Автор работы: Пользователь скрыл имя, 16 Апреля 2013 в 12:10, курсовая работа
Рыночный механизм инвестирования предполагает наличие развитой инфраструктуры инвестиционного процесса, представленной институтами, обеспечивающими аккумулирование временно свободных денежных средств и их наиболее эффективное размещение. Основными типами этих институтов являются: коммерческие банки, небанковские институты и инвестиционные институты.
В условиях рыночных отношений, при наличии конкуренции и возникновении порой непредсказуемых ситуаций, хозяйственная, производственная или коммерческая деятельность невозможна без рисков.
4) инвестиционные риски
являются составными, т.е. состоят
из совокупности простых
5) риски предопределяют доходность вложений, поскольку влияют на величину денежных потоков, а также на изменение стоимости денежной единицы во времени.
Управление инвестиционным риском предприятия представляет собой совокупность принципов и методов реализации инвестиционных решений, связанных с уменьшением рассогласования инвестиционных ресурсов по количеству, качеству и по времени их привлечения. Основной целью данного управления является сохранение устойчивого прогрессивного развития предприятия в условиях постоянно меняющейся внешней среды.
Рассматривая инвестиции
и связанные с ними риски, возможно
определить цель стратегического управления
инвестиционными рисками
Подобное деление целей управления инвестиционными рисками указывает на следующие важные моменты:
Применительно к стратегической
цели управления инвестиционным риском
предприятия целесообразно
1) воздействие на денежный поток в сфере долгосрочных инвестиционных решений;
2) формирование направлений денежных потоков предприятия с целью упрочения его влияния на внешнюю среду.
Таким образом, стратегическое управление инвестиционными рисками представляет собой воздействие управляющей подсистемы на инвестиционную безопасность предприятия путем упорядочивания ресурсных потоков и взаимодействия предприятия с субъектами неопределенной внешней среды.
«Тактическое управление инвестиционными рисками как подсистема инвестиционного менеджмента должно обеспечивать такой чистый денежный поток, который способен сформировать фиксированное финансирование инвестиционного производства и обеспечение достаточных объемов прибыли. Поэтому относительно тактической цели управления инвестиционными рисками целесообразно выделить следующие виды решений:
1) своевременное привлечение
инвестиционных ресурсов
2) рациональное размещение
и комбинирование
Данные виды инвестиционных решений направлены, прежде всего, на обеспечение максимизации стоимости инвестиционного капитала отдельных проектов предприятия посредством снижения их рискованности.
Эффективное управление инвестиционными
рисками предприятия
В свою очередь, данные обстоятельства
создают условия для
«Результаты инвестирования
относятся к будущему периоду
времени, поэтому с уверенностью
прогнозировать результаты его осуществления
проблематично. Инвестирование должно
выполняться с учетом возможных
рисков. Инвестиционное решение называют
рискованным или
Многие финансовые операции
(венчурное инвестирование, покупка
акций, селинговые операции, кредитные
операции и др.) связаны с довольно
существенным риском. Они требуют
оценить степень риска и
Степень риска - это вероятность наступления случая потерь, а также размер возможного ущерба от него. Риск может быть:
1) допустимым - имеется угроза
полной потери прибыли от
2) критическим - возможны
непоступление не только
3) катастрофическим - возможны потеря капитала, имущества и банкротство предпринимателя.
Говоря о том, что риск
измеряется величиной возможных
вероятных потерь, следует учитывать
случайный характер таких потерь.
Вероятность наступления
Таким образом, в основе оценки
финансовых рисков лежит нахождение
зависимости между
1) статистический;
2) анализ целесообразности затрат;
3) метод экспертных оценок;
4) аналитический способ;
5) метод аналогий.
Суть статистического
способа заключается в том, что
изучается статистика потерь и прибылей,
имевших место на данном или аналогичном
производстве, устанавливаются величина
и частотность получения той
или иной экономической отдачи, составляется
наиболее вероятный прогноз на будущее.
Главные инструменты
Анализ целесообразности
затрат ориентирован на идентификацию
потенциальных зон риска с
учетом показателей финансовой устойчивости
фирмы. В данном случае можно просто
обойтись стандартными приемами финансового
анализа результатов
Метод экспертных оценок обычно
реализуется путем обработки
мнений опытных предпринимателей и
специалистов. Он отличается от статистического
лишь методом сбора информации для
построения кривой риска. Данный способ
предполагает сбор и изучение оценок,
сделанных различными специалистами
(данного предприятия или
Аналитический способ построения кривой риска наиболее сложен, поскольку лежащие в основе его элементы теории игр доступны только очень узким специалистам. Чаще используется подвид аналитического метода - анализ чувствительности модели. Анализ чувствительности модели состоит из следующих шагов: выбор ключевого показателя, относительно которого и производится оценка чувствительности (внутренняя норма доходности, чистый приведенный доход и т.п.); выбор факторов (уровень инфляции, степень состояния экономики и др.); расчет значений ключевого показателя на различных этапах осуществления проекта (закупка сырья, производство, сбыт и т.п.).
Метод аналогий при анализе риска нового проекта весьма полезен, так как в данном случае исследуются данные о последствиях воздействия неблагоприятных факторов финансового риска на другие аналогичные проекты других конкурирующих предприятий. В основе ее лежит использование различных индексов.
«В условиях действия разнообразных факторов риска используются различные способы снижения инвестиционных рисков предприятия. Среди применяемых методов управления инвестиционными рисками проекта, как правило, выделяют четыре группы методов:
1) методы уклонения от рисков;
2) методы локализации рисков;
3) методы диссипации рисков;
4) методы компенсации рисков.[14]
Выбор метода управления инвестиционными
рисками в каждом конкретном случае
должен осуществляться субъектом хозяйствования
с учетом ряда факторов (таких, как
ставки дисконта, наличия инвестиционных
ресурсов в достаточном количестве
и соответствующего качества, длительностью
периода окупаемости проекта
и др.). Разработка и окончательный
выбор метода управления рисками
могут обеспечиваться на основе моделирования
большого количества ситуаций, выявления
будущих изменений и
«В связи с этим, особое
значение приобретает модель управления
стоимостью инвестиционного капитала
предприятия, включающая анализ чувствительности
к отдельным факторам. Данная модель
основана на расчете коэффициентов
чувствительности и выборе из всего
перечня тех факторов, влияние
которых на стоимость инвестиционного
капитала предприятия оказывается
наиболее значительным. В контексте
управления инвестиционными рисками,
среди основных факторов, влияющих
на стоимость инвестиционного
Если наибольшим оказался
коэффициент, характеризующий влияние
средневзвешенной ставки дисконта проекта,
тогда целесообразно
Если наибольшим оказался
коэффициент, характеризующий влияние
величины денежного потока, то приоритетное
значение имеют методы локализации
рисков. Выделив экономически наиболее
опасные участки инвестиционной
деятельности предприятия, которые
существенно снижают его
Если наибольшим оказался
коэффициент, характеризующий влияние
периода окупаемости
Если наибольшим оказался коэффициент, характеризующий влияние рентабельности инвестиционного капитала (или его доходности), в этом случае при управлении инвестиционными рисками приоритетное значение приобретают методы его компенсации. К наиболее эффективным методам этого типа относятся: стратегическое управление инвестиционной деятельности, мониторинг ее внешних и внутренних факторов, создание системы резервов, целенаправленный маркетинг.