Законодательная база оценки пакетов акций

Автор работы: Пользователь скрыл имя, 27 Января 2015 в 01:50, курсовая работа

Описание работы

Акционирование как средство вложения денежных средств дает значительный импульс для развития предпринимательства. Средняя акция приносит значительно больший доход и в большей мере защищает от явного и неявного риска, чем любой вид инвестиций. Кроме того, цена акции растет одновременно с общим ростом цен, что защищает вкладчика от воздействия инфляции. Возможность продажи акций на фондовой бирже служит и средством сохранения денег, и стимулом для преобразования деятельности предприятия.

Скачать архив (334.47 Кб) Сколько стоит заказать работу?
Файлы: 1 файл

оценка рыночной стоимости акций.docx

— 363.91 Кб (Скачать файл)

 

Таблица 12

ГРАНИЦЫ КЛАССОВ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ

№ 
п/п

Показатели финансового состояния

Условия снижения критерия

Границы классов согласно критериям

I класс

II класс

III класс

IV класс

V класс

1.

Коэффициент абсолютной ликвидности (L2)

За каждые 0,01 пункта снижения снимается по 0,2 балла

0,70 и более = 14 баллов

0,69-0,50 = 13,8-10 баллов

0,49-0,30 = 9,8-6 баллов

0,29-0,10 = 5,8-2 балла

Менее 0,10 = от 1,8 до 0 баллов

2.

Коэффициент быстрой ликвидности (L3)

За каждые 0,01 пункта снижения по 0,2 балла

1 и более = 11 баллов

0,99-0,80 = 10,8-7 баллов

0,79-0,70= 6,8-5 баллов

0,69-0,60 = 4,8-3 балла

0,59 и менее от 2,8 до 0 баллов

3.

Коэффициент текущей ликвидности (L4)

За каждые 0,01 пункта снижения снимается по 0,3 балла

2 и более = 20 баллов, 1,70-2,0 = 19 баллов

1,69-1,50 = 18,7-13 баллов

1,49-1,30 = 12,7-7 баллов

1,29-1,00 = 6,7-1 балл

0,99 и менее от 0,7 до 0 баллов

4.

Доля оборотных средств в активах (L9)

За каждые 0,01 пункта снижения снимается по 0,3 балла

0,5 и более = 10 баллов

0,49-0,40 = 9,7-7 баллов

0,39-0,30 = 6,5-4 балла

0,29-0,20 = 3,5-1 балл

Менее 0,20 = от 0,5 до 0 баллов

5.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами (L5)

За каждые 0,01 пункта снижения снимается по 0,3 балла

0,5 и более = 12,5 балла

0,49-0,40 = 12,2-9,5 балла

0,39-0,20 = 9,2-3,5 балла

0,19=0,10 = 3,2=0,5 балла

Менее 0,10 = 0,2 балла

6.

Коэффициент капитализации (U1)

За каждые 0,01 пункта повышения снимается по 0,3 балла

Менее 0,70 до 1,0 = от 17,5 до 17,1 балла

1,01-1,22 = 17,0-10,7 балла

1,23-1,44 = 10,4-4,1 балла

1,45-1,56 = 3,8-0,5 балла

1,57 и более от 0,2 до 0 баллов

7.

Коэффициент финансовой независимости (U2)

За каждые 0,01 пункта снижения снимается по 0,4 балла

0,50-0,60 и более 9-10 баллов

0,49-0,45 = 8-6,4 балла

0,44-0,40 = 6-4,4 балла

0,39-0,31 = 4-0,8 балла

0,30 и менее от 0,4 до 0 баллов

8.

Коэффициент финансовой устойчивости (U5)

За каждые 0,1 пункта снижения снимается по 1 баллу

0,80 и более = 5 баллов

0,79-0,70 = 4 балла

0,69-0,60 = 3 балла

0,59-0,50 = 2 балла

0,49 и менее от 1 до 0 баллов

 

Границы классов

  

100 - 97,6 балла

93,5 - 67,6 балла

64,4 - 37 балла

33,8 - 10,8 балла

7,6 - 0 баллов


 

Таблица 13

ДИНАМИКА КОЭФФИЦИЕНТОВ ЛИКВИДНОСТИ

Показатели

01.01.98

01.01.99

01.07.99

01.10.99

01.01.00

Факт. знач.

Баллы

Факт. знач.

Баллы

Факт. знач.

