Управление оборотным капиталом туристской организации

            В модели (1) безусловно, важны все компоненты, однако с  позиции эффективного управления особую роль играют оборотные активы, поскольку  именно они служат обеспечением кредиторской задолженности; в известном смысле можно говорить о первичности  активов по отношению к задолженности. Именно поэтому задача оптимизации  величины оборотных средств и  их структуры имеет первостепенную важность.

      Оборотные средства могут быть охарактеризованы с различных позиций, однако основными  характеристиками являются их ликвидность, объем и структура.

      В процессе производственной деятельности происходит постоянная трансформация  отдельных элементов оборотных  средств. Предприятие получает сырье, материалы, производит продукцию, затем  продает ее, как правило, в кредит, в результате образуется дебиторская  задолженность, которая через некоторый промежуток времени превращается в денежные средства. Этот круговорот средств показан на рис.(2).

      Циркуляционная  природа оборотных активов имеет  ключевое значение в управлении чистым оборотным капиталом. Что касается объема и структуры оборотных  средств, то они в значительной степени  определяются отраслевой принадлежностью. Так, предприятия сферы обращения  имеют высокий удельный вес товарных запасов, у финансовых корпораций обычно наблюдается значительная сумма  денежных средств и их эквивалентов. Прямой связи между оборотными средствами и кредиторской задолженностью нет, однако считается, что у нормально  функционирующего предприятия должно иметь место превышение оборотных  активов над краткосрочными пассивами.

Рис.2. Кругооборот оборотных активов. 

      Величина  оборотных средств определяется не только потребностями производственного  процесса, но и случайными факторами. Поэтому принято подразделять оборотный  капитал на постоянный и переменный (рис.(3)). 

Рис.3. Компоненты динамического ряда активов предприятия. 

       1.3 Модели управления оборотным капиталом    

       Управление оборотным капиталом  составляет наиболее обширную  часть финансового менеджмента  во всей системе управления  использованием капитала предприятия.  Это связано с существованием  большого количества элементов  актива, формируемых за счет оборотного  капитала, требуемых индивидуализации  управления. Важность проявляется  и высокой динамикой трансформации  видов оборотного капитала; высокой  ролью в обеспечении платежеспособности, рентабельностью и других целевых  результатов финансовой деятельности  предприятия.

       Политика управления использованием оборотного капитала представляет собой часть общей политики управления использованием совокупного операционного капитала предприятия, заключающаяся в формировании необходимого объема и состава этого капитала и обеспечении необходимых условий оптимизации процесса его обращения.

       Выявлен алгоритм управления оборотным капиталом.

       I этап. Проведение анализа использования оборотного капитала в операционном процессе предприятия в предшествующем периоде. Рассмотрение динамики общего объема оборотного капитала и динамики состава оборотных активов предприятия, сформированных за счет оборотного капитала. Анализ состава оборотных активов предприятия по отдельным их видам позволит оценить уровень их ликвидности.

       Результаты позволят определить  общий уровень эффективности  управления оборотным капиталом  предприятия и выявить основные  направления его увеличения в  предстоящем периоде.

       II этап. Определение принципиальных подходов к формированию оборотных активов за счет операционного капитала предприятия. Теория финансового менеджмента рассматривает три принципиальных подхода к формированию оборотных активов предприятия:

       - консервативный подход - предполагает  создание высоких размеров резервов  оборотного капитала на случай  непредвиденных сложностей в  обеспечении предприятия сырьем  и материалами, ухудшении условий  производства, задержки инкассации  дебиторской задолженности и  т.д.;

       - умеренный – направлен на  обеспечение полного удовлетворения  текущей потребности во всех  видах оборотных активов и  создания нормированных страховых  их размеров;

       - агрессивный – заключается в  минимизации всех форм страховых  резервов по отдельным видам  этих активов.

       В конечном итоге все эти  подходы определяют сумму этого  капитала и уровень его капиталоемкости  по отношении к объему операционной  деятельности.

      III этап. Оптимизация объема оборотного капитала. Такая оптимизация должна исходить из избранного типа политики формирования оборотных активов, обеспечивая заданный уровень соотношения эффективности и риска использования оборотного капитала.

      IV этап. Оптимизация соотношения постоянной и переменной частей оборотного капитала, используемых в операционном процессе. Это является основой для управления его оборачиваемостью в процессе использования.

       V этап. Обеспечение необходимой ликвидности используемых активов, сформированных за счет оборотного капитала.

     VI  этап. Обеспечение  увеличения рентабельности оборотного капитала. Его размер должен генерировать определенную прибыль при его использовании производственно-сбытовой деятельности.

       Составной частью процесса управления  оборотного капитала является  обеспечение своевременного использования  временно свободного остатка  денежных активов для формирования  эффективного портфеля краткосрочных  финансовых вложений. Цели и характер  управления отдельными видами  оборотных активов, сформированного  за счет операционного капитала, имеют существенные отличительные особенности.

       Поэтому на предприятии с большим  объемом используемого оборотного  капитала разрабатывается самостоятельная  политика управления отдельными  видами оборотных средств (запасами  ТМЦ, дебиторской задолженностью  и денежными активами).

       Чтобы изучить эту проблему более глубоко можно перейти к рассмотрению моделей управления отдельными видами оборотных активов.

Модель  управления запасами

       Управление запасами, необходимых  для процесса производства (производственные  запасы, незавершенное производство, расходы будущих периодов и  готовую продукцию), означает прежде  всего определение потребности  в этих запасах, обеспечивающих  бесперебойный производственный  процесс и реализацию определенной  потребности фирмы в финансовых  ресурсах для создания конкретных  видов запасов и нормирования.

