Методика расчета эффекта финансового рычага за текущий год на основе баланса на конец отчетного года с учётом и без учёта кредиторской зад

Еще говорят, что свою первую биржевую сделку Уоррен Баффетт провернул  неполных одиннадцати лет отроду, оформив на себя и свою сестру Дорис три привилегированные акции газовой компании "Cities Service" по цене 38 долларов за штуку. Сразу после покупки акции уверенно поползли … вниз, однако Уоррен продолжал упрямо держаться за гиблую позицию. На языке инвестиционной психологии такое поведение называется "приоритетом жадности перед страхом" и одно время считалось, что слабость эта присуща скорее матерым биржевым спекулянтам, чем маленьким мальчикам. В момент, когда бумаги "Cities Service" обвалились до 27 долларов за штуку, Уоррен определенно знал, что собирается "пересидеть" рынок до победного конца.

В конце концов - о чудо! - фортуна  переменилась и акции не только восстановились в цене, но и достигли отметки  в 40 долларов. Счастливый Уоррен Баффет поспешно закрыл позицию, продемонстрировав, в данном случае, прямо противоположный поведенческий шаблон – "приоритет страха над жадностью". Не успел мальчик поделиться шестью долларами прибыли с сестрой Дорис, как "Cities Service" продолжила свое восхождение с еще большей прытью, достигнув невменяемых высот - 200 долларов! Наблюдая за ускользнувшей прибылью, мальчик Уоррен пережил жесточайшее эмоциональное потрясение, из которого вынес два основных урока своей жизни. Урок первый: бесполезно состязаться с биржей в умении предсказывать ситуацию. Урок второй: если уж покупать ценные бумаги, то с единственной целью - никогда больше с ними не расставаться! Обоих принципов 75-летний старик Уоррен Баффетт придерживается до сего дня, даже почивая на лаврах второго богатея Америки с личным капиталом в 42,9 миллиардов долларов.

Легенда о трех привилегированных  акциях "Cities Service" интересна не столько своей анекдотичностью, сколько таящейся в ней подсказкой о сути "инвестиционного метода Уоррена Баффетта". Того самого метода, что уже более сорока лет не дает покоя обывателям и предпринимателям планеты. В первом приближении может показаться, что исповедуемое Баффеттом "инвестирование на века" - всего лишь разновидность консервативной стратегии "Buy & Hold" (покупай и держи), популярной в кругах университетских экономистов-теоретиков. Однако уже простое сопоставление реальных достижений не оставляет от этой гипотезы камня на камне: 10 тысяч долларов, вложенные в холдинговую компанию Баффетта "Berkshire Hathaway" в 1965 году, превратились сегодня в 51 миллион, тогда как аналогичная сумма, инвестированная в индекс Standard & Poor''s 500, не дотянула и до полумиллиона (дотошные люди посчитали: аккурат 497431 доллара!). Иными словами, "метод" Уоррена Баффетта оказался эффективнее "Buy & Hold" в 100 раз!

Поскольку оба инвестиционных подхода предполагают пожизненную покупку ценных бумаг, справедливо предположить, что изюминка Уоррена Баффетта скрывается в конкретном наполнении портфеля - эдаком "Choose & Hold" в исполнении великого мастера. К сожалению, замена одного слова в названии стратегии ничего не проясняет: выбирать-то оно, конечно, надо, вот только ЧТО выбирать и КАК? Ответ на эти вопросы, а также на самый главный - ЗАЧЕМ, мы и попытаемся отыскать в биографии великого инвестора.

Было бы ошибкой предполагать, что ранний торгово-биржевой опыт напрочь отбил у Баффетта желание учиться. Все дело в приоритетах. Приобретая шести лет от роду в лавке у дедушки упаковку кока-колы, маленький Уоррен отнюдь не удовлетворял свое праздное любопытство, а уже вполне целенаправленно выполнял Великую Миссию своей жизни – Make Money (делай деньги). С самых пеленок он твердо осознавал свое предназначение и старался никогда не отклоняться от предначертанного рукой Господа пути. Соответственно, все остальные занятия Уоррен Баффетт пропускал через фильтр целесообразности: способствует ли игра в классики деланию денег? Не способствует. Поэтому Уоррен Баффетт никогда не играл в классики.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение.

