Анализ движения денежных средств

      Как видно из таблицы 4, ОАО «Газпром Нефть» на протяжении исследуемого периода (2011 года)  работает более чем устойчиво  и эффективно. К концу года наблюдается  увеличение собственных оборотных  средств и общей величины основных источников средств для формирования запасов. Краткосрочные и долгосрочные заемные средства имеют тенденцию к снижению, что позволяет судить о ситуации в перспективе, которая будет ориентировочно соответствовать текущей.

Относительные показатели финансовой устойчивости представлены в приложении 3.

     Исходя из приложения 3, ОАО «Газпром Нефть» имеет не лучший показатель автономии, однако это характерно для  вертикально-интегрированной корпорации. Кроме того, показатель ниже среднего достигается за счет краткосрочных  и долгосрочных займов и кредитов, которые впоследствии могут помочь развитию предприятия. В целом ОАО «Газпром Нефть» имеет достаточную зависимость  от внешних источников финансирования, что подтверждает и коэффициент  соотношения заемных и собственных  средств, превышающий в полтора  раза среднеотраслевой показатель. Это  не самый благоприятный факт для  финансового состояния корпорации, однако, он не является решающим.

       Коэффициент маневренности достаточно высок для данной отрасли. Это  положительно сказывается на ликвидности  предприятия. Коэффициент мобильности  всех средств также достаточно высок, это достигается за счет преобладания оборотных средств над внеоборотными.

     Коэффициент мобильности оборотных  средств значительно упал к концу  года, дабы значительно увеличилась  краткосрочная дебиторская задолженность, чей удельный вес стал еще больше преобладать над  более ликвидными денежными средствами и их эквивалентами, а также финансовыми вложениями. При этом коэффициент мобильности всех средств значительно вырос.

    Кроме того, коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами к концу года сократился, что нивелировало положительный эффект, произведенный  на ликвидность ростом коэффициента маневренности.

    Практически не изменился коэффициент  обеспеченности внеоборотных активов  собственными средствами, что обусловлено  достаточно равномерным ростом статей данных активов.

     Коэффициент кредиторской задолженности  достаточно невысок на протяжении исследуемого периода и составляет порядка 0,26, это объясняется тем, что корпорация не пренебрегает также и другими  видами заемных средств.

     Коэффициент концентрации перманентного  капитала выше, чем коэффициент автономии, это достигается за счет значительных долгосрочных обязательств.

    Уровень функционирующего капитала порядка 34,5% показывает, что большую часть  свободных финансовых ресурсов корпорация инвестирует, и лишь треть вкладывает в собственное развитие. Стоит  также учесть, что вложения в дочерние и зависимые компании, отражаются как инвестиции, хотя на деле эти  средства способствуют развитию самой  корпорации. Таким образом, нельзя однозначно сказать, что «чистые» инвестиции компании преобладают.

      В целом на основании данных показателей  можно сделать вывод, что состояние  корпорации радикально не изменилось. Наметились как повышения, так и  снижения в некоторых ключевых финансовых коэффициентах. Упала мобильность  оборотных средств, однако в целом  мобильность всех средств значительно  повысилась. Сократился коэффициент  обеспеченности запасов собственными оборотными средствами. На конец года корпорация находится в достаточно благоприятном, устойчивом финансовом положении.

2.4.2 Оценка ликвидности и платежеспособности предприятия

       Под ликвидностью понимают возможность  реализации материальных и других ценностей  и превращения их в денежные средства. Предприятие ликвидно, если ликвиден его баланс.

      По степени ликвидности имущество предприятий делят на следующие группы:

1. группа – А1 – наиболее ликвидные активы (денежные средства и краткосрочные вложения)
2. группа – А2 – легко реализуемые активы (товары, готовая продукция), краткосрочная дебиторская задолженность)
3. группа – А3 – медленно реализуемые активы (запасы сырья, материалов, малоценных и быстро изнашивающихся предметов (МБП), незавершенное производство, издержки обращения, долгосрочная дебиторская задолженность)
4. группа – А4 – трудно реализуемые или неликвидные активы (нематериальные активы, основные средства и оборудование к установке, капитальные вложения и долгосрочные финансовые вложения).

      Используя данные бухгалтерского баланса, проведем группировку имущества корпорация по степени ликвидности, оценим динамику изменения ликвидности имущества, а результаты анализа представим в таблице 3.

      Из таблицы 3 видно, что за анализируемый  период величина наиболее ликвидных  средств возросла на 306% в основном за счет увеличения краткосрочных финансовых вложений. Изменения денежных средств менее значительны. 

