Управление заемным капиталом

Оборачиваемость активов  показала, что на 1 руб. активов в 2009 г. приходится 69 коп. выручки, в 2010г. - 76 коп., в 2011г. – 60коп. А на 1 руб. оборотных активов в 2009г. приходится 1 руб. 16 коп. выручки, в 2010г.  - 1 руб. 20 коп., в 2011г. – 97коп. выручки.

Показатель оборачиваемости  запасов показал, что в 2009г. 1руб. 42коп. затрат на реализуемую продукцию приходится в расчете на 1 руб. запасов, в 2010г. – 1 руб. 41 коп., в 2011г. – 1 руб. 18 коп.

Оборачиваемость дебиторской задолженности показала, что в 2009г 14 раз взыскивалась дебиторская задолженность, а в 2010г., 2011г. 13,196.

Основных фондов приходилось в 2009г. 1руб. 80 коп. выручки, в 2010 г. 2 руб. 13коп., в 2011г. 1 руб. 71коп.

Для одного оборота активов в 2009г. потребовался  529 день, в 2010г. - 480 дней, в 2011 г. – 608 дней. Требуется более одного года.

Для одного оборота оборотных  активов потребовалось в 2009г. 314 дня, в 2010г. - 304 дня, в 2011г. – 376 дней, а для одного оборота запасов – 257, 258 и 309 дней в 2009, 2010, 2011 годах соответственно. Требуется менее одного года.

Период оборачиваемости  дебиторской задолженности свидетельствует  о том, что для взыскания дебиторской  задолженности  в 2009г. потребовалось 26дней, а в 2010г. и 2011г. – 27 дней.

В СХПК «Нива» в 2009г. на 1 руб. выручки приходится 86 коп. текущих активов, в 2010г. – 83коп., в 2011г. – 1 руб. Так же  на 1 руб. выручки приходится в 2009г. совокупных активов 1 руб. 50 коп., в 2010г. – 1 руб. 34 коп., в 2011г. – 1 руб. 65 коп.

Средний размер выручки  за 1 день на предприятии составил в 2009г. 3440руб., в 2010г. – 4461руб., в 2011г. – 4251руб.

Величина оборотных  средств, привлеченных в оборот, составила в 2009 г. 5569200руб., в 2010г. – 3340500руб. Это свидетельствует об ускорении оборачиваемости оборотных средств. А в 2011г. величина оборотных средств, отвлеченных из оборота составила 3065800 руб. Это свидетельствует о замедлении оборачиваемости оборотных средств.

2.3.2. Анализ показателей  рентабельности

Результативность и экономическая целесообразность функционирования предприятия оценивается не только абсолютными, но и относительными показателями. Относительными показателями является система показателей рентабельности.

Рентабельность – показатель прибыльности предприятия, конечный показатель эффективности использования ресурсов.

Предприятие считается  рентабельным, если результаты от реализации продукции (Р и У) покрывают издержки производства (обращения) и образуют сумму прибыли, достаточную для  нормального функционирования предприятия

Экономическая сущность рентабельности может быть раскрыта только через характеристику системы  показателей. Общий их смысл –  определить степень отдачи вложенных  в производство материальных ресурсов. И раз это относительные показатели – они почти не подвергаются влиянию инфляции. 

 

Показатели рентабельности СХПК «Нива» за 2009-2011г.г.

Табл. 6

Показатели деловой  активности	Методика расчета	Рекомендуемое значение	2009г.	2010г.	2011г.
Рентабельность активов (коэф-т экономич. рентабельности)		Больше 0	0,003	0,115	0,06
Рентабельность об. активов (текущих активов)		Больше 0	0,006	0,185	0,096
Рентабельность собственного капитала (коэф-т финансовой рентабельности)		Больше 0	0,004	0,133	0,075
Рентабельность реализации(коэф-т  коммерческой рентабельности)		Больше 0	0,09	0,097	0,002
Рентабельность текущих  затрат		Больше 0	0,08	0,097	0,002
Рентабельность инвестиционного (использованного капитала)		Больше 0	0,004	0,133	0,069
Норма рентабельности (эффективность  использования внеоборотных активов)		Больше 0	0,009	0,304	0,158

 

Из табл. 6 видно, что в СХПК «Нива» рентабельность активов в 2009г. равна 0, 003, в 2010г. – 0,115, в 2011г. – 0,06. Это свидетельствует о том, что на 100 руб. активов приходится 30коп. прибыли, 11 руб. 50 коп. и 6 руб. соответственно. На 100 руб. оборотных активов приходится прибыли 60 коп. в 2009г., 18 руб. 50 коп в 2010г. и 9 руб. 60 коп в 2011г.

Рентабельность собственного капитала в 2009 г.  на предприятии равна 0,004,в 2010г. – 0,133, в 2011г. – 0,075. Это говорит о том, что на 100 руб. собственного капитала приходится  40 коп., 13 руб. 30 коп. и 7 руб. прибыли соответственно.

Из показателя рентабельности реализации можно сделать вывод, что на 1 руб. выручки приходится 9 копеек прибыли.

Рентабельность инвестируемого капитала равна в 2010г. – 0,133, в 2011г. – 0,069. Отсюда можно сделать вывод, что собственный привлеченный на долгосрочной основе заемный капитал используется эффективно.

Норма рентабельности в СХПК «Нива» равна в 2010г. - 0,304, в 2011г. – 0,158. Это свидетельствует о том, что внеоборотные активы на предприятии используются эффективно. 

