Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности ООО «Рубин»

Таблица 18

Аналитическая таблица расчета операционного  рычага

№ п/п	Показатель	Прошлый год	Отчетный год
1	2	3	4
1	Выручка от продаж, тыс. руб.	5200000	6207000
2	Переменные  затраты, тыс.руб.	2712600	3237440
3	Прибыль от продаж, тыс.руб.	1090000	1375000
4	Капитал	2732021,5	2995534,5
5	Собственный капитал(среднегодовая  величина), тыс.руб.	1663856,5	1804063
6	Заемный капитал (среднегодовая величина), тыс.руб.	1068165	1191471,5
7	Коэффициент налогообложения  Кнал	0,2	0,2
8	Чистая прибыль, тыс.руб	221400	223726
9	Маржинальный  доход в составе выручки, тыс.руб	2487400	2969560
10	Операционный  рычаг	2,2820	2,1597
11	Эффект операционного  рычага	Х	1,3502
12	Финансовый  рычаг	0,6420	0,6604
13	Эффект финансового  рычага	Х	-2,4297

      1.Операционный рычаг (операционный леверидж) показывает, во сколько раз темпы изменения прибыли от продаж превышают темпы изменения выручки от продаж. Зная операционный рычаг можно прогнозировать изменение прибыли при изменении выручки. Эффект операционного рычага заключается в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли.

Изменение выручки  может быть вызвано изменением цены, изменением натурального объема продаж и изменением обоих этих факторов.

Ценовой операционный рычаг вычисляется по формуле:

 

  Прошлый год =5200000/1090000=4,7706

  Отчетный год =6207000/1375000 =4,5142

Натуральный операционный рычаг вычисляется по формуле:

 Прошлый год =2487400/1090000=2,2820

 Отчетный год =2969560/1375000 =2,1597

При увеличении цены на 1% прибыль увеличиться на 4,7706%. При увеличении объемов на 1% прибыль увеличиться на 2,1597%.

2. Темп прироста  прибыли составил:

1375000/1090000*100-100=26,147%

3. Темп прироста  выручки составил:

6207000/5200000*100-100=19,365%

4.Эффект операционного  рычага: 26,147/19,365=1,3502

Таким образом, при снижении или увеличении объёма продаж организации на 1% прибыль  сократится или возрастет соответственно на 2,2820% в прошлом и на 2,1597% в  отчётном году. Прибыль стала менее чувствительна по отношению к выручке.

       Финансовый рычаг (финансовый леверидж) – это отношение заемного капитала компании к собственным средствам, он характеризует степень риска и устойчивость компании. Чем меньше финансовый рычаг, тем устойчивее положение. С другой стороны, заемный капитал позволяет увеличить коэффициент рентабельности собственного капитала, т.е. получить дополнительную прибыль на собственный капитал.      

;  

К_ФРо=1068165/1663856,5=0,6420

К_ФР1=1191471,5/1804063=0,6604

Операционный  рычаг в отчетном году незначительно  уменьшился, по сравнению с прошлым  годом. Об этом говорит увеличение валовой  прибыли и прибыли от продаж. Финансовый леверидж незначительно увеличился, и отвечает нормативному значению ~ 1, что можно оценивать как положительный фактор в работе предприятия.

      Влияние эффекта операционного рычага зависит от соотношения переменных и постоянных расходов. При этом влияние может быть как положительным, так и отрицательным.  Положительное влияние эффекта операционного рычага проявляется только после того, как  достигнут объем продаж, при котором  покрываются постоянные расходы, т.е.  критический объем продаж.

При этом, достижение безубыточности произойдет быстрее у того предприятия, у которого выше доля переменных расходов. Но,  после прохождения критического объема, более высокими темпами будет расти прибыль предприятия, имеющего большую долю постоянных расходов.  

В то же время, возможен и отрицательный эффект операционного рычага. При снижении объема продаж  прибыль будет падать тем более быстрыми темпами, чем   выше доля постоянных расходов.

Уровень финансового  рычага измеряется отношением темпов прироста чистой прибыли к темпам прироста валовой прибыли.

Темп прироста чистой прибыли составил:

223726/221400*100-100=1,051%

У_ФР = 1,051/ 26,147=0,040

Каждый процент  прироста валовой прибыли обеспечит  увеличение чистой прибыли на 0,04%.

Обобщающей  категорией является операционно-финансовый леверидж, который в отличие от предыдущих видов каким-либо простым количественным показателем не выражается, а его влияние выявляется путем оценки взаимосвязи трех показателей: выручка, расходы производственного и финансового характера  и чистая прибыль. Рассчитывается по формуле:

;

ОФР₀=4,7706*0,6420=3,063%

ОФР₁=4,5142*0,6604=2,981%

Операционно-финансовый рычаг показывает общий риск данной организации, связанный с возможным  недостатком средств для покрытия текущих расходов и расходов по обслуживанию внешнего долга.

Операционно-финансовый рычаг уменьшился на 0,082%, так как  уменьшились значения операционного  рычага.

