Управление денежными потоками компании

Осуществляться денежные потоки могут в безналичной и  наличной форме. Особенностью безналичного денежного потока является его формирование на предприятии только в виде записей на бухгалтерских счетах. Наличный денежный поток характеризуется получением или выплатой предприятием денежных купюр и монет.

В зависимости от сферы  обращения денежный поток предприятия  может быть внешним или внутренним. Внешний денежный поток характеризуется поступлением денежных средств от юридических и физических лиц, а также выплатой денежных средств юридическим или физическим лицам. Он способствует увеличению или уменьшению остатка денежных средств предприятия. Внутренний денежный поток характеризуется сменой места нахождения и формы денежных средств, которыми располагает предприятие. Он не влияет на их остаток, так как составляет внутренний оборот.

Вложения денежных средств  в другие объекты на срок до одного года составляют краткосрочный денежный поток. Если срок вложения превышает один год, то денежный поток характеризуется как долгосрочный.

В зависимости от объемов  поступления и расходования денежных средств денежный поток предприятия  может быть избыточным, дефицитным или оптимальным. Избыточный денежный поток характеризуется превышением поступления денежных средств над текущими потребностями предприятия. Его свидетельством является высокая положительная величина чистого остатка денежных средств, не используемого предприятием в процессе осуществления финансово-хозяйственной деятельности.

Когда поступающих денежных средств недостаточно для удовлетворения текущих потребностей предприятия, формируется дефицитный денежный поток.

Оптимальный денежный поток  характеризуется сбалансированностью поступления и использования денежных средств, способствующей формированию их оптимального остатка, позволяющего предприятию своевременно выполнять свои обязательства, которые требуют расчетов только в денежной форме, и при этом поддерживать максимально возможную рентабельность денежных средств.

Движение денежных средств  предприятия характеризуется как  денежный поток в национальной валюте, если единицей счета выступает денежная единица той страны, на территории которой расположено предприятие. Денежный поток в иностранной валюте формируется на предприятии, если единицей счета выступает денежная единица другой страны.

Планируемый денежный поток  характеризуется возможностью предсказания, в какой сумме и когда поступят денежные средства на предприятие или будут им использованы. Движение денежных средств, которое возникает на предприятии внепланово, характеризуется как непланируемый денежный поток.

В зависимости от непрерывности  формирования на предприятии может  существовать регулярный денежный поток  и дискретный денежный поток. Регулярный денежный поток характеризуется поступлением и использованием денежных средств, которые в рассматриваемом периоде времени осуществляются постоянно по отдельным интервалам. Дискретный денежный поток характеризуется движением денежных средств, связанным с осуществлением единичных финансово-хозяйственных операций предприятия в рассматриваемом периоде времени.

Поступление или использование  денежных средств, осуществляемые через  равные промежутки времени, характеризуется  как регулярный денежный поток с равномерными временными интервалами. В мировой практике он соответствует понятию аннуитета.

Если интервалы поступления  и расходования денежных средств  изменяются и не равны друг другу, то денежный поток характеризуется  как регулярный денежный поток с неравномерными временными интервалами.

В зависимости от оценки во времени следует различать  текущий денежный поток и будущий  денежный поток. Текущий денежный поток характеризуется как движение денежных средств, приведенное по стоимости к текущему моменту времени. Будущий денежный поток характеризуется как движение денежных средств, приведенное по стоимости к конкретному предстоящему моменту времени.

 

 

3.2 Основное содержание процесса  управления денежными потоками 

 

Управление денежными потоками является одним из важнейших направлений деятельности финансового менеджера. Оно включает в себя расчет времени обращения денежных средств (финансовый цикл), анализ денежного потока, его прогнозирование, определение оптимального уровня денежных средств, составление бюджетов денежных средств и т.п.

Цель управления денежными потоками состоит в том, чтобы инвестировать избыток денежных средств для получения дохода, но одновременно иметь их необходимую величину для выполнения обязательств по платежам и одновременного страхования на случай непредвиденных ситуаций. Управление денежными средствами начинается с момента выписки покупателем (дебитором) чека на оплату продукции и заканчивается выплатами кредиторам, персоналу, бюджетам и др. лицам. При этом управление денежными средствами тесно связано с управлением кредиторской задолженностью, ибо менеджеры фирмы регулируют сроки ее оплаты.

В результате анализа денежных потоков  предприятие должно получить ответ  на главные вопросы: откуда поступают  денежные средства, какова роль каждого источника, на какие цели они используются. Выводы следует делать как в целом по предприятию, так и по каждому виду его деятельности: основной, инвестиционной и финансовой. Отсюда делаются выводы об источниках и об обеспеченности каждого вида деятельности необходимыми денежными средствами.

В результате принимаются решения  по поводу обеспечения превышения поступления денежных средств над платежами, источников оплаты текущих обязательств и инвестиционной деятельности, достаточности получаемой прибыли и др.

При анализе взаимосвязи  полученного финансового результата и изменения денежных средств следует учитывать возможность получения доходов, отражаемых в учете реального поступления денежных средств.

Анализ движения денежных потоков дает возможность сделать более обоснованные выводы о том, в каком объеме и из каких источников были получены поступившие на предприятия денежные средства и каковы основные направления их использования; способно ли предприятие отвечать по своим текущим обязательствам; достаточно ли собственных средств предприятия для осуществления инвестиционной деятельности; чем объясняются расхождения величины полученной прибыли и наличия денежных средств и др.

