Стратегический менеджмент

Важной  частью финансовой стратегии является разработка внутренних нормативов (с  помощью которых определяются, например, направления распределения прибыли), успешно используемых в практике зарубежных компаний.

Таким образом, успех финансовой стратегии предприятия  гарантируется при взаимоуравновешивании  теории и практики финансовой стратегии; при соответствии финансовых стратегических целей реальным экономическим и  финансовым возможностям через жесткую  централизацию финансового стратегического  руководства и гибкость его методов  по мере изменения финансово-экономической  ситуации.

Анализ  финансового состояния: финансовый анализ на предприятии состоит из собственно анализа (от греческого «analysis») - логических приемов определения понятия финансов предприятия, когда это понятие разлагают по признакам на составные части, чтобы таким образом сделать познание его ясным в полном его объеме, синтеза (от греческого «synthesis») - соединения ранее разложенных элементов изучаемого объекта в единое целое и выработки мер по улучшению финансового состояния предприятия.

По субъектам  проведения финансовый анализ разделяется  на внешний и внутренний. Внешний финансовый анализ проводится сторонними организациями, как правило, аудиторскими фирмами. С одной стороны внешний анализ менее детализирован и более формализован, с другой более объективен и проводится более квалифицированными специалистами. Информационная база внутреннего финансового анализа гораздо шире, что позволяет учитывать всю внутреннюю информацию, недоступную для внешних аналитиков, но с другой стороны внутренний анализ более субъективен. В настоящее время он осуществляется работниками предприятия, чаще всего не подготовленными для этой работы. На самом деле основными исполнителями финансового анализа на предприятии должны быть финансовые менеджеры.[11]

Оптимизация основных и оборотных средств: основные средства представляют собой стоимостную оценку основных производственных фондов - совокупности материально-вещественных ценностей, используемых в качестве средств труда и действующих в натуральной форме в течение длительного времени как в сфере материального производства, так и в непроизводственной сфере. Это здания, сооружения, передаточные устройства, рабочие и силовые машины и оборудование, измерительные и регулирующие приборы и устройства, вычислительная техника, транспортные средства, инструмент, производственный и хозяйственный инвентарь и принадлежности, рабочий и продуктовый скот, многолетние насаждения, внутрихозяйственные дороги и прочие основные средства. К основным средствам относятся также капитальные вложения на улучшение земель (мелиоративные, осушительные, ирригационные и другие работы) и в арендованные здания, сооружения, оборудование и другие объекты. Капитальные вложения в многолетние насаждения, улучшение земель включаются в состав основных средств ежегодно в сумме затрат, относящихся к принятым в эксплуатацию площадям независимо от окончания всего комплекса работ.

В составе  основных средств учитываются находящиеся  в собственности организации  земельные участки, объекты природопользования: вода, недра и другие природные  ресурсы.

Основные  средства отражаются в бухгалтерском  учете и отчетности по первоначальной стоимости, т.е. по фактическим затратам их приобретения, сооружения и изготовления. Изменение первоначальной стоимости  основных средств допускается в  случаях достройки, дооборудования, реконструкции и частичной ликвидации соответствующих объектов.

Стоимость основных средств организации погашается путем начисления износа - амортизационной  стоимости - и списания на издержки производства или обращения в  течение нормативного срока их полезного  использования по нормам, утвержденным в установленном законодательством  порядке, за исключением земельных  участков, объектов природопользования и других объектов, относящихся к  основным средствам, по которым порядок  начисления износа устанавливается  отдельными нормативными актами. Накопленный стоимостный износ (амортизированная стоимость) основных средств отражается в учете и отчетности отдельно.

Оценка  основных средств может быть по первоначальной, или инвентарной, восстановительной, или приведенной, остаточной, рыночной, или оценочной, ликвидационной стоимости.[15]

Основные  средства включают активную и пассивную  части, которые играют различную  роль в воспроизводственном процессе, и их соотношение зависит от отрасли  и вида деятельности предприятия.

