Анализ финансовой устойчивости предприятия

(2010)= 489021/86721=5,64

(2011)= 547663/42982=12,7

(2012)= 1025425/48084=21,3

Данный коэффициент показывает, что с каждым годом активы предприятия  все больше и больше формируются  за счет собственного капитала, что  благоприятно сказывается на финансовой устойчивости предприятия.

4. Коэффициент текущей задолженности

Ктз= КК/ Все источники    (2.4)

(2010)= 172939/1025425=0,17

(2011)= 235419/547663=0,43

(2012)= 278898/489021=0,57

Данный коэффициент показывает, какая часть активов сформирована за счет заемных ресурсов краткосрочного характера. Можно сказать, что с  каждым годом большая часть активов  формируется за счет заемных ресурсов краткосрочного характера.

5.Коэффициент устойчивого финансирования

Куф= (СК + ДП)/Общая валюта нетто-баланса   (2.5)

(2010)= (86721+123402)/ 489021= 0,43

(2012)= (42982+269262)/547663=0,57

(2012)=(48084+804402)/1025425=0,83

Данный коэффициент характеризует какая часть активов баланса сформирована за счет устойчивых источников.

6.Коээффициент финансовой независимости  капитализированных источников

Кнки=СК/(СК+ДП)    (2.6)

(2010)= 86721/(86721+123402)=0,41

(2011)= 42982/(42982+269262)=0,14

(2012)= 48084/(48084+804402)=0,06

7.Коэффициент финансовой зависимости  капитализированных источников

Кзки= ДП/ (СК+ ДП)    (2.7)

(2010)= 123402/(86721+123402)=0,59

(2011)= 269262/(42982+269262)=0,86

(2012)= 804402/(48084+804402)=0,94

Наблюдается повышение уровня показателя это говорит о степени финансовой надежности предприятия.

8.Коэффициент покрытия долгов  собственным капиталом (коэффициент  платежеспособности)

Кпокр.= СК/ ЗК     (2.8)

(2010)= 86721/402300=0,22

(2011)= 42982/504681=0,09

(2012)= 48084/977341=0,05

Как видно из расчетов коэффициент  платежеспособности снизился, что говорит  о нехватке собственных средств.

9.Коэффициент финансового  левериджа или коэффициент финансового риска- отношение заемного капитала к собственному

Кфл= ЗК/СК   (2.9)

(2010)= (123402+278898)/86721=4,6

(2011)= (269262+235419)/42982=11,7

(2012)= (172939+804402)/48084=20,3

Судя  по  расчетам,  зависимость  предприятия  от  внешних  источников увеличивается с каждым годом  и на  каждый 1  руб.  вложенных собственных средств  предприятие  стало  привлекать на 8,6руб. больше  заемных источников.

Для определения нормативного значения коэффициентов финансовой автоматизации, финансовой независимости и финансового левериджа необходимо исходить из фактически сложившейся структуры активов предприятия и общепринятых подходов к их финансированию.

 

Таблица 1.

Вид актива	Удельный вес на конец  года, %	Источники их финансирования при умеренной финансовой политике
Внеоборотные активы	14	20-25% - долгосрочные кредиты  и займы 75-80% - собственный капитал
Оборотные активы	86	50% - собственный капитал 50% - краткосрочные обязательства

 

Определим нормативное значение коэффициентов:

а) финансовой независимости

Кф.н. =14 · 0,75 + 86 · 0,5 = 53,5%;

б) финансовой зависимости

Кф.з. =14 · 0,25+ 86 · 0,5 = 46,5%;

в) финансового левериджа

Кф.л. =46,5/53,5 = 0,87.

Сравнив фактический уровень коэффициента финансового левериджа с нормативным, можно сделать заключение о степени финансового риска. На анализируемом предприятии, в данном случае ЗАО «ЮгАгроХолдинг», фактический уровень данного коэффициента значительно выше нормативного. На конец периода коэффициент финансового рычага составил 20,3, это означает, что на 1 руб. вложенных в активы собственных средств предприятие привлекло 20,3 руб. заемных средств.

Далее определим тип финансовой устойчивости предприятия.

