Оценка финансового состояния и финансовое оздоровление сельскохозяйственных товаропроизводителей на примере ОАО «Красноярский хлеб»

 

Модель О.П.Зайцевой.

 

К=0,25К1+0,1К2+0,2К3=0,25К4+0,1К5+0,1К6,

где К1 – коэффициент убыточности предприятия;

К2 – отношение кредиторской и дебиторской задолженности;

К3 – отношение краткосрочных  обязательств к наиболее ликвидным  активам;

К4 – убыточность реализации продукции;

К5 – отношение заёмного капитала к собственному;

К6 – коэффициент загрузки.

 

Таблица 15 - Определение вероятности банкротства по методике Зайцевой О.П.

 

Показатель	На конец года
	2004	2005	2006
1. Чистый убыток, тыс.р.	-37284	7637	-1536
2. Собственный капитал, тыс. р.	42651	41631	36442
3. Кредиторская задолженность, тыс.р.	86906	41821	29553
4. Дебиторская задолженность тыс.р.	47386	19778	20200
5. Наиболее  ликвидные активы, тыс. р.	68850	84124	39288
6. Краткосрочные  обязательства тыс.р.	157325	109712	130406
7. Выручка – нетто от продаж, тыс. р.	515680	161579	265006
8. Заемный капитал, тыс.р.	157628	110587	113314
9. Валюта баланса, тыс.р.	200279	152218	149756
10. Коэффициенты:  К1 (с. 1 / с. 2)	-0,87	0,18	-0,04
К2  (с. 3/ с. 4)	1,83	2,11	1,46
К3  (с.6/ с. 5)	2,29	1,3	3,32
К4 (с. 1 / с. 7)	-0,07	0,05	0,006
К5 (с. 8 / с. 2)	3,69	2,66	3,11
К6  (с.9/с. 7)	0,39	0,94	0,57
11. Фактический  коэффициент банкротства	0,814	0,889	1,169
12. Нормативный  коэффициент банкротства	1,609	2,51	2,14
Вероятность банкротства	мала	мала	мала

 

К₂₀₀₄ = 0,25*(-0,87) + 0,1*1,83 + 0,2*2,29 + 0,25*(-0,07) + 0,1*3,69 + 0,1*0,39 = 0,814. Таким образом, К₂₀₀₅ = 0,889; К₂₀₀₆ = 1,169. Если фактический комплексный показатель банкротства меньше нормативного, то вероятность банкротства мала.

 

 

 

 

Модель Р.С. Сайфуллина – Г.Г.Кадыкова.

 

R=2К1+0,1К2+0,08К3+0,45К4+К5,

где К1 – коэффициент  собственности;

К2 – коэффициент текущей ликвидности;

К3 – оборачиваемость  активов;

К4 – рентабельность продаж;

К5 – рентабельность собственного капитала;

R – рейтинговое число.

 

 Таблица 16- Определение вероятности банкротства по методике Р.С. Сайфуллина и Г. Г. Кадыкова.

Показатель	На конец года
	2004	2005	2006
1 Собственный капитал, тыс. р.	42651	41631	36442
2. Общая сумма текущих активов, тыс. р.	84124	39288	39362
3. Краткосрочные обязательства тыс.р.	157325	109712	130406
4. Выручка – нетто от продаж, тыс. р.	515680	161579	265006
5. Чистая прибыль,  тыс.р.	-37284	7637	-1536
6. Валюта баланса,  тыс.р.	200279	152218	149756
7. Коэффициенты: К1 (с. 1 / с. 6)	0,213	0,274	0,243
К2  (с. 2/ с. 3)	0,535	0,358	0,302
К3  (с.4/ с. 6)	2,575	1,062	1,769
К4 (с. 5 / с. 4)	-0,072	0,047	-0,006
К5 (с. 5/ с. 1)	-0,874	0,184	-0,042
R	-0,221	0,874	0,613
Вероятность банкротства	большая	большая	большая

 

Финансовое состояние  ОАО «Красноярский хлеб» за три  года характеризуется как неудовлетворительное, так как рейтинговое число R в 2004, 2005 и 2006 гг. меньше 1, а в 2004 г имеет даже отрицательное значение.

 

 

4. Финансовое оздоровление  ОАО «Красноярский хлеб»

 

Сельскохозяйственный  товаропроизводитель, имеющий долги, получает право на участие в программе финансового оздоровления сельскохозяйственных товаропроизводителей при условии соответствия его следующим требованиям:

- соответствие документов, представленных должником, перечню документов, прилагаемых к заявлению должника о включении в состав участников программы;

- в отношении должника арбитражным судом не возбуждено производство по делу о несостоятельности (банкротстве);

- не нарушен установленный уставом должника порядок принятия решения о подаче заявления о включении его в состав участников программы (для юридических лиц);

- план улучшения финансового состояния должника содержит перечень мероприятий организационно-правового, экономического и финансового характера, выполнение которых позволит улучшить показатели его финансового состояния;

- уплата должником текущих платежей по налогам, сборам и другим денежным обязательствам в полном объеме в течение 1 месяца до момента принятия межведомственной территориальной комиссией по финансовому оздоровлению сельскохозяйственных товаропроизводителей решения о предоставлении права на участие в программе (в ред. Постановления Правительства РФ от 02.10.2003 N 611).

Избежать процедур банкротства  сельхозпредприятий позволяет реструктуризация системы его управления. При этом изменяют структуру производства, активов, пассивов, а также систему управления с целью повышения устойчивости, доходности, конкурентоспособности, преодоления убыточности [12, 37].

