Инвестиционный риск

Введение

Рыночный механизм инвестирования предполагает наличие развитой инфраструктуры инвестиционного процесса, представленной институтами, обеспечивающими аккумулирование  временно свободных денежных средств  и их наиболее эффективное размещение. Основными типами этих институтов являются: коммерческие банки, небанковские институты и инвестиционные институты.

В условиях рыночных отношений, при наличии конкуренции и  возникновении порой непредсказуемых  ситуаций, хозяйственная, производственная или коммерческая деятельность невозможна без рисков.

Любое предприятие несет  риски, связанные с его производственной, коммерческой и другой деятельностью, любой предприниматель отвечает за последствия принимаемых управленческих решений. Фактор риска заставляет предпринимателя  экономить финансовые и материальные ресурсы, обращать особое внимание на расчеты эффективности новых  проектов, коммерческих сделок и т.д. Фактор риска в предпринимательской  деятельности особенно увеличивается  в периоды нестабильного состояния  экономики, сопровождаемого инфляционными  процессами, сверхдолгими кредитами  и т.п.

Риск и предпринимательство  – это вероятность того, что  предприятие понесет убытки или  потери, если намеченное мероприятие (управленческое решение) не осуществится, а также  если были допущены просчеты или ошибки при принятии управленческих решений. Предпринимательский риск можно  подразделить на производственный, финансовый и инвестиционный.

Изучение вопросов экономического роста вызвало необходимость  исследования проблем, касающихся привлечения  инвестиций и оценки их риска, так  как существование предприятия  в рыночной экономике определяется множеством факторов, как внешних, так  и внутренних, при этом менеджмент предприятия не всегда может предсказать  их поведение. Соответственно, неопределенность развития внешней и внутренней среды  может по-разному отразиться на поведении  предприятия, как отрицательно, так  и положительно, исходя из этого  оценка неопределенности процесса со множеством вероятных исходов рассматривается  как постоянный вид деятельности предприятия. Взаимосвязь факторов различной природы, и в свою очередь, сложная реакция предприятия, требует  решения проблемы в рамках системного подхода.

Таким образом, актуальность темы управления инвестиционными  рисками предприятия обусловлена  необходимостью всестороннего анализа  управления инвестиционными рисками  предприятия, что позволит, во-первых, определить системные характеристики инвестиционных рисков, влияющие на инвестиционную привлекательность предприятия, во-вторых, конкретизировать методические основы выбора и обоснования рационального  инвестиционного решения на казахстанском рынке на основе адаптации современных моделей управления инвестиционными рисками.

Неопределенность и риск являются неотъемлемыми свойствами инвестиционной деятельности предприятия. Результат инвестирования средств  во многом определяется тем, насколько  полно выявлены настоящие и будущие  сферы неопределенности и риска  проекта. Эти сферы предопределяют величину прибыли инвестора, получаемой от вложенного им капитала. Необходимо отметить, что неопределенность представляет собой более широкое понятие, чем риск и отражает множество  возможных исходов, вероятности  которых неизвестны, при этом инвесторы  не имеют доступа к информации и оснований для расчета ожидаемых  доходов. Риск, по своей природе, является измеряемой производной неопределенности, поэтому представляет множество  возможных исходов, каждый из которых  характеризуется определенной вероятностью. В этом случае инвесторы имеют  доступ к информации и некоторые  основания для оценки ожидаемых  доходов. Это значит, что риск подлежит анализу, оценке контролю со стороны  инвестора.

Несомненно, риск - это вероятностная  категория, и в этом смысле наиболее обоснованно с научных позиций  характеризовать и измерять его  как вероятность возникновения  определенного уровня потерь. Вероятность  означает возможность получения  определенного результата. Инвестиционный риск, как и любой другой, имеет  математически выраженную вероятность  наступления потери, которая опирается  на статистические данные и может  быть рассчитана с достаточно высокой  точностью.

Цель курсовой работы:

Выделить теоретические  основы управления инвестиционными  рисками предприятия и провести анализ и оценку инвестиционных рисков предприятия в системе инвестиционных решений.

Задачи курсовой работы:

1. Рассмотреть понятие инвестиционный риск, виды инвестиционных рисков, цели управления инвестиционными рисками.
2. Рассмотреть роль риск-менеджмента в управлении инвестиционными рисками предприятия, определить его основные функции.
3. Провести анализ рисков представленного проекта, сделать вывод о его целесообразности.
4. Проанализировать инвестиционный риск при оценке привлекательности инвестиционного климата.

Методологической основой  структуры работы и логической связи  в ней управленческих вопросов послужили  разработки отечественных и зарубежных ученых в области менеджмента, инвестиционного  менеджмента, маркетинга и инвестиций.

1 Теоретические основы управления инвестиционными рисками

1.1Понятие инвестиционного  риска, основные черты управления  инвестиционным риском

Целью предпринимательства  является получение максимальных доходов  при минимальных затратах капитала в условиях конкурентной борьбы. Реализация указанной цели требует соизмерения  размеров вложенного в производственно-торговую деятельность капитала с финансовыми  результатами этой деятельности. Вместе с тем, при осуществлении любого вида хозяйственной деятельности объективно существует опасность (риск) потерь, объем  которых обусловлен спецификой конкретного  бизнеса.

