Шпаргалка по "Финансовому менеджменту"

1.Содержание  финансового менеджмента как научной дисциплины. ФМ – как дисциплина получила развитие в рез-те разделен. управленч. труда, когда появ. необход-ть выделен. отдельных групп людей занимающ. только вопр. управления финанс. ФМ – с одной стор:, сист. управлен. денеж. потоками предпр-я и принятие решений по выбору источ. фин-я; с др. стор.: управлен. предприн. актив-ю раб-ков конкретного предпр-я посредством осущ-я его фин анализа, опред-ие степени его фин. устойч, вероят. банкрот., извлеч. max приб. Предмет ФМ – экон., орг-ные, правов., соц. вопр., возникающие в процессе управлен. фин. отношен. в орг-ции. Объект ФМ – движение фин. рес-сов и фин. отнош. между хоз. субъектами. Субъект. ФМ – группа людей, кот. осущ-ет целенапрвлен. функц-ние объекта. Цель ФМ – повышение благосостоян. владельцев предпр-ия, рост акционерн. капит., увеличен. приб. компан. Принц. ФМ: 1)плановост. и системн. 2)целевая напрвлен. 3)стратегич. ориентир. 4)ответ-ть перед общ-вом 5)диверсифицир-ть – расширение направлености работы.

2.Содержание  финансового менеджмента, его место и роль в системе управления организацией. Финансовый менеджмент как система управления направлена на управление движением финансовых ресурсов и финансовых отношений, возникающих между хозяйствующими субъектами в процессе движения финансовых ресурсов. Содержание ф/м составляет ответ на вопрос: как искусно руководить этим движением и отношениями. Ф/м представляет собой процесс выработки цели управления финансами и осуществление воздействия на них с помощью методов и рычагов финансового механизма. Ф/м включает в себя стратегию и тактику управления. Стратегия – это общее направление и способ использования средств для достижения поставленной цели. Этому способу соответствует определенный набор правил и ограничений для принятия решения. Стратегия позволяет сконцентрировать усилия на вариантах решения не противоречащих принятой стратегии, отбросив все другие варианты. После достижения поставленной цели стратегия как направление и средство ее достижения прекращает свое существование. Новые цели ставят задачу разработки новой стратегии. Тактика – это конкретные методы и приемы для достижения поставленной цели в конкретных условиях. Задачей тактики управления является выбор наиболее оптимального решения и наиболее приемлемых в данной хозяйственной ситуации методов и приемов управления. Ф/м как система управления состоит из двух подсистем: объекта управления и субъекта управления. Объектом управления в ф/м является совокупность условий осуществления денежного потока, кругооборота стоимости, движения финансовых ресурсов и отношений между хозяйствующими субъектами и их подразделениями в хозяйственном процессе. Субъект управления – специальная группа людей, которая посредством различных форм управленческого воздействия осуществляет целенаправленное функциониро-вание объекта.

3. Методы оценки фин. рисков. Риск – вероят-ть возникновения потерь, убытк., недопоступлен. планируем. дохода, прибыли. Фин. риск – возник. в процессе отношен. предпр-ия с фин. инстит. (банки, страх. и инвест. комп). Прич. фин. риска – инфляц. ф-ры, рост учетн. ставок банка, снижен. ст-ти цен. бум. Методы оценки ур-ня фин. рисков: 1.Эк.-статистич. – изучение статист. потерь и прибылей, имевших место на дан. или аналогич. пр-ве, устанавл. велич. и частотность получен. той/иной экон. отдачи, со-ставл. наиболее вероятн. прогноз. на будущее. Глав. инструм.: 1)вариация – изменен. кол-ных пок-лей при переходе от одного вар-та рез-та к другому 2)дисперсия – мера отклонен. фактич. знан. от его ср.значен. 3)ср.квадратич. отклонен. – отклон. фактич. данных от расчетных. Этот метод очень сложный, треб. больш. объема данных. 4.ур-нь фин.риска=вероятн-ть возник-ния данного фин.риска*размер возможных фин.потерь. 5. бета-коэф.-исп-ся обычно для оценки рисков инвестирования в отдельные ценные бумаги. .2.Экспертных оценок – образование путем обработ. мнения опытных предприн. и спец-тов, предполагает сбор и изучен. оценок, сделан. различ. спец-ми верот-тей возникновен различ ур-ней по-терь, опир. на стат. мет. 3. Аналитич. – чаще использ. подвид метода анализ. чувствит. модели – берется пок-ль и при этом допуск., что все остальн. пок-ли остаются неизмен., изуч. влиян. именно этого ф-ра. 4. Аналогии – сравнив. неблагоприят. ф-ры фин. развит. данной фирмы с аналогич. проектами конкурент. 5.Индексации – использ. раз-лич. индексов. (цен).

