Совершенствования системы риск-менеджмента предприятия

В структуре заемного капитала долгосрочные обязательства увеличились на 3% или на 15,8 тыс. руб. и составили 95,4 тыс. руб. что связано с увеличением кредита и вложением средств в производство. Это конечно никоим образом влиять положительно на деятельность организации с одной стороны не может, т.к. она зависит от заёмных средств, а с другой стороны, организация получила деньги, которые она может вложить в производство с учётом рисков и в итоге получить прибыль и в результате расплатиться с кредиторами.

Что касается краткосрочных пассивов, то они отсутствуют на весь анализируемый  период. ¹²

Ликвидность характеризует  текущее состояние предприятия. Она отражает достаточность активов  для погашения своих обязательств и осуществления непредвиденных расходов (см. приложение 6).

Сущностью финансовой устойчивости является способность предприятия  непрерывно возобновлять свою деятельность в неуменьшающихся размерах, своевременно оплачивать счета и иметь достаточно ликвидный баланс.

В процессе анализа сопоставим обязательства (П) и возможность  их погашения (А) одного временного периода, при этом выполняются 3 основных условия  ликвидности баланса:

А 2>П2 , А3 > П3 , А4< П4 как  на начало периода, так и на конец.

Не выполняется только первое условие, т.е. в нашем случае А1 > П1 на начало периода и А1< П1 на конец периода.

Это говорит о том, что  данное предприятие имеет нормальную ликвидность баланса. ¹³

Единственная проблема заключается  в нехватке ликвидных средств  для покрытия наиболее срочных обязательств.

Таким образом, характеризуя состояние активов ОАО «Самараэнерго» необходимо отметить снижение их ликвидности. Отрицательным является недостаточный размер наиболее ликвидных активов: краткосрочных финансовых вложений и денежных средств.

Как положительное можно  отметь, что больше 80% активов предприятия  принадлежат к активам с малой  степенью риска. Кроме того, на 01.01.2011 год произошло увеличение доли собственных средств, что способствует увеличению финансовой устойчивости.

Этап второй. Наряду с вышеназванными критериями особый интерес представляет изучение специальных коэффициентов, расчет которых основан на существовании  определенных соотношений между  отдельными статьями бухгалтерского баланса.

Анализ таких коэффициентов  позволяет оценить финансовую устойчивость предприятия, которая в свою очередь  является показателем уровня предпринимательского риска (см. приложение 7).

На начало предыдущего периода  коэффициент абсолютной ликвидности  составлял 0,0006, на начало анализируемого периода 0,0201, а на конец стал равен  норме 0,0336. Тот факт, что наиболее ликвидные средства в течение  предыдущего года составляли столь  малое значение свидетельствует  о серьезном дефиците свободных  денежных средств. Таким образом, текущая платежеспособность предприятия полностью зависит от надежности дебиторов.

Промежуточный коэффициент  покрытия также ниже нормы. На начало предыдущего периода предприятие (в случае своевременности расчетов дебиторов) способно было погасить в  ближайшее время 55% обязательств, а  на конец анализируемого периода 2011 года лишь 30%.

Общий коэффициент покрытия снизился за два периода с 1,99 до 1,67. Т.е. объем текущей задолженности, которое предприятие может погасить с учетом имеющихся наличных ресурсов, своевременных расчетов кредиторов и реализацией текущих материальных активов снизился с о 166% обязательств до 167%. Оба показателя ниже нормативного уровня, равного 2. Однако с точки  зрения кредиторов данные значения находятся  в пределах нормы, т.к. в этом случае база сравнения равна 1. Это говорит о том, что организация в состоянии погосить часть своих обязательств.

Коэффициент независимости  средств предприятия характеризует  долю собственности владельцев предприятия  в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. На начало 2010 г. данный показатель составляет 0,54, что соответствует нормативу. В начале 2011 г. он принял значение ниже нормативного – 0,42, однако в конце периода коэффициент автономии увеличился до 0,51. Таким образом, за отчетный период произошел рост финансовой устойчивости и стабильности.