 

2. 4. Общая оценка финансового  состояния предприятия с целью  определения кредитоспособности и возможности банкротства

2.4.1 Оценка предприятия  по уровню кредитного риска

Многообразие финансовых коэффициентов, различия в уровне их нормативных оценок и складывающаяся степень отклонения от них фактических значений показателей обуславливают необходимость рейтинговой оценки финансового благополучия предприятия по комплексу финансовых показателей.

Сущность предлагаемой методики заключается в классификации предприятий по уровню риска в зависимости от набранного количества баллов. Количество баллов присваивается предприятию в зависимости от значений финансовых коэффициентов.

Расчет баллов финансового  состояния СХПК «Нива» за 2009-2011гг.

Табл. 7

N п/п	Финансовые коэффициенты	Методика расчета	2009г.		2010г.		2011г.
			Факт-ое значение	Кол-во баллов	Факт-ое значение	Кол-во баллов	Факт-ое значение	Кол-во баллов
1	Коэффициент абсолютной ликвидности		0,17	4	0,7	20	0,6	20
2	Коэффициент промежуточной  ликвидности		0,7	3	0,9	9	1,1	15
3	Коэффициент текущей  ликвидности		6,9	16,5	4,9	16,5	5,5	16,5
4	Коэффициент обес-ти СОС		0,81	15	0,97	15	0,79	15
5	Коэффициент автономии		0,89	17	0,85	17	0,88	17
6	Коэф-т обес-ти запасов  и затрат соб-ми источниками		0,91	11	0,92	11	1,03	13,5
7	Итого	*	*	66,5	*	88,5	*	97
8	Класс	*	*	3	*	2	*	1

 

 Анализируя табл. 7, выяснили, что предприятие СХПК «Нива» в 2009г. имеет общее количество баллов 66,5. Это означает, что предприятие относилось к 3 классу по уровню кредитного риска. СХПК «Нива» считалось проблемным предприятием. Для банков и кредиторов вряд ли существует угроза потери средств, но полное получение процентов, и выполнение обязательств представляется сомнительным. Средний рейтинг. В 2010 году состояние предприятия по уровню кредитного риска улучшилось – относится ко 2 классу. Предприятие некоторого уровня риска по кредитам или иным обязательствам, но еще не рассматриваются как рискованные. Нормальный рейтинг. В 2011 году предприятие относится к 1 классу. Предприятие практически без риска. Можно быть уверенным в возврате кредитов и выполнении других обязательств с хорошим запасом финансовой прочности предприятия. Высокий рейтинг.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.4.2 Оценка вероятности  банкротства

26 октября 2002 года в  России вступил в действие  ФЗ №127-ФЗ «О несостоятельности  (банкротстве)». В Законе дано  определение понятия несостоятельности  (банкротства).

Несостоятельность (банкротство) – это признанная арбитражным судом или объявленная должником неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.

Оценим вероятность  банкротства СХПК «Нива» с помощью модели Альтмана, которую можно использовать для всех производственных предприятий. В нее включены пять показателей со следующими константами.

 где

- отношение собственного оборотного  капитала к величине оборотных  активов предприятия, т.е. показатель ,  – коэффициент;

- отношение чистой прибыли  к величине активов предприятия,  т.е. экономическая рентабельность ( ), - коэффициент;

- отношение прибыли до уплаты процентов и налогов к величине активов предприятия – коэффициент;

- отношение величины собственного  капитала к величине заемного  капитала предприятия – коэффициент;

- отношение выручки от продажи  продукции к величине активов предприятия, т. е. ресурсоотдача ( ), - коэффициент.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Анализ вероятности  банкротства на основе модели Альтмана за 2009-2011гг.

Табл.8

Наимен-е	Показатели	Формула расчета до 01.01.11г	Формула расчета после 01.01.11г.	2009г.	2010г.	2011г.	Изменение (+,-)	Изменение (+,-)
Х1	К-т обеспеченности СОС			0,78	0,79	0,67	0,03	-0,12
Х2	Рентабельность активов (к-т эконом-ой рентаб-ти)			0,38	0,11	0,06	-0,27	-0,05
Х3	Отношение прибыли до уплаты процентов к величине активов  предприятия			0,004	0,12	0,06	0,116	-0,06
Х4	Отношение величины собственного капитала к величине заемного капитала предприятия			5,75	6,5	3,95	0,75	-2,55
Х5	К-т оборачиваемости  активов			0,65	0,75	0,6	0,1	-0,15
	Показатель  по Альтману			3,94	4,51	0,6	0,57	-1,49

 

Так как  >1,23, банкротство предприятию в ближайшее время не грозит.

 

 

ГЛАВА 3. Разработка и обоснование  предложений по укреплению финансового положения СХПК «Нива»

3.1. Мероприятия по  организации управления движением  заемного капитала

К источникам заемных  относятся долгосрочные и краткосрочные  кредиты и займы, кредиторская задолженность, включая авансы, полученные от покупателей  и заказчиков, расчеты с учредителями по выплате доходов, прочие краткосрочные пассивы. Долгосрочные кредиты и займы (на срок свыше одного года) выдаются, как правило, с целью технического совершенствования и улучшения организации производства, перевооружения, механизации и внедрения новой техники, прироста оборотных средств, выкупа имущества и обеспечения других целевых программ. Такие ссуды должны окупаться за счет дополнительной экономии или прибыли, полученной от технического перевооружения и совершенствования организации производства, модернизации оборудования и улучшения технологии.