4.Базовые концепции финансового менеджмента. Концеп. врем. ст-ти денег – основыв. на том, что ст-ть денег с течен. врем. измен. Ключев. роль играют 2 понятия: 1)будущ. ст-ть денег – сумма ден. ср-в, инвестир. в текущ. момент, в которую они перейдут через опред. период врем. с учет. условий вложен. Опред. БСД связ. с проц. наращением этой ст-ти – поэтапн. увелич. исход. суммы путем присоед. к ее первонач. размеру %-ных платежей. 2)настоящ. ст-ть денег – сума будущ. денеж. поступлен., приведен. с помощ. определен. коэф-та (дисконта) к настоящ. врем. Этот проц. связ. с проц. дисконтир. – это операц. обрат. к операц. наращен. при фиксир. размере денеж ср-в; Дисконт – доход получен. по учет ставке, т.е. разница между размером кредита и непосред. выдаваем. суммой. Благод. этим мет-м мож. привести денеж. суммы, относящ. к различ. врем. периодам к требуем. момен. врем. в наст. или будущ. При этом уплач. % ставка – цена уплач. за польз. заемн. ден. ср-ми. Концеп. структуры капит. – это структ. источ. фин-я, отнош. СК и ЗК. В усл-ях рыноч. экон., обострен. конкурен. ни один предприн-ль не смож. обойтись без ЗК. Д/кажд. предпр-ия кажд. отрас., вида хоз. деят-ти сущ-ет свое оптимальное отнош. СК и ЗК. Источ. фин-я СК – приб., аморт., устав. капит. Источ. фин-я ЗК – облигацион. займы, банковск. и бюджетн. кред.

5.Управление  Д и К задолженностью. ДЗ – обяз-ва клиента (дебитора) перед предпр-ием по выплате денег за предоставлен. тов.; КЗ – обяз-ва предпр-ия перед клиентом (кредитором) по выпл. денег за достав. тов. На ур-нь ДЗ влияют след ф-ры: 1)оценка и классиф. клиента в завис. от вида тов., объема закуп., платежеспос., истории кред. отнош. и усл-ий оплаты. 2)контроль расч. с Д-ми, оценка реального состоян. ДЗ. Управлен. ДЗ основ. на 2 подход.: 1)сравнен. доп. приб. с затр. и потерями возникающ. при измен. пол-ки реализ. тов. 2)сравнен. и оптимиз. велич и сроков ДЗ и КЗ по ур-ню кредитоспос., время отсроч. платежа, стратегия скидок. Д/управлен. ДЗ необход.: 1)опред. усл-ий предостав. кредита при продаже (покупке) тов. 2)опред. гарантий предоставлен. кредита 3)опред. надеж-ти покупателя и вероят. оплаты получен. ими тов. – анализ опубликов. фин. отчет., анализ балан., публикуем. рейтинги 4)опред. суммы кред. предоставл. кажд. пок-лю – учит. вероят. оплаты пок-лем товара, возмож. повторен. заказа, размера выгод и убыт. получ. от опл. тов. 5)опред. пол-ки сбора ДЗ – за опред. плату предпр-ие передает право на получен. денег по ДЗ специализир. фирме, котор. может обеспеч. страх. сбор. ДЗ. Управлен. КЗ означ. примен. предпр-ием наибол. приемл. д/него форм, сроков а также объемов расчета с контраг. (продав., раб. по опл. тр., бюдж. орг.), составл. графика погаш. долгов.

