Финансовые риски предприятия: анализ и рекомендации по выбору стратегии развития

                                                       ГОУ ВПО         

             «СУРГУТСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

           ХАНТЫ-МАНСИЙСКОГО АВТОНОМНОГО  ОКРУГА – ЮГРЫ»                             

    __________________________________________________________________________________________________________

 

                                    КАФЕДРА ЭКОНОМИКИ И УПРАВЛЕНИЯ

 

 

 

 

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине: УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСАМИ

             по теме: ФИНАНСОВЫЕ РИСКИ ПРЕДПРИЯТИЯ: анализ и рекомендации по выбору стратегии развития

 

 

 

 

 

                                           

                                             Автор курсовой работы Медков Артур Дмитриевич

 

                                                Группа 23-69                               

                                                Научный руководитель: доцент

                                                Фейзуллаев Мушфиг Ахадович

 

 

 

 

 

 

 

Сургут 2010

СОДЕРЖАНИЕ

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

Актуальность  темы исследования обусловлена потребностью в реализации эффективной системы антирисковых мероприятий в современной сложившейся кризисной ситуации, для которой характерны нарастание числа и тяжести техногенных, финансовых, политических и социальных рисков.

Усложнение рисковой ситуации обуславливает трансформацию  механизмов управления рисками. В настоящее  время риск принято рассматривать не как фрагментарное неблагоприятное событие, а как постоянный атрибут окружающей среды. Именно поэтому функционирование любого хозяйствующего субъекта происходит в условиях все нарастающей неопределенности. При этом, разрешая одну неопределенную ситуацию, субъект зачастую сталкивается с «веером» новых неопределенных ситуаций. В таких условиях управление риском не может быть сведено к минимизации риска, поскольку на современном этапе общественного развития стратегической задачей любого предприятия становится трансформация потенциально неблагоприятного события в шанс.

Финансовая деятельность фирмы, таким образом, во всех ее формах сопряжена с многочисленными рисками, степень влияния которых на результаты этой деятельности достаточно высока. Риски, сопутствующие финансовой деятельности фирмы, выделяются в особую группу рисков, которые носят название - финансовые риски. Финансовые риски играют наиболее значимую роль в общем портфеле предпринимательских рисков компании. Возрастание степени влияния финансовых рисков не только на результаты финансовой деятельности предприятия, но и в целом на результаты производственно-хозяйственной деятельности компании связано с быстрой изменчивостью экономической ситуации и конъюнктуры рынка, а также расширением сферы финансовых отношений фирмы.

Ко всему прочему  стоит добавить, что финансовые риски имеют объективную основу из-за априорной неопределенности внешней среды по отношению к предприятию. Это связано с тем, что внешняя среда включает в себя объективные экономические, социальные и политические условия, в рамках которых фирма осуществляет свою деятельность и к динамике которых она вынуждена приспосабливаться. Неопределенность внешней среды к тому же предопределяется и тем, что она зависит от множественных переменных: соотношения уровней предложения и спроса на товары, наличия денежных средств, вариантов инвестирования средств, контрагентов и лиц, поведение которых не всегда можно предсказать с приемлемой точностью.

С другой стороны, финансовые риски имеют и субъективную основу, поскольку всегда реализуются через человека, так как именно предприниматель оценивает рисковую ситуацию, формирует множество возможных исходов и делает выбор из множества альтернатив. Кроме этого, восприятие риска зависит от каждого конкретного человека с его характером, складом ума, психологическими особенностями, уровнем знаний и опыта в области его деятельности.

Все вышесказанное предопределяет актуальность настоящей работы.

Цели и задачи исследования. Целью данной работы является анализ финансовых рисков на предприятии и выработка мероприятий по их минимизации.

Поставленная цель конкретизируется рядом следующих задач:

- рассмотреть теоретические основы управления финансовыми рисками: их понятие и сущность, различные классификации, методы анализа в промышленной отрасли;

- провести анализ управления финансовыми рисками на предприятии ОАО ГАЗПРОМ;

- разработать рекомендации по совершенствованию системы управления финансовыми рисками на предприятии ОАО ГАЗПРОМ.

Для реализации этих задач  в работе использовались следующие методы: сравнение, группировка, трендовый анализ, статистический метод, экспертный метод, методы факторного анализа.                                                                                       

Предметом исследования выступили финансовые риски предприятия.

В качестве объекта исследования в работе выступает совокупность финансовых рисков ОАО «ГАЗПРОМ».

