Особенности деятельности международных финансовых институтов

Первоначальной формой биржевой торговли была не товарная, а валютно-вексельная биржа. Объектом сделок на ней служили  деньги и векселя, которые в наибольшей степени удовлетворяли требованиям  заменимости. Сделки с товарами проводились  только на ярмарках, торговые ряды которых  часто специализировались на определенных товарах. Специализация продавцов  способствовала ускорению поиска покупателей. В связи с развитием транспортного  сообщения и многократным увеличением  объемов торговли ярмарки постепенно начали перерастать в товарные биржи, которые характеризовались моментальностью  встречи спроса и предложения, сменяемостью ролей и резким ускорением процесса заключения сделок.

Первое специальное здание для биржи было сооружено в 1531 г. в Антверпене. Стройный ряд колонн этой постройки в течение многих столетий был символом биржи. Антверпенская биржа возникла на основе развития торговли английской шерстью и индийским перцем, которые нередко выполняли роль денег, и благодаря географическому положению города и его торговым связям приобрела мировое значение. В Антверпене также велись операции с ценными бумагами (купля-продажа долговых обязательств правительств Голландии, Англии, Португалии, Испании и Франции). С захватом и разграблением Антверпена Испанией и прекращением платежей по займам испанскими и французскими королями Антверпенская биржа к концу XVI в. пришла в упадок.

В начале XVII в. центр торговой и финансовой деятельности переместился в Амстердам. Именно здесь в 1608 г. была создана одна из знаменитых бирж мира, где сходились нити всех значительных деловых операций. Это была универсальная биржа, на которой торговали хлебом, солью, рыбой, пряностями, лесом, а также деньгами, облигациями и акциями.

К началу XVIII в. в связи с учреждением Компании Южных морей наступил расцвет Лондонской биржи, возникшей в 1570 г.

Среди известных бирж того времени следует отметить и фондовую биржу во Франкфурте-на-Майне, создание и расцвет которой связывают  с фамилией Ротшильдов. Операции ее долгое время имели руководящее  значение для всей континентальной  Европы.

В США уже с 1752 г. на организованных рынках шла торговля товарами отечественного производства, продукцией домашнего  изготовления, текстилем, шкурами и  кожами, металлами и лесными материалами.

Биржи XVI – XVII вв. были биржами реального товара, отличительными чертами которых являлись регулярность проведения торгов, наличие определенного места торговли и подчиненность заранее установленным правилам. Наиболее характерные биржевые операции того времени - сделки с наличным товаром.

На определенном этапе  значение бирж реального товара стало  падать. Вместе с тем в конце XIX - начале XX вв. появился и стал быстро развиваться совершенно новый тип товарной биржи - фьючерсная биржа.

История современной фьючерсной торговли тесно связана с развитием  коммерческой деятельности в Чикаго и торговлей зерном на Среднем  Западе США. В связи с трудными условиями транспортировки и  сбыта зерна фермеры и торговцы начали практиковать заключение контрактов с последующей поставкой товаров. С расширением зерновой торговли в 1848 г. 82 купца организовали центральное рыночное учреждение - Чикагскую товарную биржу.

В настоящее время во всем мире преобладают фьючерсные биржи. Биржи реального товара сохранились  лишь в некоторых развивающихся  странах (Индия - по джутовым изделиям, Индонезия - по каучуку и кофе, Малайзия - по олову) и имеют незначительные обороты.

Основными признаками фьючерсной торговли являются:

• фиктивный характер сделок, когда обмен товарами практически  отсутствует, а обязательства сторон по сделке прекращаются путем совершения обратной сделки;

• строгая унификация потребительной стоимости биржевого товара, определенное количество которого представляет биржевой контракт, используемый в качестве носителя цены;

• строгая регламентированность количества разрешенного к поставке товара, срока и места поставки;

• косвенная связь с  рынком реального товара преимущественно  через биржевое страхование (хеджирование), а не через поставку товара;

• обезличенность сделок и  заменимость контрагентов по ним, так  как сделки заключаются не между  конкретным продавцом и покупателем, а между ними и расчетной палатой, являющейся гарантом выполнения обязательств. При этом сама биржа не выступает  в качестве одной из сторон в контракте  или на стороне одного из контрагентов.

