Укрепление финансового состояния предприятия на основе методов антикризисного управления (на примере ОАО АЧНФ «Алсу»)

Анализ типов финансовой устойчивости предприятия ОАО АЧНФ «Алсу» за 2009 год в тыс. руб.

№	Показатели	Начало года	Конец года	Изменения
	1	2	3	4
1	Собственные средства (СС)	86651	155703	+69052
2	Внеоборотные активы (ВА)	58799	72102	+13303
3	Собственные оборотные средства (СОС)	27852	83601	+ 55749
4	Долгосрочные кредиты и займы (ДО)	-	-	-
5	Наличие собственных и долгосрочных заемных средств (СДИ)	27852	83601	+55749
6	Краткосрочные кредиты и займы (КО)	315218	291499	-23719
Продолжение таблицы 2.6
	1	2	3	4
7	Общая величина основных источников средств (ОИЗ)	343070	375100	+32030
8	Общая сумма запасов (З)	212129	269415	+57286
9	Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств (∆СОС)	-184277	-185814	+1537
10	Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств и долгосрочных заемных средств (∆СДИ)	-184277	-185814	+1537
11	Излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников (∆ОИЗ)	130941	105685	-25256
12	Трехфакторная модель финансовой устойчивости (М)	(0;0;1)

 

Из данных таблицы 2.6 наблюдается, что предприятие ОАО АЧНФ «Алсу» в 2009 году также являлось финансово не устойчивым и говорит о том, что платежеспособность нарушена.

Поведем анализ степени финансовой устойчивости предприятия ОАО АЧНФ «Алсу» за 2010 год:

1. Наличие собственных оборотных средств;

СОС₂₀₁₀=СК-ВА;

СОС₂₀₁₀=155703-72102=83601;

СОС₂₀₁₀= 240442-64683=175759;

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников финансирования запасов;

СДИ₂₀₁₀=СОС+ДО;

СДИ₂₀₁₀=83601+0=83601;

СДИ₂₀₁₀=175759+0=175759;

3. Общая величина основных источников формирования запасов.

ОИЗ₂₀₁₀=СДИ+КО;

ОИЗ₂₀₁₀=83601+291499=375100;

ОИЗ₂₀₁₀=175759+198407=374166.

В результате можно определить три показателя обеспеченности запасов  источниками их финансирования.

1.Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств;

∆СОС₂₀₁₀=СОС-3;

∆СОС₂₀₁₀=83601-29415=-185814;

∆СОС₂₀₁₀=175759-240057=-64298;

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников финансирования запасов

∆СДИ₂₀₁₀=СДИ-З;

∆СДИ₂₀₁₀=83601-29415=-185814;

∆СДИ₂₀₁₀=175759-240057=-64298;

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов;

∆ОИЗ₂₀₁₀= ОИЗ-З;

∆ОИЗ₂₀₁₀=375100-269415=105685;

∆ОИЗ₂₀₁₀=374166-240057=134109.

Приведенные показатели обеспеченности запасов соответствующими источниками финансирования трансформируются в трехфакторную модель (М):

                                            М = (∆СОС; ∆ СДИ; ∆ ОИЗ);

 В данной модели ∆СОС<0, ∆СДИ<0;∆ОИЗ>0.

 

Таблица 2.7.

 

Анализ типов финансовой устойчивости предприятия ОАО АЧНФ «Алсу» за 2010 год в тыс. руб.

№	Показатели	Начало года	Конец года	Изменения
	1	2	3	4
1	Собственные средства (СС)	155703	240442	+ 84739
2	Внеоборотные активы (ВА)	72102	64683	-7419
3	Собственные оборотные средства (СОС)	83601	175759	+92158
Продолжение таблицы 2.7
	1	2	3	4
4	Долгосрочные кредиты и  займы (ДО)	-	-	-
5	Наличие собственных и долгосрочных заемных средств (СДИ)	83601	175759	+92158
6	Краткосрочные кредиты и займы (КО)	291499	198407	-93092
7	Общая величина основных источников средств (ОИЗ)	375100	374166	-934
8	Общая сумма запасов (З)	269415	240057	-29358
9	Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств (∆СОС)	-185814	-64298	-121516
10	Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств и долгосрочных заемных средств (∆СДИ)	-185814	-64298	-121516
11	Излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников (∆ОИЗ)	105685	134109	+28424
12	Трехфакторная модель финансовой устойчивости (М)	(0;0;1)

 

 

Предприятие ОАО АЧНФ «Алсу» в 2010 году является финансово неустойчивым предприятием. Платежеспособность нарушена,  значит, возникает необходимость привлечения дополнительных источников финансирования.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Мероприятия по укреплению и совершенствованию финансового состояния предприятия

3.1. Разработка методов  антикризисного управления с  целью укрепления финансового  состояния ОАО АЧНФ «Алсу»

 

Так как предприятие  ОАО АЧНФ «Алсу» финансово неустойчиво, необходимо провести прогноз банкротства. В качестве одного из показателей вероятности банкротства организации ниже рассчитан Z-счет Альтмана (для ОАО АЧНФ «Алсу») взята 5-факторная модель для частных производственных предприятий):

                  Z-счет = 0,717T₁ + 0,847T₂ + 3,107T₃ + 0,42T₄ + 0,998T₅            (2.1)