Сравнение структуры основных средств в предприятиях одной отрасли позволяет судить о технической оснащенности и условиях производства.

В процессе финансирования и кредитования предпринимательской  деятельности большое значение имеет  состав оборотных средств предприятий. Это:

- запасы  товарно-материальных ценностей;

- дебиторская  задолженность;

- краткосрочные  финансовые вложения;

- денежные  средства.

Оптимизация распределения прибыли: прибыль - это денежное выражение основной части денежных накоплений, создаваемых предприятиями любой формы собственности.

Как экономическая  категория прибыль характеризует  финансовый результат предпринимательской  деятельности предприятия. Она является показателем, наиболее полно отражающим эффективность производства, объем  и качество производимой продукции, состояние производительности труда, уровень себестоимости. Вместе с  тем прибыль оказывает стимулирующее  воздействие на укрепление коммерческого  расчета, интенсификацию производства при любой форме собственности.

Прибыль - один из основных финансовых показателей  плана и оценки хозяйственной  деятельности предприятий. За счет прибыли  осуществляются финансовые мероприятия  по научно-техническому и социально-экономическому развитию предприятий, увеличение фонда  оплаты труда их работников.[9]

Она является не только источником обеспечения внутрихозяйственных  потребностей предприятий, но приобретает  все большее значение в формировании бюджетных ресурсов, внебюджетных и  благотворительных фондов.

Распределение и использование прибыли являются важным хозяйственным процессом, обеспечивающим покрытие потребностей предпринимателей и формирование доходов государства.

Механизм  распределения прибыли должен быть построен таким образом, чтобы всемерно способствовать повышению эффективности  производства, стимулировать развитие новых форм хозяйствования.

1.3 Инструменты разработки  финансовой стратегии предприятия

 

Финансовая  активность предприятия определяется, прежде всего, объемами средств, которые  оно может привлечь. Однако привлечение  средств – не самоцель. Объемы привлекаемых средств зависят не только от состояния рынка, но и от инвестиционных потребностей предприятия. В этой связи, выделяются такие понятия как:

• инвестиционные ресурсы предприятия – это средства, которые имеются в распоряжении предприятия, то есть располагаемые ресурсы, полученные из всех источников предприятия;
• инвестиционный потенциал предприятия – ресурсы, которые оно может мобилизовать на финансовом рынке;
• инвестиционные потребности – объем средств, необходимый всем подразделениям предприятия для осуществления комплексной инвестиционной программы;
• инвестиционная программа – разработанная в рамках финансовой стратегии предприятия программа, включающая направления, сроки и объемы инвестиций по всем проектам;
• потребность предприятия в инвестиционных ресурсах – разность между инвестиционными потребностями и инвестиционными ресурсами предприятия.

То есть:

 

,

 

где

ПРК –  потребность в инвестиционных ресурсах;

ИП –  инвестиционный потенциал всех подразделений  предприятия;

ИР –  инвестиционные ресурсы всех подразделений  предприятия;

I = 1, …, N; N – число подразделений, имеющих  инвестиционные потребности;

J = 1, …, M; M – число подразделений предприятия,  имеющих свободные инвестиционные  ресурсы.

Если:

 

,

 

то ситуация для осуществления инвестиционной программы благоприятна, и сумма  равная:

 

,

 

может рассматриваться  в виде мобильного резерва или  страхового запаса (СЗ) предприятия.

