Сущность системного анализа, этапы его проведения

-  диверсификация деятельности предприятия, т.е. избежание чрезмерной зависимости финансовых результатов деятельности предприятия от какого-то одного конкретного проекта, типа оборудования, вида активов и др.;

-  не  допускать  излишних  ставок  на  возможную прогнозируемую успешность и прибыльность нового проекта, просчет финансового риска проектов;

-  избегать участия  в судебных разбирательствах  с непредсказуемым исходом;

- поиск и укрепление отношений с ключевыми контрагентами;

-  необходимость постоянного  технического и  технологического обновления предприятия;

-  избегать долгосрочных  соглашений, которые могут быть убыточными;

-  расчет и определение  возможного политического риска,  влияющего на положение предприятия  в целом или его ключевых  подразделений.

Данные направления  можно определять по данным бухгалтерской отчетности, а также используя рейтинговые оценки и дополнительную информацию. Что касается определения критериев и направлений, то они должны быть детализированы по отраслям и подотраслям, а их разработка может быть выполнена после накопления определенных статистических данных.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

                                        Раздел 4.

Диагностика риска  банкротства условного предприятия  железнодорожного транспорта.

       4.1. Понятия, виды, причины банкротства условного предприятия железнодорожного транспорта.

Банкротство (финансовый крах, разорение) - это подтвержденная документально неспособность субъекта хозяйствования платить по своим долговым обязательствам и финансировать текущую основную деятельность из-за отсутствия средств.

Основным признаком  банкротства является неспособность  предприятия обеспечить выполнение требований кредиторов в течение  трех месяцев со дня наступления  сроков платежей. По истечении этого  срока кредиторы получают право  на обращение в арбитражный суд о признании предприятия-должника банкротом.

Банкротство предопределено самой сущностью рыночных отношений, которые сопряжены с неопределенностью  достижения конечных результатов и  риском потерь.

Под несостоятельностью (банкротством) предприятия понимается признанная арбитражным судом или объявленная должником неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.

Несостоятельность субъекта хозяйствования может быть:

"несчастной", не по собственной вине, а вследствие непредвиденных обязательств (стихийные бедствия, политическая нестабильность общества, кризис в стране, общий спад производства, банкротство должника и другие внешние факторы);

"ложной" (корыстной) в результате умышленного сокрытая собственного имущества с целью избежания уплаты долгов кредиторам;

"неосторожной" вследствие неэффективной работы, осуществления рискованных операций.

В первом случае государство  должно оказывать помощь предприятиям по выходу из кризисной ситуации. Злоумышленное банкротство уголовно наказуемо. Наиболее распространенным является третий вид банкротства.

"Неосторожное" банкротство  наступает, как правило, постепенно. Для того чтобы вовремя распознать и предотвратить его необходимо систематически проводить анализ финансового состояния, который позволит обнаружить его "болевые" точки и принять конкретные меры по оздоровлению экономики предприятия.

Предпосылки банкротства  многообразны - это результат взаимодействия многочисленных факторов как внешнего, так и внутреннего характера. Их можно классифицировать следующим образом.

Внешние факторы.

1.  Экономические: кризисное  состояние экономики страны, общий  спад производства,  инфляция, нестабильность  финансовой системы, рост цен на ресурсы, изменение конъюнктуры рынка, неплатежеспособность и банкротство партнеров. Одной  из  причин  несостоятельности  субъектов  хозяйствования может быть неправильная фискальная политика государства. Высокий уровень налогообложения может оказаться непосильным для предприятия.

2.  Политические: политическая  нестабильность общества, внешнеэкономическая  политика государства,  разрыв  экономических  связей, потеря рынков сбыта, изменение условий экспорта и импорта, несовершенство законодательства в области хозяйственного права, антимонопольной политики, предпринимательской деятельности  и  прочих  проявлений регулирующей функции государства.

3.  Усиление международной конкуренции в связи с развитием научно-технического прогресса.

4.  Демографические: численность, состав народонаселения,  уровень благосостояния народа, культурный уклад общества, определяющие размер и структуру потребностей, и платежеспособный спрос населения на те или другие виды товаров и услуг.

Внутренние  факторы.

1.  Дефицит собственного  оборотного  капитала  как  следствие неэффективной производственно-коммерческой  деятельности  или неэффективной инвестиционной политики.

