Анализ оборотного капитала

Для выявления причин, вызвавших  рост коэффициента погашаемости дебиторской  задолженности, в приложении 2 был  выполнен факторный анализ погашаемости дебиторской задолженности методом  цепных подстановок.

Данный  анализ показывает, что в 2011году коэффициент погашаемости дебиторской задолженности на 0,01 больше чем в 2009 году.  Данный коэффициент  увеличивается на 0,02 за счет увеличения дебиторской задолженности и  снижается на 0,01 за счет увеличения выручки.

Итак, рост дебиторской задолженности  можно охарактеризовать как с  положительной, так и с отрицательной  стороны. Большая ее часть – это  неоплаченные счета за продукцию, то есть долги предприятию. Но ее рост свидетельствует и об увеличении числа прочих дебиторов, что и  происходит в данном хозяйстве. Поэтому  финансовому менеджеру СПК необходимо выявить степень риска неплатежеспособности партнера, сделать расчет прогнозного  значения резерва по сомнительным долгам и дать рекомендации по работе с  неплатежеспособными партнерами.

3.4 Анализ и управление  денежными средствами в ОАО  «Кузятовское»

Одной из основных задач  управления денежными ресурсами  является оптимизация их среднего текущего остатка. Денежные средства предприятия  включают в себя деньги в кассе  и на расчетном счете в коммерческих банках. Возникает вопрос: почему эти  наличные средства остаются свободными, а не используются, например, для  покупки ценных бумаг, приносящих доход  в виде процента? Ответ заключается в том, что денежные средства более ликвидны, чем ценные бумаги. В частности, облигацией невозможно расплатиться в магазине, такси и т. п.

С позиции теории инвестирования денежные средства представляют собой  один из частных случаев инвестирования в товарно-материальные ценности. Поэтому  к ним применимы общие требования. Во-первых, необходим базовый запас  денежных средств для выполнения текущих расчетов. Во-вторых, необходимы определенные денежные средства для  покрытия непредвиденных расходов. В-третьих, целесообразно иметь определенную величину свободных денежных средств  для обеспечения возможного или  прогнозируемого расширения деятельности. Менеджер должен подумать, как поддержать текущую платежеспособность предприятия  и как получить дополнительную прибыль  от инвестирования свободных денежных средств.

Операционный цикл характеризует  общее время, в течение которого финансовые ресурсы омертвлены в  запасах и дебиторской задолженности. Так как предприятие оплачивает счета с временным лагом, то время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота, представляет собой финансовый цикл. Он меньше операционного  цикла на время обращения кредиторской задолженности.

Для расчета финансового  цикла проанализируем основные показатели деятельности ОАО «Кузятовское»  в динамике за три года (Таблица 3.12).

Из данной таблицы видно, что выручка от продажи продукции  ежегодно увеличивается и в 2011 году составила 35026тыс.руб., что на 3371 тыс. руб. меньше чем в 2009году. При этом себестоимость реализованной продукции  изменяется не равномерно. Так в 2010 году себестоимость увеличилась  до 31603тыс.руб., а в 2011 году себестоимость  снизилась до 27495тыс.руб., что на 1770тыс.руб. меньше, чем в 2009году. Снижение себестоимости  и увеличение прибыли является положительным  фактором в развитии финансового  состояния предприятия, т.к. в результате прибыль предприятия увеличивается.

Данная таблица также  показывает, что происходит ежегодное  увеличение дебиторской и кредиторской задолженностей на 557,5 и 4112,5 тыс.руб. соответственно. Данное увеличение является негативным фактором развития хозяйства, т.к. ведет  к увеличению оборачиваемости задолженности. Это наглядно представлено в таблице 3.13.

За анализируемый период наблюдается рост дебиторской и  кредиторской задолженности. При этом время обращения запасов снизилось  на 5,91 % в результате снижения затрат на производство и сбыт продукции. Время  обращения дебиторской задолженности  увеличилось на 28,57 %. Рост произошел  в результате роста средней дебиторской  задолженности. Это является отрицательной  тенденцией для предприятия. Оборачиваемость  кредиторской задолженности возросло на 82,61%. Данное увеличение связано с  тем, что кредиторская задолженность  увеличивается более быстрыми темпами, чем выручка от реализации.