Таким образом, одним из основных факторов при разработке финансовой стратегии предприятия  является определение основных инвестиционных потребностей, на основе которых определяется потребность в ресурсах и, соответственно, разрабатывается кредитная стратегия  предприятия.[11]

В соответствии с принятыми в мировой практике положениями любая совокупность инвестиционных ценностей, находящихся  в собственности одного инвестора  называется инвестиционным портфелем. Составляющими инвестиционного  портфеля являются инвестиционные ценности различных видов. Каждый вид инвестиционных ценностей имеет отличительные  черты, но перед тем, как охарактеризовать эти виды классифицируем их следующим образом:

• по степени материализации: материальные, нематериальные;
• по отдаленности возврата вложенных средств: краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные;
• по степени риска: высокого риска, среднего риска, низкого риска;
• по объему требуемых инвестиционных ресурсов: дорогостоящие, средней стоимости, дешевые;
• по целевому использованию: спекулятивные, прямого участия;

Рассмотрим  виды классификации более подробно.

Степень материализации позволяет различать такие инвестиционные ценности как права, технологии, интеллектуальный потенциал персонала – как нематериальные инвестиционные ценности – с одной стороны, и недвижимость, оборудование – как материальные инвестиционные ценности – с другой.

Отдаленность  возврата вложенных средств – классификатор, позволяющий с определенной вероятностью прогнозировать срок возврата средств и, как следствие, формировать план финансовых потоков предприятия.

Степень риска позволяет инвестору устанавливать приемлемую плату за риск или определенный уровень дохода при вложении в конкретную инвестиционную ценность. Причем, высокорискованные инвестиции как правило называются венчурами. Инвестиции среднего риска – это наиболее распространенная и многочисленная группа, к которой относятся практически все корпоративные ценные бумаги, типовые инвестиционные проекты, а также инвестиции в переподготовку персонала. Низкорискованные инвестиционные ценности: государственные ценные бумаги, объекты тезаврации и др.[55]

Расчет  объема требуемых инвестиционных ресурсов производится на этапе оценки инвестиционных возможностей инвестора. Он позволяет разделить объекты на приемлемые и неприемлемые для инвестиций по объемам требуемых ресурсов для конкретного инвестора.

Целевое использование инвестиционных ценностей может быть охарактеризовано следующим образом. Спекулятивные инвестиционные ценности используются для перепродажи. В этом случае приобретаемая инвестиционная ценность удерживается в руках инвестора сколь угодно долгий срок, по истечении которого она может быть продана по цене, более высокой, чем цена приобретения (например, акции предприятий – голубых фишек). При этом инвестор не принимает непосредственного участия в изменении рыночной стоимости данной инвестиционной ценности. С другой стороны, инвестиционные ценности прямого участия позволяют инвестору оказывать влияние на изменение их рыночной стоимости (собственный инвестиционный проект, акции дочерних предприятий и т. д.).

Предложенная  классификация является достаточно общей для всех видов инвестиций, поэтому использование ее для  целей управления инвестиционным портфелем  предприятия является целесообразным. Как уже отмечалось выше, по видам  инвестиции делятся на реальные, финансовые и интеллектуальные.

В то же время, помимо большого разнообразия самих  инвестиционных инструментов, на рынке  присутствуют разновидности инвестиционных возможностей. Например, объекты реальных инвестиций (капиталовложений). Типичным объектом капиталовложений могут быть затраты на земельные участки, здания, оборудование. Помимо затрат на разного рода приобретения инвестору приходится также производить другие многочисленные затраты, которые дают прибыль лишь через длительный период времени. Такими реальными затратами являются, например, инвестиции в совершенствование продукции, долгосрочную рекламу, сбытовую сеть, реорганизацию предприятия.[44]

Основной  задачей при выборе направления  инвестирования является определение  экономической эффективности вложения средств в инвестиционную ценность (объект инвестиций). По каждому объекту  целесообразно составлять отдельный  инвестиционный план.

Итак, объектами  реальных инвестиций являются:

1. Строящиеся, реконструируемые или расширяемые  предприятия, здания, сооружения (основные  фонды).

2. Программы  федерального, регионального или  иного уровня.

Реальные  инвестиции могут охватывать как  полный научно-технический и производственный цикл создания продукции (ресурса, услуги), так и его элементы (стадии): расширение или реконструкция действующего производства, организация нового производства или выпуск новой продукции, утилизация и т. д.