Большую роль в международной  торговле играют и фьючерсные рынки  Нью-Йорка, в котором находится  крупнейшая в мире биржа по сделкам  с драгоценными и цветными металлами (золото, серебро, медь, алюминий) - СОМЕХ, образованная в 1933 г.

Большим и важным мировым  финансовым центром была и остается Великобритания, в частности ее столица  Лондон, где находится несколько  бирж международного значения. Среди них Лондонская фьючерсная и опционная биржа, на которой предметом биржевого оборота являются сельскохозяйственные продукты (кофе, какао, сахар, каучук, картофель, семена масличных культур и масла), а также с 1990 г. индексы цветных металлов (алюминия, цинка, свинца, меди, никеля, олова). На бирже осуществляются срочные хеджевые и спекулятивные сделки, а также сделки по купле-продаже опционов.

В Японии действует множество  местных узкоспециализированных бирж по торговле сахаром, каучуком, текстильным  сырьем, зернобобовыми. Японский биржевой рынок многие именуют типичной олигополией. Иностранные брокерские фирмы на японский биржевой рынок допущены недавно. Определенное международное значение имеет фьючерсный рынок золота на Токийской бирже.

В Бельгии объектом фьючерсных сделок является шерсть, в Антверпене находятся четыре (из тринадцати в  мире) биржи бриллиантов.

Активной является и Австралийская  биржа, где проводятся фьючерсные операции со скотом, золотом, серебром, шерстью, а также финансовыми инструментами.

В Сингапуре совершаются  фьючерсные сделки на каучук. В Бразилии, в Сан-Паулу ведутся фьючерсные операции с кофе, скотом, соевым зерном, а также с золотом. На бирже  в Рио-де-Жанейро осуществляются фьючерсные сделки с золотом.

Совершенствование фьючерсной торговли, ее организационных форм и техники проведения (например, новые методы торговли на базе программ ЭВМ), использование новой техники  и технологий (средств связи, учета и обработки информации) способствуют большему увеличению объема сделок, препятствуют манипуляциям с ценами, что делает биржи более привлекательными для вложения свободного капитала.

На протяжении последних  десятилетий громадному увеличению биржевого оборота способствовало внедрение ЭВМ в расчетные  отделы и в сам процесс биржевой торговли. При этом удалось полностью  решить проблемы автоматизации расчетов с клиентами, выписки всех необходимых  документов, хранения информации, ускорения  обработки документации, улучшения  ее качества и т.д. Внедрение ЭВМ  позволило сосредоточить в одном  центре расчеты сразу для нескольких бирж не только одной страны, но и  нескольких стран.

В России первые купеческие собрания с биржевым характером проходили  в Великом Новгороде. В XVII в. они состоялись в Москве и Нижнем Новгороде, но первая регулярная биржа появилась только в 1703 г. в Санкт-Петербурге, которую учредил Петр Великий по примеру Амстердамской.

В течение почти целого столетия Санкт-Петербургская биржа  оставалась единственной официально признанной в России биржей. На ней обращались товарные векселя казенных мануфактур, специально основанных для обслуживания потребностей армии и флота. Реальных предпосылок для развития биржевой торговли в тот период практически  не было.

В 1776 г. возникает вторая такая биржа в Одессе, а в 1816 г. - в Варшаве. В 1837 г. товарная биржа  была организована в Москве. В 1842 и 1848 гг. такие биржи были созданы в  Рыбинске и Нижнем Новгороде. В 50-х  годах не открылось ни одной биржи, зато в 60-х, когда собственно и начинается развитие бирж в России, открывается  сразу несколько.

Организация бирж в дореволюционной  России

Город	Год образования
Иркутск (была закрыта)	1864
Тула (была закрыта), Казань, Рига	1866
Самара, Киев	1869
Астрахань, Саратов	1870
Ревель	1872
Пернов	1874
Харьков	1876
Орел	1877
Либава, Нижний Новгород	1880
Николаев	1885
Баку	1886
Елец, Таганрог	1888
Санкт-Петербург - калашниковская хлебная	1895
Москва - хлебная	1896
Воронеж - хлебная	1897

 

 

Новая жизнь отечественных  бирж началась в 1990 г. Главным центром  биржевой торговли стала Москва, где  на начало ноября 1991 г. о своем существовании  заявили 80 бирж, но лишь 20 из них получили лицензию на право ведения торгов. 60% бирж были зарегистрированы как акционерные общества закрытого типа.

