Анализ движения денежных средств

       На основе бухгалтерского баланса можно говорить, что представленная корпорация является одной из лидирующих на рынке отрасли. Добавочный капитал в сотни раз превышает уставной.

      Исходя из формы №2 «Отчета о прибылях и убытках», можно сказать, что корпорация не имеет льгот по налогообложению прибыли. Кроме того, судя по той же форме, можно говорить об отсутствии оффшорных зон в деятельности компании, так как процент налога на прибыль соответствует российскому законодательству и составляет порядка 20%.

      Изменение валюты баланса за период с 2010 по 2011 год:

В бал = В бал к – В бал н, или в процентах:

J B бал = (В бал к/ В бал н) * 100%.

Получим годовое изменение:

В бал = 739577882 - 570208311 = 160279571 тыс. руб., или  в процентах:

J B бал = (739577882/ 570208311) * 100% - 100 = 29,7 %  

       Это означает, что в 2011 году стоимость  имущества корпорации возросла на 160 млрд. руб. или в процентном исчислении на 29,7%. 

       После оценки динамики изменения баланса установим  соответствие динамики валюты баланса  с динамикой объема производства (добычи) и реализации продукции, а  также с динамикой прибыли  предприятия. Для этого используем информацию из «Отчета о прибылях и убытках».

     Рассчитаем  изменение объема производства и  реализации продукции, а также объема прибыли (JПP) за период с 2010 по 2011 год.

JQ(P) =  (Q(Pk) – Q(Pн))/Q(Pн) * 100%.

JПР = (ПРк – ПРн)/ПРн * 100%,

где  Q(Pk) и Q(Pн) – объем реализации (выручки) товаров, продукции, работ и услуг на конец и начало рассматриваемого периода, соответственно. ПРк и ПРн – прибыль за конец и начало аналогичного периода. Данные возьмем из консолидированного отчета о прибылях и убытках ОАО «Газпром Нефть».

JQ(P) =  (44172 – 32912)/32912 * 100% = 34,21%.

JПР = (5587 – 3438)/3438 * 100% = 62,51%

     Это означает, что за 12 месяцев 2011 года объем реализации продукции ОАО  «Газпром Нефть» увеличился на 11260 млн. дол. (34,21%) и составил 44172 млн. дол., а прибыль за тот же период возросла на 2149 млн. дол. (62,51%) и составила 5587 млн. дол.

    Сравним темпы роста объема реализации продукции JQ(Pj) и прибыли JПР с темпами роста валюты (итога) баланса (JBбал). При этом можно считать, что использование хозяйственных средств улучшилось при выполнении следующего условия:

JQ(P)/JBбал > 1 и JПР/JBбал > 1.

Получаем: 34,21/29,7 = 1,15 > 1 и 62,51/29,7 = 2,10 > 1.

    Таким образом, можно  утверждать, что  эффективность использования хозяйственных  средств на ОАО «Газпром Нефть» значительно улучшилась за исследуемый период.

2.2 Анализ актива баланса

2.2.1 Анализ актива баланса по горизонтали

     Провести горизонтальный (т.е. временной) анализ – это значит сравнить текущее  значение статьи баланса с ее значением  на предыдущую дату. При формулировании выводов как предварительных, так  и общих следует исходить из того, что в обычных производственных условиях увеличение статей актива баланса  оценивается положительно, а уменьшение – отрицательно. Смотри приложение 1.

    Положительной оценки заслуживают результаты исследований и разработок c 66% роста, нематериальные поисковые активы с 10% роста, величина основных средств увеличилась на 27%, однако общие основные средства уменьшились на 1%, за счет уменьшения незавершенных капитальных вложений на 58%. Кроме того можно отметить рост финансовых вложений на 29%, отложенных налоговых активов на 8%, а также прочих внеоборотных активов на 12,8%.

     Увеличение запасов на 85% можно считать положительным фактом, однако такое большое увеличение может быть и не оправданным в том случае, если корпорация пытается сим образом нивелировать последствия инфляции; впрочем, скорее всего это обусловлено в большей степени ростом производства (добычи углеводородов). Также видно увеличение по остальным статьям оборотных активов, в их числе налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям вырос на 39%, краткосрочная и долгосрочная дебиторские задолженности в общем выросли на 25%, однако из них долгосрочная сократилась на 65%, а краткосрочная выросла на 117%, феноменальный рост можно видеть в величине долгосрочных финансовых вложений, он составил 5262%, или 15,1 млрд. руб., против 281 млн. руб. в начале года. Выросли на 86% денежные средства, а также их эквиваленты.