Таблица 2.8

Прогнозирование банкротства  по методу 5-факторной модели Альтмана ОАО АЧНФ «Алсу» за 2010 год

Коэф-т	Расчет	Значение на 31.12.2010	Множитель	Произведение  (гр. 3 х гр. 4)
1	2	3	4	5
T1	Отношение оборотного капитала к величине всех активов	0,21	0,717	0,15
T2	Отношение нераспределенной прибыли  к величине всех активов	0,23	0,847	0,19
T3	Отношение EBIT к величине всех активов	0,27	3,107	0,83
T4	Отношение собственного капитала к  заемному	0,6	0,42	0,25
T5	Отношение выручки от продаж к величине всех активов	1,5	0,998	1,49
Z-счет Альтмана:				2,92

 

Предполагаемая вероятность  банкротства в зависимости от значения Z-счета Альтмана составляет:

• 1.23 и менее – высокая вероятность банкротства;
• от 1.23 до 2.9 – средняя вероятность банкротства;
• от 2.9 и выше – низкая вероятность банкротства.

По результатам расчетов для ОАО АЧНФ "Алсу" значение Z-счета на 31 декабря 2010 г. составило 2,92. Это означает, что вероятность банкротства ОАО АЧНФ "Алсу" незначительная.

Российские ученые Р.С. Сайфуллин и Г.Г. Кадыков предприняли  попытку адаптировать модель «Z-счет»  Э. Альтмана к российским условиям. Они предложили использовать для оценки финансового состояния предприятий рейтинговое число:

 

                    R = 2К_о + 0,1К_тл + 0,08К_и + 0,45К_м + К_пр,                         (2.2)

 

где К_о — коэффициент обеспеченности собственными средствами;

 К_тл — коэффициент текущей ликвидности;

 К_и — коэффициент оборачиваемости активов;

 К_м — коммерческая маржа (рентабельность реализации продукции);

 К_пр — рентабельность собственного капитала.

При полном соответствии финансовых коэффициентов их минимальным  нормативным уровням рейтинговое число будет равно единице, и организация будет иметь удовлетворительное состояние экономики. Финансовое состояние предприятий с рейтинговым числом менее единицы характеризуется как    неудовлетворительное.

 

;

;

;

;

;

.

 

Таблица 2.9

Показатели коэффициента прогнозирования банкротства Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова на ОАО АЧНФ «Алсу»

 

Показатели	2008		2009		2010
	начало	конец	начало	конец	начало	конец
R	0,79	0,48	0,76	1,54	1,32	1,88

 

 

Анализ показателей  коэффициента прогнозирования банкротства  Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова показал, что финансовое состояние ОАО АЧНФ «Алсу» характеризуется как удовлетворительное, а значит необходимо провести мероприятия для восстановления финансовой устойчивости предприятия.

Самая эффективная схема  проведения антикризисных мер содержит 3 этапа:

-  Устранение неплатежеспособности предприятия;

-  Восстановление финансовой устойчивости предприятия;

- Обеспечение финансового равновесия предприятия в длительном периоде;

Рассмотрим, какими способами  можно устранить неплатежеспособность предприятия.

Для стабилизации деятельности необходимо восстановить денежные потоки нужной плотности, то есть устранить разрыв между расходованием и поступлением денежных средств. Для достижения этой цели необходимо перевести в денежные средства часть активов, которые имеют в данной ситуации второстепенное значение и не имеют прямого отношения к обеспечению основного производства или деятельности, которая в кризисной ситуации способна приносить прибыль. Продаже подлежат хозяйственные объекты, нерентабельные производства, ценные бумаги, технологии и изобретения, запасы нереализованной продукции и так далее.

Стабилизация "кризисной  ямы" осуществляется с двух сторон.  
С одной стороны - увеличением поступления денежных средств за счет продажи активов. С другой стороны - уменьшением текущей потребности в оборотных средствах, строжайшим контролем расходов и экономией.

Чтобы увеличить количество денежных средств необходимо перевести  часть активов в денежное выражение, это потребует от владельцев отказаться от стереотипности мышления и сделать  несколько решительных шагов, которые  обязательно приведут к неизбежным значительным потерям.

Что можно рассматривать  как операции для извлечения денежных средств?

1. Продажа краткосрочных финансовых вложений – то есть продажа ценных бумаг. Это наиболее простой шаг для мобилизации денежных средств, с той разницей, что в условиях кризисной ситуации приоритетным фактором продажи будет срок изъятия денежных средств, а не дисконт. В этом случае ценные бумаги идут по той цене, по которой их быстро готовы купить.
2. Продажа дебиторской задолженности – то есть прямая продажа дебиторской задолженности или продажа векселя. При такой продаже дисконты могут быть больше, чем при продаже ценных бумаг, но, как и в случае с краткосрочными финансовыми вложениями, это означает продажу по любой предлагаемой цене.
3. Продажа запасов готовой продукции. К сожалению, такая продукция может быть продана только с убытками ниже балансовой стоимости.
4. Продажа избыточных производственных запасов. Если на складе храниться сырье, рассчитанное на несколько производственных циклов, то мы можем продать излишки и оставить только количество сырья, рассчитанного<span class="dash041e_0431_044b_044