Повышение эффективности привлечения инвестиций в реальную экономику

Содержание

 

Введение	4
Глава 1 Экономическая  сущность ценных бумаг	7
1.1 Акции и облигации  как объекты инвестирования и  их участники	7
1.2 Паевые, страховые,  негосударственные пенсионные и  инвестиционные фонды как объекты  инвестирования и их участники	14
1.3 Законодательные акты, регулирующие инвестиционную деятельность  на рынке ценных бумаг	22
Глава 2 Анализ портфельных  инвестиций в РФ	28
2.1 Модели формирования  портфеля ценных бумаг	28
2.2 Доход и риск по  портфелю	38
2.3 Стратегии управления портфелем	46
Глава 3 Повышение эффективности  привлечения инвестиций в реальную экономику	54
3.1 Разработка мероприятий  по снижению риска при вложении  в ценные бумаги	54
3.2 Комплекс мер, направленных  на преодоление финансового кризиса  при вложении капитала в ценные бумаги	67
Заключение	74
Список использованной литературы	78

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

 

Рыночная экономика  характеризуется не только рынками  товаров, рабочей силы, но и рынком капитала, который обеспечивает государство  денежной наличностью и предоставляет возможность корпорациям и отдельным лицам получать доход от размещения их временно свободных денежных средств. В структуре рынка капитала важное место занимает рынок ценных бумаг, характеризующийся особым специфическим товаром – ценными бумагами.

Рынок ценных бумаг является составной частью рыночной экономики. Развитость и степень регулирования его со стороны государства являются важнейшими индикаторами зрелости экономического развития страны. Цель функционирования рынка ценных бумаг состоит в том, чтобы обеспечить наличие механизма для привлечения инвестиций в экономику путём установления необходимых контактов между теми, кто нуждается в средствах и теми, кто хотел бы инвестировать избыточный доход. При этом очень важно, чтобы рынок ценных бумаг обеспечивал наличие механизма, способствующего эффективной передаче инвестиций. Рынок ценных бумаг существует для обеспечения сделок по продаже и покупке ценных бумаг. Он позволяет ускорить переход капитала от денежной к производственной форме. На рынке ценных бумаг происходит перераспределение капиталов между отраслями и сферами экономики, между территориями, между различными слоями населения.

В современных условиях развития экономики рынок ценных бумаг играет все более значимую роль в аккумуляции инвестиционных ресурсов. Возрастает значение инвестиций в ценные бумаги. Инвестиционная деятельность инвесторов способствует повышению деловой активности, а объемы инвестиций и результаты их вложений определяют темпы экономического роста страны.

Сложившиеся в настоящее  время в России экономические условия не достаточно привлекательны для аккумулирования и инвестирования денежных средств, имеющихся у населения и юридических лиц. В качестве важнейшего элемента системы, обеспечивающей функцию аккумулирования, перераспределения и вложения финансовых ресурсов выступает рынок ценных бумаг. В настоящее время его состояние, результаты деятельности не полностью способствуют активизации инвестиционных процессов. Российский рынок по-прежнему характеризуется негативными особенностями, препятствующими применению принципов портфельного инвестирования.

В последние десятилетия  в наиболее развитых экономиках мира, и на протяжении 15-20 лет в России происходит усложнение механизмов трансформации  сбережений различных субъектов  экономики в реальные инвестиции. При этом важнейшим звеном такой трансформации становится финансовый рынок, в том числе его фондовый сегмент. Соответственно, происходит резкое повышение активности портфельного инвестирования на финансовых рынках, ускоренное увеличение количества профессиональных портфельных инвесторов (инвестиционных фондов, пенсионных фондов, страховых компаний, хедж-фондов), увеличение объема активов, находящихся в их распоряжении, а также параллельное вовлечение в спекулятивные операции на рынке ценных бумаг большого числа непрофессиональных инвесторов.

