Диагностика банкротства НОГУП «Шахунское ДЭП №45»

A = (Собственные оборотные средства) / (Всего активов)

B = (Неопределенная прибыль) / (Всего активов)

C = (Прибыль до уплаты налога и процентов) / (Всего активов)

D = (Рыночная стоимость собственного капитала) / (Всего кредиторской задолженности)

E = (Оборот) / (Всего активов)

Критическое значение индекса Z рассчитывалось Альтманом по данным статистической выборки и составило 2,675. Сопоставление с этой величиной расчетного значения индекса Z для конкретной фирмы позволяет говорить о возможном в будущем (2 – 3 года) банкротстве одних (Z < 2,675) и устойчивом положении других (Z > 2,675) фирм. Точность прогноза является достаточно высокой и составляет 95% для обследованных Альтманом 66 компаний.

Модель Альтмана в настоящее время является наиболее известной. Она имеет один недостаток – ее можно применять лишь в отношении предприятий, котирующих свои акции на фондовых биржах, так как только для таких компаний можно получить рыночную оценку стоимости собственного капитала.

В 1978 г. была разработана модель Г. Спрингейта. Он использовал мультипликативный дискриминантный анализ для выбора четырех из 19 самых известных финансовых показателей, которые наибольшим образом различаются для успешно действующих фирм и фирм-банкротов.

Модель Спрингейта имеет вид:

Z = 1,03A + 3,07B + 0,66C + 0,4D, где:

A = (Собственные оборотные средства) /(Всего активов)

B = (Прибыль до уплаты налога и процентов) / (Всего активов)

C = (Прибыль до налогообложения) / (Текущие обязательства)

D = (Оборот) / (Всего активов)

Критическое значение Z для данной модели равно 0,862.

Точность этой модели составляет 92,5% для 40 компаний, исследованных Спрингейтом. [5]

Американский экономист Фулмер (Fulmer) в 1984 г. предложил модель, полученную при анализе 40 финансовых показателей 60 компаний – из них 30 действующих успешно и 30 фирм-банкротов со средней стоимостью активов, равной 455 тыс. долл. США.

Модель Фулмера имеет вид:

Z = 5,528A + 0,212B + 0,073C + 1,270D – 0,120E + 2,335F + 0,575G + 1,083H + 0,894I – 6,075, где:

A = (Нераспределенная прибыль) / (Всего активов)

B = (Оборот) / (Всего активов)

C = (Прибыль до налогообложения) / (Собственный капитал)

D = (Изменение остатка денежных средств) / (Кредиторская задолженность)

E = (Заемные средства) / (Всего активов)

F = (Текущие обязательства) / (Всего активов)

G = (Материальные внеоборотные активы) / (Всего активов)

H = (Собственные оборотные средства) / (Кредиторская задолженность)

I = (Прибыль до уплаты процентов и налога) / (Проценты)

Критическим значением Z является 0.

Фулмер объявил точность для своей модели в 98% при прогнозировании банкротства в течение года и точность в 81% при прогнозировании банкротства за период больше года.

Интересная модель предсказания банкротства была разработана под руководством канадского специалиста Ж. Лего (Jean Legault). При создании этой модели были проанализированы 30 финансовых показателей 173 промышленных компаний Квебека, имеющих ежегодную выручку от 1 до 20 млн. долл. США.

Модель Ж. Лего имеет вид:

Z = 4,5913А + 4,5080B + 0,3936С – 2,7616, где:

A = (Акционерный капитал) / (Всего активов)

B = (Прибыль до налогообложения + Издержки финансирования) / (Всего активов)

C = (Оборот за два предыдущих периода) / (Всего активов за два предыдущих периода)

Критическим значением для Z является – 0,3.

Точность данной модели составляет 83%. Она может быть использована только для прогнозирования банкротства промышленных компаний.

Британский ученый Таффлер в 1977 г. предложил четырехфакторную прогнозную модель, при разработке которой использовал следующий подход.

С помощью компьютерной техники на первой стадии вычисляются 80 отношений по данным обанкротившихся и платежеспособных компаний. Затем, используя статистический метод, известный как анализ многомерного дискриминанта, можно построить модель платежеспособности, определяя частные соотношения, которые наилучшим образом выделяют две группы компаний и их коэффициенты. Такой выборочный подсчет соотношений является типичным для определения некоторых ключевых измерений деятельности корпорации (прибыльность, соответствие оборотного капитала, финансовый риск и ликвидность). Объединяя эти показатели и сводя их соответствующим образом воедино, модель платежеспособности производит точную картину финансового состояния корпорации.

Для усиления прогнозирующей роли моделей можно трансформировать Z-коэффициент в PAS-коэффициент (Performance Analysys Score), т.е. коэффициент, позволяющий отслеживать деятельность компании во времени. Изучая PAS-коэффициент как выше, так и ниже критического уровня, легко определить моменты упадка и возрождения компании.

