Законодательная база оценки пакетов акций

Автор работы: Пользователь скрыл имя, 27 Января 2015 в 01:50, курсовая работа

Описание работы

Акционирование как средство вложения денежных средств дает значительный импульс для развития предпринимательства. Средняя акция приносит значительно больший доход и в большей мере защищает от явного и неявного риска, чем любой вид инвестиций. Кроме того, цена акции растет одновременно с общим ростом цен, что защищает вкладчика от воздействия инфляции. Возможность продажи акций на фондовой бирже служит и средством сохранения денег, и стимулом для преобразования деятельности предприятия.

Скачать архив (334.47 Кб) Сколько стоит заказать работу?
Файлы: 1 файл

оценка рыночной стоимости акций.docx

— 363.91 Кб (Скачать файл)

 

Продолжение таблицы 18

Название компании

Выручка

Чистый доход

Стоимость акции на 01.01. 2000 года

Количество акций

Рыночная капитализация на 01.01.2000 года

1

7

8

9

10

11

HUNTWAY REFINING CO

111 170 000

3 694 000

1,2545

15 003 000

18 821 264

СROSS TIMBERS OIL CO

380 712 000

44 964 000

22,7300

1 139 000

25 889 470

CALLON PETROLEUM CO

38 933 000

2 627 000

30,2700

1 316 000

39 835 320

HOWELL CORP

48 310 000

-2 900 000

5,7000

5 522 000

31 475 400

CARRIZO OIL & GAS INC

10 204 345

1 664 294

2,2690

14 011 000

31 790 959

BELCO OIL & GAS CORP

106 530 000

-8 600 000

14,4478

3 800 000

54 901 640

BENTON OIL & GAS CO

101 959 000

-32 284 000

1,6600

29 577 000

49 097 820

FRONTER OIL CORP

503 600 000

-17 061 000

7,0000

27 311 000

191 177 000

SOUTHWEST OIL & GAS INCOME

212 275 000

51 963 000

20,7750

31 220 000

648 595 500

PENNZOIL QUAKER STATE CO

2 988 932 000

-320 931 000

9,8640

77 973 000

769 125 672

FOREST OIL CORP

357 258 000

19 043 000

11,0100

53 844 000

1 118 609 100

MARINE COMPANIES INC

115 406 000

-6 130 000

20,0910

58 254 000

1 170 381 114

VALERO ENERGY CORP

7 961 168 000

14 287 000

18,9000

55 754 000

1 053 750 600

LYONDELL CHEMICAL CO

3 693 000 000

-115 000 000

12,5390

117 594 000

1 474 511 166

ULTRAMAR DIAMOND SHAMROK CORP

13 971 200 000

173 200 000

21,2800

86 658 000

1 844 082 240

SUNOCO INC

10 068 000 000

97 000 000

22,5000

89 494 000

2 013 615 000

MURPHY OIL CORP

2 041 198 000

119 707 000

55,4440

45 014 000

2 495 756 216

TOSCO CORP

14 362 100 000

441 700 000

25,9000

143 934 000

3 727 890 600

GLOBAL MARINE INC

791 000 000

89 500 000

15,2860

174 419 000

2 666 168 834

KERR MCGEE CORP

2 696 000 000

142 000 000

57,8695

86 466 000

5 003 744 187

ENSCO INTERNATIONAL INC

363 700 000

6 700 000

21,5000

137 294 000

2 951 821 000

DIAMOND DRILLING INC

821 024 000

156 071 000

27,4280

135 824 000

3 725 380 672

NOBLE DRILLING CORP

705 903 000

84 469 000

30,3330

132 603 000

4 022 246 799

AMERADA HESS CORP

7 461 354 000

437 616 000

54,2000

90 676 000

4 914 639 200

UNOCAL CORP

6 057 000 000

137 000 000

32,7800

242 616 000

7 952 952 480

USX CORP

29 583 000 000

698 000 000

23,2000

310 719 000

7 208 680 800

TRANSOCEAN SEDCO FOREX INC

648 236 000

58 103 000

34,0000

210 248 000

7 148 432 000

PHILLIPS PETROLEUM CO

13 852 000 000

609 000 000

44,8260

253 490 000

11 362 942 740

ATLANTIC RICHFIELD

13 055 000 000

1 422 000 000

83,2500

323 049 000

26 893 829 250

TEXACO INC

35 691 000 000

1 177 000 000

52,6660

553 126 000

29 130 933 916

ENRON CORP

40 112 000 000

893 000 000

44,2730

715 613 000

31 682 334 349

CHEVRON CORP

36 586 000 000

2 070 000 000

83,0000

656 266 000

54 470 078 000

EXXON MOBIL CORP

185 527 000 000 

7 910 000 000 

77,9900

2 147 483 647 

167 482 249 630 


 