 

Деятельность портфельного управляющего предполагает высокую долю ответственности за принятие решений.

Уровень квалификации портфельного менеджера  также сильно зависит от размеров совокупных активов. Наиболее компетентными считаются специалисты, имеющие опыт управления крупными инвестиционными портфелями в несколько сот миллионов долларов. Средний размер портфеля для российской компании – $20 млн и выше.

Несмотря на то, что общие решения обсуждаются на инвестиционном комитете, конкретные шаги, например по реструктуризации активов, предпринимаются портфельным менеджером индивидуально. В его обязанности входит:

• Разработка и реализация стратегии управления портфелем ценных бумаг.
• Формирование как коллективных, так и индивидуальных клиентских портфелей.
• Формирование оптимального портфеля финансовых инструментов в соответствии с ситуацией на рынке и обеспечение плановой доходности и ликвидности портфеля.
• Дифференциация портфеля согласно ситуации на рынке.
• Использование максимального спектра финансовых услуг для удовлетворения потребностей клиентов.
• Инициация и разработка новых продуктов и доведение их до существующих, а также потенциальных клиентов.
• Анализ макроэкономической ситуации и ее влияния на инвестиции.
• Контроль над сделанными инвестициями.
• Подготовка отчетов о статусе прав собственности, которыми владеет компания, и об отдельных отраслях, представленных в инвестиционном портфеле.
• Инспектирование различных объектов собственности, права на которые планируется приобрести.

Деятельность портфельного управляющего предполагает высокую долю ответственности  за принятие решений. Главное звено – анализ того, что происходит на рынке, всей получаемой информации, общение с существующими и потенциальными инвесторами, купля-продажа активов. Однако даже самый тщательный учет различных факторов не служит гарантией от неверных решений. Российский фондовый рынок зачастую бывает непредсказуем, постоянно держит в напряжении и ставит сложные психологические задачи. Эмоциональное решение, которое легче всего принять, нередко оказывается ложным. Поэтому в числе необходимых для портфельного менеджера полезных качеств фигурируют следующие: хладнокровие, умение отстаивать свою точку зрения и в то же время не зацикливаться на ней, гибкость в принятии решений, желание получать больше информации и анализировать ее, ответственность и целеустремленность.

По данным Национальной фондовой ассоциации, компании финансового сектора испытывают острый дефицит в портфельных менеджерах. Нехватка кадров и следующий за ней ускоренный рост заработной платы приводит к негативным последствиям. Специалистам приходится очень много работать: во-первых, чтобы компенсировать недостаток профессионалов, а во-вторых, чтобы отработать свою ненормально высокую зарплату, – что ведет к перегрузкам сотрудников и удлинению рабочего дня.

Профессионалы зачастую уходят в новый бизнес или открывают свой собственный.

Зачастую портфельными менеджерами  становятся люди, которые ранее работали брокерами или дилерами на рынке  ценных бумаг, а затем ушли в крупные  компании или банки, или создали  собственную компанию доверительного управления.

В то же время работа портфельного менеджера позволяет понять, как функционирует какой-либо новый бизнес, в чем проблема, с которой сталкивается CFO, или в чем заключаются функции CEO.

 

 

 

 

Пактическая часть                   

БУХГАЛТЕРСКИЙ БАЛАНС                            

КОДЫ
0710001
2009|   12   |		31
65		16
384/385

На  31 декабря 2008   г.                                        

Форма №1поОКУД

Дата (год, месяц, число)

по ОКПО

ИНН 
 по ОКВЭД

 Организация                                   ООО «МИР»

Идентификационный номер налогоплательщика

Вид деятельности  розничная торговля

по  ОКОПФ/ОКФС поОКЕИ

Организационно-правовая форма/форма собственности      ООО «МИР»

частная 

Единица измерения: руб.