Научная новизна исследования определяется комплексным подходом к изучению сущности, классификации и методов анализа, а также современных проблем управления финансовыми рисками на основе рассмотрения значительного количества публикаций и научных работ, в результате чего проведенный анализ по проблемам финансового риск-менеджмента позволил дифференцировать проблематику данной темы в следующие основные группы:

- неоднозначность определения "финансовый риск";

- проблемы и пути совершенствования построения классификации финансовых рисков;

- определение современных, наиболее оптимальных методов анализа финансовых рисков;

- анализ методов управления финансовыми рисками.

Структура работы. Работа состоит из введения, трех глав, заключения и списка литературы, 4 приложений.

Теоретико-методологической основой исследования являются книги, указанные в библиографии, статьи и монографии по вопросам анализа системы рисков предприятия, а также официальный сайт ОАО «ГАЗПРОМ».

ГЛАВА 1. АНАЛИЗ МЕТОДИЧЕСКИХ И ПРАКТИЧЕСКИХ                                                       

             ПОДХОДОВ    К УПРАВЛЕНИЮ ФИНАНСОВЫМИ РИСКАМИ

            1.1 Сущность определения «финансовый риск»

 

Рыночная экономика  несет в себе риск хозяйственной  деятельности предприятия. В условиях современной кризисной экономической ситуации деятельность предприятий, в особенности в Российской Федерации, подвержена еще большему риску. Нестабильная экономико-политическая среда, внутри которой действуют предприятия, предполагает необходимость систематического анализа финансового состояния любого хозяйствующего субъекта, стремящегося выжить. При этом основным объектом исследования должны стать финансовые риски предприятия и возможные пути снижения их воздействия [7].

Сначала приступим непосредственно к обзору материала, посвященного вопросу определения сущности понятия «финансовые риски».                                                                             

Так, И. Т. Балабанов определяет финансовые риски как спекулятивные риски. Им отмечается, что особенностью финансового риска является вероятность наступления ущерба в результате проведения каких-либо операций в финансово-кредитной и биржевой сферах, совершения операций с фондовыми ценными бумагами, то есть риска, который вытекает из природы этих операций [8].

Э. А. Уткин, в свою очередь, определяет финансовый риск как риск, возникающий в сфере отношений предприятия с банками и другими финансовыми институтами. Финансовый риск деятельности фирмы обычно измеряется отношением заемных средств к собственным: чем выше это отношение, тем больше предприятие зависит от кредиторов, тем серьезнее, соответственно, и финансовый риск [8].

В статье Е. Д. Сердюковой отмечается, что финансовые риски - это именно риски потери или получения доходов, обусловленные действием как макроэкономических (экзогенных), так и внутрифирменных (эндогенных) факторов и условий. Финансовые риски, таким образом, возникают в связи с движением финансовых потоков, то есть денежных средств [8].

И. А. Бланк дает следующее  определение финансовому риску: "Под финансовым риском предприятия  понимается вероятность возникновения  неблагоприятных финансовых последствий в форме потери дохода или капитала в ситуации неопределенности условий осуществления его финансовой деятельности" [2].

В публикации М. Ю. Печановой дано следующее определение финансового риска: "Финансовый риск возникает в сфере отношений предприятия с банками и другими финансовыми институтами". В данном случае понятие финансового риска у автора соотносится с понятием кредитного риска [8].

В статьях Н. Л. Лобанова, А. В. Филина и Д. А. Чугунова финансовый риск определяется как риск вложения в ценные бумаги и валюту. Также отмечается и спекулятивность финансовых рисков, то есть возможность получения незапланированных доходов [8].

Обзор и анализ всех вышерассмотренных определений "финансовый риск" позволяет сделать вывод о том, что в работах ученых не существует единого мнения об определении финансового риска. Также необходимо отметить, что предложенные определения в большей степени касаются рисков в банковской деятельности, а также рисков вложения денежных средств в ценные бумаги.

Далее перейдем к проблеме выделения и классификации финансовых рисков в связи с тем, что едва ли не самую важную роль в управлении финансовыми рисками предприятия с точки зрения методологического подхода к их минимизации играет классификация финансовых рисков.

Особый интерес в данном аспекте представляют работы И. А. Бланка. Классификация финансовых рисков, предложенная данным ученым, содержит десять признаков классификации. В группу финансовых рисков им включены следующие риски: риск неплатежеспособности, риск снижения финансовой устойчивости, инвестиционный риск, инфляционный риск, дефляционный риск, процентный риск, депозитный риск, валютный риск, кредитный риск, налоговый риск, криминогенный риск. К тому же в отличие от многих других ученых И. А. Бланк не ограничивается перечислением основных видов финансовых рисков. Классификация финансовых рисков данного ученого состоит из девяти признаков. Помимо основных видов финансовых рисков И. А. Бланк предлагает следующие признаки классификации (табл. 1) [2].