Таблица 19

РЕЗУЛЬТАТЫ КОРРЕЛЯЦИОННОГО АНАЛИЗА

 

Столбец 1

Столбец 2

Столбец 3

Столбец 4

Столбец 5

Столбец 6

Столбец 7

Столбец 8

Дебиторская задолженность

1

              

Оборотные активы

0,9929917

1

            

Все активы

0,9895265

0,9952186

1

          

Краткосрочная задолженность

0,9863965

0,9931396

0,9921764

1

        

Долгосрочная задолженность

0,7326234

0,7232015

0,7488254

0,6680469

1

      

Выручка

0,9879825

0,9937636

0,987254

0,9941617

0,6853593

1

    

Чистый доход

0,9739626

0,9805514

0,9873234

0,9917993

0,6626709

0,9785598

1

  

Рыночная капитализация

0,976363

0,9823317

0,9899928

0,9897264

0,6929734

0,9745429

0,9909662

1


 

Таблица 20

РЕЗУЛЬТАТЫ КОРРЕЛЯЦИОННОГО АНАЛИЗА ПОСЛЕ ИСКЛЮЧЕНИЯ СТОЛБЦА ДОЛГОСРОЧНОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТИ

 

Столбец 1

Столбец 2

Столбец 3

Столбец 4

Столбец 5

Столбец 6

Столбец 7

Дебиторская задолженность

1

            

Оборотные активы

0,9929917

1

          

Все активы

0,9895265

0,9952186

1

        

Краткосрочная задолженность

0,9863965

0,9931396

0,9921764

1

      

Выручка

0,9879825

0,9937636

0,987254

0,9941617

1

    

Чистый доход

0,9739626

0,9805514

0,9873234

0,9917993

0,9785598

1

  

Рыночная капитализация

0,976363

0,9823317

0,9899928

0,9897264

0,9745429

0,9909662

1


 

Таблица 21

РЕГРЕССИОННАЯ СТАТИСТИКА

Показатель

Значение

Множественный R

0,996121909

R-квадрат

0,992258857

Нормированный R-квадрат

0,990472439

Стандартная ошибка

2 966 870 534

Наблюдения

33


 

Из данных, представленных в табл. 24 и 25, видно, что, несмотря на очень высокое значение квадрата коэффициента множественной корреляции R2=0,99226, значение стандартной ошибки выражено громадной величиной 2 966 870 534. Величина рассчитанной F-статистики 555,45 намного больше 1% критического значения, что подтверждает статистическую значимость коэффициента детерминации R. Однако значения t–статистики для переменных Х1 (дебиторская задолженность), Х2 (оборотные активы), Х6 (чистый доход) значительно меньшие критических значений для 10% погрешности, указывают на недостаточность линейной связи между рассматриваемыми переменными.

При рассмотрении многофакторной регрессионной модели, состоящей из шести объясняющих и одной объясняемой переменных, мы получили достаточное обоснование взаимосвязанности рассматриваемых величин, однако степень их линейной зависимости недостаточна для построения факторной модели.

Рассмотрение данных, представленных в табл. 30, показывает, что, несмотря на громадное снижение стандартной ошибки до 1,02 и достаточно высоких значений коэффициентов корреляции и детерминации, значения t–статистики для переменных Х1, Х2 и Х4 не удовлетворяют предъявляемым требованиям.

Таблица 22

РЕГРЕССИЯ И ОСТАТОК

 

df

F

Регрессия

6

555,44617

Остаток

26

  

Итого

32

  

 

Для линеаризации данных применим метод логарифмического шкалирования. Однако, учитывая, что натуральных логарифмов от нулевых и отрицательных чисел не существует, необходимо исключить переменные краткосрочной задолженности и чистого дохода.

Прологарифмировав полученные данные, получаем новую выборку для построения факторной модели, представленную в табл. 26.

Таблица 23

КОЭФФИЦИЕНТЫ РЕГРЕССИИ

 

Коэффициенты

Стандартная ошибка

t-статистика

Y-пересечение

-3544673,308

688567894

-0,0051479

Переменная X1

0,634448682

1,6867359

0,3761399

Переменная X2

-0,746715816

1,6147592

-0,4624317

Переменная X3

0,681337419

0,2783076

2,4481453

Переменная X4

5,107651966

1,4128291

3,6151944

Переменная X5

-0,693990779

0,2015427

-3,4433939

Переменная X6

1,899909297

3,8876525

0,4887035


 

Таблица 24

КРИТИЧЕСКИЕ ЗНАЧЕНИЯ F – СТАТИСТИКИ В ЗАВИСИМОСТИ ОТ СТЕПЕНЕЙ СВОБОДЫ

 

k1 k2

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

14

16

20

24

30

40

5%

1

161

200

216

225

230

234

237

239

241

242

243

244

245

246

248

249

250

251

1%

  

