Изучение банкротства на предприятии ЗАО «АРСЕНАЛ»

4. Для комплексной оценки ликвидности баланса в целом рекомендуется использовать общий показатель ликвидности баланса предприятия, который показывает отношение суммы всех ликвидных средств предприятия к сумме всех платежных обязательств (краткосрочных, долгосрочных, среднесрочных) при условии, что различные группы ликвидных средств и платежных обязательств входят в указанные суммы с определенными весовыми коэффициентами, учитывающими их значимость с точки зрения сроков поступления средств и погашения обязательств. Общий показатель ликвидности баланса определяется по формуле:²¹

        К_общ = (А1 + 0,5*А2 + 0,3*А3) / (П1 + 0,5*П2 + 0,3*П3)         (4)

Оценивает изменения финансовой ситуации в компании сточки зрения ликвидности. Данный показатель применяется  при выборе надежного партнера из множества потенциальных партнеров  на основе финансовой отчетности. Значение данного коэффициента должно быть больше или равно 1.

5. Коэффициент обеспеченности собственными средствами показывает, насколько достаточно собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости. Он определяется:

                        K_сос = (П4 - А4) / (А1 + А2 + А3)                           (5)

Значение данного коэффициента должно быть больше или равно 0,1.

В ходе анализа ликвидности  баланса каждый из рассмотренных  коэффициентов ликвидности рассчитывается на начало и конец отчетного периода. Если фактическое значение коэффициента не соответствует нормальному ограничению, то оценить его можно по динамике (увеличение или снижение значения). Следует отметить, что в большинстве случаев достижение высокой ликвидности противоречит обеспечению более высокой прибыльности. Наиболее рациональная политика состоит в обеспечении оптимального сочетания ликвидности и прибыльности предприятия.

Рыночные условия хозяйствования обязывают предприятие в любой  момент времени суметь рассчитаться по своим обязательствам. В условиях массовой неплатёжеспособности и применения ко многим субъектам хозяйствования процедур банкротства объективная и точная оценка финансово-экономического состояния приобретает немаловажное значение. Главными критериями такой оценки являются показатели платёжеспособности и степень ликвидности предприятия. Одним из показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства. Платежеспособность является внешним проявлением финансового состояния предприятия, его устойчивости. ²²

Анализ платежеспособности производится при помощи финансовых коэффициентов, характеризующих ликвидность  баланса.

Различные показатели ликвидности  не только дают характеристику устойчивости финансового состояния организации  при разных методах учета ликвидности  средств, но и отвечают интересам  различных внешних пользователей  аналитической информации. Для поставщиков  сырья и материалов наиболее интересен  коэффициент абсолютной ликвидности. Банк, дающий кредит организации, больше внимания уделяет коэффициенту «критической оценки». Покупатели и держатели акций предприятия в большей мере оценивают финансовую устойчивость организации по коэффициенту текущей ликвидности.

Анализ платёжеспособности позволяет изучить и оценить  способность предприятия генерировать денежные средства в размере и  в сроки, необходимые для осуществления  планируемых расходов и, таким образом, определить способность предприятия  отвечать по своим обязательствам. Такой анализ необходим не только для самого предприятия с целью оценки и прогнозирования его дальнейшей деятельности, но и для его партнеров и потенциальных инвесторов. Так, например, прежде чем выдавать кредит, банк должен удостовериться в кредитоспособности заёмщика. То же должны сделать и предприятия, которые собираются вступать в экономические отношения друг с другом. Особенно важно знать о финансовых возможностях партнера, если возникает вопрос о предоставлении ему кредита или отсрочки платежа.²³

  1.6.  Методы прогнозирования вероятности банкротства 
на предприятии

Современная экономическая  действительность в Российской Федерации  характеризуется развитием рыночного  механизма, что требует от руководства  хозяйствующих субъектов принятия эффективных и обоснованных управленческих, инвестиционных и финансовых решений  на основе получения информации о  финансовом состоянии организации. Устойчивость фирмы на рынке зависит от качества и своевременности такой информации, что позволяет не только находить пути решения финансовых проблем, но и предвидеть кризисные явления. Это особенно важно на фоне мирового экономического кризиса и продолжающихся стагнационных процессов в отдельных отраслях народного хозяйства страны, когда анализ финансового состояния организаций становится объективной необходимостью. При этом большое внимание уделяется совершенствованию механизма прогнозирования несостоятельности организации с целью предотвращения банкротства.

Практикой финансового анализа  выработано достаточно большое количество методик прогнозирования несостоятельности  организации. Однако, как показывает практика, не все они способны решить многокритериальные задачи по диагностике  финансового положения и оценке кредитоспособности. При этом зарубежные модели не всегда можно адаптировать к практике отечественной системы  бухгалтерского учета, что приводит к субъективности прогнозного решения.

Предсказание возможной  неплатежеспособности потенциального заемщика - давняя мечта кредиторов. Именно поэтому с появлением компьютеров  неплатежеспособность стала предметом  серьезных статистических исследований.²⁴

Большинство успешных исследований в этой сфере выполнялись с  помощью пошагового дискриминационного анализа.