Тип финансовой устойчивости предприятия определяется:

Для  характеристики  источников  формирования  запасов  и  затрат используется  несколько  показателей,  которые  отражают  различные  виды источников:

1. Наличие собственных оборотных  средств (далее СОС):

СОС = СК-ВА     (2.11)

где СК - собственный капитал; ВА –  внеоборотные активы.

2.  Наличие  собственных   и  долгосрочных  заемных   источников  формирования запасов  и затрат (далее СД):

СД = СОС+ДП=СК-ВА+ДП  (2.12)

где   ДП – долгосрочный заемный  капитал.

3. Общая  величина  источников  формирования  запасов  и   затрат (далее ОИ):

ОИ = СД+КК=СК-ВА+ДП+КК  (2.13)

где КК – краткосрочные кредиты  и займы, отражаемые по с.610 баланса.

Этим  трём  показателям  наличия  источников  формирования  запасов  и затрат  соответствуют  три  показателя  обеспеченности  запасов  и  затрат источниками их формирования:

1.  Излишек (+)  или  недостаток (-)  собственных  оборотных  средств (далее ±СОС):

     ± СОС = СОС – З        (2.14)

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (далее ±СД):

±СД = СД – З     (2.15)

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов и затрат (далее ±ОИ):

± ОИ = ОИ – З    (2.16)

Рассчитанные показатели обеспеченности запасов и затрат источниками  их  формирования (±СОС; ±СД; ±ОИ)  являются  базой  для  классификации  финансового  состояния  предприятия  по  степени  устойчивости.  Для  этого используют трехмерный (трехкомпонентный) показатель:

S= { S₁(x₁);S₂ ( х₂); S₃ (х₃);}, 

где  х₁=±СОС; х₂=±СД; х₃=±ОИ.

При этом функция S(х) определяется следующим  образом:

S(Ф) =	1, если    х ≥ 0;
	0, если    х < 0.

 

(2010) СОС=86721-237283=-150562

СД=-150562+123402=-27160

ОИ=-27160+278898=251738

±СОС= -150562-205037=-355599

±СД=-27160-205037=-232197

±ОИ=251738-205037=48701

S(ф)={0;0;1}

(2011) СОС= 42982-231068=-188086

СД=-188086+269262=81176

ОИ=81176+235419=316595

±СОС=-188086-224339=-412425

±СД=81176-224339=-143163

±ОИ=316595-224339=92256

S(ф)={0;0;1;}

(2012) СОС=48084-568975=-520891

СД=-520891+804402=283511

ОИ=283511+172939=456450

±СОС=-520891-346630=-867521

±СД=283511-346630=-63119

±ОИ=456450-346630=109820

S(ф)={0;0;1;}

Из вышесделанных расчетов можно сделать выводы, что согласно теории изложенной в первой главе, в период с 2010-2012г. у ЮгАгроХолдинг неустойчивое финансовое положение. Это связано с нарушением платежеспособности, необходимостью привлечения дополнительных источников покрытия запасов и затрат, наблюдается снижение доходности производства. Но сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, за счет сокращения дебиторской задолженности и ускорения оборачиваемости запасов.

Как известно, капитал последовательно  проходит три стадии кругооборота: заготовительную, производственную и  сбытовую. Чем быстрее капитал  сделает кругооборот, тем больше предприятие произведет и реализует  продукцию за одну и ту же сумму  в течение определенного отрезка  времени. Эффективность использования капитала позволяют оценить следующие показатели:

1.Коэффициент  эффективности  использования  собственных средств  предприятия (КЭск)  Он  показывает,  сколько прибыли приносит предприятию 1  рубль вложенных собственных средств. 

К_Экс=ЧП/СК      (2.1.17)

(2011)= 732/42982=0,017

(2012)=5102/48084=0,106

Эффективность  использования  собственных  средств  предприятия  в отчетном периоде увеличилась, по сравнению с прошлым годом.

2.Коэффициент  эффективности  использования  средств предприятия,  находящихся  в  его  распоряжении  или  контролируемого  им (КЭим).  Он  показывает,  сколько прибыли приносит  предприятию 1  рубль вложенных средств в имущество предприятия.   