       Существуют различные экономико-математические  модели управления запасами. В  общем виде их можно подразделить  на четыре группы: детерминированные,  стохастические, статистические и  динамические модели. Рассмотрим  содержание каждой из них.

       Детерминированные модели включают  параметры, которые устанавливаются  достаточно точно. Это стоимость,  цены, потребность в материалах, складские издержки и др. Модель  выражает зависимость величины  партии от соотношения вполне определенных элементов.

       К классу стохастических моделей  относятся те, в которых потребность  является неопределенной, вероятностной  величиной. В таких моделях  потребность изменяется в начале  каждого данного периода и  распределение потребности по  периодам имеет независимых характер.

       В стохастической модели может  рассматриваться не один период, а несколько, причем покупки производятся в начале каждого из них. Задача заключается в том, чтобы определить размер партии, то есть количество закупаемого товара в каждый период. Эта величина зависит от уровня запасов данного товара к началу каждого периода.

       При статической модели выбор  оптимальной стратегии не является  определяющим условием управления  запасами. Для массовых потоков  материальных ценностей, обладающих  небольшой стоимостью, обычно можно  ограничиться приближенными расчетами,  что позволяет использовать статические  модели. Если размер запаса вначале  первого периода представляет  собой определенную величину, то  в силу наличия случайного  спроса размеры запасов в начале  последующих периодов образуют  последовательность случайных величин  X1, X2 и т.д., поскольку предполагается, что распределение спроса единично  во всех периодах.

       Приведенные выше условные схемы управления запасами в большинстве своем применимы к решениям задач, относящихся к массовым потокам преимущественно малоценных товаров. В отношении дорогостоящих товаров, имеющих относительно небольшой спрос, проводятся более сложные расчеты. Если с товарами массового спроса не возникает проблема закупок и пополнения запасов, то в отношении дорогостоящих товаров в нужный момент на складе может не оказаться запрашиваемого материала. При этом данный товар могут запрашивать несколько потребителей. В этих случаях возникает проблема дефицитности, которая решается с помощью методов динамического программирования.

       При использовании динамической  модели оптимальная стратегия  пополнения определяется при  соблюдении следующих условий:  определяются транспортные издержки  по перемещению с одного этапа  на другой пропорционально количеству  перемещаемого материала; издержки  по содержанию запасов и потери  из-за дефицита, исчисляемые по  каждому предприятию в течение каждого отдельного периода. Они являются функцией величины запаса на данном этапе.

       Важным показателем является  определение норматива.

       Норматив оборотных средств –  минимально необходимая сумма  денежных средств, обеспечивающая  предпринимательскую деятельность, которая определяется с учетом  потребности в средствах, как  для основной деятельности, так  и для капитального ремонта.  Нормирование оборотных средств  должно обеспечить оптимальную  величину всех составляющих элементов  оборотных активов. Известно, что  обоснованность политики формирования  товарно-материальных запасов во  многом определяет финансовое  положение предприятия, в первую  очередь - его ликвидность и  текущую платежеспособность. Производственные  запасы – это комплексная группа, включающая сырье, основные материалы,  покупные полуфабрикаты, топливо,  тару, запасные части. Методы нормирования  отдельных элементов производственных  запасов неодинаковы.

       Норматив по запасам сырья,  основных материалов и покупных  полуфабрикатов исчисляется на  основании среднедневного их  расхода (Р) и средней нормы  запаса в днях. Также учитывается  время пребывания в текущем  (Т), страховом (С), транспортном (М), технологическом  (А) запасах, а также в подготовке  запаса, необходимом для выгрузки, доставки, приемки и складирования  материалов (Д). Таким образом: 

       Н = Р * (Т + С + М + А + Д)                                                              (6)

       В свою очередь, текущий запас  – основной вид запаса, поэтому  норма оборотных средств в  текущем запасе является главной  определяемой величиной всей  нормы запаса в днях. Страховой  запас необходим для каждого  предприятия для гарантии непрерывности  процесса производства в случае  нарушения условий и сроков  поставки. Транспортный запас создается  на период разрыва между сроком  грузооборота и документооборота. Технологический запас создается  на период времени для подготовки материалов к производству, включая время на анализ и лабораторные испытания.

       Нормирование оборотных средств  в запасах топлива устанавливается  аналогично нормативу по сырью,  материалам и полуфабрикатам, т.е.  исходя из нормы запаса в  днях однодневного расхода. Норматив  оборотных средств в запасах  тары определяется в зависимости  от источников поступления и  способа использования тары.

       Выявление избыточных и дефицитных  ресурсов позволяет избегать  излишних вложений капитала в  материалы, потребность в которых  сокращается или не может быть  определена.

       Готовая продукция – это изделия,  законченные производством и  принятые отделом технического  контроля. Норматив оборотных средств  на остатки готовой продукции  определяется как произведение  нормы оборотных средств в  днях и однодневного выпуска  товарной продукции в предстоящем  году по производственной себестоимости.  Норма оборотных средств на  готовую продукцию рассчитывается  раздельно по готовой продукции  на складе и товарам отгруженным,  на которые расчетные документы  не сданы в банк на инкассо.

       Норма оборотных средств по  запасу готовой продукции на  складе определяется на период  времени, необходимый на комплектование  и накопление продукции до  необходимых размеров, на обязательное  хранение продукции на складе  до отгрузки, на упаковку и  маркировку продукции, на доставку  ее до станции отправления  и погрузки.