Коэффициент соотношения  собственного и заемного капитала за 2010 г. увеличился на 0,56 и составил на конец периода 1,41, т.е. на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы предприятия, приходится 1 руб. и 41 коп. привлеченных средств. Однако в 2011 г. ситуация улучшилась и данный показатель снизился до 0,96, что говорит об уменьшении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов.¹⁴

Коэффициент маневренности  собственного капитала показывает, какая  часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. На начало 2010 года его величина составила 0,97, а на начало 2011 года 0,68. За анализируемый период 2011 года произошло незначительный рост данного показателя до 0,7.

Таким образом, на протяжении текущего периода 2011 года значение коэффициента маневренности оставалось в рамках нормы. Исходя из этого видно, что у предприятия имеется собственный капитал, которым можно свободно маневрировать в целях увеличения закупок сырья и другое. Предприятие не окажется в положении банкрота в случае технического перевооружения и не будет испытывать трудности со сбытом продукции

На основании рассмотренных  коэффициентов можно сделать  вывод о том, что финансовое положение  ОАО «Самараэнерго» за анализируемый период 2011 года улучшилось. В то же время предприятие испытывает острую нехватку высоколиквидных средств.

Кроме того, финансовое положение  предприятия нельзя назвать устойчивым, т.к. в 2010 году показатели платежеспособности и финансовой устойчивости снижалась и не соответствовали нормативам.

Проведем количественную оценку рисков ОАО «Самараэнерго» на основе данных отчетности.

В соответствии с подходом Альтмана для ОАО «Самараэнерго» вероятность банкротства по формуле будет равна:

            (1)

где:

К₁ = собственный оборотный капитал/сумма активов;

К₂ = нераспределенная прибыль/сумма активов;

К₃ = прибыль до уплаты процентов/сумма активов;

К₄ = рыночная стоимость собственного капитала/заемный капитал;

К₅ = объем продаж/сумма активов.

  

Это говорит о малой вероятности банкротства, норма Z > 3

Существо проблем предприятия  – в его неликвидности. А высокая  степень финансовой автономии –  слабое утешение, потому что эта  автономия достигнута при низкой ликвидности собственных активов (например, за счет большого количества переоцененных основных средств  на балансе предприятия).

Для принятия правильных решений  нужны реальные количественные характеристики надежности и риска. Такими характеристиками могут быть вероятности.¹⁵

При принятии решений могут  быть использованы как объективная, так и субъективная вероятности. Первую можно рассчитать на основе показателей бухгалтерской и  статистической отчетности. Из множества  различных показателей, для данной цели, лучше всего подходит коэффициент  текущей ликвидности (КТЛ), который  предназначен для характеристики платежеспособности предприятия. КТЛ представляет собою  отношение ликвидных активов  партнера к его долгам.

Таблица 2.2

Значения коэффициента текущей  ликвидности

 

На дату	1.04.04	1.07.04	1.10.04	1.01.05	1.04.05	Норма
Коэффициент текущей ликвидности	1,43	1,52	1,50	1,61	1,67	Не менее 2

Для ОАО «Самараэнерго» среднее значение КТЛ равняется величине 1,55 (Таблица 2.2). Рассчитаем, с помощью леммы Маркова, используя формулу 1 вероятность погашения долга данным предприятием.

Лемма Маркова показывает следующую вероятность погашения  долга предприятием в 2010 году:

Р (Х > 2) < 1,55 / 2 = 0,775, то есть менее 77,5%.                                                    (2)

Х – коэффициент текущей  ликвидности

Неравенство Чебышева дает значение вероятности отличное от значения, полученного решая лемму Маркова. Это объясняется тем, что неравенство  Чебышева кроме среднего уровня КТЛ  учитывает и еще его колеблемость.

