Управление денежными потоками компании

Предприятие ТОО «ДЭУ-30» имеет положительный денежный поток, так как превышение поступлений денежных средств над выплатами составило 11778,2 тыс. тенге. Основными источниками притока денег за рассматриваемый период явилась финансовая деятельность. Наиболее благоприятным фактом для оценки финансового состояния ТОО «ДЭУ-30» является положительный денежный поток по финансовой деятельности в сумме 1492457,7 тыс. тенге. Это означает, что ТОО «ДЭУ-30» в состоянии без затруднений вести хозяйственную деятельность и направлять средства на совершенствование производства или пополнение резервов. Отрицательный     денежный     поток по     текущей     деятельности (-1477881,0) свидетельствует о неэффективности усилий, прилагаемых для обеспечения необходимого уровня реализации и расчетной политики. В этом случае ТОО «ДЭУ-30» необходимо обратить внимание на динамику дебиторской и кредиторской задолженности. Следует также подойти с предосторожностью к долгосрочным прогнозам, так как настораживают не слишком большие объемы инвестиций в анализируемом периоде.

Основываясь на данные представленные в (Приложении А, Б) результаты расчетов представим в виде таблицы 9.

Рассматривая вышеуказанные  коэффициенты необходимо отметить, что  на общий денежный поток  влияют главным образом динамика дохода от реализации продукции, экономическая рентабельность активов и суммы выплачиваемых процентов по заемным средствам. Изменение чистого оборотного капитала в основном зависит от потребности в оборотных активах и объема дохода от реализации продукции.

 

Таблица 9 - Влияние финансовых коэффициентов на денежные потоки

тыс.тенге

Показатели	2010 год	2011 год	Отклоне-ния (+, -)	Темп роста %
экономическая рентабельность активов	23,244	19,21	-4,034	-17,355
потребность в оборотных  активах	53,598	88,908	35,31	65,879
покрытие процентов	2,462	2,566	0,104	4,224
коэффициент задолженности	-7,631	-45,134	-37,503
потребность во внеоборотных активах	143,822	145,341	1,519	1,056
средний срок возврата долгов	4,225	32,209	28,984	62,3

 

Снижение дохода от реализации на 0,774 %, уменьшение коэффициентов экономической рентабельности активов на 4,034 % на конец анализируемого периода привело  к ее снижению на 17,335 %, прирост потребности в оборотном капитале составил 65,879 % , все это свидетельствует о негативном влиянии  на общий денежный поток ТОО «ДЭУ-30». Темп прироста покрытия процентов составил 4,224 %, что явилось позитивной тенденцией при оценке денежного потока предприятия. Средний срок возврата долгов составляет 4,225 месяца, что удовлетворительно повлияет на будущую оценку денежного потока.

Поддержанию оптимального остатка денежных средств на ТОО «ДЭУ-30» способствует сбалансированность их поступления и выплат.

В заключение отметим, что  для более обоснованной оценки движение денежных средств предприятия и  эффективности их использования  на основе отчетной информации требуется  отслеживать тенденцию изменения соответствующих показателей за длительный период времени.

Таким образом, проведенный анализ управления денежными потоками на ТОО  «ДЭУ-30» свидетельствует о том, что предприятию следует обратить внимание на сбалансированность движения денежных средств, рассмотреть возможность вложения временно свободных денежных средств в прибыльные объекты и подвергать более глубокому анализу себестоимость проданных товаров, продукции, работ и услуг, особенно текущих расходов, с целью выявления причин ее увеличения.

