Методика расчета эффекта финансового рычага за текущий год на основе баланса на конец отчетного года с учётом и без учёта кредиторской зад

ЭФР = (1 – Нпр)*(ЭРакт – СРСП)*ЗК/СК, где:

Нпр – ставка налога на прибыль,

ЭРакт – экономическая рентабельность, являющаяся отношением бухгалтерской совокупной прибыли к средней за анализируемый период стоимости активов, %,

СРСП – средняя расчётная ставка процентов за кредитные ресурсы, под которой понимается соотношение фактических затрат по всем кредитам за анализируемый период к общей сумме заёмных средств, %,

ЗК – средняя сумма используемая предприятием заёмного капитала, руб,

СК – средняя сумма собственного капитала предприятия, руб.

   Для использования механизмов финансового рычага необходимо использование следующих условий:

1.Уровень процентной ставки  по кредитам должен быть ниже  рентабельности производства.

2.Относительно высокая степень  стабильности экономической деятельности.

3.Наличие возможности для собственников размещать свои сэкономленные капиталы на условиях, повышающих уровень рентабельности.

ЭФР рассчитывается для того, чтобы  определить целесообразно ли выдавать кредит или нет. Если ЭФР<0, то кредит предоставлять не целесообразно, т.к. не будет средств для его погашения.

   Рассмотрим расчёт ЭФР на примере ОАО «МИР» по следующим данным:

Предприятием запланировано получение  в текущем финансовом году банковских кредитов. Рассчитать ЭФР за текущий год на основе баланса на конец отчётного года с учётом и без учёта кредиторской задолженности. Финансовые издержки составляют 3% от остатка кредитных средств на конец периода.

Кредитный договор №1:

Срок – 4 года

Начало действия 01 февраля 2008 г.

Проценты – 7% годовых.

Порядок выплаты – ежегодно 30 декабря  текущего года.

Сумма основного кредитного долга  – 10 000 000  руб.

 

Кредитный договор №2:

Срок – 2 года

Начало действия 01 января 2008 г.

Проценты – 10% годовых.

Порядок выплаты – ежегодно 30 декабря.

Сумма основного кредитного долга  – 6 000 000 руб.

 

По договору №1:

• С учётом кредиторской задолженности:

ЭФР = (1 – Нпр)*(ЭРакт – СРСП)*ЗК/СК

1.ЭРакт=Пр. до налогообл./(Активы+Кредит)

ЭРакт = 15948487/(227353754+10000000)=0,07

2.СРСП=(ФИ+∑%)/кредит

ФИ=3%*(ДО+КО+Кредит)

ФИ=3%*(30214450+18168283+10000000)=1751481,99тыс.руб.

∑%=S-P

S=P*(1+i*t)

S=10000000*(1+0,07*4)=12800000 тыс.руб.

∑%=12800000-10000000=2800000 тыс.руб.

СРСП=(2800000+1751481,99)/10000000= 0.45

3.ЗК=ДО+КО+Кредит

ЗК=35214450+50370934+10000000=95585384тыс.руб.

ЭФР=(1-0,2)*(0,07-0,45)*( 95585384/178971021)=0,8*(-0,52)*0,53= -0,22=-22%

• Без учёта кредиторской задолженности:

ЭФР = (1 – Нпр)*(ЭРакт – СРСП)*ЗК/СК

1.ЭРакт=Пр. до налогообл./(Активы+Кредит-КЗ)

ЭРакт =15948487/(227353754+10000000-0)=0,07

2.СРСП=(ФИ+∑%)/кредит

ФИ=3%*(ДО+КО+Кредит-КЗ)

ФИ=3%*(35214450+50370934+10000000-0)= 1751481,99тыс.руб.

∑%=2800000 тыс.руб.

СРСП==(2800000+1751481,99)/10000000= 0.45

3.ЗК=ДО+КО+Кредит-КЗ

ЗК=35214450+50370934+10000000-0=95585384тыс.руб.

ЭФР=(1-0,2)*(0,07-0,45)*( 95585384/178971021)=0,8*(-0,52)*0,53= -0,22=-22%

 

ЭФР с учётом кредиторской задолженности по договору №1 равен -22% и ЭФР без учёта -22%. Это значит, что у предприятия не будет достаточно средств погасить будущие возможные кредиты, т.к. коэффициенты ЭФР отрицательные.

