Управление денежными потоками на предприятии

     Все факторы, влияющие на формирование денежных потоков, можно разделить на внешние  и внутренние.

     К внешним факторам относятся: конъюнктура  товарного и финансового рынков, система налогообложения предприятий, сложившаяся практика кредитования поставщиков и покупателей продукции (правила делового оборота), система осуществления расчетных операций хозяйствующих субъектов, доступность внешних источников финансирования (кредитов, займов, целевого финансирования).

     Среди внутренних факторов следует выделить стадию жизненного цикла, на которой  находится предприятие, продолжительность  операционного и производственного  циклов, сезонность производства и  реализации продукции, амортизационную  политику предприятия, неотложность инвестиционных программ, личные качества и профессионализм руководящего звена предприятия.

     Построение  системы управления денежными потоками предприятия базируется на следующих  принципах:

• информативной достоверности и прозрачности;
• плановости и контроля;
• платежеспособности и ликвидности;
• рациональности и эффективности.

     Основой управления является наличие оперативной  и достоверной учетной информации, формируемой на базе бухгалтерского и управленческого учета. Состав такой информации весьма разнообразен: движение средств на счетах и в кассе предприятия, дебиторская и кредиторская задолженность предприятия, бюджеты налоговых платежей, графики выдачи и погашения кредитов, уплаты процентов, бюджеты предстоящих закупок, требующих предварительной оплаты, и многое другое. Сама же информация поступает из различных источников, ее сбор и систематизация должны быть отлажены с особой тщательностью, поскольку запаздывание и ошибки при предоставлении информации могут привести к серьезным последствиям для всей компании в целом. При этом каждое предприятие самостоятельно определяет формат предоставления, периодичность сбора информации, схему документооборота.

     Но  главная роль в управлении денежными  потоками отводится обеспечению  их сбалансированности по видам, объемам, временным интервалам и другим существенным характеристикам. Чтобы успешно решить эту задачу, нужно внедрить на предприятии системы планирования, учета, анализа и контроля. Ведь планирование хозяйственной деятельности предприятия в целом и движения денежных потоков в частности существенно повышает эффективность управления денежными потоками, что приводит к:

• сокращению текущих потребностей предприятия в них на основе увеличения оборачиваемости денежных активов и дебиторской задолженности, а также выбора рациональной структуры денежных потоков;
• эффективному использованию временно свободных денежных средств (в том числе страховых остатков) путем осуществления финансовых инвестиций предприятия. 
• обеспечению профицита денежных средств и необходимой платежеспособности предприятия в текущем периоде путем синхронизации положительного и отрицательного денежного потока в разрезе каждого временного интервала.

     Таким образом, управление денежными потоками — важнейший элемент финансовой политики предприятия, оно пронизывает всю систему управления предприятия. Важность и значение управления денежными потоками на предприятии трудно переоценить, поскольку от его качества и эффективности зависит не только устойчивость предприятия в конкретный период времени, но и способность к дальнейшему развитию, достижению финансового успеха на долгую перспективу.

     Процесс управления денежными потоками организации  последовательно охватывает следующие основные этапы:

• анализ денежных потоков организации в предшествующем периоде;
• выявление и анализ факторов, влияющих на формирование денежных потоков;
• выбор направлений оптимизации денежных потоков;
• составление бюджетов денежных потоков;
• полный, своевременный и достоверный учет операций с денежными средствами;
• контроль (аудит) законности совершения расчетных операций и правильности их отражения в учете;
• анализ денежного потока отчетного периода;
• определение оптимального уровня денежных средств;
• прогнозирование денежных потоков.

     На  основе полученных результатов проводится выбор наилучших форм их организации  с учетом условий и особенностей хозяйственной деятельности предприятия,  а затем разрабатываются планы  поступления и расходования денежных средств на перспективу с целью обеспечения постоянной платежеспособности.

     В процессе управления денежными потоками изучают структуру поступления  и расходования денежных средств. Кроме  того, определяют, какой вид деятельности вызвал преобладающий приток денежных средств, а какой - отток.

     Анализ  движения денежных средств по видам  деятельности осуществляют двумя методами: прямым, когда «в отчете раскрываются абсолютные суммы поступления и  расходования денежных средств», или  косвенным, «когда чистая прибыль или  убыток корректируется на сумму операций не денежного характера, связанных с выбытием долгосрочных активов, на величину изменения оборотных активов или текущих пассивов» [7].

     Прямой  метод «...позволяет оценить общие  суммы прихода и ухода денежных средств предприятия, увидеть те статьи, которые формируют наибольший приток и отток денежных средств в разрезе трех рассмотренных видов деятельности» [4]. «Недостаток прямого метода в том, что он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения денежных средств на счетах предприятия» [6].

     Финансовым  циклом называется время, в течение  которого денежные средства, вложенные  в созданные запасы (с момента  их оплаты), незавершенное производство, готовую продукцию дебиторскую  задолженность, с учетом времени обращения кредиторской задолженности, которая компенсирует отвлечение средств в дебиторскую задолженность.