Важнейшими задачами, решаемыми в процессе этого этапа  управления денежными потоками, являются: выявление и реализация резервов, позволяющих снизить зависимость предприятия от внешних источников привлечения денежных средств; обеспечение более полной сбалансированности положительных и отрицательных денежных потоков во времени и по объемам; обеспечение более тесной взаимосвязи денежных потоков по видам хозяйственной деятельности предприятия; повышение суммы и качества чистого денежного потока, генерируемого хозяйственной деятельностью предприятия.

Анализ денежных потоков связан с выяснением причин, повлиявших на:

• увеличение притока денежных средств;
• уменьшение их притока;
• увеличение их оттока.
• уменьшение их оттока.

Это можно делать как за длительный период (несколько лет), так и за короткий (квартал, год). Такой анализ представит несомненный интерес, если он будет сделан за период, отражающий какой-то этап в деятельности предприятия, например, с момента создания акционерного общества, начала выпуска новой продукции, окончания реконструкции и т.д.

Базой для проведения любого анализа являются исходные данные, касающиеся деятельности анализируемого субъекта. Просто иметь определенные цифры и сведения совсем не означает «знать, как обстоят дела на самом деле». Данные следует подвергнуть обработке, и лишь тогда они станут управленческой информацией, пригодной для принятия решений. Способы преобразования данных в информацию с определенной степенью условности можно разделить на две большие группы.

В первую группу можно  отнести все стандартные приемы, которые применяются через равные промежутки времени по стандартным отчетам и другим источникам сведений. Частота и глубина проведения такого анализа диктуются требованиями конкретных  пользователей, а методики легко формализуемы. В настоящее время практически в любой компьютерной бухгалтерской системе или программном пакете общего назначения имеется функция анализа данных. Существует так же множество специальных компьютерных программ для типовой обработки больших массивов разного рода данных, в том числе экономических.

Во вторую группу можно отнести способы преобразования, применяемые в редко встречающихся или непредвиденных ситуациях, когда, естественно, также возникает необходимость анализа. Поскольку ситуации такого рода для предприятий не являются стандартными, подход к их анализу тоже должен быть индивидуальным.

Поддержание кругооборота хозяйственных средств предприятия  при неденежных формах расчетов осуществляется путем простого обмена товара на товар, то есть более низкой формой движения стоимости – неденежными потоками. Следовательно, из-за возможного наличия неденежных потоков составляющие кругооборота хозяйственных средств предприятия могут не в полном объеме определять денежные потоки.

Схема имеет упрощенный вид (базовая). На практике денежные потоки внутри предприятия  гораздо сложнее. Например, производственные запасы, как и основные средства, могут принять денежную форму и выступить в качестве средства платежа, минуя процесс производства, а выплата или поступление денежных средств не всегда могут быть связаны с кредиторской или дебиторской задолженностью и т.п. Группировка хозяйственных средств также может иметь иной вид, в зависимости от структуры активов предприятия.

Особым элементом в  представленной схеме является кредиторская задолженность. Она не относится  к хозяйственным средствам предприятия, но ее анализ при исследовании денежных потоков не менее важен, чем анализ других составляющих цикла. Путем замедления своих платежей (в разумных пределах) предприятие может отсрочить выплату денежных средств. В связи с этим кредиторская задолженность является существенным регулятором цикла денежных потоков и краткосрочным источником увеличения денежных средств в распоряжении предприятия.

Группировка хозяйственных  средств также может иметь  иной вид, в зависимости от структуры  активов предприятия.

Разработанная с учетом изложенных положений схема цикла  денежного потока предприятия представлена на рисунке 3.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

         - основные  группы хозяйственных средств,  определяющих объем денежных  потоков предприятия и продолжительность их цикла;

         - денежные  потоки предприятия;

        - неденежные  потоки предприятия.

 

Рисунок 3 – Схема цикла совокупного денежного потока предприятия

 

Логика выделения на схеме внешних источников заключается  в следующем. Если рассматривать предприятие как замкнутую экономическую систему, то соотношение денежных и неденежных потоков будет зависеть только от того, сколько хозяйственных средств предприятия обращается по схемам по формуле (10):

 

                         ДЗ > Д> КЗ > … и … ДЗ > КЗ,                                             (10)

 

где, ДЗ – дебиторская задолженность;

КЗ – кредиторская задолженность;

Д - денежные средства.

 

Но предприятие относится  к разряду открытых экономических  систем. Оно связано с другими  хозяйствующими субъектами и физическими лицами через получение кредитов, займов, бюджетного финансирования, через уплату налогов и отчислений во внебюджетные фонды и т. п. Их взаимоотношения могут быть на возвратной и безвозмездной основе. Поэтому внешние источники могут влиять на объем, а следовательно, и соотношение денежных или неденежных потоков как в сторону их увеличения, так и в сторону уменьшения.

Представленная схема  цикла совокупного денежного  потока предприятия имеет унифицированный  характер.

В экономической литературе с большей или меньшей степенью полноты рассматривается цикл денежных потоков, соответствующей текущей деятельности. Циклы денежных потоков инвестиционной и финансовой деятельности не имеют глубокой теоретической проработки, что отрицательно отражается на практической организации эффективного управления ими.

Текущая деятельность –  это основная уставная деятельность предприятия.

Цикл денежного потока текущей деятельности представляет собой период полного оборота  денежных средств, инвестированных в оборотные активы, начиная с момента погашения кредиторской задолженности за полученное сырье (материалы, полуфабрикаты и т. п.) и заканчивая инкассацией дебиторской задолженности за поставленную готовую продукцию (выполненные работы, оказанные услуги).

Представляется, что текущую  деятельность предприятия можно  охарактеризовать следующими основными  особенностями, влияющими на характер формирования денежного потока: