Методика оценки эффективности инвестиционных проектов

Сальдо нарастающим итогом характеризует величину накопленных реальных денег. Обеспечение положительного сальдо накопленных реальных денег в любом временном интервале расчетного периода выступает как обязательное условие реализуемости проекта и характеризует его финансовую состоятельность.

Таблица 15

Движение реальных денежных средств, млн. руб.

Показатели	Порядок расчёта	Годы									Всего за период
		1	2	3	4		5		6	7
Приток средств
Тарифные  доходы	табл.13, стр. 1	-	784	1254,4		1960		1960	1960	1960	9878,4
Кредиты	табл.14, стр. 2	1841,867664									1841,867664
Итого	стр.1.1+ стр.1.2	1841,867664	784	1254,4		1960		1960	1960	1960	11720,26766
Отток средств
Капитальные затраты	табл.3, стр. 1	721,5936	577,27488	505,11552							1803,984
Прирост оборотных средств	табл.3, стр. 2	15,1534656	12,12277248	10,60742592							37,883664
Эксплуатационные расходы (без амортизационных отчислений)	табл.9, стр. 6	-	16,35684	29,42958		40,85112		40,85112	40,85112	40,85112	209,1909
Выплаты в погашение займов (основного долга)	табл. 5, стр. 2			368,3735328		368,3735328		368,3735328	368,3735328	368,3735328	1841,867664
Уплаченные проценты	табл. 5, стр. 3	202,605443	202,605443	202,605443		162,0843544		121,5632658	81,04217722	40,52108861	1013,027215
Налоги, всего	табл.12, стр. 5	0,00	137,4436121	248,6698025		426,281887		436,006946	445,732008	455,45707	2149,591326
в т.ч. на прибыль	табл.12, стр. 3	0,00	125,3355161	226,8752297		396,011647		405,736706	415,461768	425,18683	1945,98239
прочие из прибыли	табл.12, стр. 4	0,00	12,108096	21,7945728		30,27024		30,27024	30,27024	30,27024	154,983629
Итого	стр.2.1+2.2+2.3+2.4+2.5+2.6	939,3525086	945,8035476	1364,801304		997,5908942		966,794865	935,998838	905,202811	7055,544769
Сальдо притоков и оттоков по годам	стр.1.3 -стр.2.7	902,5151554	-161,8035476	-110,401304		962,4091058		993,205135	1024,00116	1054,79719	4664,722892
То же нарастающим итогом		902,5151554	740,7116078	630,3103038		1592,71941		2585,92454	3609,9257	4664,72289

 

 

 

 

 

 

 

10. Расчет показателей эффективности инвестиций в строительстве ВОЛС.

 

Интегральные показатели эффективности проекта рассчитываются при условии обеспечения финансовой состоятельности проекта и представляются в таблице 16.

Чистый поток реальных денег представляет собой сумму потоков реальных денег от двух видов деятельности: операционной и инвестиционной. После дисконтирования потоков реальных денег от операционной и инвестиционной деятельности их сумма формирует чистый дисконтированный доход, который рассчитывается как по годам, так и нарастающим итогом.

Сальдо текущей стоимости (ЧДД), данное нарастающим итогом, показывает конкретный год, в котором отрицательное сальдо текущей стоимости (ОЧДД) перейдет в положительное сальдо чистой текущей стоимости (ПЧДД). Этот год и будет годом окупаемости инвестиций.

Точное значение срока окупаемости инвестиций может быть рассчитано по следующей формуле:

 

 

года

 

где t1 -последний год, в котором сальдо ЧДД имеет отрицательное значение ( ).

t2 - год, в котором значение сальдо ЧДД стало положительным (ПЧДД t2).

 

Задаваясь несколькими значениями нормы дисконта, последовательными приближениями определяют величину показателя внутренней нормы доходности, т.е. такую величину, при которой чистый интегральный доход за расчетный период будет близок к нулю.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Таблица 16

 

Расчет интегральных показателей эффективности инвестиций в строительство ВОЛС, млн. руб.

№ п/п	Показатели	Порядок расчёта	Годы							Всего за период
			1	2	3	4	5	6	7
1	Поток реальных денег от инвестиционной деятельности	табл.3, стр. 3	721,5936	577,27488	505,11552					1803,984
2	Поток реальных денег от операционной деятельности	табл.13, стр. 5	-202,605443	427,5941049	773,6951745	1330,78264	1361,5787	1392,3747	1423,1707	6555,21587
3	Чистый поток реальных денег	стр.2 - стр.1	-924,199043	-149,6807751	268,5796545	1330,78264	1361,5787	1392,3747	1423,1707	4751,23187
4	Норма дисконта	0,1
5	Коэффициент дисконтирования		1	0,87	0,76	0,66	0,57	0,5	0,43
6	Дисконтированный поток реальных денег от инвестиционной деятельности	стр.1*стр.5	721,5936	502,229146	383,8877952	0	0	0	0	1607,710541
7	Дисконтированный поток  денег от операционной деятельности	стр.2*стр.5	-202,605443	372,006871	588,0083326	878,3165424	776,0998	696,1873	611,9634	3719,9769
8	Чистый дисконтированный доход при заданной норме дисконта
	а )по годам периода	стр.7 - стр.6	-924,199043	-130,222274	204,1205374	878,3165424	776,0998	696,1873	611,9634	2112,266359
	б) нарастающим итогом		-924,199043	-1054,42132	-850,3007799	28,01576248	804,1156	1500,3029	2112,2664
9	Индекс доходности	стр.7(всего)/стр.6(всего)	-	-	-	-	-	-	-	2,313834988
10	Срок окупаемости									3,1

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

11. Графическое изображение финансового инвестиционного проекта.

Финансовый профиль инвестиционного проекта, как правило, имеет форму, представленную на рис.1.

 

Рис. 1 Финансовый профиль инвестиционного проекта

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ.

 

В данном курсовом проекте был произведен расчет показателей коммерческой эффективности инвестиционного проекта строительства ВОЛС.

Проектирование предполагает строительство ВОЛС длиной 2080 км. Для этого требуется 1803,984 млн. руб. капитальных вложений с учетом НДС, и 37,883664 млн. руб. оборотных средств. Итого инвестиций по проекту требуется 1841,867664 млн. руб. В результате процент за кредит составит 1013,027215  млн. руб.

Так же в курсовом проекте были рассчитаны следующие показатели:

• Чистый дисконтированный доход (ЧДД). ЧДД =2112,266359 млн. руб. Т. к. ЧДД является положительной величиной, то проект эффективен и чем больше ЧДД, тем эффективнее проект

• Срок окупаемости = 3,1года. Этот показатель характеризует период времени, в течение которого происходит простое возмещение затрат

• Поток от инвестиционной деятельности. =1803,984 млн. руб. Он учитывает затраты на возведение зданий, сооружений, приобретение машин, оборудования, плату за аренду земли, на увеличение оборотного капитала.

• Поток реальных денег от операционной деятельности. = 6555,21587 млн. руб. Включает доходы от реализации продукции и оказания услуг, вне реализационные доходы и расходы, текущие издержки, налоги, сборы.

В данной работе был построен график распределения ЧДД за весь период работы, представленный на рис. 1. В течение первых 2-х лет наблюдается резкий спад чистого дисконтированного дохода, в течении 3-го года идет резкий подъем, с 6-го по 7 год плавный подъем продолжается до значения 2112,2664 млн. руб.

Из проделанных расчетов следует, что данный проект является эффективным, т.е. банку выгодно вкладывать деньги на строительство ВОЛС. Это свидетельствуют выше перечисленные показатели.

Проект строительства ВОЛС и внедрение цифрового оборудования принят к реализации, так как обеспечивает следующие требования: возмещает вложенные средства за счёт доходов от реализации своих услуг; позволяет получать прибыль, которая обеспечивает рентабельность инвестиций и их окупаемость в пределах срока.

На Октябрьской железной дороге строится ВОЛС и происходит замена аналогового оборудования связи на цифровое. За счёт этой замены создаются условия для снижения затрат. Обслуживание цифровых систем передач связи и ВОЛС требует меньшее количество обученного персонала. С внедрением новых устройств существенно изменилось количество и качество каналов связи. ВОЛС и цифровое оборудование  обеспечивает улучшение качества каналов связи, повышает эффективность и ведёт к снижению затрат.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ.

 

1. Виленский П.Л., Лившиц В.К., Орлова Е.Р., Смолян С.Л. «Оценка эффективности инвестиционных проектов». – М., 1998.
2. Глазунов В.К. «Финансовый анализ и оценка риска реальных инвестиций». – М., 1997.
3. Идрисов А. Планирование и анализ эффективности инвестиций. – М., 1995.
4. Лимитовский М.А. «Основы оценки инвестиционных и финансовых решений». – М., 1998.
5. А.Н. Ефанов, проф. Т.П. Коваленко, ст. преп. О.Н. Куранова, «Оценка эффективности инвестиций в строительство ВОЛС», Методические указания, 2003г.
6. М.А. Лякина, Конспект лекций, 2004г.