Пути улучшения финансового состояния предприятия на примере ЗАО «Гелиос»

В зависимости от степени  ликвидности, то есть скорости превращения  в денежные средства, активы предприятия  подразделяются на следующие группы:

- А1 - наиболее ликвидные  активы – к ним относятся  все статьи денежных средств предприятия и ценные бумаги;

- А2 - быстро реализуемые  активы – к ним следует отнести  краткосрочную дебиторскую задолженность  и прочие активы;

- А3 - медленно реализуемые  активы – к ним относятся  статья II раздела актива баланса  ''Товарно-материальные запасы'' и статья ''Долгосрочные инвестиции'' (уменьшенные на величину вложения в уставный капитал других предприятий) I раздела актива баланса. При этом исключается статья ''Расходы будущих периодов'';

- А4 - трудно реализуемые  активы – это статьи I раздела  актива баланса за исключением статьи этого раздела, включенной в предыдущую группу. Так как из итога I раздела вычитается только часть величины по статье ''Долгосрочные финансовые инвестиции'', то в составе трудно реализуемых активов учитываются в уставный капитал других предприятий.

Пассивы баланса группируются по срочности их оплаты:

- П1 - наиболее срочные  обязательства – к ним относятся   кредиторская задолженность, ссуды,  не погашенные  в срок, прочие  краткосрочные обязательства, ссуды  для работников в размере превышения над величиной расчетов с работниками по полученным ими ссудами. Это превышение означает использование целевых ссуд банка не по назначению и поэтому должно быть обеспечено наиболее  ликвидными активами для срочного погашения;

- П2 - краткосрочные обязательства – краткосрочные кредиты и займы, а также ссуды для работников;

- П3  - долгосрочные  обязательства – долгосрочные  кредиты и займы;

- П4 - постоянные обязательства  – статьи I раздела пассива ''Собственный   капитал''. Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы уменьшается на сумму величины по статье ''Расходы будущих периодов'' актива баланса.

Для определения ликвидности  баланса следует сопоставить  итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно  ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А1  ³  П1

А2  ³  П2

А3  ³  П3                                                                             (15)

А4  £  П4                          

Иными словами, баланс считается  ликвидным, если каждая группа из трех первых неравенств актива покрывает сопоставляемую с ней группу обязательств предприятия или равно ей; в противном случае баланс неликвиден.

Выполнение первых трех неравенств в вышеприведенной системе (15) с необходимостью влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому практически существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство носит ''балансирующий'' характер, и в то же время оно имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости – наличии у предприятия собственных оборотных средств.

В случае, когда одно или  несколько неравенств системы (15) имеют  знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе, хотя компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.

Данный анализ достаточно полно представляет положение с  точки зрения возможностей своевременного осуществления расчетов, однако он не всегда точно отражает фактическое  финансовое положение предприятия на данный момент. Это обусловлено ограниченностью информации, которой располагает аналитик, проводящий внешний анализ на основе бухгалтерской отчетности. Более точно оценить ликвидность баланса можно на основе использования данных учета, то есть в рамках проведения внутреннего анализа финансового состояния. В этом случае необходимо акцентировать внимание на дебиторскую задолженность (ее размерах, сроках платежей, источниках счетов дебиторов), так как она ближе всего стоит к денежной наличности и служит одним из основных источников погашения задолженности по краткосрочным ссудам.

Такой анализ позволяет  дать комплексную оценку ликвидности  баланса. Общий показатель ликвидности  вычисляется по следующей формуле:

                                               а1А1 + а2А2 + а3А3

Ко.л. =     а1П1 + а2П2 + а3П3          ,                                                         (16)

где  Ко.л. – коэффициент  общей ликвидности;

 а1, а2, а3 – весовые  коэффициенты;

 А1, А2, А3 – итоги  соответствующих групп по активу баланса;

П1, П2, П3 – итоги соответствующих  групп по пассиву баланса.

