Планування бюджету фірми та операційний аналіз її діяльності

Показником коефіцієнта поточної ліквідності є коефіцієнт термінової ліквідності, що розкриває відношення найбільш ліквідної частини оборотних коштів (грошових коштів, короткострокових фінансових вкладень, дебіторської заборгованості) до короткострокових зобов'язань. Для розрахунку коефіцієнта термінової ліквідності може застосовуватися також інша формула розрахунку, відповідно до якої чисельник дорівнює різниці між оборотними коштами (без обліку витрат майбутніх періодів) і матеріально-виробничими запасами. Рівень коефіцієнта повинний бути вище 1.

Коефіцієнт термінової ліквідності показує, що за рахунок  готівки та очікуваних надходжень від  дебіторів може бути погашена відповідна частина поточної заборгованості підприємства. Необхідність розрахунку коефіцієнта термінової ліквідності викликана тим, що ліквідність окремих категорій оборотних коштів далеко не однакова.

В більшості випадків найбільш надійною є оцінка ліквідності тільки по показнику коштів. Цей показник називається коефіцієнтом абсолютної ліквідності і розраховується як частка відношення коштів та короткострокових зобов'язань. Його теоретичне значення повинно бути більшим 0,2. Коефіцієнт абсолютної ліквідності показує, яка частина поточної заборгованості підприємства може бути погашена негайно на дату складання звітності.

Велике значення в аналізі ліквідності підприємства має вивчення чистого оборотного капіталу, що розраховується як різниця між оборотними активами підприємства і його короткостроковими зобов'язаннями. Чистий оборотний капітал необхідний для підтримки фінансової стійкості підприємства, оскільки перевищення оборотних коштів над короткостроковими зобов'язаннями означає, що підприємство не тільки може погасити свої короткострокові зобов'язання, але і має фінансові ресурси для розширення своєї діяльності в майбутньому. Наявність чистого оборотного капіталу служить для інвесторів і кредиторів позитивним індикатором до вкладання засобів у компанію.

Оптимальна  сума чистого оборотного капіталу залежить від особливостей діяльності компанії, у частці, від розмірів підприємства, обсягу реалізації, швидкості оборотності матеріально-виробничих запасів і дебіторської заборгованості, умов надання кредитів підприємству, від галузевої специфіки і господарської кон'юнктури.

На фінансовому положенні  підприємства негативно позначається як нестача, так надлишок чистого оборотного капіталу. Нестача цих засобів може привести підприємство до банкрутства, оскільки свідчить про його нездатність вчасно погасити короткострокові зобов’язання. Недостача може бути викликана збитками в господарській діяльності, ростом безнадійної дебіторської заборгованості, придбанням дорогих об’єктів основних засобів без попереднього нагромадження коштів на ці цілі, виплатою дивідендів при відсутності відповідного прибутку, фінансовою непідготовленістю до погашення довгострокових зобов’язань підприємства.

Усі розрахунки коефіцієнтів ліквідності представлені в таблиці 3.1.

Таблиця 3.1

Коефіцієнти ліквідності

№	Показники	Розрахунок	На початок планового періоду	На кінець планового періоду	Відхилення (+; - )
1	Загальна ліквідність	Оборотні кошти / Короткострокові  зобов'язання	2,67	4,24	1,56
2	Термінова ліквідність	(Гр.кошти + Корот.фін.вклад + Чиста  ДЗ) / Коротк.зобов'яз	1,75	4,04	2,28
3	Абсолютна ліквідність	Гр.кошти / Коротк.зобов'яз.	0,35	2,27	1,92
4	Чистий оборотний капітал	Оборотні кошти -  Короткострокові  зобов'язання	9542,0	73935,0	64393,0

 

У базовому періоді значення коефіцієнта загальної ліквідності  відповідає встановленій нормі ( від 1 до 3). В прогнозованому році відбувається зростання коефіцієнту в 1,56 рази. Це може бути за рахунок того, що заплановано у наступному році значно збільшити короткострокові зобов’язання перед банком у формі кредиту. Отже, на кожну гривню поточних зобов’язань підприємства в поточному році припадає 2,67 грош. одиниці оборотних активів, а в прогнозованому періоді – 4,24 грош. одиниці.

