Перспективы и проблемы развития ПИФов в России

Содержание                                                                                                             Стр.

Введение………………………………………………………………………………	3
Глава 1. Теоретические основы паевых инвестиционных фондов………………...	5
1.1 Понятие, сущность и организационная структура ПИФов…………......	5
1.2 Классификация ПИФов……………………………………………………	12
Глава 2. Анализ современного состояния ПИФов в России………………………..	17
2.1 Анализ структуры российского рынка ПИФов………………………….	17
2.2 Анализ основных показателей деятельности ПИФов в России…………	23
Глава 3. Перспективы и проблемы развития ПИФов в России…………….……….	33
3.1 Проблемы развития паевых  инвестиционных фондов в России………..	33
3.2 Перспективы развития ПИФов в России………………………………….	35
Заключение……………………………………………………………………………	38
Список использованной литературы…………………………………………………	41

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

Сейчас наша страна развивается в новых для себя условиях. Пока трудно сказать, как неблагоприятное изменение цен на нефть и экономические санкции скажутся на экономике России в дальнейшем, однако, одной из важнейших проблем, стоящих на сегодняшний день перед Россией, остается обеспечение стабильного экономического роста страны. Мировой опыт показывает, что важным механизмом устойчивого экономического подъема является трансформация денежных сбережений населения, поскольку способствует их последующему перераспределению в производственную и социальную сферу.

Развитие отрасли коллективных инвестиций обеспечивает систему повышения уровня жизни населения и материального благосостояния граждан. Основным и наиболее популярным в мире инструментом коллективных инвестиций в настоящее время являются паевые инвестиционные фонды (или сокращенно ПИФы).

Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) является имущественным комплексом, без образования юридического лица, основанным на доверительном управлении имуществом фонда специализированной управляющей компанией с целью увеличения стоимости имущества фонда. Таким образом, подобный фонд формируется из денег инвесторов (пайщиков), каждому из которых принадлежит определенное количество паев.

Цель создания ПИФа — получение прибыли на объединённые в фонд активы и распределение полученной прибыли между инвесторами (пайщиками) пропорционально количеству паев. Инвестиционный пай (пай) — это именная ценная бумага, удостоверяющая право её владельца на часть имущества фонда, а также погашения (выкупа) принадлежащего пая в соответствии с правилами фонда. Инвестиционные паи, таким образом, удостоверяют долю инвестора в имуществе фонда и право инвестора получить из паевого инвестиционного фонда денежные средства, соответствующие этой доле, то есть погасить паи по текущей стоимости. Каждый инвестиционный пай предоставляет его владельцу одинаковый объём прав. Учёт прав владельцев инвестиционных паев (реестр) ведётся независимой организацией, ведущей реестр владельцев паев.

В настоящее время на финансовом рынке России существует множество паевых инвестиционных фондов различной формы. Их успешная деятельность сделала весьма привлекательным сектор коллективных инвестиций. Доход от инвестиций в наиболее успешные паевые фонды значительно превосходит ставки депозитов в банках.

В современных условиях развитие ПИФов в российской финансовой системе достаточно актуально. Изменения, происходящие на национальном финансовом рынке (снижение процентных ставок по банковским вкладам, нестабильность курса доллара), повышают интерес людей к альтернативным способам сохранения и преумножения денежных средств.

Чтобы определить уровень надежности и безопасности вложений в ПИФы в определенной стране и в конкретный промежуток времени нужно учесть большое количество разнообразных факторов, в той или иной степени влияющих на деятельность инвестиционных фондов. Но прежде этого, чтобы иметь возможность анализировать рискованность вложений в паевые инвестиционные фонды, нужно иметь точное представление, чем они являются и какими они бывают.

Актуальность темы исследования также обусловлена тем, что в условиях, когда частные инвесторы нуждаются в доходных и надежных инструментах размещения своих сбережений, а предприятиям необходимы дополнительные инвестиции, рынок коллективных инвестиций должен способствовать вовлечению частных  средств в инвестиционный процесс через формирование фондов под руководством профессионалов рынка, способных эффективно разместить средства мелких инвесторов и обеспечить приемлемый уровень дохода на вложенный капитал. Перспективы института паевых инвестиционных фондов, деятельность которых ориентирована исключительно на извлечение доходов и сохранение сбережений, обусловлены развитием как самого фондового рынка, так и его инфраструктуры.

Объектом исследования данной курсовой работы являются паевые инвестиционные фонды.

Предметом исследования выступает сущность, деятельность, проблемы и перспективы развития паевых инвестиционных фондов на российском фондовом рынке.

Цель данной курсовой работы состоит в том, чтобы на основе изучения и обобщения современной теории и практики формирования и развития института паевых инвестиционных фондов, провести анализ  деятельности паевых инвестиционных фондов в РФ, а также определить перспективы развития данного вида коллективных инвестиций.

В рамках поставленной цели было необходимо решить следующие задачи:

1. Раскрыть понятие и сущность ПИФов;
2. Охарактеризовать различные типы и виды паевых инвестиционных фондов;
3. Изучить механизм работы паевого фонда;
4. Проанализировать состояние рынка ПИФов в России;
5. Провести анализ основных показателей деятельности ПИФов в России;
6. Выявить проблемы развития рынка паевых инвестиционных фондов в России;
7. Определить тенденции развития ПИФов в России.

Курсовая работа по своей стуктуре состоит из трех частей. В первой части определяются основные понятия, характеризующие рынок паевых инвестиционных фондов как экономическую категорию: понятие, сущность, виды и механизм функционирования ПИФов. Во второй части проведен анализ состояния рынка ПИФов, его структура и основные показатели деятельности. В третьей части определены проблемы функционирования и перспективы деятельности паевых инвестиционных фондов в России.

