Анализ финансовой устойчивости предприятия

- состава и размещения активов и пассивов хозяйствующего субъекта;

- динамики и структуры источников финансовых ресурсов;

- наличия собственных оборотных средств;

- кредиторской задолженности;

- наличия и структуры оборотных средств;

- дебиторской задолженности;

- платежеспособности.

На практике применяют различные  методики анализа финансовой устойчивости. Финансовая устойчивость в долгосрочном плане характеризуется соотношением собственных и заемных средств. Однако этот показатель дает лишь общую  оценку финансовой устойчивости. В  мировой и отечественной учетно-аналитической практике разработана система показателей, комплексное рассмотрение которых дает объективную оценку степени финансовой устойчивости организации.

Коэффициент автономии характеризует  долю собственного капитала организации  в общей сумме средств, авансированных в ее деятельность, и отражает степень  независимости организации от заемных  средств. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчива, стабильна и независима от внешних кредитов организация. Увеличение этого коэффициента должно осуществляться преимущественно за счет прибыли, остающийся в распоряжении предприятия. Данный коэффициент рассчитывается по формуле:

Кск= СК/Все источники    (1.1)

Коэффициент концентрации заемного капитала характеризует долю заемного капитала в общей сумме средств, показывает степень зависимости предприятия  от внешних источников финансирования.Чем больше значение показателя, тем выше степень риска акционеров, поскольку в случае невыполнения платежных обязательств возрастает возможность банкротства предприятия. Критическое значение равно 1. Рассчитывается по формуле:

Кзк= ЗК/Все источники     (1.2)

Коэффициент финансовой зависимости  предприятия. Это обратный показатель коэффициенту финансовой независимости. Он показывает, какая сумма активов  приходится на рубль собственных  средств. Рассчитывается по формуле:

Кфз= Все источники/СК     (1.3)

Коэффициент текущей задолженности. Показывает, какая часть активов  сформирована за счет заемных ресурсов краткосрочного характера. Рассчитывается по формуле.

Ктз= КК/ Все источники     (1.4)

Коэффициент устойчивого финансирования. Данный коэффициент характеризует какая часть активов баланса сформирована за счет устойчивых источников.

Куф= (СК+ ДП)/ Все источники    (1.5)

Коэффициент финансовой зависимости  капитализированных источников. Повышение  уровня данного показателя с одной  стороны означает усиление зависимости  от внешних кредитов, а с другой о степени финансовой надежности предприятия и доверия к нему со стороны банков и населения.

Коэффициент финансового левериджа или коэффициент финансового риска- отношение заемного капитала к собственному .Данный коэффициент считается одним из основных индикаторов финансовой устойчивости. Чем выше его значение, тем выше риск вложения капитала в данное предприятие.

Кфл= ЗК/СК      (1.6)

Чем выше уровень собственных  средств и чем ниже уровень  заемных средств, тем устойчивее ФСП.

Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть  собственного капитала используется для  финансирования текущей деятельности, т. е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. Значение этого показателя варьирует  в зависимости от структуры капитала и отраслей принадлежности организации. Чем больше его значение, тем лучше  финансовое состояние. Оптимальное  значение равно 0,5. Рассчитывается следующим  образом:

Км= (СК + ДП- ВА)/ (СК + ДП)    (1.7)

Также определяют тип финансовой устойчивости. Хорошей характеристикой устойчивости предприятия является его способность  развиваться в изменчивых условиях внутренней и внешней среды. Для  этого предприятие должно обладать гибкой структурой финансовых ресурсов и при необходимости иметь  возможность привлекать заемные  средства, т.е. быть кредитоспособным.

Тип финансовой устойчивости предприятия  определяется:

Для  характеристики  источников  формирования  запасов  и  затрат используется  несколько  показателей,  которые  отражают  различные  виды источников:

1. Наличие собственных оборотных  средств (далее СОС):

СОС = СК-ВА       (1.8)

где СК - собственный капитал; ВА –  внеоборотные активы.

2.  Наличие  собственных   и  долгосрочных  заемных   источников  формирования запасов  и затрат (далее СД):

СД = СОС+ДП=СК-ВА+ДП     (1.9)

где   ДП – долгосрочный заемный  капитал.