PAS-коэффициент представляет собой  относительный уровень деятельности  компании, выведенный на основе  ее Z-коэффициента за определенный год и выраженный в процентах от 1 до 100. Например PAS-коэффициент, равный 50, указывает на то, что деятельность компании оценивается удовлетворительно, тогда как PAS-коэффициент, составляющий 10, свидетельствует о том, что лишь 10% компаний находятся в худшем положении (неудовлетворительная ситуация).

Итак, подсчитав Z-коэффициент для компании, можно затем трансформировать абсолютную меру финансового положения в относительную меру финансовой деятельности. Другими словами, если Z-коэффициент может свидетельствовать о том, что компания находится в рискованном положении, то PAS-коэффициент отражает историческую тенденцию и текущую деятельность на перспективу.

Помимо перечисленных моделей в практике предсказания банкротства используются и другие, в частности так называемый показатель Аргента (А-счет).

Показатель Аргента (А-счет) характеризует кризис управления. Согласно методике его исчисления процесс банкротства подразделяется на три стадии:

I стадия – предприятия, идущие к банкротству, годами демонстрируют ряд очевидных недостатков задолго до фактического банкротства;

II стадия – вследствие накопления этих недостатков предприятие может совершить ошибку, ведущую к банкротству (предприятия, не имеющие недостатков, не совершают ошибок, ведущих к банкротству);

III стадия – совершенные предприятием ошибки начинают выявлять все известные симптомы приближающейся неплатежеспособности: ухудшенные показатели, признаки недостатка денег. Эти симптомы проявляются в последние два или три года процесса, ведущего к банкротству, период которого часто составляет от 5 до 10 лет.

При расчете А-счета конкретной компании необходимо ставить либо количество баллов согласно Аргенту, то есть каждому фактору каждой стадии присваивают определенное количество баллов и рассчитывают агрегированный показатель А-счет. [7]

Ориентация на один индекс или критерий не всегда оправданна, поэтому многие крупные аудиторские фирмы и другие компании, занимающиеся аналитическими обзорами, прогнозированием и консультированием, для своих аналитических оценок используют системы критериев.

 

1.7 Сравнительный финансовый анализ

 

Сущность методики сравнительного анализа состоит в сравнении сводных показателей отчетности предприятия с показателями других предприятий отрасли. Предприятия предварительно делятся на классы кредитоспособности по следующим основаниям:

I класс кредитоспособности – фирмы, имеющие хорошее финансовое состояние (финансовые показатели выше среднеотраслевых, с минимальным риском невозврата кредита);

II класс – предприятия с удовлетворительным финансовым состоянием (с показателями на уровне среднеотраслевых, нормальным риском невозврата кредита);

III класс – компании с неудовлетворительным финансовым состоянием, имеющие показатели на уровне ниже среднеотраслевых, с повышенным риском непогашения кредита. [13]

На основе фактических данных рассчитываются коэффициенты для группы однородных предприятий данной отрасли. Полученные данные по каждому коэффициенту представляются в виде таблицы. В качестве примера можно привести таблицы, разработанные учеными Казанского государственного технологического университета для машиностроения и предприятий оптовой торговли.

 

Глава 2. Анализ финансового состояния и вероятности наступления банкротства КОГУП «Яранское ДЭП №45»

2.1 Общая характеристика  «Яранского ДЭП №45»

 

Кировское областное государственное унитарное предприятие «Яранское дорожно-эксплуатационное предприятие №45», в дальнейшем именуемое «Предприятие», образовано путем реорганизации КОГУП «Кировавтодор» на основании распоряжения Правительства Кировской области от 15 апреля 2004 года №99 «О совершенствовании структуры управления дорожным хозяйством области». Предприятие является правопреемником КОГУП «Кировавтодор» согласно разделительного баланса.

Фирменное наименование Предприятия: полное – Кировское областное государственное унитарное предприятие «Яранское дорожно-эксплуатационное предприятие №45»; сокращенное – КОГУП «Яранское ДЭП №45». Предприятие является коммерческой организацией.

Место нахождения Предприятия: Российская Федерация, Кировская обл., г. Яранск, / л. Революции, 82. Почтовый адрес: 612220, Кировская обл., г. Яранск, ул. Революции, 82.

Предприятие создано в целях удовлетворения общественных потребностей в результатах его деятельности и получения прибыли.