Наиболее известными многофакторными  моделями прогнозирования несостоятельности  и анализа банкротства организации  являются: модель Альтмана; модель Таффлера; модель Лиса; модель Честера; пятифакторная модель Сайфулина и Кадыкова, а также отечественные модели.

Эти модели, как и любые  другие, следует использовать лишь как вспомогательные средства анализа  предприятий. Полностью полагаться на их результаты неразумно и опасно. Вот некоторые варианты их использования:

1. «Фильтрование» данных большого числа потенциальных заемщиков для оценки сравнительного риска из неплатежеспособности;
2. Обоснование рекомендаций заемщикам или условий на которых им может быть предоставлен кредит;
3. Построение «траектории» заемщика по данным отчетности за несколько предыдущих периодов;
4. «Сигнал тревоги» для менеджмента предприятия;
5. Проверка принятых решений в стимулировании экономических ситуаций;
6. Покупка и продажа предприятий²⁵

Таблица 2

Сравнительная характеристика моделей оценки вероятности банкротства

 

Модель прогнозирования банкротства	Достоинства модели	Недостатки модели
Двухфакторная модель Альтмана	Простота расчета, возможность  применения при проведении внешнего анализа на основе бухгалтерского баланса	Неадекватность получаемых прогнозов  для предприятий региона - 100%. Не рассматривается влияние показателей, характеризующих эффективность  использования ресурсов, деловую  и рыночную активность и пр. Нет учета отраслевой и региональной специфики функционирования субъектов экономики
Пятифакторная модель Альтмана (оригинальная)	Переменные в модели отражают различные  аспекты деятельности предприятия, возможно динамическое прогнозирование  изменений финансовой устойчивости	Модель применима только в отношении  акционерных обществ, чьи акции  обращаются на рынке ценных бумаг. Даже если определить курсовую стоимость  акции как отношение суммы  дивиденда к среднему уровню ссудного процента, то оценка будет иметь  большую погрешность
Модель В.А. Пареной и И.В. Долгалева	Механизм разработки модели подробно описан, даны рекомендации по схеме  и периодичности перерасчета  весов значимости и предельных значений Z-счета	Вероятность банкротства у 78% должников  была определена как средняя, только у 22% она признана выше среднего или  высокой. Это обусловлено существенным разрывом между интервалами, определяющими вероятность банкротства как «среднюю» (0,29; 2,07] и «выше среднего» (0; 0,29]
Модель прогнозирования банкротства	Достоинства модели	Недостатки модели
Модель Таффлера и Лиса	Простота расчета, возможность применения при проведении внешнего диагностического анализа	Большинство (87,5%) обследованных должников  были признаны финансово устойчивыми. Получаемые прогнозы неадекватны, поскольку  достичь критического (отрицательного) уровня Z-счета практически невозможно
Модель credit-men и модель В.В. Ковалева	Возможно использование данных методик  для проведения внешнего анализа. Определены нормативы переменных, которые дифференцированы по отраслям	Установленные пороговые значения коэффициентов  завышены. Общим недостатком обеих  моделей являются резкие «переходы» от одной оценки финансовой состоятельности  к другой, т.е. даже если организация  получит 99 баллов из ста, ее финансовое положение будет признано неустойчивым
Модель Зайцевой	Модель использует в качестве переменных 6 финансовых показателей, для которых  определены нормативные значения	Методика недостаточно хорошо описана, не дана техника расчета коэффициентов. Невысокая адекватность прогнозов - у 21,9% несостоятельных организаций  вероятность банкротства признана низкой. Существует необходимость привлечения  данных коэффициенте загрузки за предыдущие периоды, что ограничивает возможности  использования модели при проведении внешнего анализа
Модель Фулмера	Модель использует в качестве переменных 9 финансовых коэффициентов. Возможно динамическое прогнозирование финансового  состояния	Модель дает неадекватный прогноз. Среди  обследованных предприятий-должников 56,2% были признаны финансово состоятельными, только 18,75% получили оценку «фактический банкрот». Критическое значение H-счета занижено, существуют определенные технические сложности в произведении расчетов
Модель Сприншейта	Модель показывает достаточный уровень  надежности прогноза	Нет отраслевой и региональной дифференциации Z-счета. Между переменными наблюдается достаточно высокая корреляция

 

2. Диагностика и  анализ банкротства  
ЗАО «Арсенал» и методы его предотвращения

2.1. Краткая характеристика ЗАО «Арсенал»

Закрытое  акционерное общество «Арсенал»  является юридическим лицом, зарегистрированное в 1987 году. Исполнительным органом Общества является генеральный директор. Целями деятельности Общества являются расширение рынка товаров и услуг, а также  извлечение прибыли.

Предприятие ЗАО «Арсенал» расположено в Центральном районе города Санкт-Петербурга, ул. Садовая, 22. Рассматриваемое предприятие было открыто в 1987 г., зарегистрировано в администрации Центрального района.

Ведущим направлением деятельности предприятия является производство широкого ассортимента мужской  и женской верхней одежды.

