Анализ платежеспособности предприятия

ОАО «Русь» имеет кризисное финансовое состояние (N_с<0; N_r<0; N_e<0).

Всех ее нормальных источников финансирования запасов недостаточно для формирования своих запасов. Уже сейчас можно сделать вывод о том, что рассматриваемое предприятие неплатежеспособно.

На основе рассмотренных показателей  обеспеченности запасов источниками  рассчитывают коэффициенты финансовой устойчивости (таблица 10).

Таблица 10 - Определение коэффициентов финансовой устойчивости.

Показатель	Оптимальное значение	2009г.	2010г.	2011г.	Отклонение 2011г. от 2009г.
Коэффициент автономии	0,7-0,8	0,28	0,31	0,35	0,07
Коэффициент финансовой зависимости	0,2-0,3	0,72	0,68	0,65	-0,07
Коэффициент финансового леверижда (коэффициент капитализации)	<1,5	2,59	2,15	1,88	-0,71
Коэффициент финансовой устойчивости	0,8-0,85	0,64	0,69	0,68	0,04
Коэффициент маневренности	0,3-05	-1	-0,82	-0,56	0,04
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	>0,1	-0,63	-0,62	-0,42	0,21
Коэффициент обеспеченности запасов	>0,5	-0,65	-0,64	-0,43	0,22

 

Продолжение таблицы 10

Коэффициент иммобилизации капитала	0,5-0,7	2	1,82	1,56	-0,44
Коэффициент соотношения текущих  и внеоборотных активов	> Кфл	0,79	0,73	0,85	0,06
Коэффициент финансирования	>0,7	0,39	0,47	0,53	0,14
Коэффициент сохранности капитала	>1	1,06	1,13	1,27	0,21

По данным таблицы мы видим, что доля собственного капитала в 2010 году составляет 35%, что на 7 п.п. больше чем в 2009 году. Доля заемных средств в 2011 году составляет 65%, что на 7 п.п. меньше чем в 2009 году. Коэффициент финансового Левериджа показывает, что в 2011 году 1,88 руб. заемных средств приходится на каждый рубль собственных средств. Коэффициент финансовой устойчивости за исследуемый период практически не изменяется и показывает, что 68% активов предприятия формируется за счет постоянных источников. Коэффициент финансирования показывает, что в 2011 году 0,53 рублей собственного капитала приходится на каждый рубль заемного. Коэффициент соотношения текущих и внеоборотных активов в 2011 году показывает, что 0,85 рубля оборотных активов приходится на каждый рубль внеоборотных. По данному показателю можно определить предприятие финансово устойчиво или нет. Если показатель больше коэффициента финансового Левериджа, то предприятие финансово устойчиво. В нашем случае наоборот.

 

 

 

 

 

 

2. Состав и структура активов по степени их ликвидности.

 

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок погашения  которых в деньги соответствует  сроку погашения обязательств.

Анализ ликвидности баланса  заключается в сравнении средств  по активу, сгруппированных по степени  убывания ликвидности, со средствами по пассиву, сгруппированных по степени  срочности погашения обязательств.

Сгруппируем активы по степени  их ликвидности и расположим в  порядке уменьшения. Для наглядности занесем данные в таблицу 11.

Таблица 11 - Состав активов баланса по степени их ликвидности, тыс. руб.

СТАТЬИ АКТИВА	2009 г.	2010 г.	2011 г.	2011 г. к 2009 г.,%
S наиболее ликвидные активы	148	1027	72	48,6
Rа быстро реализуемые	2329	1940	3128	134,3
Z медленно реализуемые	92556	87421	111593	120,6
F труднореализуемые	120324	123856	134879	112,1

По данным таблицы видно, что денежные средства предприятия уменьшаются. За 2011-2009 гг. они сократились на 51,4%. А в 2011 году наблюдалось их наибольшее снижение это можно объяснить отвлечением средств из оборота в дебиторскую задолженность. Запасы и затраты увеличиваются на 20,6%.

 

 

 

 

 

 

 

3. Основные показатели ликвидности баланса. Факторы, влияющие на ликвидность активов

 

В 2009-2011 гг. у предприятия наблюдался недостаток платежных средств, т.е. собственных средств оказалось меньше, чем срочных обязательств. ОАО «Русь» не может быть мгновенно платежеспособным.

Таблица 12 - Анализ ликвидности баланса, тыс. руб.