6.БО и  ее роль. БО - сист. пок-лей, хар-щая усл-я и фин. рез-ты работы предпр-ия за фиксир. пер. врем. Роль – обеспечен. польз-лей объективн., нейтральн., независимой от какого-л. влиян. инф-ей о фин. положен. предпр-ия. Цель БО 1)предоставить потенциальн. инвесторам и кред-рам надежн. и правдив. информац. о фин. полож. 2)предостав. сущ-им инвестор. инф. о движ. денеж. потоков, экон. рес-сах, капит. и совокуп. доходе. БО – рез-т сбора, обраб. и конечн. сумир-я бух. информ. Осн. формы отч-ти: 1- баланс, 2 – отч. о пр. и уб., 3 – отч. об измен. капит., 4 – отч. о движ. ден. ср., 5 – приложен. к балан. Баланс хар-ет ср-ва по составу (А) и источ образ-я (П). А располаг. в порядке возрастающ. ликвид-ти, П – по возрастан. сроч-ти погашен. обяз-в. Ф №2 отраж. приб. предпр-ия за отч. пер. как разницу между дох. и расх. Необходима д/оцен. резервов увеличен. СК и служ. в кач-ве исх. базы расчета налог. выплат. и дивид-в. Ф №3 дает возможн. получить инф. об источ. формир-я СК за отч. пер. и причинах его изменен., характериз. спос-ть предпр-ия к самофинансир-ю и наращен. капит. В завис. от причин. изменен. статей отчета мож. быть оценен вклад СК в формир. активов. Ф №4 предназн. д/оценки способ-ти предпр-ия обеспечить превышен. поступлен. ден. ср-в над пла-тежами. Ключевой пок-ль – рез-т изменения ден. ср-в от текущ. деят-ти, т.к. именно он хар-т возмож-ть устойчив. дополнит. притока ден. ср-в на предпр-ии. Соответствующие разделы ф №5 раскрывают миним. необходим. сведения о движ. заемн. ср-в, состоян. ДЗ и КЗ, состоян. амортизир. имущ-ва, источ. фин-я долгоср. инвест. и фин. вложен., содерж. расшифров. эл-тов затрат на пр-во. Треб-я: 1) Сравнимость – по кажд. числовому пок-лю указыв. данные миним. за 2 года, что дает возмож. анализир. инф-ю 2)Постоянство (послед-ть) – учет. пол-ка, использов. д/получен. рез-тов и формы БУ, не долж. меняться без предупрежден. об этом польз-лей 3)Консерватизм – активы оценив-ся по наиб. низк. оценке, пассивы – по наиб. высокой 4)Полнота – мах информ. 5) Эфектив-ть – затр. на подгот. информ. долж. быть ниже, чем выгоды, получен. от ее использ-я 6) Нейтральность – форма представлен. информ. отвечает интересам разн. групп польз-лей, не оказ. влиян. на их решен. и оценки и не предопределяет их 7)Сущ-ть – сущ-ным явл. пок-ль, нераскрытие котор. может повлиять на экон. решен. заинтересованых польз-лей 8) Своевременность 9)Достоверность. Эти треб-я долж. вып-ся на всех этапах трансформации данных от первичн. док-в до получения отч-ти.

7.Сущность  фин.рычага (ФР). В ФМ процесс управлен. активами направленный на возрастан. приб. хар-ся понятием рычаг (леверидж). Это фак-р, небольшое измен. которого может привести к сущ-ным изменен. результативн. пок-лей. Фин. рычаг – как мера фин. риска, опред-ся наличием долговых обяз-в и привилегирован. акций в структ. капит. предпр-ия. ФР при данном ур-не продаж опред.: ФР = % измен. приб. на акцию / % измен. EBIT (прирост операц. приб.) = (Р-V)x – FC / (Р-V)x – FC – I (дивиденд по привелигиров. акц., фиксир. плата за фин-е, может быть и по др. акц.). В упрощ. вар-те ФР это – коэф-т использ. заемн. ср-в, зависим-ть приб. предпр-ия от степ. использ. заем. ср-в. Рассчит. как отношен. суммы ЗК к сумме СК предпр-ия, либо ЗК к сумме всего использ. капит. Чем > доля долгосроч. задолжен., тем сильнее ФР, чем > ФР, тем > фин. риск и след. тем > ст-ть капит. Оптимальная структ. капит. д/любой компании во многом завис. от велич. фин. рычага, котор. она может допустить.