К_Эим= ЧП/Стоимость имущества      (2.1.18)

(2011)=732/547663=0,001

(2012)=5102/1025425=0,005

Эффективность  использования  имущества  предприятия  в  отчетном периоде незначительно  возросла:  чистой  прибыли стали получать  на 0,004 больше на каждый рубль, вложенный в имущество.

 

2.2 Оценка операционного левериджа и запаса финансовой устойчивости предприятия

Как   уже   отмечалось,   финансовая   устойчивость   предприятия   во многом зависит  от того, насколько оптимально сочетаются отдельные виды активов баланса, и в частности основной и оборотный капитал, а соответственно   постоянные   и   переменные   издержки   предприятия. Инвестирование   капитала   в   основные   производственные   фонды обусловливает рост постоянных и относительное сокращение переменных затрат. Взаимосвязь   объема   производства,   постоянных   и   переменных   затрат выражается показателем производственного (операционного) левериджа, от уровня   которого   зависит   прибыль   предприятия   и   его   финансовая устойчивость.

Уровень производственного левериджа рассчитывается по формуле:

Кпл = ∆П% / ∆Д%

где ∆П%   –   темп   прироста   валовой   прибыли (до   выплаты   процентов и налогов);

∆Д%   –   темп   прироста   объема   продаж   и   дохода   от   реализации продукции.

Кпл показывает степень чувствительности валовой прибыли к изменению объема производства.

∆П%= (Валовая прибыль(2012) / Валовая прибыль (2011) – 1)*100 =

(66705/60108 -1)*100=10,9

∆Д%=(Выручка 2012 / Выручка 2011 - 1)*100= 338008/303702 – 1*100=11,3

Кпл= 10,9 / 11,3 = 0,97

При   высоком   значении   уровня   производственного   левериджа   даже незначительный спад или увеличение производства продукции приводит к существенному   изменению   прибыли.   Более   высокий   уровень производственного левериджа обычно имеют предприятия с более высоким уровнем технической оснащенности производства. При повышении уровня технической   оснащенности   происходит   увеличение   доли   постоянных затрат   и   уровня   производственного   левериджа.   С   ростом   последнего увеличивается   степень   риска   недополучения   выручки,   необходимой   для возмещения постоянных расходов.

2.3 Анализ финансового равновесия между активами и пассивами

Наиболее полно финансовая устойчивость предприятия может  быть раскрыта на основе изучения равновесия между статьями актива и пассива  баланса. При уравновешенности активов  и пассивов по срокам использования  и циклам обеспечивается сбалансированность притока и оттока денежных средств, а следовательно, платежеспособность предприятия и его финансовая устойчивость. В связи с этим анализ финансового равновесия активов и пассивов баланса является основой оценки финансовой устойчивости предприятия, его ликвидности и платежеспособности.

Основным источником финансирования внеоборотных активов, как уже отмечалось, является постоянный капитал (собственный капитал и долгосрочные кредиты и займы).

Оборотные активы образуются как за счет собственного капитала, так и за счет краткосрочных заемных  средств. Желательно, чтобы они были наполовину сформированы за счет собственного, а на половину – за счет заемного капитала: в этом случае обеспечиваются гарантия погашения внешнего долга и оптимальное значение коэффициента ликвидности, равное 2.

Собственный капитал в  балансе отражается общей суммой в раз. ΙΙΙ пассива баланса. Чтобы определить, сколько его вложено в долгосрочные активы, необходимо из общей суммы внеоборотных активов вычесть долгосрочные кредиты банка для инвестиций в недвижимость (ДКБ) и долгосрочную задолженность по лизингу (ДЗЛ).

Доля собственного капитала (Дск) и доля заемного капитала (Дзк) в формировании внеоборотных активов определяется следующим образом:

Дск = (ВА- (ВА- ДП))  / ВА  (2.21)

 

Дзк = ВА-ДП / ВА   (2.22)

Таблица  2

Показатель	2011 год	2012 год
Внеоборотные активы (разд. Ι баланса)	231068	568975
Долгосрочные финансовые обязательства	269262	804402
Сумма собственного капитала в формировании внеоборотных активов	- 38194	- 235427
Доля в формировании внеоборотных активов, %:
– долгосрочных кредитов и  займов	116,5	141,4
– собственного капитала	-16,5	- 41,7