Базове значення коефіцієнта  термінової ліквідності більше одиниці, а значить фірма може швидко погасити свої короткострокові зобов’язання за рахунок грошових коштів та дебіторської заборгованості. Однак збільшення показника  в 2,28 рази в прогнозованому періоді може свідчити про неефективний розподіл капіталу фірми.

Коефіцієнт абсолютної ліквідності значно більше за необхідне  значення. В даному випадку грошові  кошти знаходяться в застиглому стані. Нераціональне використання грошових коштів приводить до гальмування розвитку підприємства в цілому.

Позитивне значення чистого  оборотного капіталу показує, що підприємство не тільки може погасити свої короткострокові зобов'язання, але і має фінансові ресурси для розширення своєї діяльності.

3.2. Коефіцієнти ділової активності

Коефіцієнти ділової активності дозволяють проаналізувати, наскільки ефективно підприємство використовує свої засоби. Як правило, до цієї групи відносяться різні показники оборотності.

Показники оборотності  мають велике значення для оцінки фінансового положення компанії, оскільки швидкість обороту засобів, тобто швидкість їх перетворення у грошову форму, безпосередньо впливає на платоспроможність підприємства.

У фінансовому  менеджменті найбільше часто  використовуються наступні показники оборотності:

Коефіцієнт  оборотності активів - відношення виручки від реалізації продукції до всього підсумку активу балансу - характеризує ефективність використання фірмою всіх наявних ресурсів, незалежно від джерел їхнього залучення, тобто показує, скільки разів за звітний період відбувається повний цикл виробництва і згортання, що приносить відповідний ефект у виді прибутку, чи скільки грошових одиниць реалізованої продукції принесла кожна грошова одиниця активів.

За допомогою коефіцієнта оборотності дебіторської заборгованості судять, скільки разів, в середньому, дебіторська заборгованість перетворювалася в кошти протягом звітного періоду. Коефіцієнт розраховується за допомогою відношення виручки від реалізації продукції та середньорічної вартості чистої дебіторської заборгованості.

Коефіцієнт  оборотності кредиторської заборгованості розраховується як частка відношення собівартості реалізованої продукції до середньорічної вартості кредиторської заборгованості, і показує, скільки компанії потрібно оборотів для оплати пред'явлених їй рахунків. Коефіцієнт оборотності дебіторської і кредиторської заборгованості можна також розрахувати в днях. Для цього необхідно кількість днів у році розділити на розглянуті показники. Тоді ми дізнаймося, скільки в середньому днів потрібно для оплати дебіторської чи кредиторської заборгованості.

Коефіцієнт  оборотності матеріально-виробничих запасів показує швидкість реалізації цих запасів. Він розраховується як частка відношення собівартості реалізованої продукції та середньорічної вартості матеріально-виробничих запасів. Для розрахунку коефіцієнта в днях необхідно 360 чи 365 днів розділити на відношення собівартості реалізованої продукції та середньорічної вартості матеріально-виробничих запасів. Тоді можна довідатися, скільки днів потрібно для продажу (без оплати) матеріально-виробничих запасів.

Слід зазначити, що в  деяких випадках збільшення оборотності  запасів відображає негативні явища  в діяльності компанії, наприклад, підвищення обсягів реалізації продукції за рахунок реалізації товарів з мінімальним прибутком чи взагалі без прибутку.

Тривалість  операційного циклу – скільки днів у середньому потрібно для виробництва, продажів й оплати продукції підприємства; інакше кажучи, протягом якого періоду кошти зв'язані в матеріально-виробничих запасах.

Розрахунки  коефіцієнтів ділової активності наведено в таблиці 3.2.

