Управления денежными потоками компании

- перспективной возможности предприятия  создавать положительные потоки денежных средств;

- способности предприятия выполнять  свои обязательства по расчетам  с  кредиторами, выплате дивидендов и иных платежей;

- потребности в дополнительном  привлечении денежных средств  со стороны;

- эффективности операций по  финансированию предприятия и инвестиционных сделок в денежной и безденежной формах.

Увеличение или уменьшение остатков денежной наличности на счетах в банке обусловливается уровнем несбалансированных денежных потоков, т.е. притоком и оттоком денег.

          В управлении денежными потоками предприятия важную роль  играет бюджетирование затрат полученных денежных средств в расчетном периоде.

Денежные потоки планируются, для чего составляется план доходов и расходов на год  по операционной, инвестиционной, финансовой деятельности с разбивкой по кварталам, а для оперативного управления по месяцам.

В процессе текущего финансового планирования на предприятиях обычно разрабатываются следующие виды финансовых планов:

1. план доходов и расходов  по операционной деятельности;

2. план поступления и расходования  денежных средств;

3. балансовый план;

4. план формирования и использования финансовых ресурсов.

План доходов и расходов по операционной деятельности разрабатывается на первоначальном этапе  текущего планирования. Целью разработки этого плана является определение суммы чистой прибыли от основной деятельности, остающейся в распоряжении предприятия в плановом периоде.

План поступления и расходования денежных средств разрабатывается на втором этапе текущего финансового планирования. Целью разработки этого плана является обеспечение платежеспособности предприятия на всех этапах планового периода. В этом плане должна быть обеспечена четкая взаимосвязь показателей остатка денежных средств на начало периода, их поступления в плановом периоде, их расходования в плановом периоде и остатка денежных средств на конец периода.

Балансовый план предприятия отражает прогноз состава его активов и структуры капитала и разрабатывается на третьем этапе текущего финансового планирования. Целью разработки этого плана является определение возможного прироста отдельных активов с обеспечением их внутренней сбалансированности, а также формирование оптимальной структуры капитала, обеспечивающей высокую финансовую устойчивость развития предприятия  в предстоящем периоде.

В процессе планирования структуры активов оптимизируется соотношение оборотных и внеоборотных активов. А в составе оборотных активов – отдельных их групп по уровню ликвидности. При планировании структуры капитала оптимизируется соотношение собственных и заемных средств, а в составе заемных – средств, привлекаемых на краткосрочный и долгосрочный период.

План формирования и использования финансовых ресурсов разрабатывается на заключительной стадии текущего финансового планирования. Целью разработки этого плана является аккумуляция и целенаправленное расходование финансовых ресурсов, обеспечивающих развитие предприятия в предстоящем периоде.

В процессе текущего финансового планирования должна быть обеспечена взаимосвязь всех четырех видов финансовых планов предприятия.

Оперативное финансовое планирование заключается в детализации текущих планов по направлениям хозяйственной деятельности предприятия, по отдельным хозяйственным операциям, по отдельным инвестиционным проектам. Основными видами оперативных финансовых планов являются: бюджет капитальных затрат, бюджет текущих денежных расходов и доходов, график осуществления платежей.

Бюджет капитальных затрат разрабатывается на этапе осуществления реального инвестирования, связанного с новым строительством, реконструкцией и модернизацией основных средств. Капитальные затраты представляют собой расходы по созданию внеоборотных активов ( стоимость введенных зданий и сооружений). Поступление средств при разработке капитального бюджета включает планируемый поток финансовых средств ( инвестиционных ресурсов).

Текущий бюджет разрабатывается по отдельным хозяйственным операциям. Он состоит из текущих расходов и доходов от хозяйственных операций. Текущие расходы представляют собой издержки обращения, связанные с осуществлением данной хозяйственной операции. Доходы от хозяйственной операции формируются в основном за счет реализации продукции, работ, услуг.

Платежный календарь разрабатывается по отдельным видам движения денежных средств (налоговый календарь, календарь по расчетам с поставщиками товаров и т.п.). Он состоит из двух разделов: график расходования денежных средств и график поступления. График платежей представляет собой отражение сроков и сумм платежей по всем видам его финансовых обязательств. График поступления фиксирует сроки поступления средств. Платежный календарь обеспечивает постоянную платежеспособность предприятия.

        Планирование денежных потоков на перспективу является важнейшим дополнением анализа финансового состояния предприятия и выполняет следующие задачи:

- определение объема и источников, поступивших на предприятие денежных средств;

- выявление основных направлений  использования денежных средств;

- оценка достаточности собственных  средств предприятия для осуществления  инвестиционной деятельности;

- определение причин расхождения  между величиной полученной прибыли  и фактическим наличием денежных  средств. Чтобы раскрыть реальное движение денежных потоков на предприятии, а также увязать величину полученного финансового результата с состоянием денежных средств, следует выделить и проанализировать все направления поступления, а также их выбытие. По видам деятельности выделяют три вида денежных потоков– по текущей, инвестиционной, финансовой деятельности.

Основополагающие принципы управления потоком денежных средств:

1. Продавать как можно больше и по разумным ценам. Цена продажи включает в себя не только реальные денежные затраты, но и амортизацию, которая увеличивает денежный поток.
2. Как можно больше ускорять оборачиваемость всех видов запасов, избегая их дефицита, который может привести к падению объема продаж.
3. Добиваться снижения дебиторской задолженности.
4. Постараться достичь разумных сроков выплаты кредиторской задолженности без ущерба для дальнейшей деятельности компании.