Общий показатель ликвидности  баланса показывает отношение суммы  всех ликвидных оборотных средств  предприятия в сумме всех платежных  обязательств (как краткосрочных, так и долгосрочных) при условии, что различные группы ликвидных средств и платежных обязательств входят в указанные суммы с весовыми коэффициентами, учитывающими их значимость с точки зрения сроков поступления средств и погашения обязательств. Можно применить следующий набор весовых коэффициентов:    а1 = 1; а2 = 0,5; а3 = 0,3 задающий следующий вид общего показателя ликвидности:

                А1 + 0,5 А2 + 0,3 А3

Ко.л. =    П1 + 0,5 П2 + 0,3 П3    ,                                                            (17)

С помощью этого показателя осуществляется общая оценка платежеспособности предприятия, применения финансовой ситуации на предприятии с точки зрения ликвидности. Данный показатель применяется  также при выборе наиболее надежного  партнера из множества потенциальных партнеров на основе отчетности.

Однако этот показатель не дает представления о возможностях предприятия в плане погашения  именно краткосрочных обязательств. Поэтому, наряду с этим показателем, для оценки платежеспособности предприятия  применяется целая система показателей ликвидности, различающихся набором ликвидных средств. Предприятие может быть ликвидным в большей или меньшей степени, поскольку в состав текущих активов входят разнородные оборотные средства, среди которых  имеются как легко реализуемые активы, так и трудно реализуемые для покрытия краткосрочных обязательств. Важнейшими из названной системы являются три показателя: коэффициент абсолютной ликвидности, промежуточный коэффициент покрытия и общий коэффициент покрытия.

Коэффициент абсолютной ликвидности (коэффициент срочности) исчисляется как отношение денежных средств и быстро реализующихся ценных бумаг к общей сумме обязательств, и имеет следующий вид:

                   денежные средства + краткосрочные  ценные бумаги

     Ка.л. =      сумма краткосрочных (текущих) обязательств              ,    (18)

где Ка.л. – коэффициент  абсолютной ликвидности

Он показывает, какая  часть текущей задолженности  может быть погашена на дату составления  баланса или в ближайшее время. Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов, так как для этой группы активов практически нет опасности потери стоимости в случае ликвидации предприятия и не существует никакого временного лага для превращения их в платежные средства. Нормальное ограничение данного показателя ³ 0,2.         

Но следует отметить, что сам по себе уровень коэффициента абсолютной ликвидности еще не является признаком плохой или хорошей  платежеспособности. При оценке его  уровня необходимо учитывать скорость оборота средств в текущих активах и скорость оборота краткосрочных обязательств. Если платежные средства оборачиваются быстрее, чем период возможной отсрочки платежных обязательств, то платежеспособность предприятия будет нормальной. В то же время постоянное хроническое отсутствие денежной наличности приводит к тому, что предприятие становится хронически неплатежеспособным, а это можно расценить как первый шаг на пути к банкротству.

Для вычисления промежуточного коэффициента покрытия (коэффициент  критической ликвидности, уточненный коэффициент ликвидности) в состав денежных средств в числитель предыдущего показателя добавляется дебиторская задолженность и прочие активы. Таким образом, величина ликвидных средств в числителе равна итогу III раздела актива за вычетом иммобилизации оборотных средств по статьям данного раздела и рассчитывается по следующей формуле:

                   денежные средства + краткосрочные  ценные бумаги +

                                   + дебиторская задолженность 

Кп.л. =       сумма краткосрочных (текущих) обязательств                ,  (19)

где Кп.л. – коэффициент  промежуточной ликвидности

Он отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия  при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами, то есть характеризует, какая часть текущих обязательств может быть погашена не только за счет наличности, но и за счет ожидаемых  поступлений за отгруженную продукцию, выполненные работы или оказанные услуги. Нормальное значение данного показателя  ³ 0,8 – 1,0            

Однако оно может  оказаться недостаточным, если большую  долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать. В таких случаях требуется соотношение большое. Если в составе текущих активов значительную долю занимают денежные средства и их эквиваленты (ценные бумаги), то это соотношение может быть меньшим.

