Совершенствования лизинговых операций в Республике Казахстан

Макроэкономические  риски, как следует из названия, проистекают  из макроэкономической ситуации. На их возникновение оказывают влияние хозяйственные трудности, связанные с политикой, снижение роста валового национального продукта (ВНП), уровень развития банковской сферы, ожидание подъема или кризиса в экономике, изменения ставки банковского процента.

На возникновение правовых (юридических) рисков оказывают свое влияние такие факторы, как состояние законодательства и его динамика. Естественно, что постоянное изменение юридической базы, как и противоречия законодательства, затрудняют ведение предпринимательской деятельности.

Причиной возникновения налоговых рисков являются нечеткие формулировки, а порой и противоречия, которые содержатся в законодательных актах, регулирующих налоговую сферу. Многие бухгалтера и руководители компаний опасаются, что налоговая инспекция может не согласиться с толкованием правил, предложенных компанией. Это увеличивает риски, связанные с лизинговой сделкой, т.к. несмотря на все усилия следовать законодательству, лизинговая компания может подвергнуться риску потенциально высоких штрафов.

По отношению к лизинговой деятельности этот вид риска имеет свои особенности, так как в лизинговой сделке собственник и пользователь имущества разделены. Особенно много вопросов из-за этого возникает при осуществлении сделок международного лизинга, когда собственник имущества (иностранная лизинговая компания) и пользователь имущества (предприятие) находятся по разные стороны границы, в разных юридических и налоговых системах.

Наряду с общими рисками, лизинговые компании в своей деятельности сталкиваются с рисками специфическими, которые относятся к сфере лизинга и связаны с природой и особенностями лизинговой сделки.

Лизинговая сделка –  это сложный механизм, который  обладает чертами аренды, договора поручения, договором оказания лизинговых услуг и, одновременно со всем этим является инвестиционным проектом. Успех лизинговой сделки напрямую зависит от успеха проекта лизингополучателя, поэтому огромная группа рисков, характерная для лизинговых сделок – это проектные риски. Они связаны с разработкой и выполнением конкретного проекта. Сюда входят и состоятельность проекта с финансовой точки зрения, и экологическая безопасность проекта, и сбытовая стратегия лизингополучателя.

Большая группа рисков, на которые лизингодателю следует  обратить большое внимание, связана  с предметом лизинга, которым чаще всего бывает различное промышленное оборудование. Риски эти можно классифицировать следующим образом:

1. риск невозврата – т.е. ситуация, когда лизингополучатель отказывается возвращать лизинговое имущество,
2. риск утраты – т.е. когда лизинговое имущество физически утрачено,
3. и риск невозможности реализации оборудования на вторичном рынке.

Данные риски можно  уменьшать различными способами, куда входит страхование предмета лизинга, разработка эффективной схемы обеспечения  и другие способы, которые используются лизинговыми компаниями.

Финансовые риски, с  которыми сталкивается лизинговая компания, можно условно подразделить на три  категории:

1. Портфельный риск. Причиной возникновения портфельного риска является неадекватное распределение портфеля лизинговых контрактов между лизингополучателями, концентрация лизингового портфеля у одного лизингополучателя, или у группы компаний, принадлежащих к одной отрасли промышленности. Кризисная ситуация, негативно повлиявшая на эту компанию или отрасль, может привести к значительным потерям, и даже к банкротству лизинговой компании.
2. Процентный риск. Процентный риск возникает из соотношения процентов по банковскому займу, взятому для финансирования лизинговой сделке, и процентов по договору лизинга.

 Если договор на банковский кредит заключен с плавающей процентной ставкой, а лизинговый договор с фиксированной, то может получиться так, что процент по кредитному договору повысится, и сделка для лизинговой компании окажется убыточной.

Процентный риск можно минимизировать, включив в договор лизинга статью, в которой необходимо оговорить, что в случае изменения процентной ставки по банковскому кредиту изменится сумма лизинговых платежей. Однако следует обратить внимание на то, что в соответствии с гражданским законодательством, сумму лизинговых платежей можно пересматривать только один раз в год.