Имея эти данные и проведя  их анализ, рассчитаем продолжительность  операционного и финансового  цикла и изучим их динамику за три  года (Таблица 3.14).

Таблица 3.14

Динамика продолжительности  операционного и финансового  цикла в ОАО «Кузятовское», дней

Из данных таблицы видно, что  в 2011 году по сравнению с 2009 годом  произошло снижение обоих показателей. Операционный цикл снизился на 4,1%, то есть уменьшилось время, в течение  которого финансовые ресурсы омертвлены в запасах и дебиторской задолженности. Снижение длительности производственного  цикла имеет важное значение для  ускорения оборота средств в  незавершенном производстве и достигается  путем повышения уровня интенсификации производственных процессов, уменьшения номенклатуры изготовляемой продукции, сокращения сроков освоения вновь вводимых производственных мощностей и улучшения  использования основного капитала, снижения трудоемкости выпускаемой  продукции, совершенствования организации  производства и т.д.

Сократилось время, в течение  которого денежные средства отвлечены  из оборота, о чем свидетельствует  сокращение финансового цикла на 22,07 %.

Денежные средства на предприятие  осуществляют движение по трем каналам: текущая, инвестиционная и финансовая деятельность. Предприятию важно  контролировать поступление и выбытие  денежных средств по этим видам деятельности и анализировать их движение.

Для того чтобы выяснить, какая деятельность наиболее эффективна, проанализируем в отдельности поступление  и выбытие денежных средств по каждой из них. (Таблица 3.15)

Таблица 3.15

Динамика поступления  денежных средств по видам деятельности в ОАО «Кузятовское»

Как видно из данных таблицы, в 2011 году по сравнению с 2009 годом  поступление денежных средств увеличилось  на 6999 тыс. руб. Рост произошел главным  образом за счет быстрого темпа роста  поступлений от текущей деятельности. Так, в базисном году поступления  от текущей деятельности составили 36938 тыс. руб., а в 2011 году они увеличились  на 6905 тыс. руб. и составили 43843 тыс. руб. В то же время поступления от финансовой деятельности снизились на 473 тыс. руб. и составили в отчетном году 10600тыс. руб. вместо 11073 тыс. руб. базисного года. В 2009 году наблюдалась следующая  картина – доля поступлений от финансовой деятельности в общем  объеме притока составляла 22,9 %, а  удельный вес текущей деятельности в общем объеме составлял 76,38 %. В  отчетном же году на долю притока денежных средств от текущей деятельности приходится уже 79,2%, от инвестиционной деятельности предприятие получило 1,65 %, а доля поступлений от финансовой деятельности теперь составляет лишь 19,15 %. Таким образом, в динамике за три года произошли значительные изменения в структуре общего объема поступления денежных средств – финансовая деятельность стала значительно менее доходной, а доходы от текущей деятельности, напротив, в динамике возрастают.

Динамика использования  денежных средств по видам деятельности в ОАО «Кузятовское» представлена в таблице 3.16.

Таблица 3.16

Динамика использования  денежных средств по видам деятельности в ОАО «Кузятовское»

Данная таблица показывает, что расход денежных средств в 2011 году увеличился на 12186тыс.руб. по сравнению  с 2009 годом. Данное увеличение произошло  за счет увеличения расхода денежных средств по текущей деятельности на 16105тыс.руб и инвестиционной деятельности на 3980тыс.руб. При этом расход денежных средств по финансовой деятельности ежегодно сокращался и в 2011 году составил 5448тыс. руб. , что на 7899тыс.руб. или 21,65%  меньше чем в 2009 году.

Проведенный анализ поступления  и выбытия денежных средств ОАО  «Кузятовское» показал, что в  динамике за три года произошло одновременное  увеличение приходной и расходной  частей.

Далее сравним обе части  и определим чистое увеличение (уменьшение) денежных средств по предприятию  за три года. Данные приведены в  таблице 3.17.