Одной из острых проблем  привлечения финансовых ресурсов инвесторов на рынок ценных бумаг России является высокий риск потери денежных средств при вложении в ценные бумаги. Для достижения положительных результатов инвестирования на рынке ценных бумаг его участники создают портфели ценных бумаг с целью уменьшения риска своих операций, а также повышения их рентабельности. В этой связи возникает потребность в совершенствовании существующих инструментов управления инвестиционным портфелем с целью оптимизации соотношения между доходностью и риском.

Актуальность темы обусловлена  тем фактом, что ни на одном фондовом рынке мира невозможно найти ценную бумагу, которая была бы одновременно высокодоходной, высоконадежной и высоколиквидной. Каждая отдельная бумага может обладать максимум двумя из этих качеств. Поэтому сущность портфельного инвестирования как раз и подразумевает распределение инвестиционного потенциала между различными группами активов. В зависимости от того, какие цели и задачи изначально стоят при формировании того или иного портфеля, выбирается определенное процентное соотношение между различными типами активов, составляющими портфель инвестора. Грамотно учесть потребности инвестора и сформировать портфель активов, сочетающий в себе разумный риск и приемлемую доходность - вот основная задача управляющего портфелем ценных бумаг. Неэффективное управление портфелями ценных бумаг и отсутствие их четкой структуры привели к огромным потерям инвесторов в момент кризиса, а те немногие, кто использовал хотя бы зачаточные знания портфельного инвестирования, смогли не только сохранить, но и приумножить свой капитал.

Цель работы – выработка  рекомендаций по повышению эффективности  функционирования рынка ценных бумаг  как направление привлечения инвестиций.

Для выполнения поставленной цели в работе решаются следующие  задачи:

─ рассматриваются теоретические  аспекты рынка ценных бумаг;

─ проводится анализ состояния  российского рынка ценных бумаг;

─ рассматриваются перспективы развития рынка ценных бумаг в России.

Объектом исследования является рынок ценных бумаг.

Предметом исследования стала инвестиционная деятельность на российском рынке ценных бумаг.

Информационной базой  по данной теме послужили нормативно-правовые акты РФ, книги, монографии, статьи ведущих отечественных и зарубежных учёных – экономистов.

 

 

Глава 1 Экономическая  сущность ценных бумаг

 

1.1 Акции и облигации как объекты инвестирования и их

участники

 

Рынок, обеспечивающий мобилизацию, распределение и перераспределение временно свободных денежных средств между участниками рыночных отношений, называется финансовым рынком. Рынок ценных бумаг является той частью финансового рынка, которая охватывает как кредитные отношения, так и отношения совладения. Участниками рынка ценных бумаг являются эмитенты ценных бумаг, инвесторы и инвестиционные институты.

Эмитент ценных бумаг - это  юридическое лицо, которое осуществляет выпуск ценных бумаг и несет ответственность  по ним перед владельцами ценных бумаг. В роли эмитента могут выступать государство, государственные органы, предприятия.

Инвесторами являются физические и юридические лица, приобретающие  ценные бумаги от своего имени и  за собственный счет с целью получения  прибыли.

Инвестиционными институтами  являются юридические лица, осуществляющие деятельность исключительно с ценными бумагами. На рынке ценных бумаг в качестве инвестиционных институтов выступают банки, финансовые посредники, инвестиционные компании, инвестиционные фонды и т.д.

Ценная бумага – это  такая форма фиксации рыночных отношений между участниками рынка, которая сама является объектом этих отношений, т.е. заключение сделки или какого-либо соглашения между участниками рынка состоит в передаче или купле-продаже ценной бумаги за деньги или товар [12].

В соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации ценная бумага определена как документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление и передача которых возможны только при его предъявлении [1].

К наиболее распространенным формам ценных бумаг относятся акции, облигации, сберегательные сертификаты, инвестиционные сертификаты и казначейские обязательства. На первом месте, в соответствии со спросом инвесторов, стоят акции  и облигации.

Акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права владельца на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, оставшегося после его ликвидации.