      Наибольший прирост в увеличении валюты баланса сыграли краткосрочная дебиторская задолженность, которая превзошла общее увеличение валюты баланса за исследуемый период с показателем в 221 млрд. руб. против 169 млрд. руб., но отчасти погасилась уменьшением долгосрочной дебиторской задолженности в 127 млрд. руб. Стоит отметить так же, что поразительно возросшая величина долгосрочных финансовых вложений также сыграла свою роль в общем пополнении валюты, добавив порядка 15 млрд. руб.

2.2.2 Анализ актива баланса по вертикали

       Вертикальный (структурный) анализ позволяет  изучить структуру финансовых показателей  через процентное соотношение. Этот вид анализа выявляет основные тенденции  и изменения в деятельности корпорации. Из вертикального анализа актива баланса ОАО «Газпром Нефть» видно (приложение 1), что наибольшую часть актива в процентном соотношении составляют дебиторская задолженность (67,2% на начало и 64,57% на конец года), а также долгосрочные финансовые вложения во внеоборотные средства (24,51% на начало и 24,36% на конец года), в связи с чем оборотные активы превышают внеоборотные и составляют, соответственно, 71,85% на начало и 72,76% на конец года. Несмотря на рост валюты баланса, удельный вес дебиторской задолженности в ней слегка сократился, объясняется это увеличением удельного веса запасов и краткосрочных финансовых вложений.

       Величину запасов, которая учитывается  в бухгалтерском балансе (3,31% на конец и 2,33% на начало года), нельзя назвать незначительной, дабы отрасль корпорации является добывающей и не предусматривает эту статью, как основную. Кроме того нужно учитывать величину корпорации, так денежный эквивалент запасов составляет на конец периода порядка 24,5 млрд. руб.

    Помимо прочего, краткосрочные  и долгосрочные финансовые вложения заметно выросли в течение  года. При этом долгосрочные финансовые вложения увеличились свыше, чем  в 50 раз. Рост краткосрочных вложений во многом обеспечен инвестициями в  зависимые и дочерние общества, то есть, по сути, корпорация вкладывает эти  средства в себя. Однако такой поразительный  рост долгосрочных вложений объясняется  переизбытком средств и готовностью  выдавать корпорацией займов, опять-таки, чтобы нивелировать инфляцию и, возможно, еще больше увеличить капитал.

    Можно отметить не совсем благоприятную  тенденцию убытка по статьям нематериальных активов и основных средств, однако, учитывая рост финансовых вложений и  относительно низкий удельный вес этих статей в активе баланса, это никак  не повлияет на эффективность работы корпорации.

2.2.3 Анализ состояния дебиторской задолженности

    Так как на конец 2011 года большой процент  всего имущества ОАО «Газпром Нефть» составляла дебиторская задолженность, рассмотрим ее подробнее.

Таблица 1. Дебиторская  задолженность на 2010-2011 год.

Дебиторская задолженность	В 2011, млн. дол.	В 2010, млн. дол.	Изменение за год, %
Торговая  дебиторская задолженность	2 167	1 616	34%
Налог на добавленную стоимость	791	682	16%
Дебиторская задолженность связанных сторон	222	117	90%
Прочая  дебиторская задолженность	778	541	44%
Минус: резерв по сомнительной дебиторской  задолженности	(396)	(356)	11%
Итого дебиторская  задолженность	3562	2600	37%

      Из таблицы видно, что все  статьи дебиторской задолженности  в 2011 году по сравнению с 2010 возросли. Наибольший рост заметен в дебиторской задолженности связанных сторон, - это те организации, с которыми ведет свою деятельность корпорация. 

     Рост сомнительной дебиторской  задолженности нежелателен, однако он имеет меньший темп роста, чем  общая дебиторская задолженность (11% против 37%), а это значит, что  его удельный вес сокращается.

2.3 Анализ пассива баланса

2.3.1 Анализ пассива баланса по горизонтали 

Горизонтальный анализ пассива  баланса проводится аналогично анализу  актива. Он представлен в приложении 2.