Для достижения целей Предприятие осуществляет следующие виды деятельности:

• Является подрядчиком по проектированию, строительству, обслуживанию, удержанию, ремонту, реконструкции автомобильных дорог общего пользования на территории Кировской области;
• Разрабатывает и обеспечивает меры по обустройству автомобильных дорог общего пользования на территории Кировской области, охране окружающей среды, организации движения и информированию пользователей автомобильных дорог общего пользования на территории Кировской области в условиях движения;
• Проводит измерения и анализы в области экоаналитического контроля;
• Выполняет изыскательские, проектные и строительные работы, а также работы по обслуживанию, ремонту, реконструкции автомобильных дорог общего пользования на территории Кировской области, подведомственной промышленной базы, карьеров и жилья;
• Заключает договоры на выполнение работ по проектированию, строительству, обслуживанию, ремонту, реконструкции автомобильных дорог общего пользования на территории Кировской области, а также подведомственных промышленной базы, карьеров и жилья;
• Обеспечивает мобилизационную подготовку автомобильных дорог общего пользования на территории Кировской области;
• Разрабатывает проекты нормативных актов, технических норм для автомобильных дорог общего пользования на территории Кировской области;
• Осуществляет паспортизацию автомобильных дорог, а также зданий и сооружений;
• Выполняет другие функции подрядчика по строительству, обслуживанию, содержанию, ремонту, реконструкции автомобильных дорог общего пользования в Кировской области, а также подведомственных промышленной базы, карьеров и жилья;
• Обеспечивает подготовку и переподготовку рабочих кадров и повышения квалификации специалистов для дорожного строительства, в том числе осуществляет деятельность по обучению сотрудников;
• Осуществляет деятельность по техническому осмотру транспортных средств;
• Осуществляет выпуск и реализацию дорожно-строительных материалов и других дорожных и строительных материалов и конструкций, а также иной продукции и инвентаря;
• Осуществляет торгово-посредническую деятельность;
• Оказывает платные транспортные услуги;
• Оказывает платные услуги населению;
• Инвентаризация земель, занятых объектами дорожного хозяйства;
• Проведение комплекса работ по межеванию земель с установлением (восстановлением) на местности границ земельных участков;
• Выполнение геодезических работ при строительстве зданий и сооружений;
• Осуществляет деятельность по строительству и реконструкции котельных на местных видах сырья;
• Погрузочно-разгрузочные работы на железнодорожном транспорте;
• Ремонт базы и жилья сторонним организациям.

Имущество Предприятия находится в государственной собственности Кировской области, является неделимым и не может быть распределено по вкладам (долям, паям), в том числе между работниками Предприятия, принадлежит Предприятию на праве хозяйственного ведения и отражается на его самостоятельном балансе.

Размер уставного фонда Предприятия составляет 500 000 (пятьсот тысяч) рублей. Если по окончании финансового года стоимость чистых активов Предприятия окажется меньше размеров уставного фонда, орган, принявший решение о создании Предприятия, производит в установленном порядке уменьшение уставного фонда. В случае если по окончании финансового года стоимость чистых активов Предприятия окажется меньше установленного законодательством минимального размера уставного фонда и в течение трех месяцев стоимость чистых активов не будет восстановлена до минимального размера уставного фонда, орган, принявший решение о создании Предприятия, должен принять решение о ликвидации или реорганизации Предприятия.

Предприятие создает резервный фонд. Размер резервного фонда составляет не ниже 3 процентов уставного фонда Предприятия. Резервный фонд Предприятия формируется путем ежегодных отчислений в размере 1 процента, от доли чистой прибыли, остающейся в распоряжении Предприятия.

Резервный фонд Предприятия предназначен для покрытия его убытков в случае отсутствия иных средств и не может быть использован для других целей.

Предприятие строит свои отношения с другими организациями и гражданами во всех сферах хозяйственной деятельности. Предприятие свободно в выборе предмета и содержания договоров и обязательств, любых форм хозяйственных взаимоотношений. Предприятие устанавливает цены и тарифы на все виды производимых работ, услуг, выпускаемую и реализуемую продукцию.

Предприятие возглавляет директор (далее – руководитель), назначаемый на должность и освобождаемый от должности Департаментом государственной собственности Кировской области по представлению заместителя Председателя Правительства Кировской области, координирующего деятельность дорожного хозяйства (приложение А).

Финансово-хозяйственная деятельность предприятия характеризуется рядом экономических показателей, оценка которых за 2005 – 2007 гг. рассматривается в таблице №1.

Таблица 2.1 – Основные экономические показатели деятельности «Яранского ДЭП №45»

Показатели	2005 год	2006 год	2007 год	Отклонения 2007 г. от
				2005 г.	2006 г.
Выручка от продажи товара (работ, услуг), тыс. руб.	44635	61735	65628	+20993	+3893
Себестоимость проданной продукции, тыс. руб.	41148	60551	64280	+23132	+3729
Прибыль от продаж, тыс. руб.	3487	1184	1348	-2139	+164
Чистая прибыль, тыс. руб.	894	1079	-823	-1717	-1902
Среднесписочная численность, чел.	106	103	102	-4	-1
Стоимость основных производственных фондов, тыс. руб.	31329	33278	31957	+628	-1321
Стоимость оборотных средств, тыс. руб.	19848	21810	26097	+6249	+4287
Фондовооруженность, тыс. руб.	295,6	323,1	313,3	+17,7	-9,8
Фондоотдача, руб.	0,01	0,04	0,04	0,03	0
Рентабельность  продаж %	2,0	1,7	-1,2	-3,2	-2,9