Анализ эффективности инвестиционной деятельности

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ           3

1 ТЕОРИТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ    5

1.1 Методология анализа         5

1.2 Методика анализа          6

2 АНАЛИЗ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ   14 2.1 Анализ структуры долгосрочных инвестиций и источников их финансирования           14

2.2 Анализ  эффективности  производственных  инвестиций    24

2.2.1 Метод чистой приведенной стоимости                              24                              

2.2.2 Индекс  рентабельности инвестиций       26

2.2.3 Внутренняя  норма доходности        27

2.2.4 Срок  окупаемости инвестиций       29

2.3 Анализ  инвестиционных проектов в условиях  инфляции   32

2.4 Анализ  инвестиционных проектов в условиях  риска    33

3 ВЫВОДЫ И ПРЕДЛОЖЕНИЯ ПО УЛУЧШЕНЮ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ          35

ЗАКЛЮЧЕНИЕ           40

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМЫХ ИСТОЧНИКОВ      41

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

Инвестиционная деятельность – это неотъемлемая часть деятельности любой организации. Причинами инвестирования являются обновление имеющейся материально-технической базы, наращивание объемов производства, увеличение производственного капитала.

План  инвестиционного развития является существенной частью стратегического  плана предприятия. Выбор путей  инвестиционного развития в рамках единого стратегического плана  является непростой задачей. Сложность  этого процесса обуславливается  наличием множества внутренних и  внешних факторов, по-разному воздействующих на финансово-экономическое стояние  предприятия.

Управление инвестиционными процессами представляет собой сложный процесс. Принимаемые в этой области решения рассчитаны на длительные периоды времени и опираются на прогнозные оценки будущих затрат и доходов.

Поэтому, значение экономического анализа  для  планирования и осуществления инвестиционной деятельности очень важно. При этом особую важность имеет предварительный анализ, который проводится на стадии разработки инвестиционных проектов и способствует принятию разумных и обоснованных управленческих решений.

Проводя анализ, предприятие сталкивается с ситуацией, когда имеется ряд альтернативных инвестиционных проектов. В этом случае возникает необходимость в сравнении этих проектов и выборе наиболее привлекательных и эффективных из них.

Необходимо  всегда иметь в виду, что вложения инвестиций это средство достижения экономической эффективности, на основе которой могут быть решены многообразные  социальные и экономические задачи.

    Экономика может динамично развиваться  только в том случае, если каждая  её отдельно взятая составляющая, которой и является предприятие, также динамично развивается.

    Решающим условием развития предприятия  в соответствии с принятой  экономической стратегией является  инвестирование необходимого объёма  средств в разработанные проекты.

В данной курсовой работе рассмотрено два инвестиционных проекта : характеристика источников инвестиций, оценка общей величины инвестиций, оценка эффективности инвестиций, за счет определения чистой приведенной стоимости, рентабельности инвестиций, внутренней нормы доходности и срок окупаемости инвестиций. В итоге будет выбран наиболее эффективный инвестиционный проект.

   

 

1 ТЕОРИТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ

1.1 Методология  анализа инвестиционной деятельности

В финансовом менеджменте под инвестированием  понимают приобретение реальных или  финансовых активов с целью получения  бедующих выгод. К реальным инвестициям  относится затраты на материальные объекты или услуги, которые будут  использоваться на протяжении некоторого промежутка временя, принося выгоды владельцу. К реальным инвестициям  так же относят затраты, связанные  со строительством  и приобретением  объектов непроизводственного назначения.

Вложение  средств в приобретение ценных бумаг, долевое участие в совместной деятельности предприятия, займы другим предприятиям под векселя или  иные долговые обязательства представляют собой финансовые инвестиции.

Задачами  анализа инвестиционной деятельности  предприятия являются:

1. Характеристика источников инвестиций.
2. Оценка общей величины инвестиций.
3. Обоснование формирования величины основного и оборотного капитала.
4. Оценка эффективности инвестиций.
5. Обоснование и количественное измерение факторов изменения показателей эффективности инвестиций.
6. Определение резервов повышения эффективности инвестиций.

Объектами анализа инвестиционной деятельности являются:

1. Структура и источники финансирования долгосрочных инвестиций.
2. Рентабельность и коэффициент эффективности инвестиций.
3. Внутренняя норма доходности.
4. Срок окупаемости инвестиций

Инвестиционная  деятельность изучается по данным формы № 5  приложение к балансу, приложение к форме № П-2 (годовая) «Сведения об инвестиционной деятельности». Раздел 1 этой формы позволяет изучить основные направления инвестиционной деятельности. Раздел 2 этой формы позволяет изучить инвестиции в основной капитал.

1.2 Методика  анализа инвестиционной деятельности.

