Автор работы: Пользователь скрыл имя, 30 Марта 2014 в 17:38, контрольная работа
Инвестиционная деятельность в той или иной степени присуща любому предприятию. Она представляет собой один из наиболее важных аспектов функционирования любой коммерческой организации. Причинами, обуславливающими необходимость инвестиций, являются обновление имеющейся материально-технической базы, наращивание объемов производства, освоение новых видов деятельности.
Введение ................................................................................................. 3
1 Теоретические основы инвестиционного планирования: инвестиции,
инвестиционный проект, процедура оценки инвестиционного
проекта.................................................................................................... 4
2 Экономический анализ проекта ...................................................... 17
2.1 Расчет показателей оценки эффективности проекта.................. 17
2.2 Экономический анализ проекта ................................................... 25
2.2.1 Оценка финансовой обоснованности проекта ......................... 25
2.2.2 Оценка коммерческой эффективности проекта в целом ........ 32
2.2.3 Эффективность участия предприятия в проекте (акционерного
капитала)............................................................................................... 38
2.2.4 Эффективность с позиции кредитора ....................................... 41
2.2.5 Эффективность с позиции акционера....................................... 41
3 Сравнение двух инвестиционных проектов различной
продолжительности ............................................................................. 44
4 Оценка эффективности портфельного инвестирования ............... 46
4.1 Проекты поддаются дроблению................................................... 46
4.2 Проекты не поддаются дроблению.............................................. 47
4.3 Портфель на два года .................................................................... 47
5 Анализ рисков проекта с помощью дерева решений .................... 49
Заключение........................................................................................... 52
Библиографический список .........
2.2.2 Оценка
коммерческой эффективности
Общественная эффективность характеризует социально-экономические последствия осуществления проекта для общества в целом, т.е. она учитывает не только непосредственные результаты и затраты проекта, но и «внешние» по отношению к проекту затраты и результаты в смежных секторах экономики, экономические, социальные и иные внеэкономические эффекты.
Общественную эффективность оценивают лишь для социально значимых инвестиционных проектов, затрагивающих интересы не одной страны, а нескольких.
По проектам, где не нужно проведение экспертизы государственных органов управления, разработка показателей общественной эффективности не требуется.
Таблица 2.14 – Оценка общественной эффективности проекта
Наименование показателя |
Значение показателя по периодам |
||||||||||
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 | ||||||
1кв |
2кв |
3кв |
4кв |
||||||||
Выручка от продаж конечной продукции |
760500 |
818750 |
877800 |
937650 |
998300 | ||||||
Выручка от реализации выбывающего имущества |
23015 |
||||||||||
Материальные затраты на реализацию проекта |
-188000 |
-200250 |
-212500 |
-224750 |
-237000 | ||||||
Оплата труда с начислениями |
-125000 |
-137500 |
-150000 |
-162500 |
-175000 | ||||||
Косвенные финансовые результаты: |
|||||||||||
Уменьшение бюджетных затрат на создание эквивалентного количества рабочих мест |
18939 |
1894 |
1894 |
1894 |
1894 | ||||||
Денежный поток от операционной деятельности |
466439 |
482894 |
517194 |
575309 |
588194 | ||||||
Вложения в основные средства |
-28000 |
-28000 |
-10000 |
-285000 |
0 |
0 |
0 |
-5000 |
0 | ||
Изменения в оборотн. капитале |
0 |
0 |
0 |
-14166,6667 |
0 |
0 |
0 |
0 |
19869 | ||
Денежный поток от инвестиционной деятельности |
-28000 |
-28000 |
-10000 |
-299167 |
0 |
0 |
0 |
-5000 |
19869 | ||
Денежный поток проекта |
-28000 |
-28000 |
-10000 |
-299167 |
466439 |
482894 |
517194 |
570309 |
608063 | ||
Коэффициент дисконта (R=20%) |
1 |
0,9524 |
0,9070 |
0,8638 |
0,6944 |
0,5787 |
0,4823 |
0,4019 |
0,3349 | ||
Дисконтированный денежный поток |
-28000 |
-26667 |
-9070 |
-258431 |
323916 |
279453 |
249418 |
229194 |
203639 | ||
*R=20%
NPV= |
963452 |
IRR= |
130% |
PI= |
3,99 |
Расчет : Уменьшение бюджетных затрат на создание эквивалентного количества рабочих мест
Средняя заработная плата 550 долл. затраты на создание рабочего места 1000 долл.
