Анализ финансового состояния предприятия

 

         

1.2.3. Оценка ликвидности  и платежеспособности

Финансовое состояние предприятия с точки зрения краткосрочной перспективы характеризуется показателями ликвидности и платежеспособности, т.е. способностью своевременно и в полном объеме производить расчеты по краткосрочным обязательствам.

Анализ платежеспособности осуществляется путем соизмерения наличия и поступления средств с платежами первой необходимости. Наиболее четко платежеспособность выявляется при анализе ее за короткий срок (неделю, полмесяца).

Кредитоспособность - это наличие у хозяйствующего субъекта предпосылок для получения кредита и способность возвратить кредит в срок. При анализе кредитоспособности используют целый ряд показателей. Наиболее важными являются норма прибыли на вложенный капитал и ликвидность.

Ликвидность хозяйствующего субъекта - это способность его быстро погашать свою задолженность. Она определяется соотношением величины задолженности и ликвидных средств, т. е. средств, которые могут быть использованы для погашения долгов (наличные деньги, депозиты, ценные бумаги, реализуемые элементы оборотных средств и др.). По существу, ликвидность хозяйствующего субъекта означает ликвидность его баланса, а также безусловную платежеспособность хозяйствующего субъекта. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированному по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированным по срокам их погашения и расположенным в порядке возрастания сроков.

В зависимости от степени ликвидности, т. е. скорости превращения в денежные средства, активы хозяйствующего субъекта разделяются на следующие 4 группы 
А1 - наиболее ликвидные активы. К ним относятся все денежные средства предприятия (наличные и на счетах) и краткосрочные финансовые вложения (цепные бумаги);

 
А2 - быстро реализуемые активы, включающие дебиторскую задолженность и прочие активы;

 
А3 - медленно реализуемые активы. Сюда входят статьи раздела II актива «Запасы и затраты» за исключением «Расходов будущих периодов», а также статьи «Долгосрочные финансовые вложения», «Расчеты с учредителями» из раздела I актива;

 
А4 - трудно реализуемые активы. Это основные средства, нематериальные активы, незавершенные капитальные вложения, оборудование к установке.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты: 
П1 - наиболее срочные пассивы. К ним относятся кредиторская задолженность и прочие пассивы;

 
П2 - краткосрочные пассивы, охватывают краткосрочные кредиты и заемные средства; 
П3 - долгосрочные пассивы, включают долгосрочные кредиты и заемные средства; 
П4 - постоянные пассивы. К ним относятся статьи раздела I пассива «Источники собственных средств». Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы уменьшается на сумму статьи «Расходы будущих периодов».

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если А, > П1, А, > П2, А, > П3, А< > П4.

Анализ использования капитала проводится применительно к общей величине и к составным частям капитала. Эффективность использования капитала в целом определяется уровнем рентабельности капитала, который представляет собой процентное отношение балансовой прибыли к величине капитала (к сумме оборотных средств, основных фондов, нематериальных активов). Анализ использования оборотных средств проводится с помощью показателей оборачиваемости оборотных средств в них, коэффициента оборачиваемости. Оборачиваемость оборотных средств в днях определяется делением среднего остатка оборотных средств на однодневную сумму выручки от реализации продукции. Коэффициент оборачиваемости - это отношение суммы выручки за анализируемый период (год, квартал) к среднему остатку оборотных средств. Ускорение (замедление) оборачиваемости средств высвобождает (дополнительно вовлекает) из оборота денежные средства. Сумма этих высвобожденных средств определяется умножением величины изменения оборачиваемости в днях на однодневную сумму выручки.

Анализ использования основных фондов нематериальных активов проводится с помощью показателей фондоотдачи и фондоемкости. Фондоотдача основных фондов (нематериальных активов) определяется отношением суммы выручки за анализируемый период к средней стоимости основных фондов (нематериальных активов). Фондоемкость продукции определяется отношением средней стоимости основных фондов (нематериальных активов) к сумме выручки за анализируемый период. Повышение фондоотдачи, т. е. снижение фондоемкости, свидетельствует о повышении эффективности использования основных фондов и ведет к экономии капитальных вложений. Сумма этой экономии (дополнительного вложения) выводится умножением величины снижения (увеличения) фондоемкости продукции на сумму выручки за анализируемый период. Валютная самоокупаемость характеризуется превышением поступления валюты над ее расходами за анализируемый период.

Активы предприятия в зависимости от скорости превращения их в деньги делятся на 4 группы: 

Таблица:  Группировка активов по степени ликвидности 

 

Наименование показателя	Содержание показателя	Источник информации
1	2	3
А1 Наиболее ликвидные активы	Денежные средства предприятия + краткосрочные финансовые вложения	Стр.250 + стр.260 (ф.1)
А2 Быстрореализуемые активы	Дебиторская задолженность + прочие активы	Стр.230 + стр.240 + стр. 270 (ф.1)
А3 Медленно реализуемые активы	Запасы + НДС	Стр. 210 + стр.220  (ф.1)
А4 Труднореализуемые активы	Итог раздела 1 актива баланса	Стр. 190  (ф.1)

 

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

Таблица: Группировка  пассивов по сроку погашения

 

 

Наименование показателя	Содержание показателя	Источник информации
1	2	3
П1 Наиболее срочные обязательства	Кредиторская задолженность, прочие пассивы + ссуды, не погашенные в срок	Стр.620  (ф.1)
П2 Краткосрочные пассивы	Краткосрочные займы и кредиты + прочие краткосрочные обязательства	Стр.610 + стр. 660 (ф.1)
П3 Долгосрочные пассивы	Долгосрочные кредиты и заемные средства	Стр. 590  (ф.1)
П4 Постоянные пассивы	Собственный (акционерный) капитал, находящийся постоянно в распоряжении предприятия	Стр.  490 + стр. 630+ стр. 640 + стр. 650 (ф.1)

 

Для определения ликвидности баланса сопоставляются итоги  вышеприведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются условия, приведенные в графе "Рекомендуемые значения" (таблица «Проверка выполнения условия ликвидности баланса»).