2.  Низкий уровень  техники, технологии и организации  производства.

3.  Снижение эффективности использования производственных ресурсов предприятия, его производственной мощности и как следствие высокий уровень себестоимости, убытки, "проедание" собственного капитала.

4.  Создание  сверхнормативных  остатков незавершенного строительства,    незавершенного производства, производственных  запасов, готовой продукции,  в связи, с чем происходит затоваривание, замедляется оборачиваемость капитала и   образуется  его дефицит. Это заставляет предприятие залезать в долги и может быть причиной его банкротства.

5.  Плохая клиентура предприятия, которая платит с опозданием или не платит вовсе по причине банкротства, что вынуждает предприятие самому залезать в долги. Так зарождается цепное банкротство.

6.  Отсутствие сбыта  из-за низкого уровня организации  маркетинговой деятельности по изучению рынков сбыта продукции, формированию портфеля заказов, повышению качества и конкурентоспособности продукции, выработке ценовой политики.

7.   Привлечение  заемных средств в оборот предприятия  на невыгодных условиях, что ведет к увеличению финансовых  расходов, снижению рентабельности хозяйственной  деятельности и  способности  к самофинансированию.

8.   Быстрое и неконтролируемое расширение хозяйственной деятельности, в результате чего запасы, затраты и дебиторская задолженность растут быстрее объема продаж. Отсюда появляется потребность в привлечении краткосрочных заемных средств, которые могут превысить чистые текущие активы (собственный оборотный капитал). В результате предприятие попадает под контроль банков и других кредиторов, и подвергнуться угрозе банкротства.

Банкротство является, как  правило, следствием совместного действия внутренних и внешних факторов. В  развитых странах с рыночной экономикой, устойчивой экономической и политической системой разорение субъектов хозяйствования на 1/3 связано с внешними факторами и на 2/3 - с внутренними.

Банкротство предприятий - новое явление для современной  российской экономики, осваивающей  рыночные отношения

Законодательство о  банкротстве постоянно совершенствуется.

В целях определения  достаточности принадлежащего должнику имущества для покрытия судебных расходов, расходов на выплату вознаграждения арбитражным управляющим, а также возможности (или невозможности) восстановления платежеспособности должника проводится финансовый анализ. Чем сложнее экономическое положение организации, тем качественнее должен быть финансовый анализ.

Общепринятым является мнение, что банкротство и кризис на предприятии — понятия синонимичные; банкротство, собственно, и рассматривается  как крайнее проявление кризиса. В действительности же дело обстоит иначе - предприятие подвержено различным видам кризисов (экономическим, финансовым, управленческим) и банкротство - лишь один из них. Во всем мире под банкротством принято понимать финансовый кризис, то есть неспособность фирмы выполнять свои текущие обязательства. Помимо этого, фирма может испытывать экономический кризис (ситуация, когда материальные ресурсы компании используются неэффективно) и кризис управления (неэффективное использование человеческих ресурсов, что часто означает также низкую компетентность руководства и, следовательно, неадекватность управленческих решений требованиям окружающей среды). Соответственно, различные методики предсказания банкротства, как принято называть их в отечественной практике, на самом деле, предсказывают различные виды кризисов. Именно поэтому оценки, получаемые при их помощи, нередко столь сильно различаются. Видимо, все эти методики вернее было бы назвать кризис-прогнозными (К-прогнозными).

"Количественные" кризис-прогнозные методики

Коэффициент прогноза банкротства (Кпб) характеризует удельный вес чистых оборотных средств в сумме актива баланса. Он исчисляется по формуле:

             Оборотные активы - (VI раздел баланса + Расчеты и прочие пассивы)

Кп6 =                                       Общий итог баланса

Можно также использовать в качестве механизма предсказания банкротства цену предприятия. На скрытой стадии банкротства начинается незаметное, особенно если не наложен специальный учет, снижение данного показателя по причине неблагоприятных тенденций как внутри, так и вне предприятия.

Цена предприятия (V) определяется капитализацией прибыли по формуле:

                 Ρ

           V=K ,

где Р - ожидаемая прибыль  до выплаты налогов, а также процентов  по займам и дивидендов;

К - средневзвешенная стоимость  пассивов (обязательств) фирмы (средний  процент, показывающий проценты и дивиденды, которые необходимо будет выплачивать  в соответствии со сложившимися на рынке условиями за заемный и  акционерный капиталы).

