам.

Потребность в анализе  ликвидности предприятия возникает  в результате необходимости оценки его платежеспособности и кредитоспособности. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать  свою деятельность, свидетельствует  о его хорошем финансовом состоянии. Положение предприятия зависит  от результатов его деятельности. Если все намеченные планы выполняются, то это положительно влияет на платежеспособность предприятия и его все остальные  показатели. И наоборот, при невыполнении планов снижаются показатели, ухудшается состояние предприятия и его  платежеспособность.

Задача анализа ликвидности  возникает из-за необходимости давать оценку платежеспособности организации, то есть ее способности своевременно и в полном объеме рассчитываться по всем своим обязательствам.¹⁸

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения  которых в денежную форму соответствует  сроку погашения обязательств. Анализ ликвидности баланса заключается  в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности  и расположенных в порядке  убывания ликвидности, с обязательствами  по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в  порядке возрастания сроков. ¹⁹

Для определения ликвидности  баланса следует сопоставить  итоги указанных групп по активу и пассиву:

 

 

Таблица 1

Условия абсолютной ликвидности

 

АКТИВ	Условия абсолютной ликвидности	ПАССИВ
А1 – денежные средства организации  и краткосрочные финансовые вложения	А1=>П1	П1 – кредиторская задолженность, а также ссуды, не погашенные в  срок
А2 – дебиторская задолженность и прочие активы	А2=>П2	П2 – краткосрочные кредиты и  заемные средства
А3 – «Запасы и затраты» (за искл. «Расходов будущих периодов») и «Долгосрочные финансовые вложения»	А3=>П3	П3- долгосрочные кредиты и заемные  средства
А4 – статьи раздела I актива баланса «Внеоборотные активы»	А4=<П4	П4 – статьи раздела III пассива баланса  «Капитал и резервы»

Если одно или несколько неравенств имеют  противоположный знак, ликвидность  баланса в большей или меньшей  степени отличается от абсолютной.

Анализ ликвидности баланса  предприятия по данной таблице является чаще всего грубым и приближенным, для более детального анализа  используют коэффициентный анализ, основанный на расчете следующих коэффициентов:

1. Коэффициент текущей ликвидности показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств в течение года. Это основной показатель платежеспособности предприятия. Коэффициент текущей ликвидности определяется по формуле:²⁰

                           К_тл = (А1 + А2 + А3) / (П1 + П2)                          (1)

В мировой практике значение этого коэффициента должно находиться в диапазоне 1-2. Естественно, существуют обстоятельства, при которых значение этого показателя может быть и больше, однако, если коэффициент текущей ликвидности более 2-3, это, как правило, говорит о нерациональном использовании средств предприятия. Значение коэффициента текущей ликвидности ниже единицы говорит о неплатежеспособности предприятия.

2. Коэффициент быстрой ликвидности, или коэффициент «критической оценки», показывает, насколько ликвидные средства предприятия покрывают его краткосрочную задолженность. Коэффициент быстрой ликвидности определяется по формуле:

                          К_бл = (А1 + А2) / (П1 + П2)                               (2)

В ликвидные активы предприятия  включаются все оборотные активы предприятия, за исключением товарно-материальных запасов. Данный показатель определяет, какая доля кредиторской задолженности  может быть погашена за счет наиболее ликвидных активов, т. е. показывает, какая часть краткосрочных обязательств предприятия может быть немедленно погашена за счет средств на различных  счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам. Рекомендуемое значение данного  показателя от 0,7-0,8 до 1,5.

3. Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть кредиторской задолженности предприятие может погасить немедленно. Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается по формуле:

                                  К_ал = А1 / (П1 + П2)                                         (3)

Показывает, какая часть  краткосрочных обязательств может  быть немедленно погашена за счет средств  на различных счетах, в краткосрочных  ценных бумагах, а также поступлений по расчетам с дебиторами. Значение данного показателя не должно опускаться ниже 0,2.