Несмотря на то, что специализация  бирж объявлялась, большинство из них  по существу являлись универсальными товарно-сырьевыми. Постепенно универсальная торговля перестала существовать, и была создана целая сеть специализированных бирж на базе бывших органов материально-технического снабжения, обслуживавших предприятия соответствующих отраслей экономики. Так, в частности, можно назвать четыре группы специализации бирж:

• нефть и нефтепродукты - МТБ, Тюменская товарно-фондовая, Сургутская товарно-сырьевая, Московская и Нижневартовская нефтяные биржи;

• цветные металлы - Московская биржа цветных металлов, РТСБ, Свердловская и Карагандинская межрегиональные  товарные биржи;

• зерно и сельскохозяйственная продукция - МТБ, Всесоюзная товарная биржа  АПК (г. Рязань), Росагробиржа, Воронежская товарная биржа, несколько бирж на юге России;

• уголь - Кузбасская международная  товарно-фондовая, Карагандинская межрегиональная  товарная, Донецкая товарная биржи.

В 1992 г. был принят Закон  РФ «О товарных биржах и биржевой торговле», который заметно изменил сложившуюся  биржевую ситуацию. Начавшуюся после  принятия закона перерегистрацию прошли далеко не все организации, называвшие себя биржами. К середине 1992 г. перерегистрировано было только около 270 бирж, тогда как  на начало этого года число бирж приближалось к 800.

Однако при всех позитивных моментах в развитии и совершенствовании  биржевой торговли есть ряд проблем. Слаборазвитая инфраструктура фьючерсного  рынка в нашей стране препятствует вовлечению во фьючерсную торговлю тысяч  предприятий, организаций и широких  слоев населения. Непосредственные производители и потребители  сырьевых ресурсов, банки и кредитные  учреждения не располагают достаточной  информацией о целях и правилах фьючерсной биржевой торговли, а также  о возможностях, которые предоставляет  им фьючерсный рынок.

Рассмотрим результаты деятельности Московской межбанковской валютной биржи в 2003 г.

Год 2003-й был весьма благоприятным  для экономики России в целом: реальные доходы населения выросли  на 14,6%, валовой внутренний продукт  увеличился на 7,3%. Значимым событием стало  повышение кредитного рейтинга России до инвестиционного уровня международным  рейтинговым агентством Moody's. В результате капитализация российского рынка ценных бумаг увеличилась со 103 до 170 млрд. долл. на конец 2003 г.

Позитивные тенденции  в полной мере отразились и на деятельности Московской межбанковской валютной биржи. Один из основных показателей  российского финансового рынка  — Индекс ММВБ — за год вырос  на 61,4%. В 2003 г. биржевой оборот ММВБ вырос  в 2,4 раза и достиг рекордного уровня 280 млрд. долл. По итогам 2003 г. на ММВБ приходится почти 90% объема торгов ценными бумагами в совокупном обороте биржевых площадок России. В результате Биржа сохраняет  лидирующие позиции — она по праву  является крупнейшей биржевой площадкой  России, стран СНГ и Восточной  Европы.

Оборот торгов на ММВБ

Сектор рынка	2003 (млрд. долл.)	2002 (млрд. долл.)	Прирост (%)
Валютный	145,6	64,9	124
ГКО-ОФЗ	36,1	8,1	345
Фондовый	99,1	43,9	126
Акции	80,4	38,8	107
Облигации, в том числе	18,65	5,07	268
- корпоративные	12,44	3,81	226
- субфедеральные	6,02	1,13	431
- муниципальные	0,15	0,03	379
- еврооблигации	0,04	0,01	215
Паи паевых инвестиционных фондов	0,003	-	-
Срочный	0,11	0,42	-73
Итого	280,8	117,3	139