3. Общая  величина  источников  формирования  запасов  и   затрат (далее ОИ):

ОИ = СД+КК=СК-ВА+ДП+КК  (1.10)

где КК – краткосрочные кредиты  и займы, отражаемые по с.610 баланса.

Этим  трём  показателям  наличия  источников  формирования  запасов  и затрат  соответствуют  три  показателя  обеспеченности  запасов  и  затрат источниками их формирования:

1.  Излишек (+)  или  недостаток (-)  собственных  оборотных  средств (далее ±СОС):

± СОС = СОС – З            (1.11)

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (далее ±СД):

±СД = СД – З            (1.12)

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов и затрат (далее ±ОИ):

± ОИ = ОИ – З            (1.13)

Рассчитанные показатели обеспеченности запасов и затрат источниками  их  формирования (±СОС; ±СД; ±ОИ)  являются  базой  для  классификации  финансового  состояния  предприятия  по  степени  устойчивости.  Для  этого используют трехмерный (трехкомпонентный) показатель:

S= { S₁(x₁);S₂ ( х₂); S₃ (х₃);}, 

где  х₁=±СОС; х₂=±СД; х₃=±ОИ.

При этом функция S(х) определяется следующим  образом:

S(Ф) =	1, если    х ≥ 0;
	0, если    х < 0.

     Исходя  из  полученного   значения  трехмерного  показателя  возможно выделение следующих четырех типов финансовых ситуаций:

1. Абсолютная  устойчивость  финансового   состояния  определяется следующими  условиями: 

±СОС≥ 0; ±СД≥ 0; ±ОИ≥ 0.

Исходя  из  этих  условий,  трехмерный  показатель  выглядит  следующим образом:

S= {1;1;1}.

Этот  тип  ситуации  встречается  крайне  редко.  Такие  предприятия  характеризуются  высокой  платежеспособностью,  отсутствием  зависимости  от кредиторов.

2. Нормальная устойчивость определяется  следующими условиями: 

±СОС< 0; ±СД≥ 0; ±ОИ≥ 0.

Исходя  из  этих  условий,  трехмерный  показатель  выглядит  следующим образом:

S= {0;1;1}.

Предприятия  этого  типа  характеризуются  нормальной платежеспособностью,  эффективным  использованием  заемных  средств, высокой доходностью производственной деятельности.

3. Неустойчивое  финансовое  состояние  определяется  следующими условиями:

±СОС< 0; ±СД< 0; ±ОИ≥ 0.

Исходя  из  этих  условий,  трехмерный  показатель  выглядит  следующим образом:

S= {0;0;1}.

  Такие  предприятия  характеризуются   нарушением  платёжеспособности, необходимостью  привлечения дополнительных источников  покрытия запасов и затрат, наблюдается  снижение доходности производства. Но, тем не менее, всё же  сохраняется  возможность   восстановления  равновесия  за  счёт  пополнения источников  собственных  средств,  за  счёт  сокращения  дебиторской задолженности,  ускорения оборачиваемости запасов.

4. Кризисное  (критическое)  финансовое  состояние  определяется следующими условиями:

±СОС< 0; ±СД< 0; ±ОИ< 0.

Исходя  из  этих  условий,  трехмерный  показатель  выглядит  следующим образом:

S= {0;0;0}.

Предприятия  этого  типа  на  грани  банкротства,  поскольку  в  данной ситуации  денежные  средства,  краткосрочные  ценные  бумаги  и  дебиторская задолженность  не  покрывают  даже  его  кредиторскую  задолженность. Наблюдается  наличие  просроченной  дебиторской  и  кредиторской задолженностей  и  неспособность  погасить  их  в срок.  При неоднократном повторении такого состояния предприятию грозит объявление банкротства.

Для более объективного финансового  анализа можно использовать метод  относительных показателей, характеризующих деловую активность предприятия, с помощью следующих коэффициентов можно сделать выводы о состоянии финансовой устойчивости предприятия в целом.