 

3 Управление денежными потоками компании

 

 

3.1 Экономическая сущность  движения денежных потоков

 

Экономическая и социальная стабильность общества зависит от финансовой устойчивости предприятий. Одним из важнейших признаков финансовой устойчивости является способность предприятия генерировать денежные потоки. Наличие денег у предприятия определяет возможность его выживания и направления дальнейшего развития. В современных условиях денежные средства являются одним из наиболее ограниченных ресурсов и успех предприятия в производственно-коммерческой деятельности во многом зависит от эффективности их использования. Поэтому задачи планирования и контроля потоков (движения) денежных средств предприятия приобретают исключительное значение. Финансовые отношения, возникающие в ходе образования и использования финансовых ресурсов предприятия, формируются в процессе кругооборота его средств, что, в свою очередь, опосредствуется денежными потоками, порождаемыми различными видами его деятельности:

• текущей деятельностью- движением денежных средств, вызванным получением выручки от продажи продукции, товаров, работ, услуг и запасов производственно-материальных ресурсов; получением авансов, арендной платы; уплатой по счетам поставщиков; выплатой заработной платы; расчетами с бюджетом и фондами социального назначения; получением и возвратом краткосрочных кредитов и займов на цели, связанные с текущей деятельностью; уплатой процентов по указанным кредитам и займам; оплатой и получением неустоек, залогов и т.п.;
• инвестиционной деятельностью – движением денежных средств, обусловленных капитальными вложениями в связи с приобретением нематериальных активов, оборудования к установке, других объектов основных средств, включая их строительство; их реализацией; получением и погашением долго- и краткосрочных кредитов и займов под вышеуказанные инвестиции и процентов по ним;
• финансовой деятельностью – движением денежных средств в целях формирования и использования уставного и добавочного капитала; распределения и использования прибыли; осуществления долго- и краткосрочных финансовых вложений; продажи корпоративных ценных бумаг; получения долго- и краткосрочных кредитов, займов под финансовые вложения включая оплату процентов за пользование заемными средствами; погашения дебиторской и кредиторской задолженностей нетрадиционными способами (путем перемены лиц в обязательстве, новации, отступного и т. п.).

Следует подчеркнуть  приоритетное значение денежных потоков, связанных с текущей деятельностью. Положительный из года в год денежный поток по текущим операциям – это первостепенное условие успешной работы предприятия и свидетельство его финансовой устойчивости. Он означает, что поступлений от текущей деятельности хватает не только на простое, но и на расширенное воспроизводство. Устойчивые отрицательные результаты текущей деятельности ведут к неплатежеспособности, а в конечном счете – банкротству. Таким образом, вся совокупность финансовых отношений предприятий, сопряженных с формированием и использованием финансовых ресурсов, может быть условно представлена в виде трех денежных потоков и иметь четкие стоимостные характеристики. Денежные потоки влияют на всю структуру бухгалтерского баланса, активы и пассивы и финансовую устойчивость предприятия.

Финансы предприятия  всегда связаны с кругооборотом его средств, реальными денежными потоками, возникающими при осуществлении конкретных хозяйственных операций.

В результате функционирования денежных потоков формируются и  используются различные финансовые ресурсы, которые могут вкладываться (высвобождаться) в оборотные и внеоборотные активы предприятия.

Одной из функций финансов предприятий является функция регулирования  денежных потоков. Функция регулирования  денежных потоков предприятия отражает специфику общественного назначения финансов предприятий, присущую только данной категории и связанную с формированием и использованием финансовых ресурсов, опосредствованными соответствующими денежными потоками. Формирование и использование финансовых ресурсов предопределено условиями регулирования денежных потоков, которые и проявляются в данной функции, имманентно присущей только финансам предприятий, создающим общественные условия для осуществления этого процесса. Реализация этой функции в процессе управления финансами предприятий, естественно, сопровождается контролем, без которого не обходится ни один управленческий процесс.

Конечно, можно возразить, что функция регулирования, как  и контрольная, - неотъемлемый атрибут  управления. Но здесь речь идет не о  регулировании вообще, а о регулировании  денежных потоков предприятия, присущем только финансам.

Другие категории (заработная плата, цена, кредит, прибыль и т. п.) также  связаны с денежными потоками предприятия, но они в лучшем случае являются либо частью этого потока, либо его результатом. Регулирование всей совокупности денежных потоков обеспечивается именно финансами предприятий.

Управление денежными  потоками – это важный элемент  системы управления предприятием в  целом, так как одной из ключевых задач финансового менеджмента  является поддержание оптимальной величины и

структуры вложенного капитала в денежной форме с целью получения  максимального объема денежного  потока за определенный период (квартал).