 

По договору №2:

•    С учётом кредиторской задолженности:

ЭФР = (1 – Нпр)*(ЭРакт – СРСП)*ЗК/СК

1.ЭРакт=Пр. до налогообл./(Активы+Кредит)

ЭРакт =15948487/(227353754 +6000000)=15948487/233353754= 0,06

2.СРСП=(ФИ+∑%)/кредит

ФИ=3%*(ДО+КО+Кредит)

ФИ=3%*(35214450+50370934+6000000)=2747561,52 тыс.руб.

∑%=S-P

S=P*(1+i*t)

S=6000000*(1+0,1*2)=7200000 тыс.руб.

∑%=7200000-6000000=1200000 тыс.руб.

СРСП=(2747561.52+1200000)/6000000=0,66

3.ЗК=ДО+КО+Кредит

ЗК=35214450+50370934+6000000=91585384 тыс.руб.

ЭФР=(1-0,2)*(0,06-0,66)*( 91585384/180971021)=0,8*(-0,6)*0,5= -0,243=-24,3%

• Без учёта кредиторской задолженности:

ЭФР = (1 – Нпр)*(ЭРакт – СРСП)*ЗК/СК

1.ЭРакт=Пр. до налогообл./(Активы+Кредит-КЗ)

ЭРакт =15948487/(266556405+6000000-0)=15948487/269523557 = 0,06

2.СРСП=(ФИ+∑%)/кредит

ФИ=3%*(ДО+КО+Кредит-КЗ)

ФИ=3%*(35214450+50370934+6000000-0)= 2747561,52 тыс.руб.

∑%=1200000 тыс.руб.

СРСП=(2747561,52 +1200000)/6000000=0,66

3.ЗК=ДО+КО+Кредит-КЗ

ЗК=35214450+50370934+6000000-0=91585384 тыс.руб.

ЭФР=(1-0,2)*(0,06-0,66)*( 91585384/180971021)=0,8*(-0,6)*0,5= -0,243=-24,3%

 

Коэффициенты ЭФР с учётом и  без учёта кредиторской задолженности  по договору №2 отрицательные (-24.3% и -24,3). Это значит, что ОАО «МИР» не дадут кредит ни по первому кредитному договору в размере 10000000руб, ни по второму кредитному договору в размере 6000000 руб., т.к.  предприятие будет не в состоянии оплатить свои обязательства. Для получения кредитов необходимо улучшить финансовое состояние предприятия, увеличив собственный капитал и уменьшив долгосрочные и краткосрочные обязательства.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3.Определить точку безубыточности для многономенклатурного производства

Рассчитать тремя способами  точку безубыточности при многономенклатурном  производстве и проверить расчет.

Исходные  данные для расчета точки безубыточности для многономенклатурного предприятия, полученные на основе отчетных данных, предшествующих реализации инвестиционного проекта

 

Показатели	Количество, ед.	Цена единицы, руб.	Стоимость, руб.
1. Продажи
1.1 Продукция А	450	162	72900
1.2 Продукция Б	720	180	129600
1.3 Продукция В	900	63	56700
1.4 Продукция Г	180	2160	388800
1.5 Итого	2250	Х	648000
2. Переменные  затраты
2.1 Продукция А	450	90	40500
2.2 Продукция Б	720	135	97200
2.3 Продукция В	900	36	32400
2.4 Продукция Г	180	1620	291600
2.5 Итого	2250	Х	461700
3. Маржинальный доход
Всего (стр.1.5 – стр.2.5)			186300
4. Общие постоянные  затраты			243000

 

 

Анализ соотношения объема продаж, себестоимости и прибыли заключается  в определении точки безубыточности – такого соотношения трех перечисленных  показателей, которое обеспечивает безубыточное функционирования предприятия.

Точку безубыточности в натуральном  выражении  рассчитаем двумя способами. По первому способу для определения  точки безубыточности рассчитывается коэффициент (К_т), показывающий соотношение постоянных затрат (З_пост) и маржинального дохода (Д_м) от реализации всего ассортимента продукции за анализируемый период:

К_т = Зпост/Дх марж.

Для i-го вида продукции объём продаж, обеспечивающий безубыточность (К_т), можно определить как произведение коэффициента К_т на объем продаж i-го вида продукции за анализируемый период в натуральном выражении (к_i).