Баллы

Факт. знач

Баллы

Факт. знач

Баллы

Коэффициент абсолютной ликвидности L2

0,03

0,59

0,04

0,79

0,02

0,42

0,06

1,18

0,03

0,61

Коэффициент быстрой ликвидности L3

0,50

0,97

0,82

7,35

0,63

3,68

0,58

2,67

0,47

0,40

Коэффициент текущей ликвидности L4

0,79

0,00

1,03

0,00

0,82

0,00

0,80

0,00

0,72

0,00

Доля оборотных средств в активах L9

0,11

0,00

0,19

0,61

0,22

1,62

0,21

1,35

0,15

0,00

Коэффициент обеспеченности собственными средствами L5

-0,27

0,20

0,03

0,20

-0,21

0,20

-0,25

0,20

-0,41

0,20

Коэффициент капитализации U1

0,16

17,50

0,22

17,50

0,37

17,50

0,36

17,50

0,26

17,50

Коэффициент финансовой независимости U2

0,86

10,00

0,82

10,00

0,73

10,00

0,73

10,00

0,79

10,00

Коэффициент финансовой устойчивости U5

0,86

5,00

0,82

5,00

0,73

4,00

0,73

4,00

0,79

4,00

Итого

  

34,26

  

41,44

  

37,41

  

36,90

  

32,71


 

Таблица 14

ДИНАМИКА ФИНАНСОВЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ

Показатели

Формула (№№ строк баланса)

Баланс

01.01.97

01.01.98

01.01.99

01.07.99

01.10.99

01.01.00

Выручка от реализации

стр. 010 (Ф.2)

124 881

173 038

389 882

189 995

312 703

452 774

Чистая прибыль

стр. 140-стр. 150 (Ф.2)

63 255

61 595

55 689

9 996

27 134

52 513

Оборачиваемость средств в расчетах (в оборотах)

стр. 010 (Ф.2)/стр. 240

9,49

4,40

4,51

1,75

3,39

8,86

Оборачиваемость средств в расчетах (в днях)

360 дней/(стр.3)

38

82

80

206

106

41

Оборачиваемость запасов (в оборатах)

стр. 010(Ф.2)/(стр.210+стр. 220)

4,84

6,61

14,48

5,10

7,40

12,48

Оборачиваемость запасов (в днях)

360 дней/(стр.5)

74

54

25

71

49

29

Оборачиваемость кредиторской задолженности

стр. 010(Ф.2)/(стр. 611+стр. 621+стр. 622+стр.627)

8,41

4,41

6,32

1,85

2,70

5,63

Оборачиваемость кредиторской задолженности (в днях)

360 дней/(стр.7)

43

82

57

194

133

64

Продолжительность операционного цикла

(стр.4)+(стр.6)

112

136

105

277

155

69

Продолжительность финансового цикла

(стр.9)-(стр.8)

69

55

48

82

21

6

Оборачиваемость собственного капитала

010 (Ф.2)/(стр. 490-стр. 390-стр. 252-стр. 244)

0,15

0,31

0,67

0,35

0,57

0,81

Оборачиваемость совокупного капитала

010 (Ф.2)/(стр. 399-стр. 390-стр. 252-стр. 244)

0,14

0,27

0,55

0,26

0,42

0,64

Коэффициент оборачиваемости активов ATR

стр. 010 (Ф.2)/[средняя величина активов (стр. 190н+стр. 290н+стр. 190к+стр. 290к)/ 2]

  

0,23

0,58

0,26

0,42

0,63


 

Таблица 15

ДИНАМИКА ПОКАЗАТЕЛЕЙ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ И ДРУГИХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ

Показатели

Формула (№№ строк балансового отчета)

Баланс

01.01.97

01.01.98

01.01.99

01.07.99

01.10.99

01.01.00

Рентабельность продаж

стр. 050/стр. 010(Ф2)

28,41%

6,97%

16,56%

7,46%

10,72%

14,57%

Рентабельность основной деятельности

стр. 050/(стр. 020+стр. 030+стр. 040) (Ф2)

39,69%

7,50%

19,85%

8,06%

12,00%

17,06%

Рентабельность совокупного капитала

(стр. 140-стр. 150) (Ф.2)/(стр. 399-стр. 390-стр. 252-стр. 244)

7,19%

9,51%

7,88%

1,36%

3,65%

7,45%

Рентабельность собственного капитала

(стр. 140-стр. 150) (Ф.2)/(стр. 490-стр. 390-стр. 252-стр. 244)