Для написания работы в качестве нормативно-правовой базы был использован Федеральный закон Российской Федерации «Об инвестиционных фондах» от 29.11.2001 № 156-ФЗ, в ред. от 12.03.2014. №33-ФЗ. Также были использованы учебные пособия и издания Аршавский А.Ю., Боровкова В.А., Ломтатидзе О. В., Радионов Н.В. и другие. В качестве источника статистических данных были использованы данные с официального сайта Национальной лиги управляющих.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Теоретические основы паевых инвестиционных фондов
1. Понятие, сущность и организационная структура ПИФов

Инвестиционные фонды являются одними из самых активных участников фондового рынка, к тому же первыми формированиями, которые получили возможность аккумулировать денежные средства населения на основе Указа Президента РФ №118 «О мерах по организации рынка ценных бумаг в процессе приватизации государственных и муниципальных предприятий» от 7 октября 1992 года. В настоящее время деятельность инвестиционных фондов на рынке ценных бумаг регулируется Федеральным законом Российской Федерации «Об инвестиционных фондах» от 29.11.2001 № 156-ФЗ.

Несмотря на то, что федеральный закон Российской Федерации «Об инвестиционных фондах» редактировался в течение четырнадцати лет восемнадцать раз, само определение паевого инвестиционного фонда остается неизменным: «Паевой инвестиционный фонд — это обособленный имущественный комплекс, состоящий из имущества, переданного в доверительное управление Управляющей компании учредителем (учредителями) доверительного управления с условием объединения этого имущества с имуществом иных учредителей доверительного управления, и из имущества, полученного в процессе такого управления, доля в праве собственности на которое удостоверяется ценной бумагой, выдаваемой Управляющей компаний». Стоит отметить, что паевой инвестиционный фонд не является юридическим лицом. ПИФ представляет собой портфель ценных бумаг, доли в котором Управляющая компания предлагает приобрести инвесторам. Каждый владелец паевого фонда находится с остальными его участниками на равных условиях, отличаясь только суммой вложения, а соответственно и пропорциональной вложению суммой дохода или убытка в зависимости от результатов деятельности Управляющей компании. Управляющая компания может управлять имуществом множества фондов, но определенный фонд находится под управлением только одной Управляющей компании.1

Для раскрытия понятия и сущности паевого инвестиционного фонда,помимо определения данного Федеральным законом, необходимо рассмотреть различные подходы к определению этого понятия с точки зрения нескольких авторов.

Панкратова Л.Д. считает, что инвестиционные фонды – это финансовые посредники, обеспечивающие привлечение средств участников посредством выпуска ценных бумаг или заключения договоров, их объединение и инвестирование на диверсифицированной основе в ценные бумаги и иные разрешенные объекты в целях извлечения прибыли, а также распределение стоимости чистых активов пропорционально долям, принадлежащим инвесторам.2

По мнению Батяевой Т.А. ПИФ – это инвестиционный фонд контрактного типа, имущественный комплекс, переданный в доверительное управление с целью прироста капитала.3

Дмитриева Е.А. определяет Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) как объединенные средства инвесторов, переданные в доверительное управление управляющей компании. Сам паевой инвестиционный фонд не является юридическим лицом - это так называемый «имущественный комплекс», а по сути, это инвестиционный портфель.4

Исходя из приведенных определений, можно сформулировать основную цель создания ПИФа - получение прибыли на объединённые в фонд активы и распределение полученной прибыли между инвесторами (пайщиками) пропорционально количеству паёв.

Таким образом, подобный фонд формируется из денег инвесторов (пайщиков), каждому из которых принадлежит определённое количество паёв.

Инвестиционный пай является именной ценной бумагой. Пай удостоверяет право его владельца на долю имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд. Инвестиционный пай не имеет номинальной стоимости, а количество инвестиционных паев, принадлежащих одному владельцу, может выражаться дробным числом, что зависит от суммы, вложенной пайщиком в паевой фонд.

Инвестиционный пай является бездокументарной ценной бумагой - учет прав на инвестиционные паи осуществляется на лицевых счетах в реестре владельцев инвестиционных паев.

Владельцы инвестиционных паев несут риск убытков, связанных с изменением рыночной стоимости имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд.5

Деятельность инвестиционного фонда включает следующую совокупность отношений:

• привлечение денежных средств и иного имущества инвесторов;
• объединение имущества инвесторов в едином имущественном комплексе (фонде), распоряжение которым передается самому инвестиционному фонду или специализированной управляющей компании;
• вложение средств из данного имущественного комплекса на диверсифицированной основе исключительно в ценные бумаги и иные объекты инвестирования в целях извлечения прибыли в виде инвестиционного дохода (дивидендов, процентов и других доходов, причитающихся собственникам объектов инвестирования) или прибыли от перепродажи объектов инвестирования.

Инвестор вносит средства в инвестиционный фонд, который в дальнейшем инвестирует их в ценные бумаги и другие объекты. У инвестора возникают права требования в отношении имущества инвестиционного фонда. В случае продажи ценных бумаг, составляющих портфель инвестиционного фонда, выручка поступает в инвестиционный фонд. Туда же зачисляются дивиденды, купонные доходы и другие выплаты эмитентов ценных бумаг. При выходе инвестора из инвестиционного фонда ему возвращается сумма денежных средств, соответствующая стоимости его доли в имуществе фонда.6