Идея денежных потоков  возникла в США в середине ХХ века и была сформулирована как cash flow. Перевод данного словосочетания на другие языки с сохранением его смыслового содержания вызывает некоторые трудности, поэтому в экономической литературе неанглоговорящих стран оно часто встречается в английском написании.

Схема регулирования  денежных потоков представлена на рисунке 2.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 2 – Регулирование денежных потоков

 

Видимо, из-за возможности  неоднозначного перевода термина cash flow

среди экономистов сложилось  неоднозначное толкование денежных потоков. Наиболее четко в определении денежных потоков выделяются две позиции.

Авторы одной из них  определяют денежные потоки как разницу  между полученными и выплаченными предприятием денежными средствами за определенный период времени.

Согласно мнению сторонников  другой позиции денежные потоки предприятия представляют собой движение денежных средств (оборот), то есть их поступление (приток) и выплаты (отток) за определенный период времени.

В экономике есть два основных способа измерения величин: на определенную дату (наличие, запас, остаток) и за определенный период (поток). При первом способе фиксируется моментное состояние, при втором – движение.

Исходя из этого можно  сделать вывод, что понятие денежных потоков как разницы между  полученными и выполненными предприятием денежными средствами недостоверно. Разность определяется на конкретный момент времени, поэтому представление в таком виде потоков отождествляет их с остатком. Так как поток означает движение, то денежные потоки предприятия – это движение денежных средств, то есть их поступление (приток) и использование (отток) за определенный период времени. Объем денежных потоков характеризуется такими показателями, как «Поступило денежных средств» и «Израсходовано денежных средств».

Однако представляется, что с аналитической точки зрения такое определение денежных потоков является очень обобщенным и может вызвать проблему, связанную с тем, что расчеты зачастую будут иметь некорректный или упрощенный характер. Понятие «денежные потоки» является агрегированным, включающим в свой состав различные виды этих потоков, обслуживающих финансово-хозяйственную деятельность предприятия. По этой причине, чтобы избежать путаницы термин «денежные потоки» следует применять в общем смысле, а в каждом конкретном случае использовать термин «денежный поток» и уточнять. Предлагаемый вариант такой классификации приведен в таблице 10.

 

Таблица10 - Классификация денежных потоков предприятия

 

Классификационный признак	Наименование денежного  потока
1	2
Масштаб обслуживания финансово-хозяйственных  процессов	Денежный поток предприятия, денежный поток подразделения, денежный поток отдельной хозяйственной операции
Вид финансово-хозяйственной  деятельности	Совокупный денежный поток, денежный поток  текущей деятельности, денежный поток инвестиционной деятельности, денежный поток финансовой деятельности
Направление движения	Входящий денежный поток (приток), исходящий денежный поток (отток)
Форма осуществления	Безналичный денежный поток, наличный денежный поток
Сфера обращения	Внешний денежный поток, внутренний денежный поток
Продолжительность	Краткосрочный денежный поток, долгосрочный денежный поток
Окончание таблицы 10
1	2
Достаточность объема	Избыточный денежный поток, оптимальный денежный поток, дефицитный денежный поток
Вид валюты	Денежный поток в  национальной валюте, денежный поток в иностранной валюте
Предсказуемость	Планируемый денежный поток, непланируемый денежный поток
Непрерывность формирования	Регулярный денежный поток, дискретный денежный поток
Стабильность временных интервалов формирования	Регулярный денежный поток с равно-мерными временными интервалами, регу-лярный денежный поток с неравно-мерными временными интервалами
Оценка во времени	Текущий денежный поток, будущий денежный поток

 

По направлению движения денежных средств выделяется два денежных потока: входящий и исходящий. Входящий денежный поток (приток) характеризуется совокупностью поступлений денежных средств на предприятие за определенный период времени. Исходящий денежный поток (отток) характеризуется совокупностью использования (выплат) денежных средств предприятием за тот же период времени.