Коэффициент  эффективности  использования  собственных средств  предприятия (КЭск)  Он  показывает,  сколько прибыли приносит предприятию 1  рубль вложенных собственных средств.  Коэффициент можно рассчитать  как для первоначально вложенного  капитала (уставный  капитал, с.410 баланса), так и для приобретенного за время деятельности  предприятия (собственный  капитал,  с.490+с.640+с.650).  При  этом  каждый  из  них  можно рассчитать  через  величину  прибыли  до  налогообложения (ф.№2,  с.140)  или чистой прибыли (ф.№2, с.190). Таким образом, возникает четыре варианта для расчета этого коэффициента:

К_Эск =Прибыль до налогообложения/ УК  (1.14)

К_Экс = Прибыль до налогообложения/СК  (1.15)

К_Экс=ЧП/УК      (1.16)

К_Экс=ЧП/СК      (1.17)

Где, УК- уставный капитал

УП- чистая прибыль

СК- собственный капитал

Коэффициент  эффективности  использования  средств предприятия,  находящихся  в  его  распоряжении  или  контролируемого  им (КЭим).  Он  показывает,  сколько прибыли приносит  предприятию 1  рубль вложенных средств в имущество предприятия.  Коэффициент также как и предыдущий можно рассчитать через величину прибыли до налогообложения (ф.№2, с.140) или чистой прибыли (ф.№2, с.190). Таким образом, возникает два варианта для расчета этого коэффициента:  

К_Эим =Прибыль до налогообложения/ стоимость имущества (1.3.18)

К_Эим= ЧП/Стоимость имущества      (1.3.19)

Рентабельность оборотного капитала характеризует прибыль, получаемую на каждый рубль оборотного капитал, и отражает финансовую эффективность  работы предприятия, так как именно оборотный капитал обеспечивает оборот всех ресурсов.

Рентабельность оборотного капитала рассчитывается как отношение прибыли  от реализации продукции к средней  сумме оборотных средств за год, умноженный на 100%.

Изложенную выше методику анализа финансового состояния  и финансовых результатов деятельности предприятия можно применить  на практике на примере ЗАО «ЮгАгроХолдинг».

 

 

2 РАСЧЕТ И АНАЛИЗ  ПОКАЗАТЕЛЕЙ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ  ЗАО «ЮгАгроХолдинг»

2.1 Оценка финансовой устойчивости  предприятия на основе анализа  соотношения собственного и заемного  капитала

 Финансовое состояние предприятия (ФСП), его устойчивость во многом зависит от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов предприятия, в первую очередь – от соотношения основных и оборотных средств, а также от уравновешенности отдельных видов активов и пассивов предприятия.

Вначале необходимо проанализировать структуру источников предприятия  и оценить степень финансовой устойчивости и финансового риска. С этой целью рассчитаем следующие  показатели:

1.Коэффициент финансовой автономии (независимости)- удельный вес собственного капитала в общей валюте нетто-баланса:

К_А = СК/ Все источники   (2.1)

(2010)= 86721/489021=0,17

(2011)= 42982/547663=0,07

(2012)=48084/1025425=0,04

Данный коэффициент показывает, какая часть активов предприятия  сформирована за счет собственных источников средств. Чем выше значение этого  коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо предприятие от внешних кредитов. Как видим на нашем предприятии доля собственного капитала с каждым годом имеет тенденцию к понижению. За последний год она уменьшилась на 3 процентных пункта (0,07- 0,04= 0,3*100), т.к. темпы прироста собственного капитала ниже темпов прироста заемного.

2.Коэффициент концентрации заемного  капитала- удельный вес заемных средств в общей валюте нетто- баланса- показывает, какая часть активов предприятия сформирована за счет заемных средств долгосрочного и краткосрочного характера:

Кзк= ЗК/Все источники     (2.2)

(2010)=(123402+278898)/489021=0,82

(2011)=(269262+235419)/547663=0,92

(2012)=(804402+172939)/1025425=0,95

Из расчетов видно, что повысилась доля активов предприятия сформированных за счет заемных средств.

3.Коэффициент финансовой зависимости

Кфз= Все источники/ СК    (2.3)