8.Фин. устойчивость: методы и пок-ли. Фин. устойч. предпр-ия – такое состоян. его фин. рес-сов, их перераспред. и использ., когда обеспеч. развит. предпр-ия на основе собств. приб. и рост капит. при сохранен. его платежеспос. и кредитоспос. в усл-ях допустим. ур-ня фин риска. Д/оценки фин. устойч. предпр-ия и провед. его фин. анализа использ. 4 группы пок-лей: 1) коэф-ты ликвид-ти – 1.коэф. текущ. ликвид. (оборотные активы/(КрО-дох.буд.пер.)-текущ., 1-2, Показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена на дату составления баланса или другую дату; 2. промежут. ликвид. ((ДС+Кр.фин.влож.+ДЗ(<12)-сомнит. задолж.)/(КрО-дох.буд.пер.)~0,8-1,5, Показывает, какая часть текущих обязательств может быть погашена не только за счет имеющихся денежных средств, но и за счет ожидаемых поступлений, 3.коэф. абсол. ликв. ((ДС+Кр.фин. влож.)/(КрО-дох.буд.пер.))0,1-0,2, Позволяет установить, в какой степени текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. 2) пок-ли финансовой устойчивости – 1.коэф. фин. устойч.((СК+ ДсрЗК)/валюта баланса), 0,6-0,8. Показывает удельный вес источников финансирования, которые могут быть использованы длительное время. 2.Кобеспеч-ти собс.ср-ми ((СК-ВНА)/ ОА), ≥0,1. Показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников. 3.Кзавис. (СК/ЗК), 4. Кнезав.(СК/валюта баланса)>1. Показывает, какую долю собственного капитала в пассиве. 3)коэф. оборачив-ти – 1. коэф. оборач. актив. (N/А), характеризует кратность превышения выручки предприятия над общей суммой средств, вложенных в предприятие , 2.СК (N/CK) пок. скорость оборота вложенного собственного капитала; 3. ДЗ (N/ДЗ), характеризует кратность превышения выручки от реализации над средней дебиторской задолженностью, внеоборотного кап-ла (N/ВНА), Эффективность использования основных средств, нематериальных активов, вложений в материальные ценности и долгосрочные финансовые активы, 4.оборотного кап-ла (N/ОбК), Скорость оборота материальных и денежных ресурсов предприятия за анализируемый период или сколько рублей оборота (выручки) снимается с каждого данного вида активов.4)коэф. рентаб. – 1.рентаб. продаж(P/N) Показывает долю валовой (операционной) прибыли в выручке предприятия, 2.общая (ЧП/N) Показывает, общую рентабельность предприятия, 3.рентаб. актив.(ЧП/А) Показывает, какую прибыль получает предприятие с каждого рубля, вложенного в активы, 4.рентаб. чист.актив.(ЧП/ЧА) Эффективность использования средств, принадлежащих собственникам, 5.рентаб. собст. капит. (ЧП/СК) Указывает на величину прибыли, получаемой с каждого рубля, вложенного в предприятие. Стабильность экон. невозмож. без фин. устойч. предпр-ий. Чтобы предпр-ие смогло сохран. фин. устойч. необход. добиться такого положен., когда движен. денеж. потоков давало бы возмож. предпр-ию рассчитаться с поставщ., кредитор., гос-вом, и обеспеч. платеспос. и кредитоспос. предпр-ия. На фин. устойч. оказ. влиян. 2 группы ф-ров: 1)внутр. – состоян. актив. и их оборачив., состав и соотнош. фин. рес-сов (источ. фин-я) 2)внеш. – гос. и налог. пол-ка, аморт. пол-ка, рын. коньюкт., ур-нь безраб.

9.Стоимость  основных источников капитала. Ст-ть капитала – цена, кот. предпр-ие платит за его привлечение из различных источников. Ст-ть капитала складывается под влиянием многих факторов: 1)общее состояние финансовой среды, в т.ч. фин. рынков; 2)конъюнктура товарного рынка; 3)средняя ставка ссудного %; 4)доступность различных источников финасирования для конкретных предприятий; 5) рентаб-ть операционной деятельности предпр-ия; 6)ур-нь операционного рычага; 7)ур-нь концентрации собст. кап-ла; 8)соот-ние объемов операционной и инвестиционной деятельности; 9) степень риска осуществляемых операций; 10) отраслевые особенности деятельности предпр-ия, в том числе длительность производственного и операционного циклов. Ст-ть 1 ед. кредита банка: Rg=P*(1-Tc), где Р-ст-ть % за банковский кредит, Тс-ставка налога на прибыль. Ст-ть источника облигаций: Rb=((Cn*Pb+(Cn-Cc)/n)/((Cn+Cc)/2)*(1-Тс), где Cn-номинал.цена облигаций, Pb-% по облигации, Cc-реализационная цена облигации, n-срок займа (кол-во лет). Ст-ть источника КЗ: Rg=(r*n (дней задолженности))/300. Ст-ть источника УК: Re=Δf /P0, где Re-привелигир.акции, ст-ть капитала, привлеченного за счет выпуска привел.акций, Δf-фиксир-ый дивиденд (размер в денеж.единицах по привелиг.акциям), P0-чистая выручка (чистая сумма средств, полученных предпр-ием от продажи 1шт.приелиг. акции). Обыкновенные акции – расчет цены: если дивиденд не известен по модели Гордона:Re=D1/P0+g, Re-ст-ть СК от эмиссии обык. акций, D1-прогноз.значение дивиденда на ближайший период (D1=D0*(1+g)), P0-рыноч. цена обык.акции, g- прогнозный темп прироста дивидендов. Модель САРМ: Re(ст-ть)=Rf+β*(Rm-Rf), где Rf-доходность безкризисных вложений, β-коэфф. [0,5;2], расчитываемый для каждой акции, Rm-средняя ставка доходности, сложившаяся на РЦБ. Опр-ние цены нераспределенная прибыль: аналогично обыкновенным акциям. WACC= ΣRi*Vi, где WACC-цена капитала, Ri-цена i-источника капитала, Vi-удельный вес i-источника средств в общей сумме капитала. Экономический смысл WACC состоит в: 1)ст-ть капитала предпр-ия служит мерой прибыльности операционной деят-ти; 2)ур-нь ст-ти капитала предпр-ия явл-ся важнейшим измерителем ур-ня рыночной ст-ти этого предприятия.