Местонахождение (адрес) 

дата  утверждения

Дата  отправки (принятия)

 

АКТИВ	Код показателя	На  начало отчетного периода		На  конец   отчетного периода
1	2	3		4
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Нематериальные  активы	110	12801756		35384597
Основные  средства	120	18225445		44294597
Незавершенное строительство	130
Доходные  вложения в материальные ценности	135
Долгосрочные  финансовые вложения	140
Отложенные  налоговые активы	145
Прочие  внеоборотные активы	150
ИТОГО по разделу 1	190	31027201		79679194
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Запасы	210	464887		1468325
в том  числе: сырье, материалы и другие аналогичные ценности	211	464887		1468325
Животные  на выращивании и откорме	212
затраты в незавершенном производстве	213
готовая продукция и товары для перепродажи	214
Товары отгруженные	215
расходы будущихпериодов	216
Прочие запасы и затраты	217
Налог на добавленную стоимость по приобретенным Ценностям	220	1339944		4309638
Дебиторская задолженность (платежи по которойожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной латы)	230
в том  числе покупатели и заказчики
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)	240	195186535		170427680
в том  числе покупатели и заказчики
Краткосрочные финансовые вложения	250	13953854		8248009
Денежные  средства	260	3942387		2423559
Прочие  оборотные активы	270
ИТОГО по разделу II	290	241887607		186877211
БАЛАНС	300	245914808		266556405
ПАССИВ 7701279+178294567	Код показателя	На начало отчетного  периода	На конец отчетного периода
1	2	3	4
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ Уставный  капитал	410
Собственные акции, выкупленные у акционеров
Добавочный  капитал	420
Резервный капитал	430
в том  числе: резервы, образованные в соответствии с законодательством
резервы, образованные в соответствии с учредительными документами
Нераспределенная  прибыль (непокрытый убыток)	470	178339011	180971021
ИТОГО по разделу III	490	1788339011	180971021
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты	510	30265929	35214450
Отложенные  налоговые обязательства	515
Прочие  долгосрочные обязательства	520
ИТОГО по разделу IV	590	30265929 30254818	35214450 35202229
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты	610	14601232	20035975
Кредиторская  задолженность	620	22708636	30334959
в том  числе: поставщики и подрядчики	621	22708636	30334959
задолженность перед персоналом организации	622
задолженность перед государственными внебюджетными  фондами	623
задолженность по налогам и сборам	624
Прочие кредиторы	625
Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов	630
Доходы  будущих периодов	640
Резервы предстоящих расходов	650
Прочие  краткосрочные обязательства	660
ИТОГО по разделу V	690	37309868	50370934
БАЛАНС	700	245914808	266556405
Справка о наличии ценностей, учитываемых на забалансовых счетах Арендованные основные средства
в том  числе по лизингу
Товарно-материальные ценности, принятые на ответственное хранение
Товары, принятые на комиссию
Списанная в убыток задолженность неплатежеспособных дебиторов
Обеспечения обязательств и платежей полученные
Обеспечения обязательств и платежей выданные
Износ жилищного фонда
Износ объектов внешнего благоустройства  и других аналогичных объектов
Нематериальные  активы, полученные в пользование

 

 

 

ОТЧЕТ О ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХ

КОДЫ
0710001
2009|   12   |		31
65		16
384/385

на год 2009   г.                                        

Форма №2поОКУД

Дата (год, месяц, число)

по ОКПО

ИНН 
 по ОКВЭД

 Организация                                   ООО «МИР»

Идентификационный номер налогоплательщика

Вид деятельности  розничная торговля

по  ОКОПФ/ОКФС поОКЕИ

Организационно-правовая форма/форма собственности      ООО

частная 

Единица измерения: руб.

 

Показатель		За отчетный период 2009	За аналогичный  период предыдущего года 2008
Наименование	код
1	2	3	4
Доходы  и расходы по обычным видам  деятельности Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей)	010	80076521	54092852
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг	020	52566048	(35976055)
Валовая прибыль	029	27510473	18116797
Коммерческие  расходы	030	(11561986)	(4696424)
Управленческие  расходы	040
Прибыль (убыток) от продаж	050	15948487	13420373
Прочие  доходы и расходы Проценты к получению	060
Проценты  к уплате	070
Доходы от участия в других организациях	080
Прочие доходы	090
Прочие расходы	100
Прибыль (убыток) до налогообложения	140	15948487	13420373
Отложенные  налоговые активы	141
Отложенные  налоговые обязательства	142
Текущий налог  на прибыль	160	3128355	1578748
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода	190	12820132	11841625
СПРАВОЧНО Постоянные налоговые обязательства (активы)
Базовая прибыль (убыток) на акцию
Разводненная  прибыль (убыток) на акцию