Инвестиционный проект

Реализация проекта - выполнение проектно-изыскательских, строительно-монтажных и наладочных работ, обучение персонала, заключение контрактов на поставку сырья и материалов, комплектующих изделий и энергоносителей, производство опытного образца, выпуск опытной партии и серии, испытание изделий, эксплуатация и мониторинг инвестируемого объекта.

Оценка инвестиционных проектов может быть представлена наглядно следующим образом:

 

Оценка инвестиционных проектов

Финансовая

Экономическая

отчёт о прибылях и убытках

данные о     движении   денежных средств

бухгал- терский баланс

материалы статистической отчётности

методы дисконтирования

коэффициенты финансовой устойчивости и состоятельности

норма прибыли

срок окупаемости

текущие затраты

 

Рисунок 1.3 – Критерии оценки инвестиционного проекта

 

Бизнес-план – документ установленной формы, который служит технико-экономическим обоснованием для претворения в жизнь того или иного инвестиционного проекта.

Состав бизнес-плана инвестиционного проекта согласно методике ООН в части промышленного развития (ЮНИДО) выглядит таким образом:

1. общие условия осуществления проекта и его исходные данные:

• авторы проекта;

• исходные данные;
• необходимые инвестиции.

2) рынок и производственная мощность предприятия:

• спрос и рынок;
• прогноз продаж и сбыта;
• производственная программа;
• производственная мощность.

3) материальные факторы производства:

• сырьё и основные материалы;
• вспомогательные материалы и фурнитура;
• полуфабрикаты и комплектующие;
• топливо и энергия;
• система снабжения.

4) местоположение:

• место нахождения или размещения;
• стоимость земельного участка.

5) проектно-конструкторские изыскания:

• границы или рамки проекта;
• технология и оборудование;
• расположение строительных объектов;
• стройматериалы;
• обоснование строительных затрат.

6) трудовые ресурсы:

• потребность в работниках по категориям;
• расходы на содержание персонала.

7) сроки осуществления проекта:

• примерный график реализации проекта;
• смета затрат.

8) оценка проекта:

• общие инвестиционные издержки:
• финансирование проекта;
• эксплуатационные расходы;
• финансовый баланс;
• социально-экономические результаты.

9) форма страхования:

•   государственная;
•   частная;
•   совместная.

Важность разработки любого бизнес-плана инвестиционного проекта заключается в следующем:

• а) он позволяет установить жизнеспособность будущего предприятия;
• б) с его помощью определяются возможные перспективы развития;
• в) на его основе строится текущая хозяйственная политика фирмы;
• г) при его обоснованной разработке чаще привлекаются внешние инвесторы. 

Инвестиционная деятельность во всех её формах и видах сопряжена с риском, степень которого резко усиливается с переходом к рыночным отношениям в экономике.

Термин «риск»  (итал. ”risiko”)  означает  опасность или угрозу.

В специальной экономической литературе «риск» обычно представляется вероятностью опасности или неудачи осуществляемых действий.   

Риск – категория, связанная с преодолением неопределённости, когда имеется возможность оценить вероятность достижения намеченной цели.

Ситуация, при которой возникает риск, означает совокупность условий или обстоятельств, создающих вполне определённую обстановку для осуществления данной деятельности.

Ситуация риска предполагает конкретные шансы количественно и качественно оценивать вероятность проявления того или иного события.

Рискованной ситуации сопутствуют три важнейших условия:

• неопределённость;
• альтернативность;
• вероятностный исход.

        Вероятностный  исход из рискованной ситуации  может быть:

• желаемым или счастливым;
• благополучным, но не совсем;
• неблагоприятным или полным крахом.

        Основными источниками риска  являются:

• проявления стихийных сил природы – землетрясения, наводнения, бури, ураганы, тайфуны, смерчи;
• отдельные природные явления – мороз, гололёд, град, гроза, засуха;
• случайности – пожары, взрывы, отравления, вредные выбросы,  несчастные случаи;
• ограниченность ресурсов – природных, материальных, трудовых и финансовых;
• техногенные процессы – недостаточное научное познание, неполная   информация, непредсказуемость долговременных последствий   технического прогресса; 
• борьба противоположностей -  столкновение власти и оппозиции, полярные интересы различных слоёв населения, конкуренция предпринимателей и бизнесменов, межгрупповые конфликты в организации и несовпадение взглядов отдельных лидеров и личностей.

Инвестиционный риск - вероятность возникновения непредвиденных финансовых потерь в ситуации неопределённости условий вложения средств в экономику.

Возникающие в инвестиционной деятельности риски классифицируются по следующим основным признакам:

 

 

Инвестиционные риски

По сферам проявления

По формам инвестирования

По источникам возникновения

¯

¯

¯

¯

¯

¯

¯

¯

¯

Политический

Экономический

Социальный

Экологический

Прочий

Реальный

Финансовый

Рыночный

Специфический

 

Рисунок 1.4 – Классификация инвестиционных рисков

 

Политический - риск, возникающий при смене проводимого государством политического курса и предполагающий административные ограничения инвестиционной деятельности.