К_крi = К_т * к_i

По второму способу расчет точки  безубыточности ведется в стоимостном  выражении, т.е. определяется величина выручки от реализации в точке  безубыточности (В_рт ).

В_рт = Зпост/Кдм,

Кдм = Дх марж/В от рп, где:  

К _дм  - коэффициент маржинального дохода;

В _р - выручка от реализации всего продаваемого ассортимента, руб.

К_крi =Ккр*Кi, где:

К _кр – коэффициент, отражающий соотношение объёма реализации в точке безубыточности к общему объёму реализации.

1.  Способ.

Кт = Зпост/Дх марж = 243000/186300 = 1.304,

Ккрит(А) = Кт*Кi(А) = 1.304*450 = 586,8 ед.,

Ккрит(Б) = Кт*Кi(Б) = 1,304*720= 938,88 ед.,

Ккрит(В) = Кт*Кi(В) = 1,304*900= 1173,6 ед.,

Ккрит(Г) = Кт*Кi(Г) = 1,304*180 = 234,72 ед.

2. Способ.

Вкрит = Зпост*Vреал/Дмарж = 243000*648000/186300 = 845217.4 руб.,

Кт = Вкрит/Врп =845217.4/648000 = 1.304

Ккрит(А) = Кт*Кi(А) = 1.304*450 = 586,8 ед.,

Ккрит(Б) = Кт*Кi(Б) = 1.304*720 = 938,88 ед.,

Ккрит(В) = Кт*Кi(В) = 1.304*900 = 1173,6 ед.,

Ккрит(Г) = Кт*Кi(Г) = 1.304 *180= 234,72 ед.

 

 

Проверка:

 Проверка  расчётов критического объёма  продукции для многономенклатурного  производства по первому и  второму способу

Показатели	А		Б		В		Г		Всего
	за ед.	Итого	за ед.	итого	за ед.	итого	За ед.	итого
Выручка от реализации	162	95061.6	180	168998.4	63	73936.8	2160	506995.2	844992
Затраты переменные	90	52812	135	126748.8	36	42249.6	1620	380246.4	602056.8
Маржинальный  доход (В-Зпер)	72	42249.6	45	42249.6	27	31687.2	540	126748.8	242935.2
Затраты постоянные общие									243000
Прибыль									-64.8

 

Рассчитав точку безубыточности по каждому виду продукции для многономенклатурного предприятия, можно сделать вывод:

В результате произведённых исчислений получим, что безубыточный объём продукции А равен 586.8 ед., Б – 938.88 ед., В – 1173.6 ед., Г – 234.72 ед. Это означает, что при производстве продукции, равном данным значениям, прибыль будет приблизительно равна нулю. Поэтому для получения прибыли предприятию необходимо производить, начиная с рассчитанных данных.

 

3. Способ.

При этом способе сумма постоянных затрат распределяется между видами продукции, пропорционально выбранной  базе распределения, за которую принимаем  величину переменных затрат. Далее  определяется безубыточный объём производства и реализация по каждому виду продукции.

Зпост i = Зперем i/∑Зпер i*Зпост общ,

Ккрит(А) = Зпост(А)/(Цi – Зперем i),

Зпост(А) = 40500/461700*243000 = 21315.79 руб.,

Ккрит(А) = 21315.79/(162-90) = 296 ед.,

Зпост(Б) = 97200/461700*243000= 51157.89 руб.,

Ккрит(Б) = 51157.89/(180-135) = 1136.84 ед.,

Зпост(В) = 32400/461700*243000 = 17052.63 руб.,

Ккрит(В) = 17052.63/(63-36) = 631.58 ед.,

Зпост(Г) = 291600/461700*243000= 153473.68 руб.,

Ккрит(Г) = 153473.68/(2160-1620) = 284.21 ед.

 

 

 

Проверка:

 Проверка расчётов критического объёма продукции для многономенклатурного производства по третьему способу

Показатели	А		Б		В		Г		Всего
	за ед.	Итого	За ед.	итого	за ед.	итого	за ед.	итого
Выручка от реализации	162	47952	180	204631,2	63	39789,54	2160	613893,6	906266,34
Затраты переменные	90	26640	135	153473,4	36	22736,88	1620	460420,2	663270,48
Маржинальный  доход (В-Зпер)	72	21312	45	51157,8	27	17052,66	540	153473,4	242995,86
Затраты постоянные общие									243000
Прибыль									-4,14