 

 

 

Таблица 3. Оценка величины и динамики ликвидности имущества предприятия

Имущество предприятия	Значение		Изменение
	Начальный период	Конечный период	Абсолютная величина	в %
1	2	3	4	5
1. Наиболее ликвидные  средства:	6607256	26853194	20245938	306%
1.1. Денежные средства	6325832	11762458	5436626	86%
1.2. Краткосрочные финансовые вложения	281424	15090736	14809312	5262%
2. Легкореализуемые  активы:	374521712	814479615	439957903	117%
2.1. Товары отгруженные	3069023	5578255	2509232	82%
2.2. НДС по приобретенным  ценностям	6576815	9136629	2559814	39%
2.3. Прочие оборотные активы	-	-	-	-
2.4. Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты:	188190370	409113794	220923424	117%
- покупатели, заказчики	45338743	66223059	20884316	46%
- задолженность участников по взносам в уставный капитал	-	-	-	-
- прочие дебиторы	131346761	324427878	193081117	147%
3. Медленно реализуемые  активы:	343502618	266093093	-77409525	-23%
3.1. Запасы (за исключением товаров отгруженных)	10171750	18881564	8709814	86%
3.2. Дебиторская задолженность, более12 месяцев после отчетной даты	193946873	67433466	-126513407	-65%
З.З. Долгосрочные финансовые вложения	139383995	179778063	40394068	29%
4.Неликвидные  активы:	16910270	17094205	183935	1%
4.1. Основные средства	16065594	15876074	-189520	-1%
4.2. Нематериальные активы	172777	172256	-521	0%
4.4. Прочие внеоборотные  активы	671899	1045875	373976	56%

       Величина легко реализуемых  активов выросла на 117% или на 439957903 тыс. руб. Наиболее сильно возросла краткосрочная дебиторская задолженность. Медленно реализуемые активы сократились  на 23%, в основном за счет сокращения долгосрочной дебиторской задолженности.

     Неликвидные активы практически не изменились (рост всего на 1% или 183935 тыс. руб.) В структуре этих активов  сократились основные средства и  увеличились прочие внеоборотные активы. Нематериальные активы практически не менялись, в абсолютном измерении их сокращение составляет 521 тыс. руб.

     Такую динамику ликвидности имущества  корпорации можно считать крайне благоприятной, так как быстрореализуемые  активы растут достаточно высокими темпами, а медленно реализуемые активы даже сокращаются, при практически неизменных неликвидных активах.

Пассивы баланса группируются по степени  срочности их оплаты:

1. группа – П1 – наиболее срочные обязательства – к ним относятся кредиторская задолженность.
2. группа – П2 – краткосрочные пассивы – краткосрочные кредиты и заемные средства.
3. группа – П3 – долгосрочные пассивы – долгосрочные кредиты и заемные средства.
4. группа – П4 – постоянные пассивы – статьи раздела IV “Капитал и резервы”, к сумме собственных средств прибавляется сумма резервов предстоящих расходов и платежей, фонды потребления и доходы будущих периодов.

 

Для определения ликвидности баланса  следует сопоставить итоги приведенных  групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место соотношения: A1>П1; A2>П2; A3>П3; A4>П4.

Таблица 4. Оценка величины и динамики срочных пассивов.

Имущество предприятия	Значение		Изменение
	Начальный период	Конечный период	Абсолютная величина	в %
1	2	3	4	5
1. Срочные обязательства:	80121471	122571366	42449895	53%
1.1. Кредиторская задолженность	80121471	122571366	42449895	53%
- поставщики  и подрядчики	45802703	72743643	26940940	59%
- перед  персоналом организации	96312	475405	379093	394%
- перед  государственными внебюджетными  фондами	3668	7945	4277	117%
- по  налогам и сборам	2106429	595049	-1511380	-72%
- прочие  кредиторы	24639856	48730043	24090187	98%
- задолженность  перед участниками (учредителями) по выплате доходов	7472503	19281	-7453222	-100%
2. Краткосрочные пассивы	29245335	146697284	117451949	402%
3. Долгосрочные пассивы	220366245	180276115	-40090130	-18%
4. Постоянные пассивы	457418777	568718906	111300129	24%

      Выполнение трех первых неравенств автоматически влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство носит «балансирующий» характер, но в то же время оно имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости – наличия у предприятия собственных оборотных средств.

На начало года	На конец года
6607256 < 80121471	26853194 < 122571366
374521712 > 29245335	814479615 > 146697284
343502618 > 220366245	266093093 > 180276115
16910270 < 457418777	17094205 < 568718906

        В рассмотренном примере все  четыре неравенства одновременно ни в начале, ни в конце периода  не выполняются, следовательно, ликвидность  баланса не является абсолютной. Однако при этом выполняется минимальное условие финансовой устойчивости. А также оба отрезка периода демонстрируют выполнение 3-х из 4-х неравенств.

      Ликвидность баланса оценивается  с помощью следующих специальных  показателей, представленных в таблице 5.

Таблица 5. Относительные  показатели ликвидности

Показатели	Нормальные ограничения:	На начало года	Среднее значение в нефтегазовом комплексе в 2010-2011 г.	На конец года
1	2	3	4	5
1. Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения с.250+с.260		6607256		26853194
2.    Дебиторская задолженность С.240+С.220+С.216+С.270		374521712		814479615
3. Запасы с.210-с.216		10171750		18881564
4. Краткосрочные кредиты и займы с.610		29245335		146697284
5.Краткосрочная кредиторская задолженность    с.610+с.63О+с.670		80121471		122571366
6. Коэффициент текущей ликвидности (п.1 + п.2 + п.3)/(п.4+п.5)	>2	3,58	0,958	3,19
7. Промежуточный коэффициент ликвидности (П.1+П.2)/(П.4+П.5)	0,6-0,7	3,48		3,12
8. Коэффициент абсолютной         ликвидностиП.1/(П.4+П.5)	02,-0,25	0,06		0,10