Снижение цены предприятия означает снижение его прибыльности либо увеличение средней стоимости обязательств (требования банков, акционеров и других вкладчиков средств). Прогноз ожидаемого снижения требует анализа перспектив прибыльности и процентных ставок.

Целесообразно рассчитывать цену предприятия на ближайшую и долгосрочную перспективу. Условия будущего падения цены предприятия обычно формируются в текущий момент и могут быть в определенной степени предугаданы (хотя в экономике всегда остается место для непрогнозируемых скачков).

Поэтому кажется целесообразным отслеживание динамики изменения результирующих показателей по нескольким из них. Выбор  конкретных методик, очевидно, должен диктоваться особенностями отрасли, в которой работает предприятие. Более того, даже сами методики могут и должны подвергаться корректировке с учетом специфики отраслей.

Одной из простейших моделей  прогнозирования вероятности банкротства  считается двухфакторная модель. Она основывается на двух ключевых показателях (например, показатель текущей ликвидности и показатель доли заемных средств), от которых зависит вероятность банкротства предприятия. Эти показатели умножаются на весовые значения коэффициентов, найденные эмпирическим путем, и результаты затем складываются с некой постоянной величиной (const), также полученной тем же (опытно-статистическим) способом. Если результат (С1) оказывается отрицательным, вероятность банкротства невелика. Положительное значение С₁ указывает на высокую вероятность банкротства.

Рассмотренная двухфакторная  модель не обеспечивает всестороннюю оценку финансового состояния предприятия, а потому возможны слишком значительные отклонения прогноза от реальности. Для получения более точного прогноза американская практика рекомендует принимать во внимание уровень и тенденцию изменения рентабельности проданной продукции, так как данный показатель существенно влияет на финансовую устойчивость предприятия. Это позволяет одновременно сравнивать показатель риска банкротства (С₁) и уровень рентабельности продаж продукции. Если первый показатель находится в безопасных границах, и уровень рентабельности продукции достаточно высок, то вероятность банкротства крайне незначительная.

Вероятность банкротства  предприятия в соответствии со значением  модели R приведена в таблице.

Таблица 4.1.1

Вероятность банкротства

Значение R	Вероятность     банкротства,%
Меньше 0	Максимальная (90-100)
0-0,18	Высокая (60-80)
0,18-0,32	Средняя (35-50)
0,32-0,42	Низкая (15-20)
Больше 0,42	Минимальная (до 10)

Основные причины банкротства российских предприятий:

 В  качестве  основных  причин  возникновения  состояния  банкротства можно привести следующие:

1. Объективные причины, связанные с условиями хозяйствования:

-  несовершенство финансовой, денежной, кредитной, налоговой систем, нормативной и законодательной базы реформирования экономики;

-  достаточно высокий уровень инфляции.

2. Субъективные причины,  относящиеся  непосредственно  к хозяйствованию:

-  неспособность руководителей предусмотреть банкротство и избежать его в будущем;

-  снижение объемов  продаж из-за плохого изучения спроса, отсутствия сбытовой сети, рекламы;

-  снижение объемов производства;

-  снижение качества и цены продукции;

-  приближение цен  на  некоторые  виды  продукции к ценам на аналогичные, но более высококачественные импортные;

-  неоправданно высокие затраты;

-  низкая рентабельность продукции;

-  слишком большой цикл производства;

-  большие долги, взаимные неплатежи;

-  слабая адаптированность менеджеров-представителей старой школы управления к жестким реальностям формирования рынка, их неумение проявлять предприимчивость в налаживании выпуска продукции, пользующейся повышенным спросом, выбирать эффективную финансовую, ценовую и инвестиционную политику;

- разбалансированность экономического механизма воспроизводства капитала предприятия.

В качестве первых сигналов надвигающегося банкротства можно  рассматривать задержки с предоставлением  финансовой отчетности, свидетельствующие  о работе финансовых служб, а также резкие изменения в структуре баланса и отчета о прибылях и убытках.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

       4.2. Расчет вероятности банкротства условного предприятия железнодорожного транспорта.

Учитывая многообразие показателей финансовой устойчивости, различие в уровне их критических оценок и возникающие в связи с этим сложности в оценке риска банкротства, многие отечественные и зарубежные экономисты рекомендуют производить интегральную балльную оценку финансовой устойчивости.