Законодательная база оценки пакетов акций

Автор работы: Пользователь скрыл имя, 27 Января 2015 в 01:50, курсовая работа

Описание работы

Акционирование как средство вложения денежных средств дает значительный импульс для развития предпринимательства. Средняя акция приносит значительно больший доход и в большей мере защищает от явного и неявного риска, чем любой вид инвестиций. Кроме того, цена акции растет одновременно с общим ростом цен, что защищает вкладчика от воздействия инфляции. Возможность продажи акций на фондовой бирже служит и средством сохранения денег, и стимулом для преобразования деятельности предприятия.

Скачать архив (334.47 Кб) Сколько стоит заказать работу?
Файлы: 1 файл

оценка рыночной стоимости акций.docx

— 363.91 Кб (Скачать файл)

 

Таблица 26

ВЫБОРКА ДЛЯ ПОСТРОЕНИЯ ФАКТОРНОЙ МОДЕЛИ

Название компании

Дебиторская задолженность

Оборотные активы

Все активы

Выручка

Рыночная капитализация на 01.01.2000

1

2

3

4

5

6

HUNTWAY REFINING CO

15,94896669

16,94891564

18,32632611

18,52657112

16,75049783

СROSS TIMBERS OIL CO

18,04958808

18,54724291

21,11333368

19,75755374

17,06934688

CALLON PETROLEUM CO

15,49484760

17,52998466

19,37571900

17,47735278

17,50026451

HOWELL CORP

16,21140383

16,68096329

18,58605110

17,69314914

17,26471685

CARRIZO OIL & GAS INC

15,30261879

16,67908587

18,24234771

16,13832417

17,27469250

BELCO OIL & GAS CORP

17,02917282

17,50466497

20,05182731

18,48393719

17,82105378

BENTON OIL & GAS CO

17,12382481

17,90308224

19,43703760

18,44008133

17,70932519

FRONTER OIL CORP

17,78721657

19,07814893

20,07220641

20,03729286

19,06871026

SOUTHWEST OIL & GAS INCOME

17,04382173

17,38712559

19,52478128

19,17339316

20,29031981

PENNZOIL QUAKER STATE CO

19,61810314

20,34644358

21,72874660

21,81818197

20,46076494

FOREST OIL CORP

17,98556538

18,08322002

20,50018728

19,69396877

20,83535188

MARINE DRILLING COMPANIES INC

17,19418963

17,82996379

20,31701342

18,56396690

20,88059527

VALERO ENERGY CORP

19,74398206

20,53555941

21,81494481

22,79784156

20,77562164

LYONDELL CHEMICAL CO

20,16988060

21,35772402

22,97434709

22,02970497

21,11159236

ULTRAMAR DIAMOND SHAMROK CORP

20,24506873

21,05744974

22,31982112

23,36026390

21,33524756

SUNOCO INC

20,55129057

21,09895879

22,37115494

23,03262791

21,42319745

MURPHY OIL CORP

19,71751528

20,20089381

21,61751871

21,43680273

21,63785761

TOSCO CORP

19,49020745

21,22070222

22,54981313

23,38785863

22,03910839

GLOBAL MARINE INC

18,47137386

20,91636247

21,54061982

20,48880853

21,70390839

KERR MCGEE CORP

20,04795857

20,87254754

22,49804868

21,71503503

22,33345231

ENSCO INTERNATIONAL INC

17,88795028

19,42424948

21,40535207

19,71183991

21,80568810

DIAMOND DRILLING INC

18,78232631

20,57278242

21,70946651

20,52606290

22,03843488

NOBLE DRILLING CORP

18,58001511

19,48754433

21,61211302

20,37498839

22,11510649

AMERADA HESS CORP

20,88457143

21,32625305

22,76807867

22,73300274

22,31548418

UNOCAL CORP

20,78624064

21,21245916

22,91681701

22,52448046

22,79680908

USX CORP

21,71947619

22,51118461

23,85710651

24,11046571

22,69855180

TRANSOCEAN SEDCO FOREX INC

20,96805502

21,16722447

22,53811827

20,28976539

22,69015887

PHILLIPS PETROLEUM CO

21,32594111

21,74319560

23,44462705

23,35169546

23,15362326

ATLANTIC RICHFIELD

20,98639904

21,84102694

23,99176957

23,29243704

24,01516270

TEXACO INC

22,13107704

22,50883955

24,08959568

24,29816439

24,09506647

ENRON CORP

21,83182846

22,70495672

24,23125271

24,41494138

24,17902509

CHEVRON CORP

22,03806420

22,83915984

24,42870738

24,32293149

24,72091736

EXXON MOBIL CORP

23,42032250

24,16179112

25,69669066

25,94646626

25,84414321


 

Таблица 27

КОРРЕЛЯЦИОННЫЙ АНАЛИЗ

 

