Разработка антикризисной программы деятельности предприятия

 

Внеоборотные активы в 2009 году выросли  на 29 тыс. руб. или на 1,5% за счет роста  основных средств.

Оборотные активы за 2009 год сократились  на 767 тыс. руб. или на 24.2%. Снижение величины оборотных активов произошло  за счет сокращения дебиторской задолженности на 1073 тыс. руб. или на 36,8% и НДС на 136 тыс. руб. или на 61,8%. В 2009 году произошел рост величины запасов на 435 тыс. руб. Произошел рост так же денежных средств в 4.5 раза или на 7 тыс. руб.

 

 

Рис. 8. Структура пассива баланса  ООО «Огнеборец» за 2008-2009 гг., %

 

Собственный капитал ООО «Огнеборец»  за 2009 год вырос на 81 тыс. руб. или  на 17,3% за счет роста величины нераспределенной прибыли.

Краткосрочные пассивы сократились  на 833 тыс. руб. или на 18,2% за счет снижения величины кредиторской задолженности и краткосрочных кредитов и займов.

Долгосрочные обязательства предприятия  выросли на 14 тыс. руб. Далее проведем анализ ликвидности баланса ООО  «Огнеборец» за 2008-2009 гг.

Таблица 3

Анализ ликвидности баланса  ООО «Огнеборецт», тыс. руб.

Актив

2008

2009

Пассив

2008

2009

Изменения

 

2008

2009

1

2

3

4

5

6

7

8

1. Наиболее ликвидные активы  А1 Стр. (Краткосрочные финансовые  вложения + Денежные средства)

 

2

 

9

Наиболее срочные обязательства  П1 (Кредиторская задолженность)

 

3758

 

3221

 

-3756

 

-3212

2. Быстрореализуемые активы А2 (Краткосрочная  дебиторская задолженность)

 

2914

 

1841

Краткосрочные пассивы П2 (Кредиты  и займы + Задолженность по выплате  дивидендов + Прочие краткосрочные  обязательства)

 

770

 

500

 

2144

 

1341

3. Медленно реализуемые активы А3 (Запасы + НДС + Долгосрочная дебиторская задолженность + Прочие оборотные активы)

 

251

 

550

Долгосрочные пассивы П3 (Долгосрочные обязательства + Доходы будущих периодов + Резервы предстоящих расходов)

 

40

 

14

 

211

 

536

4. Трудно реализуемые активы А4 (Внеоборотные активы)

 

1881

 

1910

Постоянные пассивы П4 (Капитал  и резервы)

 

469

 

550

 

1342

 

1360

Итого баланса

5048

4310

Итого баланса

5048

4310

-

-

 

Таблица 4

Показатели ликвидности баланса  ООО «Огнеборец» за 2008-2009 гг.

Абсолютно ликвидный баланс

2008 г

2009 г

А1 >= П1

А2 >= П2

А3 >= П3

А4  П2

А3 >П3

А4 > П4

А1 < П1

А2 > П2

А3 >П3

А4 >П4

 

Таким образом, первые три неравенства  означают необходимость соблюдения неизменного правила ликвидности  – превышение активов над обязательствами.

Первое неравенство ООО «Огнеборец» свидетельствует о недостаточности наиболее ликвидных активов (денежных средств) для оплаты срочной кредиторской задолженности.

Второе неравенство показывает, что предприятие обладает достаточным  количеством быстрореализуемых  активов для покрытия краткосрочных обязательств.

Третье неравенство свидетельствует  о возможности поступления платежей на предприятии в будущем.

Четвертое неравенство свидетельствует  о недостаточном количестве постоянных пассивов для соблюдения минимального условия финансовой устойчивости.

Далее проведем анализ финансовой устойчивости ООО «Огнеборец» на основе показателей, представленных в первой главе данной курсовой работы.

1. Показатели платежеспособности  и ликвидности.

Начнем анализ с показателей  платежеспособности и ликвидности. Цель расчета - оценить соотношение имеющихся активов, как предназначенных для непосредственной реализации, так и задействованных в технологическом процессе, с целью их последующей реализации и возмещения вложенных и существующих обязательств, которые должны быть погашены предприятием в предстоящем периоде.

1). Коэффициент абсолютной ликвидности

 

денежные средства + краткосрочные  финансовые вложения

Кал = краткосрочные обязательства

 

2008 г. Кал = 2 / 4568 = 0,001

2009 г. Кал = 9 / 3735= 0,002

 

2). Коэффициент быстрой ликвидности  (промежуточного покрытия)

 

К бл = (денежные средства +краткосрочные  фин. вложения + дебиторская задолженность)

краткосрочные обязательства

 

2008 г. Кбл = 2916 / 4568 = 0,638

2009 г. Кбл = 1850 / 3735= 0,495

 

3) Коэффициент текущей ликвидности  (покрытия)

 

К тл = текущие (оборотные) активы

краткосрочные обязательства 

 

2008 г. Ктл = 3167 / 4568 = 0,693

2009 г. Ктл = 2400 / 3735= 0,643

Таблица 5

Коэффициенты ликвидности и  платежеспособности

ООО «Огнеборец» за 2008-2009 гг.