Оплата труда с начислениями |
125000 |
137500 |
150000 |
162500 |
175000 |
Количество рабочих мест |
19 |
2 |
2 |
2 |
2 |
Уменьшение бюджетных затрат |
18939 |
1894 |
1894 |
1894 |
1894 |
Принимается, что общественная норма дисконтирования равна коммерческой.
Расчет ставки дисконтирования через WACC :
Принимается, что общественная норма дисконтирования равна коммерческой |
Финансирование проекта: Заемные средства Кредит 265 тыс. дол. 20% годовых
WACC = (265 * 0,2 + 105,17 * 0,18) /495,57 = 0,18 18 %
Первый год разбит на кварталы ставка 18 / 4 = 4,5%
1 кв. |
1/(1+0,045)¹= |
0,9569 |
2 кв. |
1/(1+0,045)²= |
0,9157 |
3 кв. |
1/(1+0,045)³= |
0,8763 |
2 год |
1/(1+0,18)²= |
0,7305 |
3 год |
1/(1+0,18)³= |
0,6244 |
4 год |
1/(1+0,18)4= |
0,5337 |
5 год |
1/(1+0,18)5= |
0,4561 |
6 год |
1/(1+0,18)6= |
0,3898 |
Таблица 2.15 –Региональная эффективность
Наименование показателя |
Значение показателя по периодам | ||||||||||
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 | ||||||
1кв |
2кв |
3кв |
4кв | ||||||||
Выручка от продаж конечной продукции |
760500 |
818750 |
877800 |
937650 |
998300 | ||||||
Поступления в бюджет региона (налоги, сборы) |
57324 |
62036 |
66864 |
71809 |
76562 | ||||||
Материальные затраты на реализацию проекта |
-188000 |
-200250 |
-212500 |
-224750 |
-237000 | ||||||
Оплата труда с начислениями |
-125000 |
-137500 |
-150000 |
-162500 |
-175000 | ||||||
Косвенные финансовые результаты: |
|||||||||||
Уменьшение бюджетных затрат на создание эквивалентного количества рабочих мест |
18939 |
1894 |
1894 |
1894 |
1894 | ||||||
Денежный поток от операционной деятельности |
523763 |
544929 |
584058 |
624103 |
664756 | ||||||
Вложения в основные средства |
-28000 |
-28000 |
-10000 |
-285000 |
0 |
0 |
0 |
-5000 |
0 | ||
Продажа активов |
23015 | ||||||||||
Изменения в оборотном капитале |
0 |
0 |
0 |
-14167 |
0 |
0 |
0 |
0 |
19869 | ||
Денежный поток от инвестиционной деятельности |
-28000 |
-28000 |
-10000 |
-299167 |
0 |
0 |
0 |
-5000 |
42885 | ||
Получение займов |
265000 |
||||||||||
Возврат во внешнюю среду займов |
-66250 |
-66250 |
-66250 |
-66250 |
|||||||
Возврат процентов по обслуживанию долга во внешнюю среду |
-43228 |
-31303 |
-19378 |
-7453 |
|||||||
Выплата дивидендов во внешнюю среду |
-9015 |
-9015 |
-9015 |
-9015 |
-9465 | ||||||
Денежный поток от финансовой деятельности |
265000 |
-118493 |
-106568 |
-94643 |
-82718 |
-9465 | |||||
Денежный поток проекта |
-28000 |
-28000 |
-10000 |
-34167 |
405270 |
438361 |
489415 |
536385 |
698176 | ||
Коэффициент дисконта |
1 |
0,9524 |
0,907 |
0,8638 |
0,6944 |
0,5787 |
0,4823 |
0,4019 |
0,3349 | ||
Дисконтированный денежный поток |
-28000 |
-26667 |
-9070 |
-29513 |
281420 |
253680 |
236045 |
215573 |
233819 | ||
NPV= |
1127286 | ||||||||||
IRR= |
364% | ||||||||||
PI= |
13,09 | ||||||||||
Коммерческая эффективность проекта характеризует экономические последствия его осуществления для инициатора, исходя из весьма условного предположения, что он производит все необходимые для реализации проекта затраты и пользуется всеми его результатами. Коммерческую эффективность иногда трактуют как эффективность проекта в целом. Считается, что коммерческая эффективность характеризует с экономической точки зрения технические, технологические и организационные проектные решения.