СТАТЬИ АКТИВА	2009г	2010г	2011г	СТАТЬИ ПАССИВА	2009г	2010г	2011г	Платежный излишек (недостаток)
								2009г.	2010г	2011г.
S наиболее ликвидные активы	148	1027	72	Rр наиболее срочные	48228	44206	39643	-48080	-43179	-39571
Rа быстро реализуемые	2329	1940	3128	Кt краткосрочные	29600	22400	40000	-27271	-20460	-36872
Z медленно реализуемые	92556	87421	111593	Кd долго-реализуемые	77480	79619	83314	15076	7802	28279
F трудно реализуемые	120324	123856	134879	Ec постоянные	60048	68019	86715	60276	55837	48164

 

 

 

Быстрореализуемых активов  недостаточно для покрытия краткосрочных  пассивов и недостаток этот увеличивается, так как значительно увеличиваются  краткосрочные кредиты и займы.

Значительное превышение запасов над долгосрочными пассивами (долгосрочные обязательства равны  нулю) позволяет говорить о платежеспособности предприятия на ближайшее время, т.е. эффективная реализация готовой  продукции оказывает положительное  влияние на формирование запасов.

Наиболее ликвидных активов  недостаточно для погашения наиболее срочных обязательств, но этот недостаток снижается к концу 2011 года по причине снижения платежных обязательств.

В 2009 - 2011 годах не выполняется минимальное условия финансовой устойчивости (собственный капитал меньше внеоборотных активов). Таким образом, баланс не ликвиден.

Проведенный анализ является достаточно приближенным. Более детальным может быть анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов.

 

            Таблица 13 - Коэффициенты ликвидности ОАО «Русь»

Показатели	Оптимальное значение	2009г.	2010г.	2011г.	Отклонение 2011 г. от 2009 г.,±
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,2-0,25	0,002	0,02	0,001	-0,001
Коэффициент промежуточной ликвидности	>1	0,03	0,04	0,04	0,01
Коэффициент текущей ликвидности	2-2,5	1,22	1,36	1,44	0,22

На конец 2011 года всего 0,1% краткосрочных обязательств может быть погашено за счет свободных денежных средств, по сравнению с 2010 годом ситуация ухудшилась.

На конец 2011 года 4% краткосрочных обязательств будет погашено за счет денег и поступлений от дебиторов, по сравнению с 2009 годом ситуация улучшилась.

 В 2010 году коэффициент  текущей ликвидности показывает, что 1,44 руб. текущих активов приходится на каждый рубль краткосрочных обязательств.

 

 

 

4. Методы уточнения показателей ликвидности

 

Наряду с вышеназванными коэффициентами необходимо рассмотреть  следующие:

Коэффициент уточненной ликвидности, с поправочными коэффициентами. Показывает, какую часть обязательств предприятие может реально погасить. У нашего предприятия коэффициент равен 0,62 в 2009 году, 0,69 - в 2010г., и 0,73 - в 2011 г.

 

 

Таблица 14 - Показатели уточненной ликвидности ОАО «Русь».

Показатели	Оптимальное значение	2009г.	2010 г.	2011 г.	Отклонение 2011 г. от 2009г.,±
Коэффициент уточненной ликвидности	1,1-1,2	0,62	0,69	0,73	0,11
Коэффициент платежеспособности нормального  уровня	≤Ктл	2,19	2,31	2,4	0,21

Коэффициент платежеспособности нормального уровня сравнивается с  коэффициентом текущей ликвидности. В ОАО «Русь» он намного меньше К_пн в течение всех трех лет. При погашении всех долгов предприятие сможет нормально функционировать.

 

 

 

 

 

 

 

 

5. Анализ платежеспособности ОАО «Русь»

 

Факторный анализ платежеспособности предусматривает построение такой цепочки показателей, на основе которых можно сделать вывод о платежеспособности организации. Для этого возьмем коэффициент рентабельности собственного капитала, который разложим на отдельные элементы, каждый из которых может оказывать определенное влияние на результирующий показатель:

R_ск=     ЧП    = ЧП   * N     * ЗК

           СК           N       ЗК      СК

где,  R_ск – рентабельность собственного капитала

         ЧП – чистая прибыль

          N – выручка

         ЗК – заемный капитал

         СК - собственный капитал

         ЗК   - коэф-т финансового Левериджа (Кфл)

         СК

        

N  - коэф-т оборачиваемости заемного капитала

         ЗК

 

          ЧП  -  коэф-т рентабельности продаж