Контрольная работа по "Финансовому менеджменту"

 

DSO = (Средняя деб. задолженность  * 365) / (Продажи в кредит или  Выручка).

 

Характеризует средний период времени, в течение которого средства от покупателей поступают на расчетные счета предприятия. Отсюда его другое распространенное название и аббревиатура — ACP (average collection period). Чем меньше значение данного показателя, тем в более выгодных условиях находится предприятие.

 

Управление дебиторской задолженностью — отдельная функция финансового менеджмента, основной целью которой является увеличение прибыли компании за счёт эффективного использования дебиторской задолженности, как экономического инструмента.

Основные задачи:

- комплексная проверка дебитора на начальном этапе

- юридическое сопровождение сделок

- финансирование дебиторской задолженности

- учет, контроль, оценка эффективности дебиторской задолженности

- взыскание просроченного долга

- претензионная работа с недисциплинированными дебиторами

 

Функции:

- планирование (определение финансовых и управленческих целей)

- организационная функция (обеспечение выполнения запланированных целей)

- мотивирование (утверждение системы мотивации для сотрудников, участвующих в процессе управления дебиторской задолженностью)

- контроль

- анализ результатов и обратная связь

 

В современной экономике управление дебиторской задолженностью давно  вышло за пределы функций только лишь финансового менеджмента. В  современной коммерческой организации в процессе управления задействованы следующие лица и структурные подразделения:

- Генеральный директор

- Коммерческий отдел и отдел продаж (коммерческий директор, руководитель отдела продаж, менеджеры по продажам)

- Финансовый отдел (финансовый директор, финансовый менеджер)

- Юридический отдел и служба безопасности

 

Проблема ликвидности дебиторской  задолженности – становится ключевой проблемой почти каждой организации. Она, в свою очередь, расчленяется на несколько проблем: оптимальный  объем, оборачиваемость, качество дебиторской задолженности.

Решение этих проблем требует квалифицированного управления дебиторской задолженностью, что является одним из видов укрепления финансового положения фирмы. Опыт реформирования предприятий показывает, что меры по возврату дебиторской задолженности входят в группу наиболее действенных мер повышения эффективности за счет внутренних резервов предприятия и могут быстро принести положительный результат. Возврат задолженности в сжатые сроки – реальная возможность пополнения дефицитных оборотных средств. Управление дебиторской задолженностью может быть отождествлено с любым другим видом управления как процесс реализации специфических управленческих функций: планирования, организации, мотивации и контроля.

Планирование – это предварительные финансовые решения. Чтобы оно было эффективным, необходимо: определить долгосрочную цель организации, сформулировать стратегию организации, определить политику действий, выбрать рациональные процедуры действий.

Организация управления означает координацию действий по такой последовательности: вся область действий должна быть сгруппирована по выбранным функциям; лицам, которые ответственны за свою деятельность, должны быть предоставлены адекватные права.

Под мотивацией подразумевается совокупность психологических моментов, которыми определяется поведение человека в целом.

Действия по контролю – это: подготовка стандартов действий, сравнение фактических  результатов со стандартными.

Таким образом, управление дебиторской  задолженностью представляет собой часть общего управления оборотными активами и маркетинговой политики предприятия, направленной на расширение объема реализации продукции и заключающейся в оптимизации общего размера этой задолженности, обеспечении своевременной ее инкассации. В основе квалифицированного управления дебиторской задолженностью фирмы лежит принятие финансовых решений по следующим фундаментальным вопросам:

- учет дебиторской задолженности на каждую отчетную дату;

- диагностический анализ состояния и причин, в силу которых у фирмы сложилось негативное положение с ликвидностью дебиторской задолженности;

- разработка адекватной политики и внедрение в практику фирмы современных методов управления дебиторской задолженностью;

-контроль за текущим состоянием дебиторской задолженности.

 

Политика управления дебиторской  задолженностью представляет собой  часть общей политики управления оборотными активами и маркетинговой  политики предприятия, направленной на расширение объема реализации продукции  и заключающейся в оптимизации  общего размера этой задолженности и обеспечении своевременной ее инкассации.

Задачами управления дебиторской  задолженностью являются:

- ограничение приемлемого уровня дебиторской задолженности;

- выбор условий продаж, обеспечивающих гарантированное поступление денежных средств;

- определение скидок или надбавок для различных групп покупателей с точки зрения соблюдения ими платежной дисциплины;

- ускорение востребования долга;

- уменьшение бюджетных долгов;

- оценка возможных издержек, связанных с дебиторской задолженностью, то есть упущенной выгоды от неиспользования средств, замороженных в дебиторской задолженности.

 

Практическое задание

Задача 1

Инвестор, рассчитывающий на повышение  рыночного курса акций, хеджирует свой риск, покупая коллопцион с ценой исполнения 75 усл. ден. ед., уплатив при этом премию в размере 8 усл. ден. ед. за одну акцию. Объем сделки – 20 акций.