3. Валютный риск. В основе валютного риска лежит изменение реальной стоимости суммы лизинговых платежей по договору лизинга за определенный период. Валютному риску подвержена любая из сторон лизинговой сделки. Особенно подвержены валютным рискам те лизинговые компании, которые берут кредиты в иностранной валюте, а получают лизинговые платежи в рублях. Можно привести немало примеров тому, как пострадали лизинговые компании в августе – сентябре 1998 года, когда для осуществления лизинговых договоров, выраженных в рублях, были взяты валютные кредиты.

Однако, если лизинговая компания «привяжет» лизинговый договор  к валютному эквиваленту, в сложном  положении может оказаться лизингополучатель. Обычно лизингополучатели работают на внутреннем рынке, и, следовательно, реализуют продукцию за рубли. Очевидно, что цены на продукцию не будут расти такими же быстрыми темпами, как курс валюты. В этом случае повысится риск неплатежеспособности покупателя, и, скорее всего, лизинговым компаниям придется пересматривать условия выплаты платежей и предоставлять лизингополучателям отсрочку по выплате платежей.

Риск неуплаты лизинговых платежей – это, пожалуй, самый серьезный  риск с которым сталкивается лизинговая компания в процессе своей деятельности. Неполучение лизинговых платежей может привести к кризису наличности и неплатежеспособности лизингодателя.

Хотя прибыль не всегда является целью лизинговой деятельности, в большинстве случаев при расчете лизинговых платежей по лизинговому договору финансовые специалисты лизинговой компании стоят перед классической дилеммой: они должны с одной стороны максимизировать прибыль лизинговой компании и обеспечить постоянный приток денежных средств, а с другой стороны – максимально учесть интересы лизингополучателя. Финансисты лизинговой компании должны разработать такой график выплат лизинговых платежей, который, во-первых устроит лизингополучателя по срокам, а во-вторых, будет соизмеряться с его финансовыми возможностями. Иначе лизинговая компания, сама того не желая, может привести к досрочному разрыву лизинговой сделки, так как лизингополучатель будет не в состоянии выплачивать слишком высокие лизинговые платежи, будет постоянно испытывать недостаток денежных средств, и, как результат, либо откажется от сделки и вернет оборудование, либо просто разорится. А ни тот, ни другой вариант крайне нежелателен для лизинговой компании. Любой практик подтвердит, что завершенный договор с отсрочками и переносом лизинговых платежей лучше, чем договор прерванный. Данную ситуацию можно представить как весы, на одной чаше которых находятся интересы лизинговой компании, а на другой – интересы лизингополучателя, и задача финансиста лизинговой компании – найти точку равновесия этих двух чаш, путем корректного, правильного расчета лизинговых платежей.

Специфической особенностью управления рисками при лизинговых операциях в лизинговых компаниях  является то, что на сегодняшний  день качество кредитного портфеля большинства  компаний оставляет желать много лучшего, и, поскольку в РК обороты капитала невелики, для лизинговой компании одна плохая лизинговая сделка может оказаться роковой.

Если в странах с  развитой экономикой управление рисками  считается наукой, в РК управление рисками требует более гибкого подхода. Как правило, лизинговые компании вынуждены покрывать абсолютно все риски по лизинговой сделке. Если же они смогут аккуратно и объективно выявить риски, связанные с конкретным лизингополучателем, то они смогут и точнее определить соответствующую премию по лизинговому договору. Это улучшит качество кредитного портфеля лизингодателя, снизит стоимость сделки, и будет способствовать более активному использованию финансовой аренды лизингополучателями и развитию лизингового сектора в целом. Для этого лизинговым компаниям необходимо уметь правильно оценивать риски и управлять ими.

Опыт компаний по управлению рисками при лизинговых операциях  мы рассмотрим на примере лизинговых компаний, предоставивших материалы  по данной теме на конференции “Лизинговые сделки на рынке: управление рисками”, а так же на страницах специализированных изданий, посвященных лизтингу.

Комплексный подход к  оценке и управлению рисками любой  лизинговой компании можно разделить  на два уровня. Первый уровень –  это оценка управления рисками конкретной сделки. Второй уровень – риски, связанные с деятельностью лизинговой компании.