Таблиця 3.2

Коефіцієнти ділової активності

№	Показники	Розрахунок	На кінець планового періоду
1	Оборотність активів	Виручка від реалізації / середньоріч.сума активів	2,08
2	Оборотність ДЗ	365 / (Виручка від реаліз. / середньоріч.  ДЗ)	30,70
3	Оборотність КЗ	365 / (Собівартість реаліз.продук. / середньоріч. КЗ)	1,96
4	Оборотність матеріально-виробничих запасів	365 / (Собівартість реаліз.продук. / середньоріч. Вартість запасів)	9,22
5	Тривалість операційного циклу	Оборотність ДЗ + оборотність матеріально-виробничих запасів	39,91

 

 

 

Отже, на МП «Альфа» 2,08 рази протягом року здійснювався повний цикл виробництва та обігу, що принесло фірмі відповідний ефект у вигляді виручки, та, як наслідок, прибутку.

Для обороту  дебіторської заборгованості потрібно 31 день, а для обороту кредиторської – 2 дня.

Виконані  розрахунки показують, що оборотність  дебіторської заборгованості є значно повільнішою за оборотність кредиторської  заборгованості.

Певний час  грошові кошти, згідно з тривалістю операційного циклу (40 днів), пов’язані у матеріально-виробничих запасах.

3.3. Аналіз показників рентабельності

Коефіцієнти рентабельності показують, наскільки  прибуткова діяльність компанії. Ці коефіцієнти  розраховуються як відношення отриманого прибутку до витрачених засобів, або як відношення отриманого прибутку до обсягу реалізованої продукції.

Коефіцієнт  рентабельності всіх активів підприємства (рентабельність активів) розраховується діленням чистого прибутку на середньорічну вартість активів підприємства. Він показує, скільки грошових одиниць треба було фірмі для одержання однієї грошової одиниці прибутку, незалежно від джерела залучення цих засобів. Цей показник є одним з найбільш важливих індикаторів конкурентоспроможності підприємства.

Коефіцієнт  рентабельності реалізації (рентабельність реалізації") розраховується за допомогою розподілу прибутку на обсяг реалізованої продукції. Розрізняють два основних показники рентабельності реалізації: з розрахунку по валовому прибутку від реалізації і з розрахунку по чистому прибутку.

Перший показник відображає зміни в політиці ціноутворення і здатність підприємства контролювати собівартість реалізованої продукції, тобто ту частину засобів, що необхідна для сплати поточних витрат, що виникають у ході виробничо-господарської діяльності, виплати податків. Найбільш значимим у цій частині аналізу фінансової інформації визнається рентабельність реалізованої продукції, обумовлена як відношення чистого прибутку після сплати податку до обсягу реалізованої продукції.

Коефіцієнт  рентабельності власного капіталу (рентабельність власного капіталу) дозволяє визначити ефективність використання капіталу, інвестованого власниками, і порівняти цей показник з можливим одержанням доходу від вкладення цих засобів в інші цінні папери.

Рентабельність  власного капіталу показує, скільки  грошових одиниць чистого прибутку заробила кожна грошова одиниця, вкладена власниками компанії.

Розрахунки  коефіцієнтів рентабельності наведено в таблиці 3.3.

Таблиця 3.3

Коефіцієнти рентабельності

№	Показники	Розрахунок	На кінець планового періоду
1	Рентабельність активів	Чистий прибуток / Середньоріч.вартість активів	0,50
2	Рентабельність реалізації	Чистий прибуток / виручка від  реалізації	0,24
3	Рентабельність власного капіталу	Чистий прибуток / Середньоріч.вартість власного капіталу	0,55

 

Отже МП «Альфа»  отримало протягом цього року приблизно 0,50 грошових одиниць чистого прибутку з кожної грошової одиниці активів. Кожна грошова одиниця виручки від реалізації продукції принесла 0,24 грошових одиниць чистого прибутку. Кожна грошова одиниця власного капіталу принесла 0,55 грошових одиниць чистого прибутку.

3.4. Показники структури капіталу

Показники структури  капіталу характеризують ступінь захищеності  інтересів кредиторів і інвесторів, що мають довгострокові вкладення в компанію. Вони відображають здатність підприємства погашати довгострокову заборгованість.