Определите результат сделки, если текущий курс акций составит: а) 65 усл. ден. ед.; б) 80 усл. ден. ед.; в) 85 усл. ден. ед. Прокомментируйте полученные результаты.

 

 

а) (75-65-8)*20 = 40 долл. – прибыль, опцион исполняется

б) (75-80-8)*20 = -260 долл. – убыток, опцион исполняется

в) (75-85-8)*20= -360 долл. – убыток, опцион не исполняется

 

Задача 3

Общая величина постоянных расходов предприятия равна            840 тыс. руб., отпускная цена единицы продукции – 600 руб., удельные переменные расходы – 560 руб.

Рассчитайте критический объем  выпускаемой продукции в натуральном и стоимостном выражении. Как изменится значение этого показателя, если постоянные расходы увеличатся на 7%?

 

Пороговое количество товара = Постоянные затраты / (Цена единицы  товара – Переменные затраты на единицу товара).    

 

840000/(600-560)=21000

 

Постоянные затраты+7% = 840000+7%= 898800

Пороговое количество товара = 898800/(600-560)=22470

 

Задача 4

Ссуда в размере 3 млн. руб. предоставлена 16 января с погашением через 9 месяцев под 25% годовых (год невисокосный).

Рассчитайте сумму погасительного платежа, применив различные методы определения продолжительности ссуды.

 

F = P · (1 + t/T · r)= 3000000(1+((30*9)/365)*0,25)=3554795 руб.

 

 

Задача 8

Проект, рассчитанный на пять лет, требует  инвестиций  в размере 10 млн. руб. Ежегодный доход составит 2 600 тыс. руб.

Оцените целесообразность принятие проекта, если стоимость         капитала  –  9%.

 

  

NRV=(2600/(1+0.9)^5)-10000=105-10000=-9895

 

NPV < 0 - проект следует отвергнуть

 

Задача 9

Используя приведенные ниже данные, рассчитайте: а) оптимальный уровень заказа; б) максимальный и минимальный размер запаса; в) уровень запасов, при котором делается заказ.

 

Годовая потребность в сырье, тыс. ед.:

  - максимальная                                                                            1 000

  - минимальная                                                                                500

  - средняя                                                                                         800

Продолжительность выполнения заказа, дней:

  - максимальная                                                                                 15

  - минимальная                                                                                    5

  - средняя                                                                                           10

Стоимость выполнения заказа, усл. ден. ед.                              5 000

Затраты по хранению единицы, усл. ден. ед.                                   2

Число рабочих дней                                                                        310

 

А)     

В)      RP = MU х MD = 1000*15=15000

Б)      SS = RP – AU х AD = 15000-800*10 = 7000

         MS = RP + EOQ – LU х LD = 15000+1245-500*5 = 13745

 

Задача 10

Предприятие эмитировало 10%-е долговые обязательства. Ставка налога на прибыль  составляет 33%.

Рассчитайте стоимость этого источника. 

 

= 0,1*(1-0,33)=0,067

 

Задача 5

Имеются данные о денежном потоке, осуществляемом на условиях предварительных платежей: первый год – 100 долл., второй год – 200 долл., третий год – 200 долл., четвертый год – 300 долл., пятый год – 300 долл.

Определите будущую стоимость  потока при ставке – 12%.

 

, 

1. FVpre = 100*(1+0.12)^1=112
2. FVpre = 200*(1+0.12)^2=251
3. FVpre = 200*(1+0.12)^3=281
4. FVpre = 300*(1+0.12)^4=472
5. FVpre = 300*(1+0.12)^5=529

 

Задача 6

Исчислите текущую стоимость бескупонной  облигации номинальной стоимостью 5 000 руб. и сроком погашения 12 лет, если рыночная доходность по аналогичным ценным бумагам составляет 14%.

 

V=5000/(1+0.14)^12=8.82 руб.

 

Задача 7

Рассчитайте показатели доходности и  риска для акций АА и ВВ, используя данные, предоставленные экспертами:

Таблица 5.1

Ожидаемая доходности акций 

Состояние  экономики	Вероятность	Доходность акций, %
		АА	ВВ
Сильный подъем	0,15	17	13
Подъем	0,45	14	11
Стабильное состояние	0,30	8	9
Спад	0,10	2	7

 

Сделайте вывод.

Сильный подъем: АА=0,17*,015=0,0255

                                ВВ=0,13*0,15=0,0195

 

Подъем: АА=0,14*0,45=0,063

                ВВ=0,11*0,45=0,0495

 

Стабильное состояние:АА=0,8*0,3=0,24

                                        ВВ=0,9*0,3=0,27

 

Спад: АА=0,2*0,1=0,02

           ВВ=0,7*0,1=0,07

 

Вывод: наиболее высокая доходность акций существует при стабильном состоянии.