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Таблица 1

Признаки классификации финансовых рынков

Признак	Виды финансовых рисков
По характеризуемому объекту	Риск отдельной финансовой операции   Риск различных видов финансовой деятельности   Риск финансовой деятельности предприятия в целом
По совокупности исследуемых инструментов	Индивидуальный финансовый риск (присущий отдельным финансовым инструментам)   Портфельный финансовый риск (присущий нескольким финансовым инструментам)
По комплексности исследования	Простой финансовый риск, который  не расчленяется на отдельные подвиды   Сложный финансовый риск, который состоит из подвидов
По источникам возникновения	Внешний, то есть финансовый, не зависящий  от деятельности самого предприятия   Внутренний финансовый риск, зависящий от деятельности предприятия
По уровню финансовых последствий	Риск, влекущий только экономические  потери   Риск упущенной выгоды   Риск, влекущий получение дополнительной прибыли
По характеру проявления во времени	Временный финансовый риск   Постоянный финансовый риск
По уровню финансовых потерь	Допустимый финансовый риск. Он характеризует  риск, финансовые потери по которому не превышают расчетной суммы прибыли  по осуществляемой финансовой операции.   Критический финансовый риск. Он характеризует риск, финансовые потери по которому не превышают расчетной суммы валового дохода по осуществляемой финансовой операции.   Катастрофический финансовый риск. Он характеризует риск, финансовые потери по которому определяются частичной или полной утратой собственного капитала
По возможности предвидения	Прогнозируемый финансовый риск   Непрогнозируемый финансовый риск
По возможности страхования	Страхуемый финансовый риск  Нестрахуемый финансовый риск

 

Говоря о других публикациях, мы можем сказать, что в статье Ю. Ю. Кинева в классификацию финансовых рисков включены следующие виды рисков [1]:

- кредитный риск;

- валютный риск;

- инфляционный риск;

- инвестиционный риск.

О. А. Кандинская определяет следующий состав финансовых рисков [7]:

- валютный риск;

- инвестиционный риск;

- риск законодательных изменений.

Ю. Ф. Бригхем определяет состав финансовых рисков с точки  зрения коммерческого банка [8]:

- кредитный риск;

- депозитный риск;

- процентный риск;

- валютный риск.

По нашему мнению, наиболее полной является классификация И. А. Бланка в связи с тем, что она не ограничена простым перечислением финансовых рисков, а содержит еще девять признаков классификации. Также по первому признаку классификации ученым, по сравнению с работами других авторов, предложено наибольшее количество финансовых рисков, что позволяет в наибольшей степени проследить и выявить степень влияния того или иного риска на функционирование предприятия. Таким образом, данную классификацию мы можем применять по отношению не только к финансовым организациям, но и по отношению к промышленным.

Именно поэтому далее, исходя из специфики всех вышепредложенных классификаций финансовых рисков, необходимо определить и сформировать наиболее оптимальную и всеохватывающую систему классификации финансовых рисков именно промышленного предприятия, поскольку последующий анализ системы управления финансовыми рисками и последующая разработка мероприятий по совершенствованию данной системы будут проводиться по отношению к представителю промышленной отрасли – ОАО ГАЗПРОМ.

                1.2 Формирование классификации финансовых рисков                         

                      промышленного предприятия

 

В качестве основы построения классификации финансовых рисков выбраны следующие признаки классификации: виды, характеризуемый объект, совокупность исследуемых инструментов, комплексность исследования, источники возникновения, характер проявления во времени, уровень финансовых потерь, возможность предвидения, возможность страхования (классификация, предложенная Бланком).

Анализируя основные виды финансовых рисков (первый признак классификации), можно сделать вывод о том, что все финансовые риски находятся на одном уровне. В работах авторов В. Глущенко, Л. Белых, Э.Уткина отмечается, что последствия воздействия финансовых рисков на предприятии могут привести данное предприятие к потере платежеспособности и к снижению финансовой устойчивости и, как следствие, если не применяются конкретные мероприятия по нейтрализации негативных последствий отдельных видов финансовых рисков, к банкротству предприятия. На наш взгляд, заслуживает серьезного внимания точка зрения И. А. Бланка, который также выделяет среди основных финансовых рисков риск неплатежеспособности и риск снижения финансовой устойчивости [8].