Коэффициенты

2008 г.

2009 г.

Нормальные значения

1. Коэффициент абсолютной ликвидности 

0,001

0,002

=>0,2

2. Коэффициент быстрой ликвидности 

0,638

0,495

=>1,0

3. Коэффициент текущей ликвидности 

0,693

0,643

=>2,0

 

Согласно табл. 5, коэффициент абсолютной ликвидности показал, что в 2008 г. 0,1% краткосрочной задолженности организация могла погасить за счет имеющихся денежных средств, в 2009 году этот показатель незначительно изменился, но по-прежнему очень далек от рекомендуемого значения, т.е. предприятие практически не сможет в кратчайший срок погасить свои краткосрочные обязательства.

Коэффициент быстрой ликвидности  показывает, какую часть краткосрочной  задолженности организация может  погасить в ближайшее время за счет имеющихся денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и краткосрочной дебиторской задолженности. На предприятии в 2008 году данные средства покрывали краткосрочную задолженность на 63,8%, в 2009 году – на 49,5%, что меньше нормативного уровня данного показателя (1).

Коэффициент текущей ликвидности  показывает, какую часть текущих  обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все  оборотные средства. Необходимое  значение этого показателя 1,0, а оптимальное  – не менее 2,0. В ООО «Огнеборец»  значение данного показателя в 2008 году составляло 0,693; в 2009 году – 0,643.

2. Показатели финансовой устойчивости.

Одной из характеристик стабильного  положения предприятия служит его  финансовая устойчивость. Она обусловлена  как стабильностью экономической  среды, в рамках которой осуществляется деятельность предприятия, так и результатами его функционирования, его активного и эффективного реагирования на изменения внутренних и внешних факторов.

1. Коэффициент независимости (коэффициент  автономии, коэффициент концентрации собственного капитала) характеризует долю собственных источников средств (собственного капитала) в общем итоге баланса.

 

Ка. = собственные источники (Ф №1 стр. 490) / валюта баланса (Ф. №1 стр. 300)

2008 г. 

Ка = 469 / 5048 = 0,093

2009 г.

Ка. = 550 / 4310 = 0,128

 

2. Коэффициент финансовой устойчивости

 

К фин.уст. = (собственный капитал + долгосрочный заемный капитал) (Ф  №1 стр. (490 + 590)) / валюта баланса (Ф. №1 стр. 300)

2008 г.

К фин.уст. = (469 +11) / 5048 = 0,095

2009 г. 

К фин.уст. = (530 + 25) / 4310 = 0,133

 

3. Коэффициент финансовой активности (плечо рычага)

 

К фин. акт. = (Долгосрочные + Краткосрочные  обязательства) (Ф №1 стр. (590 + 690)) / Капитал  и резервы (Ф №1 стр. 490)

2008 г. 

К фин. акт. = (11+4568) /469= 9,76

2009 г. 

К фин. акт. =(25 + 3735) / 550 = 6,84

 

4. Коэффициент маневренности капитала

 

К м. = (Капитал и резервы –  Внеоборотные активы) (Ф №1 стр. (490 - 190)) /Капитал и резервы (Ф №1 стр. 490)

2008 г.

Км = (469 – 1881) / 469= -3,0

2009 г. 

Км = (550 – 1910) / 550 = -2,5

 

Приведем полученные данные в таблице 6.

 

Таблица 6

Анализ финансовой устойчивости ООО  «Огнеборец» за 2008-2009 гг.

Показатель

2008 г.

2009 г.

Рекомендуемые значения коэффициентов

А

1

2

3

1. Коэффициент независимости, Ка

0,093

0,128

>=0,5

2. Коэффициент финансовой устойчивости, К фин. уст.

0,095

0,133

> 0,6

3. Коэффициент финансовой активности (плечо рычага)

К фин. акт.

9,76

6,83

1,425, то с 95 - процентной вероятностью  можно говорить о том, что  в ближайший год банкротства  не произойдёт.

Заметим, что в данной модели не учитываются коэффициенты финансовой устойчивости и рыночной активности. В отличие от пятифакторных моделей, она делает акцент на операционной (текущей) деятельности предприятия.

3.1. Оригинальная пятифакторная  модель имеет вид:

 

Z = 1,2 К1 + 1,4 К2 + 3,3 К3 + 0,6 К4 + 1,0 К5.

 

Показатели Z-счета для ООО «Огнеборец»  рассчитаем в таблице14.

 

Таблица 14

Показатели Z-счета для оригинальной пятифакторной модели Альтмана

Показатель

2008 г.

2009 г.

1

2

3

К1 = Чистый оборотный капитал (стр.290-стр.690) / Общие активы (стр.300).