В зависимости от инвестиционных целей  выработано множество разновидностей акций, но все они обладают потребительной, номинальной, эмиссионной и курсовой (рыночной) стоимостями, обратимостью и ликвидностью. Потребительная стоимость акции заключается в её способности приносить доход в виде дивиденда и в результате роста курсовой стоимости. Номинальная (установленная) стоимость формируется эмитентом при выпуске акций. Эмиссионная стоимость – стоимость размещения акций на первичном рынке; чаще всего она не совпадает с номинальной стоимостью, поскольку процесс размещения акций эмитентами осуществляется, как правило, через посредников (инвестиционные фонды, коммерческие банки, брокерские компании), которые скупают у эмитента акции, а затем реализуют их среди инвесторов. Рыночная стоимость – цена акции на вторичном рынке ценных бумаг [10].

Акции крупных процветающих компаний пользуются спросом, и инвесторы  приобретают их по цене, которую  запрашивает продавец. Компании, финансовое состояние которых не стабильно, могут снизить цену на свои акции. Акции представляют собой спекулятивные финансовые инструменты. Акции даже наиболее надёжных компаний переживали в своей истории такие колебания цен, которые несовместимы с понятием «низкий риск». Доходы в виде дивидендов редко оказываются достаточными для того, чтобы оправдать риск добровольного выхода на фондовый рынок, который предположительно останется стабильным.

Инвестора в акциях привлекают:

• право голоса в управлении акционерного общества;
• получение части чистой прибыли акционерного общества в форме дивидендов;
• прирост капитала (если цена акции на рынке капитала увеличится);
• право на приобретение новых выпусков акций;
• право получения части имущества акционерного общества, остающегося после его ликвидации [9].

Акция может быть выпущена как в документарной форме, так и в бездокументарной форме. Документ, свидетельствующий о владении акциями, называется акционерным сертификатом. В нём указываются данные об эмитенте, данные о зарегистрированном держателе или держателях, номинал (если таковой имеется), тип и число акций, находящихся в собственности держателя сертификата, а также соответствующие права на голосования. Классификация акций представлена в таблице 1.

Таблица 1

Классификация акций

Признак классификации	Вид акции	Разновидность акции
Тип акционерного общества	ОАО ЗАО	-
Отражение в Уставе АО	Размещённые Объявленные	-
Порядок владения	Именные На предъявителя	-
Объём прав	Обыкновенные Привилегированные	Конвертируемые Кумулятивные

 

1.В зависимости от  порядка владения акции могут  быть именными и на предъявителя. Именные акции принадлежат определённому юридическому или физическому лицу, регистрируются в книге собственников и выпускаются в крупных купюрах. Предъявительские акции – это акции без указания имени владельца. Выпускаются в мелких купюрах для привлечения средств широких масс населения. Такие акции могут свободно переходить из рук в руки без какой-либо записи о совершении сделки. Новый владелец акции должен предъявить свои акции в день переписи акционеров, чтобы дивиденды были перечислены на его имя.

2.В зависимости от  типа акционерного общества акции  могут быть открытого акционерного  общества и закрытого акционерного  общества. Акции открытого акционерного  общества могут продаваться их  владельцами без согласия других  акционеров этого общества. Открытое акционерное общество может проводить как открытую, так и закрытую подписку на выпускаемые акции. При реализации акций закрытого акционерного общества другие акционеры имеют право на их приобретение. Акции ЗАО могут выпускаться только в форме закрытой подписки и не могут быть предложены неограниченному кругу лиц.

3.В зависимости от  степени полноты предоставляемых  своим владельцам прав акции  делятся на обыкновенные и  привилегированные. Обыкновенные акции являются самым распространённым видом акций. И относятся к ценным бумагам с более высокой степенью риска, чем облигации или привилегированные акции. Владельцы обыкновенных акций не знают заранее своих доходов. Дивиденды по таким акциям могут меняться из года в год. В трудные для предприятия времена дивиденды могут не выплачиваться, кроме того, даже в благоприятные годы может быть принято решение не выплачивать дивиденды по акциям, а оставить прибыль на развитие производства. Иногда дивиденды могут выплачиваться новыми акциями. Номинальная стоимость обыкновенных акций должна быть одинаковой [7].