       На ОАО «Газпром Нефть» за исследуемый период произошло увеличение баланса пассива на 30%. При этом наибольший рост заметен по отложенным налоговым обязательствам, который составил 93%, краткосрочные заемные средства увеличились более чем в 5 раз, на 402%, кроме того увеличилась кредиторская задолженность на 53%, среди которой наиболее возросла задолженность перед персоналом организации – рост на 394%, что можно объяснить ростом числа персонала, а также, допуская значительную часть наивности в суждениях, ростом зарплат среди сотрудников. Стоит отметить, что долгосрочные заемные средства сократились на 19%.

      В целом, увеличение кредиторской задолженности  и заемных средств свидетельствует о привлечении дополнительных капиталов для развития компании, что характерно, для относительно молодых, динамично развивающихся предприятий, а тем более, находящихся «под крылом» одной из крупнейших корпораций страны ОАО «Газпром». Самые динамичные темпы роста заметны по статье доходы будущих периодов – они возросли более чем в 399 раз. Опять же это можно связать с активной инвестиционной политикой компании и динамичным расширением производств.

     Основные сокращения в статьях  пассива – это долгосрочные заемные  средства, как уже отмечалось, а  также сокращение на 72% задолженности  по налогам и сборам, что, впрочем, никак не отразилась общем росте  кредиторской задолженности. Наиболее сильно, на 78%, сократились оценочные  обязательства.

2.3.2. Анализ пассива баланса по  вертикали

       На ОАО «Газпром Нефть» за исследуемый период произошло увеличение пассива баланса на 30%. Наибольший удельный вес занимает нераспределенная прибыль (37,9% на конец года и 39,4 на начало), заемные средства (19,8% на конец года и 5,1% на начало), а также кредиторская задолженность (16,6% на конец и  14% на начало года). Непокрытый убыток можно легко объяснить крупными приобретениями, в числе которых, к примеру, доля в обществе СеверЭнергия. Краткосрочные заемные средства и кредиторская задолженность занимают порядка 35% в общем балансе пассива. Это нормальное явление для вертикально-интегрированных компаний, манипулирующих огромными финансовыми потоками.

      При этом, если капитал и резервы практически не изменились (41% на начало года против 39% на конец), то краткосрочные и долгосрочные обязательства как бы поменялись местами, их удельный вес на начало периода в балансе пассива был примерно 20% и 39%, соответственно, а к концу отчетного периода стал 37% и 24%, соответственно. Это говорит о том, что сократила долгосрочные долги, но не пренебрегла краткосрочными для восполнения затрат. Изменения в краткосрочных обязательствах можно списать на крупные приобретения, для которых могли потребоваться дополнительные средства. Сокращение долгосрочных обязательств свидетельствует об исполнении компанией своих обязанностей, что, бесспорно, благоприятный факт.

     В целом можно говорить о том, что состояние пассива баланса  не сильно изменилось. Хотя и зафиксирован рост пассива на 30%, долгосрочные обязательства сократились на 18%, значительно сократился и их удельный вес с 38% до 24%. Если компания в будущем сократит свои краткосрочные обязательства, можно будет говорить об однозначном улучшении состояния баланса, а значит и о более эффективном функционировании корпорации.

2.4 Анализ финансового состояния предприятия

2.4.1 Анализ финансовой устойчивости предприятия

Таблица 2. Абсолютные показатели финансовой устойчивости

Показатель	На начало года	На конец года
1. Собственный  капитал форма 1 С.490+С.640+С.650+С.660-С.390	232616988	288194534
2. Внеоборотные  активы форма 1 С.190 + С.230	160057168	201015413
3. Величина собственных  оборотных средств  (п.1-п.2)	72559820	87179121
4. Долгосрочные  заемные средства форма 1 с.590	218352828	177261998
5. Величина собственных  и долгосрочных заемных источников средств для формирования запасов (п. З + п. 4)	290912648	264441119
6. Краткосрочные  заемные средства  форма 1 с.610	29245335	146697284
7. Общая величина оборотных средств для формирования запасов (П.5 + П.6)	320157983	411138403
8. Запасы  форма 1 с.210	13240773	24459819
9. Излишек (недостаток) собственных оборотных средств (п.З-п.8)	+59319047	+62719302
10. Излишек (недостаток) обшей величины основных источников средств для формирования запасов (п.5-п.8)	+277671875	+239981300
11. Излишек (недостаток) общей величины основных источников средств для формирования запасов (п.7-п.8)	+306917210	+386678584