На первом уровне рассматриваются  риски конкретной сделки. В частности:  

Первая группа рисков, это риски, связанные с поставщиком  объекта лизинга. На   рынке это очень серьезная проблема, поскольку лизинговые компании работают как с иностранными поставщиками оборудования, так и с казахстанскими. При работе с поставщиками оборудования риски очень высокие, но, в то же время, для компаний, не имеющих достаточного опыта работы по торговым контрактам, риски, связанные с иностранными поставщиками, тоже становятся большой проблемой. При работе с иностранными поставщиками важно грамотно организовать внешнеторговую деятельность лизинговой компании. Надо видеть эти риски, дезавуировать их и управлять ими. Такая грамотная работа приводит не только к снижению рисков компании или даже сведению их к нулю, но и к получению дополнительной прибыли и дополнительных гарантий.

Комплексный подход к  оценке и управлению рисками лизинговой компании.

 «Существуют определенные  особенности и при работе с  иностранными поставщиками. Поскольку  на западе существует перепроизводство, рынок представляет очень большой  интерес для западных компаний. Единственным проводником, с которым они могут работать сегодня на   рынке, являются лизинговые компании и банки. В связи с этим, лизинговые компании и банки могут требовать с иностранных поставщиков определенные скидки: например, 5%-10%. Если же говорить об оборудовании, которое было произведено в 97-м, в 96-м году и морально устарело, то здесь можно требовать скидки до 30%- 40%».

И здесь логично перейти  к рассмотрению второй группы рисков.

Вторая группа рисков, это риски, связанные с объектами  лизинга. Лизинговая компания должна понимать, как она сможет управлять остаточной стоимостью объекта лизинга и насколько она сможет восполнить потери в случае срыва лизинговой сделки. Здесь есть риски морального устаревания объекта лизинга, и для лизинговой компании очень важно предвидеть, насколько объект лизинга будет ценен лизингополучателю и насколько он быстро морально устареет на рынке.

Для этого используется понятие рисков, связанных с утратой  ликвидационной стоимости обеспечения. Ликвидационная стоимость – это  те денежные средства, которые получает собственник имущества в случае реализации своих прав.

«Ценообразование и  тенденция изменения цен на объект лизинга тоже нужно учитывать. Пример с минифотолабораториями показал, что, если в 93-м году минифотолаборатории  стоили порядка $80.000 – $90.000, то, в результате изменения таможенной политики, через полтора года эти лаборатории стали стоить по $50.000. У лизингополучателя, у которого минифотолаборатория находилась в лизинге полтора года, еще оставался долг в $50.000, и перед ним встала дилемма: платить за эту минифотолабораторию еще $50.000, или не платить и купить за эту же сумму новую минифотолабораторию».

Третья группа рисков, связанная с утратой лизингополучателем платежеспособности. На сегодняшний  день эти риски делится на две  большие категории, которые можно охарактеризовать как внешние и внутренние риски.

Категория I – Внешние риски:

1. изменения в федеральном и региональном законодательстве
2. административные риски, мешающие лизингополучателю выполнять свои обязательства или осуществлять текущую деятельность (проблемы с лицензированием, получением разрешений регулирующих и надзорных ведомств)
3. неправомерные действия государственных учреждений и исполнительных органов (налоговой полиции, милиции, т. п.)
4. несовершенство налоговой системы
5. политическая и социальная обстановка
6. инфляция
7. конкурентоспособность лизингополучателя в отрасли и в сегменте рынка, в котором он работает
8. ценообразование и кооперационные связи:
9. с поставщиками сырья, материалов
10. потребителями продукции лизингополучателя
11. форс-мажорные обстоятельства
12. Категория II – Внутренние риски:
13. утрата платежеспособности лизингополучателя
14. менеджмент, качество управления компанией – лизингополучателя
15. квалификация специалистов, работающих на оборудовании, полученном в лизинг, соблюдение технологии производства
16. мошенничество, умышленное действие лизингополучателя по отказу от исполнения своих обязательств по договору лизинга