Эффект финансового  рычага применяется для оценки эффективности  использования заемного капитала и  рассчитывается по формуле:

где Э_ФР – эффект финансового левериджа, заключающийся в приросте коэффициента рентабельности собственного капитала при использовании кредита несмотря на платность последнего, %;

Сн – ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью;

Р_А – рентабельность собственного капитала, как отношение чистой прибыли к среднегодовой величине собственного капитала.

Р_Ао=221400/1663856,5*100=13,306%

Р_А1=223726/1804063*100=12,401%

Ск – средний  размер процентов за кредит, уплачиваемых предприятием за использование заемного капитала, %;

Используя данные отчетности оценим эффект финансового  рычага при условии использования  заемных средств, если ссудный процент  равен 17%.

ЭФР₁= (1-0,2)*(12,401- 17)*0,6604=-2,4297

Эффект финансового  рычага имеет отрицательное значение, поскольку ставка за кредит выше рентабельности активов. Следовательно, использование заемного капитала убыточно.

Т.к. совместный эффект операционного и финансового  рычагов представляет собой их произведение, то его значение тоже отрицательно.

          Задание №3.

   Определим эффективность использования оборотных активов и влияния произошедших изменений на финансовое положение организации.

   Таблица 19

№ п/п	Показатели	Прошлый год	Отчетный год	Изменение(+,-)	Алгоритм расчета
1	2	3	4	5	6
1	Чистая прибыль (убыток) отчетного периода, тыс. руб.	221400	223726	2326	Ф№2
2	Среднегодовые остатки оборотных активов, тыс. руб	1527417	1560117	32700	(А к+Ан)/2
3	Средние остатки  собственного капитала, тыс. руб.	1663856,5	1804063	140206,5	(СКк+СКн)/2
4	Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, выполнения работ, оказания услуг, тыс. руб.	5200000	6207000	1007000	Ф№2
5	Рентабельность  оборотных активов, %	14,495	14,340	-0,155	ЧП/Об.А
6	Коэффициент автономии (независимости)	1,0893	1,1564	0,0671	СК/Об.А
7	Коэффициент оборачиваемости собственного капитала	3,1253	3,4406	0,3153	В/СК
8	Рентабельность  продаж, %	4,2577	3,6044	-0,6533	ЧП/В
9	Влияние факторов на изменение рентабельности активов  – всего	х	Х	-0,155	У0=а0*в0*с0у1= а1*в1*с1
	В том числе:	х	Х
	а) коэффициента автономии (независимости)	х	Х	0,893	0,893%
	б) коэффициента оборачиваемости собственного капитала	х	Х	1,5524	1,5524
	в) рентабельности продаж, %	х	Х	-2,599	-2,599%

 

1. Показатель  рентабельности активов, это результат  текущей деятельности, в котором прибыль сопоставляется с величиной активов организации, представляющих собой основной и оборотный капитал, использование которого должно приносить экономические выгоды. Рентабельность активов показывает на сколько эффективно используется имущество и определяется как отношение прибыли к среднегодовой величине активов.

2. Коэффициент  автономии (независимости) указывает,  насколько организация может  уменьшить величину активов без  нанесения ущерба интересам кредиторов. Норма коэффициента > 0,5 .

И в отчетном и прошлом году коэффициент больше 0,5, что соответствует нормативному значению, величина этого показателя изменилась незначительно.

3. Коэффициент  оборачиваемости собственного капитала  характеризует интенсивность использования  средств организации и ее деловой активности, показывает размер выручки, приходящейся на 1 рубль собственного капитала.

Этот показатель увеличился на 0,3153.

4. Рентабельность  продаж (ρ пр) — это процентное  отношение суммы прибыли от  продаж к выручке от продажи  продукции (товаров).

Определяется по формуле:

ρпр = P/N,

где Р - прибыль  от продаж, а N – выручка от продажи  продукции (товаров).

5. В анализируемой  организации рентабельность оборотных  активов уменьшилась на 0,155%.

Для расчета  влияния факторов на показатель рентабельности активов кратная модель преобразуется в трехфакторную мультипликативную модель, в результате следующих преобразований:

Р=ЧП/А=ЧП/В*В/СК*СК/А= ρпрод. * Коб. ск * Кавт.

Из трехфакторной  мультипликативной модели рентабельности активов видно, что рентабельность активов прямопропорциональна изменению коэффициента автономии, оборачиваемости собственного капитала и рентабельности продаж. Для количественной оценки влияния этих факторов проводим анализ с помощью метода абсолютных разниц.

 y=a*b*c; ;

∆у=∆ρ=14,340%-14,495%=-0,155 - изменение рентабельности под влиянием всех факторов.

∆у(а)= 0,0671*3,1253*4,2577=0,893% - изменение рентабельности за счет влияния коэффициента автономии.

∆у(б)=1,1564*0,3153*4,2577=1,5524- изменение рентабельности за счет влияния коэффициента оборачиваемости собственного капитала.

∆у(с)= 1,1564*3,4406*(-0,6533)=-2,599 % - изменение за счет  рентабельности продаж.

Проверка балансовым методом: 0,893+1,5524-2,599=-0,155%