     Операционный  цикл характеризует общее время, в течение которого финансовые ресурсы  омертвлены в запасах и дебиторской  задолженности. Поскольку предприятие оплачивает счет поставщиков с временным лагом, время. в течение которого денежные средства отвлечены из оборота, то есть финансовый цикл, меньше на среднее время обращения кредиторской задолженности.

     Сокращение  операционного и финансового  циклов в динамике рассматривается как положительная тенденция. Если сокращение операционного цикла может быть сделано за счет ускорения производственного процесса и оборачиваемости дебиторской задолженности, то финансовый цикл может быть сокращен как за счет данных факторов, так и за счет некоторого некритического замедления оборачиваемости кредиторской задолженности [10].

     Основным  источником информации для проведения анализа взаимосвязи прибыли, движения оборотного капитала и денежных средств  является баланс (Ф. №1), приложение к балансу (Ф. №4), отчет о прибыли и убытках (Ф. №2) – до 2011г.

    Приказом  Минфина России от 2 июля 2010 г. N 66н "О  формах бухгалтерской отчетности организаций", вступающим в силу начиная с годовой  бухгалтерской отчетности за 2011 г. обновлены формы бухгалтерского баланса, отчета о прибылях и убытках, а также формы приложений к ним: отчет об изменениях капитала; отчет о движении денежных средств; отчет о целевом использовании полученных средств. Для субъектов малого предпринимательства предусмотрен упрощенный порядок формирования отчетности.

     Однако  существенных изменений с точки  зрения получения информации о денежных потоках предприятия не наблюдается.

     Особенностью  формирования информации в этих отчетах  является метод начислений, а не кассовый метод. Это означает, что полученные доходы, или понесенные затраты могут не соответствовать реальному «притоку» или «оттоку» денежных средств на предприятии.

     Показанные  в отчете данные о формировании и  использовании прибыли не дают полного  представления о реальном процессе движения денежных средств. Прибыль является лишь одним из факторов (источников) формирования ликвидности баланса. Другими источниками являются: кредиты, займы, эмиссия ценных бумаг, вклады учредителей, прочие.

     Поэтому в настоящее время отдается предпочтение отчету о движении денежных средств как инструменту анализа финансового состояния фирмы. Такой подход позволяет более объективно оценить ликвидность фирмы.

     Отчет о движении денежных средств - это  документ финансовой отчетности, в  котором отражаются поступление, расходование и изменение денежных средств в ходе текущей хозяйственной деятельности, а также инвестиционной и финансовой деятельности за определенный период. Эти изменения отражаются так, что позволяют установить взаимосвязь между остатками денежных средств на начало и конец отчетного периода.

     Наиболее  благоприятной считается ситуация, при которой основным источником поступления денежных средств является текущая деятельность предприятия.

     С позиции контроля и оценки эффективности  функционирования предприятия важно представлять, какие виды деятельности генерируют основной объем денежных поступлений и оттоков, что и находит отражение отчете о движении денежных средств.

     Логика  этой формы представлена на рисунке 1. 

Рисунок 1- Логика «Отчета о движении денежных средств»

     ДСнп + ДПп – Дпо + ДСкп,                                  (1)

где ДСнп - остаток денежных средств на начало периода;

    ДПп - поступление денежных средств за период (притоки);

    ДПо - выбытие денежных средств за период (оттоки);

    ДСкп  – остаток денежных средств на конец отчетного периода. 

     В аналитическом плане особый интерес  представляют несколько показателей, выводимых в ходе построения отчета, в частности изменение остатка  денежных средств, то есть разность суммарных притоков и оттоков. Поскольку выделяется несколько направлений деятельности, то в отчете о движении денежных средств по сути делается факторное разложение показателя изменения денежных средств.

     Рассмотрим  подходы к составлению отчета о движении денежных средств.

     Косвенный метод направлен на получение  данных, характеризующих чистый денежный поток предприятия в отчетном периоде. Источником информации для  разработки отчетности о движении денежных средств предприятия этим методом  являются отчетный баланс и отчет о финансовых результатах. Расчет чистого денежного потока предприятия косвенным методом осуществляется по видам хозяйственной деятельности предприятия в целом.

     По  операционной деятельности базовым  элементом расчета чистого денежного потока предприятия косвенным методом выступает его чистая прибыль, полученная в отчетном периоде. Путем внесения соответствующих корректив чистая прибыль преобразуется затем в показатель чистого денежного потока.

     По  инвестиционной деятельности сумма чистого денежного потока определяется как разница между суммой реализации отдельных видов внеоборотных активов и суммой их приобретения в отчетном периоде.

     По  финансовой деятельности сумма чистого  денежного потока определяется как разница между суммой финансовых ресурсов, привлеченных из внешних источников, и суммой основного долга, а также дивидендов (процентов), выплаченных собственникам предприятия.

     Результаты  расчета суммы чистого денежного  потока по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности позволяют определить общий его размер по предприятию в отчетном периоде.

     Базовые формулы для проведения исследования источников поступлений и направлений  использования денежных средств  можно представить в следующем  виде: 

     П = SПi,                                            (2)

где П - поступило денежных средств за исследуемый  период;