Экономический - риск, связанный с изменением условий развития производства и системы жизнеобеспечения страны (региона).

Социальный - риск забастовок и осуществления работниками инвестируемых предприятий незапланированных социальных программ.

Экологический - риск экологических катастроф и стихийных бедствий, отрицательно сказывающихся на деятельности инвестируемых предприятий.

Прочий - риск потерь, обусловленный рэкетом, хищениями имущества, различного рода махинациями и обманом со стороны партнёров.

Реальный - риск неудачного выбора местоположения строящегося объекта, появления перебоев в поставке строительных материалов и оборудования, существенного роста цен на инвестиционные товары, выбора неквалифицированного или недобросовестного подрядчика, возможного действия других факторов, задерживающих ввод в эксплуатацию объекта инвестирования или снижающих доход в процессе его эксплуатации.

Финансовый - риск непродуманного подбора финансовых форм и инструментов для инвестирования, появления финансовых затруднений или даже банкротства отдельных эмитентов, непредвиденного изменения условий инвестирования, прямого обмана инвесторов.

Рыночный - риск, обусловленный сменой стадий экономического цикла развития страны или конъюнктурных циклов функционирования инвестиционного рынка, значительными изменениями налогового законодательства в сфере инвестирования и другими факторами объективного характера.

Специфический - риск, присущий тому или иному объекту инвестирования, а также деятельности конкретного инвестора. Это может быть некомпетентное руководство фирмой (компанией) - объектом инвестирования, усиление конкуренции в отдельном сегменте инвестиционного рынка, нерациональная структура инвестируемых средств и другие аналогичные факторы, отрицательные последствия которых во многом можно предотвратить путём эффективного управления инвестиционным процессом.

Для оценки возможного размера финансовых потерь от инвестиционной деятельности используются абсолютные и относительные показатели.

Абсолютная величина финансовых потерь - сумма убытка (ущерба), причинённого инвестору из-за наступления неблагоприятного обстоятельства, характерного для данного риска.

Относительный размер финансовых потерь - отношение полученного убытка (ущерба) к сумме инвестируемого капитала.

Риск - изначально категория вероятностная, а потому для его количественной оценки в условиях неопределённости используются методы теории вероятностей и математической статистики.

где Х –  среднее значение случайной величины;

Х ож. –  ожидаемый результат;  

             __            

      Х* = Х  - D ;

      Х** = Хож. + D ;

– максимально допустимое отклонение полученного результата.

 

Рисунок 1.5 – Распределение вероятностей степени риска (Y)

 

 

         Экспертный метод оценки рисков используется тогда, когда у предпринимателей и бизнесменов отсутствуют необходимые информативные либо статистические данные для расчёта вышеизложенных показателей или намечаемые к реализации проекты не имеют аналогов. Метод базируется на опросе компетентных квалифицированных специалистов и соответствующей математической обработке результатов опроса.

Результаты оценки рисков по отдельным инвестиционным проектам позволяют количественно установить их уровни.

В этих целях применяются критерии вероятностной оценки наступления события:

 

1,0 = Р1 + Р2 ,

 

где 1,0 – полная вероятность наступления события;

        Р1 – вероятность благоприятного исхода;

        Р2 – вероятность неблагоприятного исхода.

 

Безусловно, что при обоснованном подходе к оценке наступления события инвесторы надеются на лучший исход и строят свою деятельность на основе благоприятного прогноза, стараясь исключить случайности и рисковать как можно меньше. Отсюда, на практике наибольший интерес вызывает альтернатива – вероятность наступления неблагоприятного события. При этом шкала оценки рисков делится по уровням:

1. 0,00 ÷ 0,10  - минимальный риск;
2. 0,11 ÷ 0,25  - малый риск;
3. 0,26 ÷ 0,40  - средний риск;
4. 0,41 ÷ 0,55  - высокий риск;
5. 0,56 ÷ 0,70  - предельно высокий риск;
6. 0,71 ÷ 1,00  - максимальный риск.

       Минимальный и  малый риски (до 0,25) считаются вполне  приемлемыми для инвестиционной  деятельности.

       Средний и высокий  риски (до 0,55) являются в принципе  допустимыми для малых и средних  вложений капитала.

       Предельно высокий  риск (0,56 ÷ 0,70) характеризуется уже  как критический или предупреждающий  инвесторов о возможных потерях.

       Максимальный  риск (0,71 ÷ 1,00) обычно ведёт к потерям  и приближает инвесторов к  финансовой катастрофе.

       Рассчитанные  вероятности получения доходов  по инвестиционным проектам могут  быть представлены графически:

 

 

Рисунок 1.6 – Распределение вероятности получения  доходов