4 052

4 999

5 403

5 625

5 764

5 889

5 928

5 981

6 022

6 056

6 082

6 106

6 142

6 169

6 208

6 234

6 258

6 286

5%

2

18,51

19,00

19,16

19,25

19,30

19,33

19,36

19,37

19,38

19,39

19,40

19,41

19,42

19,43

19,44

19,45

19,46

19,47

1%

  

98,49

99,01

99,17

99,25

99,30

99,33

99,34

99,36

99,38

99,40

99,41

99,42

99,43

99,44

99,45

99,46

99,47

99,48

5%

3

10,13

9,55

9,28

9,12

9,01

8,94

8,88

8,84

8,81

8,78

8,76

8,74

8,71

8,69

8,66

8,64

8,62

8,60

1%

  

34,12

30,81

29,46

28,71

28,24

27,91

27,67

27,49

27,34

27,23

27,13

27,05

26,92

26,83

26,69

26,60

26,50

26,41

5%

4

7,71

6,94

6,59

6,39

6,26

6,16

6,09

6,04

6,00

5,96

5,93

5,91

5,87

5,84

5,80

5,77

5,74

5,71

1%

  

21,20

18,00

16,69

15,98

15,52

15,21

14,98

14,80

14,66

14,54

14,45

14,37

14,24

14,15

14,02

13,93

13,83

13,74

5%

5

6,61

5,79

5,41

5,19

5,05

4,95

4,88

4,82

4,78

4,74

4,70

4,68

4,64

4,60

4,56

4,53

4,50

4,46

1%

  

16,26

13,27

12,06

11,39

10,97

10,67

10,45

10,27

10,15

10,05

9,96

9,89

9,77

9,68

9,55

9,47

9,38

9,29

5%

6

5,99

5,14

4,76

4,53

4,39

4,28

4,21

4,15

4,10

4,06

4,03

4,00

3,96

3,92

3,87

3,84

3,81

3,77

1%

  

13,74

10,92

9,78

9,15

8,75

8,47

8,26

8,10

7,98

7,87

7,79

7,72

7,60

7,52

7,39

7,31

7,23

7,14

5%

7

5,59

4,74

4,35

4,12

3,97

3,87

3,79

3,73

3,68

3,63

3,60

3,57

3,52

3,49

3,44

3,41

3,38

3,34

1%

  

12,25

9,55

8,45

7,85

7,46

7,19

7,00

6,84

6,71

6,62

6,54

6,47

6,35

6,27

6,15

6,07

5,98

5,90


 

Таблица 25

КРИТИЧЕСКИЕ ЗНАЧЕНИЯ T-СТАТИСТИКИ

k α

10,0%

5,0%

2,5%

2,0%

1,0%

0,5%

0,3%

0,2%

0,1%

1

6,314

12,706

25,452

31,821

63,657

127,3

212,2

318,3

636,6

2

2,92

4,303

6,205

6,965

9,925

14,089

18,216

22,327

31,6

3

2,353

3,182

4,177

4,541

5,841

7,453

8,891

10,214

12,922

4

2,132

2,776

3,495

3,747

4,604

5,597

6,435

7,173

8,61

5

2,015

2,571

3,163

3,365

4,032

4,773

5,376

5,893

6,869

6

1,943

2,447

2,969

3,143

3,707

4,317

4,8

5,208

5,959

7

1,895

2,365

2,841

2,998

3,499

4,029

4,442

4,785

5,408

8

1,86

2,306

2,752

2,696

3,355

3,833

4,199

4,501

5,041

9

1,833

2,262

2,685

2,821

3,25

3,69

4,024

4,297

4,781

10

1,812

2,228

2,634

2,764

3,169

3,581

3,892

4,144

4,587

12

1,782

2,179

2,56

2,681

3,055

3,428

3,706

3,93

4,318

14

1,761

2,145

2,51

2,624

2,977

3,326

3,583

3,787

4,14

16

1,746

2,12

2,473

2,583

2,921

3,252

3,494

3,686

4,015

18

1,734

2,101

2,445

2,552

2,878

3,193

3,428

3,61

3,922

20

1,725

2,086

2,423

2,528

2,845

3,153

3,376

3,552

3,849

22

1,717

2,074

2,405

2,508

2,819

3,119

3,335

3,505

3,792

24

1,711

2,064

2,391

2,492

2,797

3,092

3,302

3,467

3,745

26

1,706

2,056

2,379

2,479

2,779

3,067

3,274

3,435

3,704

28

1,701

2,048

2,369

2,467

2,763

3,047

3,25

3,408

3,674

30

1,697

2,042

2,36

2,457

2,75

3,03

3,23

3,386

3,646

1,645

1,96

2,241

2,326

2,576

2,807

2,968

3,09

3,291

Информация о работе Законодательная база оценки пакетов акций