Столбец 1

Столбец 2

Столбец 3

Столбец 4

Столбец 5

Столбец 1

1

        

Столбец 2

0,9666121

1

      

Столбец 3

0,971402

0,9754748

1

    

Столбец 4

0,9528937

0,9480747

0,9411669

1

  

Столбец 5

0,8915732

0,8992409

0,9159748

0,8464356

1


 

Таблица 28

РЕГРЕССИОННАЯ СТАТИСТИКА

Множественный R

0,9187651

R-квадрат

0,8441293

Нормированный R-квадрат

0,821862

Стандартная ошибка

1,020056

Наблюдения

33


 

Таблица 29

РЕГРЕССИЯ И ОСТАТОК

Показатель

df

F

Регрессия

4

37,909008

Остаток

28

  

Итого

32

  

 

Таблица 30

КОЭФФИЦИЕНТЫ РЕГРЕССИИ

 

Коэффициенты

Стандартная ошибка

t-статистика

Y-пересечение

-4,329971

2,7185348

-1,5927591

Переменная X1

0,1363732

0,4194322

0,3251376

Переменная X2

0,2586174

0,4529679

0,5709398

Переменная X3

1,0408289

0,5050928

2,0606687

Переменная X4

-0,2348503

0,2630464

-0,8928092


 

В табл. 27 - 30 представлены результаты, дающие оценку тех же показателей, что и у непрологарифмированных данных.

Для исключения составляющих выборки, оказывающих наиболее негативное влияние на характер многофакторной модели, воспользуемся данными предсказанных значений, представленных в табл. 29.

Исключив компании, имеющие наибольшее отклонение предсказанных значений от реальных, получаем новую выборку, состоящую из 19 компаний, прологарифмированные данные по которым представлены в табл. 32.

Таблица 31

РЫНОЧНАЯ КАПИТАЛИЗАЦИЯ

Название компании

Рыночная капитализация на 01.01.2000

Предсказанное прологарифмированное значение

Предсказанная рыночная капитализация

Процент отклонения

1

2

3

4

5

HUNTWAY REFINING CO

18 821 264

16,95192

23 021 141

22,31%

СROSS TIMBERS OIL CO

25 889 470

20,26345

631 398 966

2338,83%

CALLON PETROLEUM CO

39 835 320

18,37892

95 909 541

140,77%

HOWELL CORP

31 475 400

17,38447

35 479 812

12,72%

CARRIZO OIL & GAS INC

31 790 959

17,26747

31 562 164

-0,72%

BELCO OIL & GAS CORP

54 901 640

19,04893

187 431 717

241,40%

BENTON OIL & GAS CO

49 097 820

18,53528

112 142 335

128,41%

FRONTER OIL CORP

191 177 000

19,21564

221 434 516

15,83%

SOUTHWEST OIL & GAS INCOME

648 595 500

18,31004

89 526 167

-86,20%

PENNZOIL QUAKER STATE CO

769 125 672

21,09926

1 456 434 122

89,36%

FOREST OIL CORP

1 118 609 100

19,51147

297 660 941

-73,39%

MARINE DRILLING COMPANIES INC

1 170 381 114

19,41278

269 687 736

-76,96%

VALERO ENERGY CORP

1 053 750 600

21,02498

1 352 169 696

28,32%

LYONDELL CHEMICAL CO

1 474 511 166

22,68282

7 096 162 278

381,26%

ULTRAMAR DIAMOND SHAMROK CORP

1 844 082 240

21,62169

2 455 719 963

33,17%

SUNOCO INC

2 013 615 000

21,80456

2 948 482 116

46,43%

MURPHY OIL CORP

2 495 756 216

21,04897

1 385 005 801

-44,51%

TOSCO CORP

3 727 890 600

21,79386

2 917 125 656

-21,75%

GLOBAL MARINE INC

2 666 168 834

21,20666

1 621 569 957

-39,18%

KERR MCGEE CORP

5 003 744 187

22,11887

4 037 425 920

-19,31%

ENSCO INTERNATIONAL INC

2 951 821 000

20,78289

1 061 439 299

-64,04%

DIAMOND DRILLING INC

3 725 380 672

21,3272

1 829 304 622

-50,90%

NOBLE DRILLING CORP

4 022 246 799

20,9531

1 258 393 883

-68,71%

AMERADA HESS CORP

4 914 639 200

22,39229

5 306 964 672

7,98%

UNOCAL CORP

7 952 952 480

22,55323

6 233 661 969

-21,62%

USX CORP

7 208 680 800

23,62258

18 161 730 014

151,94%

TRANSOCEAN SEDCO FOREX INC

7 148 432 000

22,69699

7 197 422 153

0,69%

PHILLIPS PETROLEUM CO

11 362 942 740

23,11918

10 978 189 847

-3,39%

ATLANTIC RICHFIELD

26 893 829 250

23,68157

19 265 300 888

-28,37%

TEXACO INC

29 130 933 916

23,87601

23 400 135 959

-19,67%

ENRON CORP

31 682 334 349

24,00593

26 646 752 342

-15,89%

CHEVRON CORP

54 470 078 000

24,29589

35 609 933 333

-34,62%

EXXON MOBIL CORP

167 482 249 630

25,76491

154 724 954 674

-7,62%


 