-0,277

-0,312

К2 = Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) (стр.470)/ Общие активы (стр.300);

0,091

0,125

К3 = Прибыль до налогообложения (стр.140) +Проценты к уплате (стр.070,форма №2)/ Общие активы (стр.300);

0,017

0,02

К4 = Рыночная стоимость собственного капитала (стр.490) / Стоимость общего долга (стр.590 +стр.690);

0,102

0,146

К5 = Выручка (нетто) от реализации (стр.010, форма №2)/ Общие активы (стр.300).

2,34

2,415

Z-счет

2,25

2,36

 

В соответствии с критериями, рассчитанным для ООО «Огнеборец», высока вероятность банкротства предприятия существует в 2008 – 2009 г.г.

К достоинствам оригинальной пятифакторной  модели можно отнести то, что переменные в модели отражают различные аспекты  деятельности предприятия, возможно динамическое прогнозирование изменений финансовой устойчивости. Недостаток-эту модель рекомендуется применять для крупных предприятий, чьи акции обращаются на рынке ценных бумаг.

3.2. Усовершенствованная модель  имеет вид:

 

Z = 6,56К1 + 3,26 К2 + 6,72 К3 + 1,05К4.

 

Показатели Z-счета для ООО «Огнеборец»  рассчитаем в таблице 15.

 

Таблица 15

Показатели Z-счета для усовершенствованной  пятифакторной модели Альтмана

Показатель

2008 г.

2009 г.

1

2

3

К1 = Чистый оборотный капитал (стр.290-стр.690) / Общие активы (стр.300).

-0,277

-0,312

К2 = Резервный капитал + Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) (стр.470)/ Общие  активы (стр.300);

0,092

0,126

К3 = Прибыль до налогообложения (стр.140) +Проценты к уплате (стр.070,форма №2)/ Общие активы (стр.300);

0,017

0,02

К4 = Капитал и резервы / Стоимость общего долга (стр.590 +стр.690);

0,102

0,146

Z-счет

-1,26

-1,35

 

В соответствии с таблицей пограничных  значений усовершенствованной модели Альтмана, Z 2

2. Коэффициент обеспеченности собственными  оборотными средствами, Ко

-0,44

-0,56

≥ 0,1

3. Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности, Квп

-

0,62

≥ 1

 

1. Коэффициент текущей ликвидности  ООО «Огнеборец» на 2009г. составляет 0,693, а на 2009г. – 0,643, а норма  данного коэффициента равна 2, предприятие имеет тенденцию  к снижению.

Он показывает, сколько рублей оборотных  средств приходиться на 1 рубль  краткосрочной задолженности. Некоторые  предприятия, где высокая оборачиваемость  денежных средств могут позволить  себе относительно невысокие значения коэффициента. В частности это относиться к предприятиям сферы обслуживания.

2. Коэффициент обеспеченности собственными  оборотными средствами коэффициент  показывает, какая часть оборотных  активов финансируется за счет  собственных средств предприятия.  Нормативное значение Косс = 0,1 (или 10%).

Из расчетов следует, что показатель обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами намного ниже нормы, на конец отчетного периода  коэффициент снизился на 0,12 пункта, это говорит о том, что структура  баланса предприятия неудовлетворительна, а предприятие – неплатежеспособно.

3. Мы видим, что значение коэффициента  восстановления платежеспособности < 1, это говорит о том, что  предприятие не сможет восстановить  свою платежеспособность в ближайшие  шесть месяцев.

Представленные модели оценки угрозы банкротства имеют разную вероятность для различных периодов.

 

Таблица 17

Степень достоверности моделей  банкротства для различных временных  периодов

Модель

Вероятность до 1 года, %

Вероятность до 2 лет, %

Вероятность после 2 лет, %

1

2

3

4

 Двухфакторная

65

60

74

Четырехфакторная

71

65

68

Оригинальная пятифакторная

85

51

37

Усовершенствованная пятифакторная

88

66

29

 

Таким образом, в силу достаточной  формализации, исследуемые модели имеют  ряд недостатков:

1. Зависимость результатов оценки  от опыта и квалифицированности  аналитика. 

2. Значения весовых коэффициентов  в некоторых моделях не сбалансированы, отражают не все аспекты финансово-хозяйственной деятельности предприятия и его деловой активности;

3. Отсутствие учета отраслевой  специфики и, соответственно, дифференциации  пороговых значений интегральных  показателей;

4. Модели основаны на методах  линейной прогрессии, многомерного дискриминантного анализа. Они лишь констатируют текущее финансовое состояние, лишены возможности его динамичного прогнозирования.

Следовательно, несмотря на наличие  большого количества методик, позволяющих  прогнозировать финансовую состоятельность предприятия с той или иной степенью вероятности, ни одна из них не может претендовать на использование в качестве универсальной. Поэтому является целесообразным отслеживание динамики изменения результирующих показателей по нескольким методикам. Актуальной проблемой представляется корректировка методик с учетом региональных и отраслевых особенностей, а также разработка новых алгоритмов прогнозирования вероятности банкротства, свободных от выявленных недостатков.

Глава 3. Разработка антикризисной  программы для ООО «Огнеборец»