10.Источники долгосрочного финансирования. Д/люб. предпр-ия необход.: 1)рассчит. потреб-ти в необход. ср-вах, котор. нужны д/реализац. фин. плана 2)проанализ-ть возможн. источ. фин-я. Формы и источ. фин-я: 1)Собствен. фин. рес-сы – приб., аморт., устав. капит. 2)Заемн. фин. рес-сы – облиг. займы, банковск. и бюджетн. кред. 3)Бюджетн. фин-е – гос. бюдж., бюдж. субъек. фед., мест. и внебюдж. фонды. Осущ. фин-е по 2 направл.: а)в рамк. фед. инвестиц. прогр. б)в рамк. прогр. конкурсн. распредел. гос. заказов (в нем приним. участ. частн. комп.).4)Проектн. фин-е – капит. круп. фин.-пром. групп, фин. рес-сы банков. Фин-е проекта основано на его жизнеспос-ти без учета платежеспос-ти его уч-ков, их гарант. и гарант. погашен. кредита 3-ми стор.; источ. погашен. задолж. явл. потоки денеж. налич-ти генерир. в рез-те реализац. самого проек., это фин-е обеспеч. экон. и технич. жизнедеят-ю самого предпр-ия, без гос. поддержки. Спецефич. формы долгосроч. фин-я: 5)Лизингов. фин-е – фин. лиз., оператив. лиз. Три стороны: предпр-ие, занимающ. пр-вом, нуждающ. в оборуд. – банки, лизингов. комп. – предпр-ие имеющ. оборуд. Фин. лиз. – долгосроч. кред. в виде ф-щего капит., договор заключ. на опред. срок., не допуск. досроч. прекращ. аренды, имеет место страх-е лизингов. палтеж. Опер. лиз. (сервисный) – хар-ся правом арендатора на досроч. прекращ. контрак.; его недост. явл. более высок. аренд. плата, выплата неустоек. при досроч. прекращ. дог., треб. внесен. аванса и предопл. 6)Франчайзинг – фин. рес-ы круп. компан. Это сист. делового партнертс. между предпр-ием, имеющ. известн. торгов. марку, признан. в делов. мире и мелкими предпр-иями (оператор.). Благодаря Ф осущ. рост объема оказ. усл., увел. числа раб. мест, рост дох. в мест. бюдж.; оператор имеет право продавать тов. с маркой круп. компан., при этом экономит ден. на рекл. Франчайзер имеет право кредитовать операт. на льгот. усл-ях, выступ. гарантом его кред. перед КБ. 7)Ипотека – ден. ср-ва гос-ва, ипотеч. кред. банк., приб. фин. компан. от продажи ипотеч. кред. на вторич. рынке. В завис. от того какие источ. привлек. на предост. кред. различ.: 1)банковск. кред. – взят преимущ. с депозитн. счетов 2)ср-ва част. ПФ и страх. компан. 3)ср-ва целев. накоплен. будущ. заемщ. 8)Венчурн. фин-е – гос. датац., ср-ва круп. компан., банков, фин. влож. отдельн. граждан. Это рисковое фин-е, задача венчурн. фондов в способствован. возникнов. и развит. нов. технол., технич. проект.,сущ-но повышающ. эфектив. нов. техн. 9)Иностр. инвестиц. – капит. иностр. ЮЛ и ФЛ 10)Международ. инвестиц. – ср-ва междунар. фондов, всемирн. банка.