Таблица 32

ОСНОВНЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ

Название компании

Дебиторская задолженность

Оборотные активы

Все активы

Выручка

Рыночная капитализация на 01.01.2000

1

2

3

4

5

6

HUNTWAY REFINING CO

15,94896669

16,94891564

18,32632611

18,52657112

16,75049783

HOWELL CORP

16,21140383

16,68096329

18,58605110

17,69314914

17,26471685

CARRIZO OIL & GAS INC

15,30261879

16,67908587

18,24234771

16,13832417

17,27469250

FRONTER OIL CORP

17,78721657

19,07814893

20,07220641

20,03729286

19,06871026

VALERO ENERGY CORP

19,74398206

20,53555941

21,81494481

22,79784156

20,77562164

ULTRAMAR DIAMOND CORP

20,24506873

21,05744974

22,31982112

23,36026390

21,33524756

SUNOCO INC

20,55129057

21,09895879

22,37115494

23,03262791

21,42319745

TOSCO CORP

19,49020745

21,22070222

22,54981313

23,38785863

22,03910839

GLOBAL MARINE INC

18,47137386

20,91636247

21,54061982

20,48880853

21,70390839

KERR MCGEE CORP

20,04795857

20,87254754

22,49804868

21,71503503

22,33345231

AMERADA HESS CORP

20,88457143

21,32625305

22,76807867

22,73300274

22,31548418

UNOCAL CORP

20,78624064

21,21245916

22,91681701

22,52448046

22,79680908

TRANSOCEAN SEDCO FOREX INC

20,96805502

21,16722447

22,53811827

20,28976539

22,69015887

PHILLIPS PETROLEUM CO

21,32594111

21,74319560

23,44462705

23,35169546

23,15362326

ATLANTIC RICHFIELD

20,98639904

21,84102694

23,99176957

23,29243704

24,01516270

TEXACO INC

22,13107704

22,50883955

24,08959568

24,29816439

24,09506647

ENRON CORP

21,83182846

22,70495672

24,23125271

24,41494138

24,17902509

CHEVRON CORP

22,03806420

22,83915984

24,42870738

24,32293149

24,72091736

EXXON MOBIL CORP

23,42032250

24,16179112

25,69669066

25,94646626

25,84414321


 

Таблица 33

КОРРЕЛЯЦИОННЫЙ АНАЛИЗ

 

Столбец 1

Столбец 2

Столбец 3

Столбец 4

Столбец 5

Столбец 1

1

        

Столбец 2

0,9712552

1

      

Столбец 3

0,981926

0,9878558

1

    

Столбец 4

0,9291645

0,9395722

0,938833

1

  

Столбец 5

0,9641009

0,9806663

0,9910335

0,8911434

1


 

В табл. 34 - 47 представлены результаты проведенного анализа.

Таблица 34

РЕГРЕССИОННАЯ СТАТИСТИКА

Множественный R

0,998922

R-квадрат

0,997846

Нормированный R-квадрат

0,99723

Стандартная ошибка

0,136091

Наблюдения

19


 

Таблица 35

РЕГРЕССИЯ И ОСТАТОК

 

df

F

Регрессия

4

1621,153

Остаток

14

  

Итого

18

  

 

Таблица 36

КОЭФФИЦИЕНТЫ РЕГРЕССИИ

 

Коэффициенты

Стандартная ошибка

t-статистика

Y-пересечение

-6,88013

0,431585

-15,9416

Переменная X1

-0,22081

0,076543

-2,88473

Переменная X2

0,316456

0,1027

3,081361

Переменная X3

1,539411

0,124136

12,40099

Переменная X4

-0,35175

0,037888

-9,28407


 

Рассмотрение данных, представленных в табл. 33 - 36, показывает достаточно высокую значимость полученной модели. Коэффициенты взаимной корреляции имеют стабильно высокие значения (минимальное 0,8911). Квадрат коэффициента детерминации вырос до 0,9978 при дальнейшем снижении стандартной ошибки до 0,1361. Показатели F - статистики и t – статистики больше критических при 1% погрешности.

Все эти данные говорят о высокой значимости построенной многофакторной модели. Поскольку все переменные в данном случае являются взаимозависимыми величинами, то их отдельная графическая интерпретация в виде точечных значений с объясняемой переменной рыночной капитализации не является существенно важной.

Информация о работе Законодательная база оценки пакетов акций