7,48%

11,05%

9,63%

1,86%

4,97%

9,43%

Период окупаемости собственного капитала

(стр. 490-стр. 390-стр. 252-стр. 244)/(стр. 140-стр. 150) (Ф.2)

13,37

9,05

10,38

53,66

20,13

10,60

Норма прибыли ROS

стр. 140(Ф2)/ стр. 010 (Ф2)

63,20%

45,52%

19,24%

6,84%

10,25%

13,90%

Доходность активов ROA

ROS * ATR

  

10,31%

11,08%

1,81%

4,34%

8,70%

Доходность капитала ROE

стр.140(Ф2)/ср. вел. собств. средств — (сумма строк баланса 490 на начало и на конец периода) : 2

  

10,87%

12,69%

2,33%

5,92%

11,41%


 

Анализ рентабельности

Результативность и экономическая целесообразность функционирования предприятия измеряются абсолютными и относительными показателями: прибыль, уровень валовых доходов, рентабельность и др. Используя данные отчета о прибылях и убытках (Форма 2) и сводного баланса, сделаем расчет основных показателей рентабельности. Результаты представлены в табл. 15.

Приведенные показатели не имеют нормативных значений, зависят от множества факторов и существенно варьируются по предприятиям различного профиля, размера, структуры активов и источников средств, поэтому целесообразно анализировать тенденции их изменения во временном периоде.

Рентабельность продаж показывает, сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции.

Рентабельность основной деятельности показывает, сколько прибыли от реализации приходится на 1 руб. затрат.

Рентабельность совокупного и собственного капитала показывает эффективность использования капитала. Динамика рентабельности собственного капитала оказывает влияние на динамику котировок акций.

Период окупаемости собственного капитала показывает число лет, в течение которых полностью окупятся вложения в данную организацию.

Норма прибыли показывает результат текущей деятельности анализируемого периода.

Доходность активов сопоставляет норму прибыли с оборачиваемостью активов.

В отчетном периоде предприятие имеет недостаточно стабильные показатели коэффициентов рентабельности.

Выводы

Исследование бухгалтерского баланса, отчетов о финансовых результатах, расчет коэффициентов, изучение тенденций их изменения и сравнение рассчитанных с нормативными значениями позволило сделать следующие выводы.

1. Экспресс - анализ бухгалтерской  отчетности

В рассматриваемом периоде произошли значительные изменения в структуре валюты баланса и оборотных активов предприятия. По состоянию на 01.01.2000 данные показатели попадают под признаки «хорошего» баланса, а их динамика может быть оценена как положительная.

В структуре внеоборотных активов не происходит значительных изменений. Величины собственного и заемного капитала в анализируемый период можно отнести к показателям «хорошего» баланса, однако их изменения в динамике показывают ухудшение рассматриваемых соотношений.

Рассмотрение соотношения и темпов роста кредиторской и дебиторской задолженности дают основания говорить о негативных изменениях, происходящих в их структуре.

На протяжении всего рассматриваемого периода предприятие испытывает острый недостаток в текущих оборотных средствах и рабочем капитале.

В целом состояние структуры баланса можно охарактеризовать как удовлетворительное с тенденцией к ухудшению части показателей.

2. Анализ ликвидности и платежеспособности

Проведенный анализ характеристик актива и пассива баланса, рассмотрение платежных излишков или недостатков, расчет показателей и коэффициентов ликвидности и платежеспособности позволил:

а) в первом приближении, рассматривая группы активов и пассивов, расположенных по степени ликвидности первых и срокам погашения вторых, можно охарактеризовать ликвидность баланса как недостаточную, поскольку наиболее ликвидная часть активов предприятия (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения) не покрывают наиболее срочных обязательств (кредиторская задолженность). Также неудовлетворительное соотношение наблюдается по трудно реализуемым активам предприятия. Текущая ликвидность баланса имеет отрицательную величину, перспективная ликвидность - положительную; 
б) следует отметить, что большинство основных финансовых показателей и коэффициентов, характеризующих ликвидность и платежеспособность, имеют значения ниже рекомендуемых (кроме коэффициента покрытия запасов). Один из нормативных коэффициентов (текущей ликвидности), характеризующих платежеспособность организации, меньше установленного значения. На основании этого, был рассчитан коэффициент восстановления платежеспособности, который также меньше нормативного значения. На основании всего вышеизложенного, можно охарактеризовать структуру баланса компании как не вполне удовлетворительную, а анализ нормативных коэффициентов не позволяет констатировать возможность предприятия восстановить свою платежеспособность.

Информация о работе Законодательная база оценки пакетов акций