Общий коэффициент покрытия (общий коэффициент ликвидности, текущий коэффициент ликвидности) представляет собой отношение всех текущих (мобильных) активов (за вычетом расходов будущих периодов) к величине краткосрочных обязательств. Формула для расчета следующая:

                      текущие активы – расходы будущих периодов

Кт.л. =      текущие  пассивы – доходы будущих периодов    ,                (20)

где Кт.л. – коэффициент  текущей ликвидности

данный показатель позволяет  установить, в какой кратности  текущие активы покрывают краткосрочные обязательства, и показывает платежные возможности предприятия, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи в случае нужды прочих элементов материальных оборотных средств.

Общий коэффициент покрытия дает возможность установить, покрывают  ли ликвидные средства сумму краткосрочных  обязательств, и тем самым подтверждает не только степень устойчивости структуры  баланса, но и способность предприятия  быстро рассчитываться по своим краткосрочным долгам. Основными причинами его широкого применения  являются следующие: во-первых, он отражает степень покрытия текущими активами текущих пассивов. Чем больше эта величина, тем больше уверенность в оплате краткосрочных обязательств; во-вторых, превышение текущих активов над текущими пассива препятствует возникновению убытков при продаже или ликвидации текущих активов (кроме денежных средств). Чем сильнее это противодействие, тем лучше для кредиторов. Нормальным значением для данного показателя  ³1,5–2. Данное ограничение говорит о том, что оптимальная потребность предприятия в ликвидных средствах должна находится на уровне, когда они в полтора - два раза превышают краткосрочную задолженность.

В условиях рыночной экономики большое внимание уделяется платежеспособности. Платежеспособность предприятия – это готовность его своевременно осуществлять платежи по всем своим обязательствам.  Но для этого предприятию необходимо иметь платежные средства,  к которым в первую очередь относятся деньги, находящиеся на его счетах в банке.

Анализ платежеспособности предприятия осуществляется путем  соизмерения наличия и поступления  средств с платежами первой необходимости. Различают текущую и ожидаемую (перспективную) платежеспособность.

Текущая платежеспособность определяется на дату составления баланса. Предприятие считается платежеспособным, если у него нет просроченной задолженности поставщикам, по банковским ссудам и другим расчетам.

Ожидаемая (перспективная) платежеспособность определяется на конкретную предстоящую дату путем сравнения суммы его платежных средств со срочными (первоочередными) обязательствами предприятия на эту дату.

Платежеспособность выражается через коэффициент платежеспособности, представляющий собой отношение  имеющихся в наличии денежных средств к сумме срочных платежей на определенную дату или на предстоящий период и рассчитывается по формуле:

                      сумма денежных средств имеющихся  в наличии

        Кпл =                    сумма срочных платежей                                ,      (21)

где Кпл – коэффициент  платежеспособности

Если коэффициент платежеспособности равен или больше 1, то это означает, что предприятие платежеспособно. Если коэффициент меньше 1, то в процессе анализа следует установить причины недостатка платежных средств.

К платежным средствам  относятся денежные средства, краткосрочные  ценные бумаги, часть дебиторской  задолженности, по которой имеется  уверенность в ее поступлении. Текущие  обязательства включают краткосрочные  кредиты банка, краткосрочные займы, кредиторская задолженность и прочие пассивы. Превышение платежных средств над текущими обязательствами свидетельствует о платежеспособности предприятия. О неплатежеспособности может сигнализировать отсутствие денег на расчетном и других счетах в банке, наличие просроченных кредитов банку, займов, задолженности финансовым органам, нарушение сроков выплаты средств по оплате труда и другое.

Наиболее четко платежеспособность выявляется при анализе ее за относительно короткий срок (неделя, полмесяца).

Текущая платежеспособность внутри отчетного периода может  быть определена с помощью платежного календаря, на основании которого определяется коэффициент текущей оперативной  платежеспособности, разрабатываются  мероприятия, обеспечивающие своевременные расчеты с кредиторами, банком, финансовыми и другими органами. Платежный календарь составляется на основании данных аналитического учета, выписок банка, картотеки срочности платежей и другие. Такие расчеты могут осуществляться ежедневно или один раз в 3-5 дней и за другие отрезки времени. Периодичность расчетов зависит от состояния платежеспособности предприятия. Если она устойчивая, расчеты можно делать реже, если не устойчивая – чаще.