Предприятие ориентируется на выпуск добротной  продукции для массового потребителя  среднего возраста. Принцип работы «Арсенал» - обеспечить возможность  для покупателя быстро заказать и  выгодно приобрести широкий спектр верхней одежды.

Предприятие ЗАО «Арсенал» относится к  предприятиям регионального значения. В соответствии с этим предприятие  занимается обеспечением населения  верхней одеждой сезонного и  частого спроса.

При выборе места расположения предприятия  были учтены такие факторы как  доступность, условия аренды, правовые аспекты.

Предприятие ЗАО «Арсенал» осуществляет торговую деятельность, используя следующие  методы обслуживания клиентов:

• продажу товаров по образцам;
• продажу по предварительным заказам.

Организационная структура - это совокупность взаимосвязанных  органов управления организации, осуществляющих стратегическое, тактическое и оперативное  управление её функционированием и  развитием.

Генеральный директор предприятия ЗАО «Арсенал»  обеспечивает устойчивую работу предприятия  для получения прибыли и насыщения  рынка г. Санкт-Петербурга конкурентоспособной  верхней одеждой, а также обеспечивает социальную стабильность коллектива за счет: осуществления координации  работы всех служб по обеспечению  финансово-хозяйственной деятельности предприятия; подбора и расстановки  кадров; представления интересов  предприятия во всех уровнях власти; разработки стратегии развития предприятия.

Персонал  предприятия ЗАО «Арсенал» состоит  из 50 человек. Управленческий персонал предприятия состоит из 10 человек, что составляет 20% от общей численности  персонала. Поскольку в последнее  время значительно увеличили  заработную плату, то у работников появился стимул к повышению эффективности  своей деятельности, то есть использование  трудовых ресурсов предприятия ЗАО  «Арсенал» можно охарактеризовать как эффективное.

На предприятии  «Арсенал» действует функциональная организационная структура. Функциональное разделение предполагает обособление  отдельных функций и выделение  работников для их выполнения. Оно  предусматривает наиболее целесообразную расстановку работников для выполнения торгово-технологических операций, четкое определение функциональных обязанностей каждого работника  предприятия «Арсенал».

Уставный  капитал предприятия составляет 1000000 рублей.

  2.2. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия

Анализ финансового состояния  организации начинается со сравнительного аналитического баланса. При этом выявляются важнейшие характеристики:

- общая стоимость  имущества организации;

- стоимость  иммобилизованных и мобильных  средств;

- величина  собственных и заемных средств  организации и др.

Оценка данных сравнительного аналитического баланса  – это, по сути, предварительный  анализ финансового состояния, позволяющий  судить о платеже-, кредитоспособности и финансовой устойчивости организации, характере использования финансовых ресурсов.

 

Таблица 3

Аналитический баланс предприятия  «Арсенал»

 

Наименование показателя	код	01.01.2012	01.01.2013	отклонение 01.01.13 01.01.12	Доля на 01.01.2012,%	Доля на 01.01.2013,%
АКТИВ
I Внеоборотные активы					20,5	17,7
Нематериальный активы	1110	31	29	-2	0,1	0,1
Основные средства	1150	61752	62845	1093	97,7	96,9
Финансовые вложения	1170	224	224	0	0,4	0,4
ИТОГО внеоборотные активы	1110	63188	64837	1649	100	100
II Оборотные активы					29,5	32,3
Запасы	1210	68741	89840	21099	75,8	76
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	1220	2122	201	-1929	2,3	0,2
Дебиторская задолженность	1230	18016	24547	6531	19,9	20,8
Финансовые вложения	1240	100	200	100	0,1	0,1
Денежные средства	1250	1409	3205	1796	1,6	2,7
Прочие оборотные активы	1260	300	200	-100	0,3	0,2
ИТОГО по разделу II	1200	90688	118193	27505	100	100
ПАССИВ
III Капитал и резервы					24,4	24,9
Уставный капитал	1310	4000	4000	0	5,3	4,4
Собственные акции, выкупленные у  акционеров	1320	20	3	-17	0,1	0,1
Добавочный капитал (без переоценки)	1350	31566	31566	0	42	34,7
Резервный капитал	1360	1000	1000	0	1,3	1,1
Нераспределённая прибыль (непокрытый убыток)	1370	38609	54472	15863	51,4	59,8
ИТОГО по разделу III	1300	75155	91035	15880	100	100
IV Долгосрочные обязательства					3,2	2,4
Заемные средства	1410	300	500	200	3	5,6
Отложенные налоговые обязательства	1420	9259	8252	-1007	94	92,2
Прочие обязательства	1450	300	200	-100	3	2,2
ИТОГО по разделу IV	1400	9859	8952	-907	100	100
V Краткосрочные обязательства					22,4	22,7
Заемные средства	1510	19163	10849	-8314	27,8	13,1
Кредиторская задолженность	1520	42922	65046	22124	62,3	78,3
Доходы будущих периодов	1530	129	81	-48	0,2	0,1
Резервы предстоящих расходов	1540	6627	7022	395	9,6	8,5
Прочие обязательства	1550	21	45	24	0,1	0,1
ИТОГО по разделу V	1500	68862	83043	14481	100	100
БАЛАНС	1700	307752	366060	29154	100	100