Разделение всей деятельности предприятия на три самостоятельные сферы очень важно в российской практике, поскольку хороший совокупный поток может быть получен за счет компенсации отрицательного денежного потока по основной деятельности притоком средств от продажи активов или привлечением кредитов банка. В этом случае величина совокупного потока маскирует реальную убыточность предприятия.

Денежные потоки по текущей деятельности формируются в результате деятельности организации, преследующей извлечение прибыли в качестве основной цели. При этом в качестве «притока» денежных средств будут выручка от реализации продукции в текущем периоде, погашение дебиторской задолженности, поступления от продажи, бартера, авансы, полученные от покупателя.  «Отток» денежных средств происходит в связи с платежами по счетам поставщиков и подрядчиков, с выплатой заработной платы, отчислениями в бюджет и внебюджетные фонды, уплатой процентов за кредит, отчисления на социальную сферу.

Поскольку основная деятельность компании является главным источником прибыли, она должна являться и основным источником денежных средств.

Денежные потоки по инвестиционной деятельности складываются в результате деятельности организации, связанной с капитальными вложениями в различные виды основных средств и нематериальных активов, а также их продажей и осуществлением долгосрочных финансовых вложений в другие организации, выпуском облигаций и других ценных бумаг долгосрочного характера. В этом случае «притоки» денежных средств связанны с продажей основных средств, нематериальных активов, с получением дивидендов, процентов от долгосрочных финансовых вложений. «Оттоки» денежных средств объясняются приобретением основных средств, нематериальных активов, капитальными вложениями, долгосрочными финансовыми вложениями.

Поскольку при благополучном ведении дел компания стремится к расширению и модернизации производственных мощностей, инвестиционная деятельность в целом приводит к временному оттоку денежных средств.

Денежные потоки по финансовой деятельности генерируются в результате деятельности организации, связанной с осуществлением краткосрочных финансовых вложений, выпуском и выбытием ранее приобретенных ценных бумаг краткосрочного характера. Оттоки связанны с погашением задолженности по ранее полученным кредитам, и выплатой дивидендов.

 «Притоки» денежных средств  могут быть за счет краткосрочных кредитов и займов, долгосрочных кредитов и займов, выплатой дивидендов, погашением векселей.

Финансовая деятельность призвана увеличивать денежные средства в распоряжении компании для финансового обеспечения основной и инвестиционной деятельности.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.2. Методы оценки денежного потока.

 

            Для изучения факторов формирования положительного, отрицательного и чистого денежных потоков рекомендуется использовать прямой и  косвенный методы.

             Прямой метод направлен на получение данных, характеризующих как валовой, так и чистый поток денежных средств предприятия в отчетном периоде. При применении этого метода используются непосредственно данные бухгалтерского учета и отчета о движении денежных средств, характеризующие все виды поступлений и расходования. Где исходным элементом является выручка.

Прямой метод имеет более простую процедуру расчета, понятную отечественным бухгалтерам и финансистам. Он непосредственно связан с регистрами бухгалтерского учета (главной книгой, журналами-ордерами и др.), удобен для расчета показателей и контроля за поступлением и расходованием денежных средств.

При этом превышении поступлений над выплатами как по предприятию в целом, так и по видам деятельности означает приток средств, а превышение выплат над поступлениями – их отток. В долгосрочной перспективе прямой метод расчета величины денежных потоков дает возможность оценить уровень ликвидности предприятия.

В оперативном управлении финансами прямой метод может использоваться для контроля за процессом формирования выручки от реализации продукции (работ, услуг) и выводов относительно достаточности денежных средств для платежей по финансовым обязательствам.

Недостатком данного метода является то, что он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата (прибыли) и изменения абсолютного размера денежных средств на счетах предприятия.

Различия результатов расчета денежных потоков прямым и косвенным методами относятся только к операционной деятельности.

По операционной деятельности чистый денежный поток прямым методом определяется:

Выручка  от реализации продукции и услуг +

полученные авансы от покупателей и заказчиков +

         +сумма прочих поступлений от операционной деятельности

         -  сумма средств, выплаченная за приобретенные ТМЦ

         – сумма выплаченной заработной платы персоналу предприятия

         – сумма налоговых платежей в бюджет и во внебюджетные фонды

        – сумма прочих выплат в процессе операционной деятельности.

Сопоставляя фактические данные по каждой статье поступления и расходования денежных средств с базовыми данными (плана, предшествующего периода), можно сделать выводы относительно способности предприятия наращивать денежные средства и эта ситуация повторяется из года в год, то это может привести в конечном итоге к несостоятельности предприятия, так как приток денежных средств от основной деятельности является основным и стабильным источником и гарантом погашения внешнего долга.

Одно из преимуществ прямого метода состоит в том, что он показывает общие суммы поступлений и платежей и концентрирует внимание на те статьи, которые генерируют наибольший приток и отток денежных средств. Однако данный метод не раскрывает причин, вызвавших недостаток или избыток денежных средств.

Косвенный метод более предпочтителен с аналитической точки зрения, так как позволяет объяснить причины расхождения между финансовыми результатами и свободными остатками денежной наличности, т.е. исходным элементом является прибыль.

Расчет денежных потоков косвенным методом ведется от показателя чистой прибыли с необходимыми ее корректировками на статьи, не отражающие движение реальных денег по соответствующим счетам.