Реструктуризация – это:

1) комплексное преобразование  деятельности  организации (предприятия, компании), состоящее в изменении структуры производства, активов, пассивов, а также системы управления с целью повышения устойчивости, доходности, конкурентоспособности, преодоления убыточности, угрозы банкротства;

2) преобразование организационной  структуры управления организацией.

В политике управления дебиторской задолженности одним  из главных этапов является процесс  ее реструктуризации. Основными мерами по реструктуризации дебиторской задолженности являются факторинг, форфейтинг, учет векселей. Факторинг представляет собой финансовую операцию, заключающуюся в уступке предприятием-продавцом права получения денежных средств по платежным документам за поставленную продукцию в пользу банка или специализированной компании – «фактор-компании», которые принимают на себя все кредитные риски по инкассации долга.

Факторинговая операция позволяет предприятию-продавцу рефинансировать преимущественную часть дебиторской задолженности по представленному покупателю кредиту в короткие сроки, сократив тем самым период финансового и операционного циклов. Положительным в этом случае является гарантированный возврат сначала сумм просроченной дебиторской задолженности в размере 70-90% (в зависимости от фактора риска), а затем остальных 10-30% и возврат части дебиторской задолженности в короткие сроки позволяет сократить период финансового и операционного циклов. Отрицательные стороны - дополнительные расходы продавца, связанные с продажей продукции, а также утрата прямых контрактов с покупателем в процессе осуществления им платежей. Учет векселей представляет собой их продажу банку или другому субъекту хозяйственной деятельности по дисконтной цене, устанавливаемой в зависимости от номинала, срока погашения и учетной вексельной ставки, ставки комиссионного вознаграждения, а также уровня премии за риск платежеспособности векселедателя. Форфейтинг представляет собой финансовую операцию по рефинансированию дебиторской задолженности по экспортному товарному  кредиту путем передачи переводного векселя в пользу факторинговой компании с уплатой последнему комиссионного вознаграждения. Форфейтинг синтезирует в себе элементы факторинга и учета векселей. Основным его недостатком является высокая стоимость [9].

В сельскохозяйственных предприятиях управление дебиторской задолженностью будет направлено на сглаживание сезонности поступления денежных средств. Для этого необходимо развивать производства, которые позволят системно пополнять денежные средства (молочное скотоводство, переработка сельскохозяйственной продукции). Высвобождение средств дебиторской задолженности и готовой продукции в особо кризисные периоды происходит с помощью залоговых цен и использования схем взаимозачета требований. Однако, это нарушает принцип свободного ценообразования. С нашей точки зрения, необходимо развивать сотрудничество сельскохозяйственных предприятий с перерабатывающими предприятиями, которые имеют законченный цикл производства. Перерабатывающие предприятия, участвующие в таких объединениях, заинтересованны в своевременном осуществлении всех агротехнологических мероприятий, обеспечивающих качество продукции и, поэтому, стремятся не только своевременно оплачивать приобретенную продукцию, но и кредитовать ее производство путем предоплаты.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

4.1.  Реструктуризация  дебиторской задолженности

 

Рассмотрим некоторые основы работы предприятия с дебиторской задолженностью, главной задачей которой является эффективное правовое взаимодействие с должниками (дебиторами), не исполнившими или ненадлежащим образом исполнившими договорные обязательства, с целью получения от них причитающихся кредитору денежных и иных средств в оптимальные сроки. Определение основных направлений реструктуризации предприятий-дебиторов:

- замена лиц в обязательствах (путем уступки прав требования и перевода долга);

- изменение сроков задолженности;

- изменение сумм долга (в том  числе связанное с изменением  сроков задолженности);

- изменение схемы погашения и способов исполнения обязательств.

Для выбора стратегии работы с каждым из должников необходимо на первом этапе произвести инвентаризацию всей задолженности с выделением из нее трех основных групп:

- безнадежная;

- сомнительная;

- перспективная ко взысканию.

К первым двум группам дебиторов целесообразно применить уступку прав требования, регламентированную статьями 382-390 Гражданского кодекса РФ. Названные сделки позволят сократить дополнительные расходы, связанные с судебными процедурами и от зачастую неясной судебной перспективы; в достаточно короткие сроки позволят пополнить активы реально ликвидными средствами (денежными и другими оборотными активами). В случае заключения договоров об уступке права требования с участием кредиторов предприятия возможно применение взаимозачетов и соответственное уменьшение суммы кредиторской задолженности предприятия [3].

Для реализации данной задачи необходима разработка грамотного макета соглашения об уступке прав требования и совместные усилия юридической, финансовой служб и службы маркетинга для заключения названных соглашений с рядом организаций.

По остальным дебиторам, срок исполнения обязательств которых наступил достаточно давно, целесообразно обратиться в суд с исками, вплоть до ареста и реализации их имущества.

Целесообразно также выделить из общих  сумм кредиторской и дебиторской задолженности задолженность с истекшим сроком исковой давности (более трех лет) и произвести ее списание соответственно на прибыль или убытки предприятия.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

4.2.  Реструктуризация  кредиторской задолженности

 

Кредиторская задолженность  в определенные сроки для предприятия  является бесплатным источником финансирования, тем не менее в случае наличия  просроченной кредиторской задолженности  предприятие вынуждено оплачивать установленные штрафы, пени и т.п. Следовательно, использование кредиторской задолженности для предприятия уже становится платным источником финансирования, а потому возникает цена его использования.

Учитывая масштабный характер неплатежей в бюджетные  и внебюджетные фонды между хозяйствующими субъектами в российской экономике, ценой использования кредиторской задолженности пренебрегать нельзя, притом, что кредиторская задолженность в настоящее время для многих предприятий является единственным внешним источником финансирования.