Риск - это экономическая  категория. Как экономическая категория  он представляет собой событие, которое  может произойти или не произойти. В случае совершения такого события возможны три экономических результата:

1. отрицательный (проигрыш, ущерб, убыток);
2. нулевой;
3. положительный (выигрыш, выгода, прибыль).

Риск - это действие, совершаемое  в надежде на счастливый исход  по принципу «повезет - не повезет». Конечно, риска можно избежать, т.е. просто уклониться от мероприятия, связанного с риском. Однако для предпринимателя  избежание риска зачастую означает отказ от возможной прибыли. Хорошая  поговорка гласит: «Кто не рискует, тот ничего не имеет». Риском можно  управлять, т.е. использовать различные  меры, позволяющие в определенной степени прогнозировать наступление  рискового события и принимать  меры к снижению степени риска.

«Эффективность организации  управления риском во многом определяется классификацией риска. Под классификацией рисков следует понимать их распределение  на отдельные группы по определенным признакам для достижения определенных целей. Научно обоснованная классификация  рисков позволяет четко определить место каждого риска в их общей  системе. Она создает возможности  для эффективного применения соответствующих  методов и приемов управления риском. Каждому риску соответствует  свой прием управления риском».[12]

В зависимости от возможного результата (рискового события) риски  можно подразделить на две большие  группы: чистые и спекулятивные. Чистые риски означают возможность получения  отрицательного или нулевого результата. К этим рискам относятся: природно-естественные, экологические, политические, транспортные и часть коммерческих рисков (имущественные, производственные, торговые). Спекулятивные  риски выражаются в возможности  получения как положительного, так  и отрицательного результата. К ним  относятся финансовые риски, являющиеся частью коммерческих рисков.

В зависимости от основной причины возникновения (базисный или  природный признак), риски делятся  на следующие категории: природно-естественные, экологические, политические, транспортные и коммерческие. Коммерческие риски  представляют собой опасность потерь в процессе финансово-хозяйственной  деятельности. Они означают неопределенность результата отданной коммерческой сделки.

«По структурному признаку коммерческие риски делятся на имущественные, производственные, торговые, финансовые. Имущественные риски - это риски, связанные с вероятностью потерь имущества гражданина-предпринимателя  по причине кражи, диверсии, халатности, перенапряжения технической и технологической  систем и т.п. Производственные риски - это риски, связанные с убытком  от остановки производства вследствие воздействия различных факторов и, прежде всего, с гибелью или  повреждением основных и оборотных  фондов, а также риски, связанные  с внедрением в производство новой  техники и технологии. Торговые риски  представляют собой риски, связанные  с убытком по причине задержки платежей, отказа от платежа в период транспортировки товара, недоставки товара и т.п.».[2]

Финансовый риск возникает  в процессе отношений предприятия  с финансовыми институтами (банками, финансовыми, страховыми компаниями, биржами  и др.). Финансовый риск представляет собой функцию времени. Как правило, степень риска для данного  финансового актива или варианта вложения капитала увеличивается во времени. Причины финансового риска - инфляционные факторы, рост учетных  ставок банка, снижение стоимости ценных бумаг и др. Финансовые риски подразделяются на два вида:

1) риски, связанные с  покупательной способностью денег; 

2) риски, связанные с  вложением капитала (инвестиционные  риски).

К рискам, связанным с  покупательной способностью денег, относятся следующие разновидности  рисков: инфляционные и дефляционные риски, валютные риски, риск ликвидности.

«Инвестиционный риск –  вероятность отклонения величины фактического инвестиционного дохода от величины ожидаемого. Любая коммерческая организация  в своей деятельности должна учитывать  возможность появления инвестиционного  риска и предусматривать меры по его снижению или недопущению  вообще».[3]

Инвестиционные риски  включают в себя следующие подвиды  рисков:

1) риск упущенной выгоды - это риск наступления косвенного (побочного) финансового ущерба (неполученная  прибыль) в результате неосуществления  какого-либо мероприятия;

2)риск снижения доходности  – это риск, который может возникнуть  в результате уменьшения размера  процентов и дивидендов по  портфельным инвестициям, по вкладам и кредитам. Риск снижения доходности включает в себя следующие разновидности: процентные риски и кредитные риски;

3) риск прямых финансовых  потерь это риск включающий  в себя следующие разновидности:  биржевой риск, селективный риск, риск банкротства, кредитный риск.

Классификация наиболее значимых и специфичных для инвестирования рисков представлена на таблице 1.

Таблица 1 - Классификация рисков инвестиционной деятельности

Основными характеристиками инвестиционных рисков предприятия  являются следующие:

1) динамизм – риски  возрастают с увеличением временного  горизонта инвестиций;

2) они присущи предприятию  (инвестиционному проекту) и не  отделимы от него;

3) риски имеют свою  цену, которая определяется процентной  ставкой, выражающей допущенный  риск в обмен на соответствующий  доход в виде полученного приращения  капитала;