 

Таблица:  Проверка выполнения условия ликвидности баланса

 

Рекомендуемые значения	На начало  отчетного периода	На конец отчетного периода
1	2	3
А1>=П1
А2>=П2
А3>=П3
А4<=П4

 

        Таблица:  Группа показателей ликвидности и платежеспособности

 

№	Наименование показателя	Способ расчета	Рекомендуемое значение	Пояснение
1	2	3	4	5
1.	K1 Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия)	стр.290    /  стр.690-(стр.640+стр.650) ф.1.	Минимальное значение -1; Допустимое значение – 1,0-1,5; Оптимальное значение – более  1,5.	-дает общую оценку обеспеченности предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочной задолженности, показывая, сколько рублей текущих активов предприятия приходится на один рубль краткосрочных обязательств
2.	K2 Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности	стр.250+стр.260+стр.240 /стр.690-стр.640+стр.650) ф.1.	Допустимое значение – 0,5 – 0,8 Оптимальное значение – более 0,8.	- характеризует долю текущих активов (за минусом запасов) и дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются  более чем через 12 месяцев после отчетной даты, покрываемую текущими обязательствами
3.	K3 Коэффициент абсолютной ликвидности	стр.260/стр.690-(стр.640+стр.650) ф.1	Оптимальное значение – 0,1	- наиболее жесткий критерий ликвидности баланса предприятия, характеризующий долю наиболее срочных обязательств, которые могут быть погашены предприятием немедленно за счет наиболее ликвидных активов (денежных средств в кассе предприятия, на его счетах в банках и реализации краткосрочных финансовых вложений)
4.	K4 Коэффициент обеспеченности собственными средствами	стр.490 - стр.190 /стр.290  ф.1	Рекомендуемое значение – не менее 0,1	- характеризует часть собственного  капитала предприятия, которая используется  для покрытия текущих активов

     Для расчета и оценки показателей ликвидности предлагается расчетно-аналитическая таблица. Динамика показателей характеризуется величинами абсолютной и относительной разницы, при этом относительная величина рассчитывается как процентное отношение абсолютного отклонения к значению на начало периода.   

В практике финансового анализа сложились определенные нормативы коэффициентов ликвидности: Кал > = 0,2 - 0,5;  Ккл >= 1;  Ктл>= 2. (4(37)-2005)

Платежеспособность определяет возможность предприятия своевременно расплачиваться по краткосрочным обязательствам с помощью ликвидных оборотных активов и одновременно продолжать бесперебойную деятельность. Это предполагает, что оборотные активы в форме дебиторской задолженности и части запасов могут быть превращены в денежные средства, достаточные для погашения краткосрочных долгов, числящихся на балансе предприятия. Положительная разница между стоимостью ликвидных оборотных активов и величиной краткосрочной задолженности должна быть не менее стоимости запасов, необходимых для продолжения бесперебойной деятельности, т. е. для обеспечения одного цикла кругооборота средств. Формирование выручки от продаж в конце цикла сопровождается формированием новых оборотных активов в форме запасов дебиторской задолженности и денежных средств.

Общая платежеспособность организации определяется, как ее способность покрыть все свои обязательства (краткосрочные и долгосрочные) всеми имеющимися активами.

Коэффициент общей платежеспособности Кобщ.пл. рассчитывается по формуле:

Кобщ.пл. = Активы организации / Обязательства организации =

=     (стр. 190 разд.1 бал. + стр. 290 разд.II бал.) / (стр. 450 разд. III бал. + стр. 590 разд. IV бал. + стр. 690 - стр. 640,650 разд. V бал.)

Очевидно, что нормальным ограничением для данного показателя будет Кобщ.пл > 2 . В процессе анализа отслеживается динамика этого показателя и проводится его сравнение с указанным нормативом.

В процессе анализа и детализации рассматриваемого коэффициента проводится анализ показателей ф. 4 «Отчет о движении денежных средств». По данным этой формы определяют источники поступления денежных средств и направления их движения. Для оценки динамики общей платежеспособности на базе этих данных рассчитывается соответствующий коэффициент:

Кпл. = (стр.010 ф.4 + стр. 020 ф.4) / стр. 120 ф.4,

где: строка 010 ф. 4 - «Остаток денежных средств на начало года»; строка 020 ф. 4 - «Поступило денежных средств всего»; строка 120 ф. 4 - «Направлено денежных средств всего».

Однако все эти показатели позволяют дать лишь общую одномоментную оценку динамики платежеспособности и не позволяют проанализировать ее внутриструктурные изменения. Чтобы получить представления о таких изменениях, проводится оценка текущей платежеспособности путем сравнения суммы имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений с общей величиной задолженности, сроки оплаты которой наступили. Идеальным считается вариант, когда полученный результат равен единице или превышает ее.