σ² = [ (1,43-1,55)² + (1,52…-1,55)² + (1,50…-1,55)² + (1,61…-1,55)² +

+ (1,67-1,55)²] / 5 = 0,0358.                                                                                        

Предприятие-должник сможет погасить свой долг перед банком, если восстановит свою платежеспособность, то есть повысит значение своего КТЛ  до уровня 2. Для этого значение КТЛ  должно будет отклониться в большую  сторону от нынешнего своего значения как минимум на 0,45.

Определим вероятность такого отклонения по неравенству Чебышева.

Р (|х – 1,55| ≥ 0,45) < 0,0358 / 0,45² = 0,177                                                                          (3)

Необходимо определить вероятность  отклонения КТЛ только в одну –  большую сторону, от нынешнего его  положения. Эта вероятность составит 17,7% : 2 = 8,85%.

Таким образом, вероятность  невозврата долга банкам у ОАО  «Самараэнерго» будет как минимум 100 – 8,85 = 91,15%.

 Проведенная оценка  риска с помощью леммы Маркова,  неравенства Чебышева, говорит о  недостаточно высокой степени  кредитоспособности предприятия,  важнейшим показателем которой  является платежеспособность. Анализ  показал достаточно низкую вероятность  восстановления платежеспособности  ОАО «Самараэнерго».

2.3 Рекомендуемые  мероприятия по управлению рисками  ОАО «Самараэнерго» и совершенствоание системы риск-менеджмента

Таким образом, в целях стабилизации положения и снижения кризисности, необходимо осуществлять управление рисками. Для реализации функции управления риском на предприятии необходимы значительные организационные усилия, затраты  времени и других ресурсов.¹⁶

 Наиболее целесообразно осуществлять  эту функцию с помощью специальной  подсистемы в системе управления  предприятием. Этим специализированным  подразделением должен являться  отдел управления риском, который  был бы логичным дополнением  к традиционно самостоятельным  функциональным подсистемам предприятия. 

Центральное место в оценке предпринимательского риска занимают анализ и прогнозирование возможных  потерь ресурсов при осуществлении  предпринимательской деятельности.

Чтобы оценить вероятность  тех или иных потерь, обусловленных  развитием событий по непредвиденному  варианту, следует, прежде всего, знать  все виды потерь, связанных с предпринимательством, и уметь заранее исчислить  их или измерить как вероятные  прогнозные величины.

Для данного предприятия  характерна подверженность следующим  видам потерь:

1. Снижение намеченных  объемов производства и реализации  продукции вследствие уменьшения  производительности труда, простоя  оборудования или недоиспользования  производственных мощностей, потерь  рабочего времени, отсутствия  необходимого количества исходных  материалов, повышенного процента  брака ведет к недополучению  запланированной выручки.

 Вероятные потери DD в  этом случае в стоимостном  выражении определяются по формуле:

DD= DО х Ц                                                                                                                            (4)

DО - вероятное суммарное  уменьшение объема выпуска продукции;

Ц - цена реализации единицы  объема продукции.

2. Снижение цен, по которым  намечается реализовать продукцию  (услуги), в связи с недостаточным  качеством, неблагоприятным изменением  рыночной конъюнктуры, падением  спроса, ценовой инфляцией приводит  к вероятным потерям, определяемым  по формуле

DD= DЦ х О                                                                                                                (5)

DЦ - вероятное уменьшение  цены единицы объема продукции;

О - общий объем намеченной к выпуску и реализации продукции.

3. Повышенные материальные  затраты, обусловленные перерасходом  материалов, сырья, топлива, энергии,  ведут к потерям, определяемым  зависимостью 

DD=DM₁xЦ₁+DМ₂хЦ₂+... DМ_nхЦ_n                                                                                                            (6)

DM - вероятный перерасход  материального ресурса;

Ц - цена единицы ресурса.

4. Другие повышенные издержки, которые могут быть вследствие  высоких транспортных расходов, торговых издержек, накладных и  других побочных расходов.