Таблица 2.16 – Коммерческая эффективность
Наименование показателя |
Значение показателя по периодам | |||||||||||
1 | ||||||||||||
1кв |
2кв |
3кв |
4кв |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 | ||||
Вложения в основные средства |
-28000 |
-28000 |
-10000 |
-285000 |
0 |
0 |
0 |
-5000 |
0 | |||
Продажа активов |
23015 |
|||||||||||
Изменения в оборотном капитале |
-14166,6667 |
0 |
0 |
0 |
0 |
19869 | ||||||
Эффект от инвестиционной деятельности |
-28000 |
-28000 |
-10000 |
-299166,6667 |
0 |
0 |
0 |
-5000 |
42885 | |||
Выручка |
760500 |
818750 |
877800 |
937650 |
998300 | |||||||
Материальные затраты |
-188000 |
-200250 |
-212500 |
-224750 |
-237000 | |||||||
Оплата труда с начислениями |
-125000 |
-137500 |
-150000 |
-162500 |
-175000 | |||||||
Налоги |
0 |
0 |
0 |
0 |
-80778 |
-86545 |
-92472 |
-98559 |
-104806 | |||
Эффект от операционной деятельности |
0 |
0 |
0 |
0 |
366722 |
394455 |
422828 |
451841 |
481494 | |||
Суммарный денежный поток |
-28000 |
-28000 |
-10000 |
-299166,6667 |
366722 |
394455 |
422828 |
446841 |
524378 | |||
Коэффициент дисконта R=18% |
1,0000 |
0,9569 |
0,9157 |
0,8763 |
0,7182 |
0,6086 |
0,5158 |
0,4371 |
0,3704 | |||
Дисконтированный поток реальных денег |
-28000 |
-26794 |
-9157 |
-262159 |
263374 |
240078 |
218090 |
195318 |
194246 | |||
NPV= |
784996 | |||||||||||
IRR= |
69% | |||||||||||
PI= |
3,75 | |||||||||||
Таблица 2.17 –Коммерческая эффективность проекта с учетом распределения
Наименование показателя |
Значение показателя по периодам |
||||||||
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 | ||||
1кв |
2кв |
3кв |
4кв | ||||||
Инвестиции в СМР |
-28000 |
-28000 |
-10000 |
||||||
Коэффициент распределения. |
1,023 |
1,023 |
1,023 |
||||||
Продажа активов |
-285000 |
-5000 |
|||||||
Коэффициент распределения. |
1,042 |
1 |
|||||||
Продажа фондов |
23015 | ||||||||
Коэффициент распределения. |
1 | ||||||||
Изменения в оборотном капитале |
-14166,66667 |
19869 | |||||||
Коэффициент распределен. |
1 |
1 | |||||||
Эффект от инвестиционной Деятельности с учетом распределения |
-28644 |
-28644 |
-10230 |
-311136,6667 |
0 |
0 |
0 |
-5000 |
42885 |
Эффект от операционной деятельности |
366722 |
394455 |
422828 |
451841 |
481494 | ||||
Коэффициент распределен. |
1,09 |
1,09 |
1,09 |
1,09 |
1,09 | ||||
Эффект от операционной деятельности с учетом распределения |
399727 |
429956 |
460883 |
492506 |
524828 | ||||
Поток реальных денег |
-28644 |
-28644 |
-10230 |
-311137 |
399727 |
429956 |
460883 |
487506 |
567713 |
Коэффициент дисконта -R=18% |
1,0000 |
0,9569 |
0,9157 |
0,8763 |
0,7182 |
0,6086 |
0,5158 |
0,4371 |
0,3704 |
Дисконтированный поток реальных денег |
-28644 |
-27411 |
-9368 |
-272648 |
287078 |
261685 |
237718 |
213094 |
210299 |