В данной курсовой работе анализ инвестиционной деятельности предприятия рассмотрен в 4 этапа:

1. Анализа структуры капитальных вложений и источников их финансирования.
2. Анализ эффективности производственных инвестиций.
3. Анализ инвестиционных проектов в условиях риска.
4. Анализ инвестиционных проектов в условиях инфляции.

Проведение анализа структуры капитальных вложений и источников их финансирования в процессе долгосрочного планирования и разработки инвестиционного развития предприятия имеет большое значение.

На этом этапе анализа капитальных вложений решают несколько важных вопросов. Прежде всего, определяется потенциальная  возможность долгосрочного инвестирования, исходя из наличия соответствующих  средств финансирования. В ходе экономического анализа может быть найдена оптимальная  структура источников финансирования капитальных вложений в зависимости  от экономического положения и стратегических приоритетов предприятии. Значительное место занимает обобщающая оценка инвестиционного  развития предприятия. На основании  результатов проведения анализа  делается заключение об объеме и структуре  инвестиций, а так же дается оценка капитальных вложений по видам воспроизводства  основных фондов.

Анализ  начинается с оценки динамики объема и структуры капитальных вложений по основным направлениям воспроизводства основных фондов в сметных ценах.  Рассчитывается объем инвестиций  на замену ОФ, реконструкцию ОФ, модернизацию ОФ, новое строительство, приобретение и установка ОФ и удельный вес каждого в общем объеме, а так же темп роста этих показателей. Для этой цели используются данные формы № 2 «Сведения о вводе в действие основных фондов и капитальных вложений» бухгалтерского учета.

Важным  моментом инвестиционного анализа  является оценка динамики средств по составу и структуре используемых на финансирование капитальных вложений. В качестве основных источников финансирования используются собственные средства (амортизация нематериальных активов и основных средств, чистая прибыль) и привлеченные средства (кредиты банков, целевое финансирование из бюджета, заемные средства других предприятий).  По этим показателям рассчитывается их изменение и темп роста. Для характеристики динамики состава и структуры источников финансирования капитальных вложений используются данные бухгалтерского учета.

Логическим  продолжением оценки динамики состава  и структуры источников финансирования капитальных вложений является определение  влияния факторов на величину инвестиций: объем продукции; уровня налоговых платежей в бюджет; доли прибыли, направляемой на финансирование долгосрочных инвестиций; структуры источников собственных средств финансирования; объем привлеченных средств. Оценку влияния факторов на изменение величины источников финансирования инвестиционных проектов можно осуществить,  используя формулу:

,                                                                          (1)

где  Q - Объем реализации продукции

K^н - Уровень накопления

K^P - Уровень чистой прибыли предприятия

K^R - Рентабельность продукции

K^Uc - Структура источников собственных средств

K^К - Структура источников финансирования долгосрочных инвестиций

Используя метод цепных подстановок, сделаем  экономический расчет влияния факторов на сумму источников финансирования долгосрочных инвестиций.

Следующим этапом в анализе инвестиционной деятельности предприятия является анализ эффективности производственных инвестиций. Анализ эффективности производственных инвестиций в основном заключаются в оценке финансовых результатов инвестиций, то есть их доходности для инвесторов. На практике многие управленческие решения, касающиеся принятия инвестиционных проектов, в большинстве основываются на результатах экономического анализа с использованием показателей оценки эффективности долгосрочных инвестиций. Отрицательный вывод дает основание отказать от принятия проекта.

Сначала на этом этапе анализа рассмотрен метод чистой приведенной стоимости. В последнее время этот показатель  является основным измерителем эффективности инвестиционных проектов. Суть этого метода состоит в том,  чтобы найти разницу между инвестиционными затратами и будущими доходами, выраженную в скорректированной во времени денежной величине. Данный метод рассчитывается по формуле, представленной в таблице 1.

На основе этих данных можно оценить эффективность капитальных вложений в организацию.

Чистая  приведенная стоимость отражает соотношение между притоками  и оттоками денежных средств в  течении экономической жизни  проекта, а так же дает представление  как о возмещении производственных инвестиций, так и о получении  определенного дохода от вложенных  средств.

Показатели  чистой приведенной стоимости считается  наиболее важным и объективным измерителем  эффективности инвестиций, но применение этого показателя при анализе  проектов не позволяет однозначно определить наилучший вариант и принять  управленческое решение. Поэтому наряду с абсолютным показателем эффективности  инвестиций используются так же и  относительные – индекс рентабельности и коэффициент эффективности  инвестиций. Поэтому далее рассмотрено  в анализе эффективности производственных инвестиций рентабельность инвестиций.

Рентабельность  проекта представляет собой отношение суммы всех дисконтированных денежных доходов от инвестиций  к сумме всех дисконтированных расходов. Но индекс рентабельности не является однозначным критерием эффективности проекта. Проект с наиболее высокой рентабельностью может не соответствовать проекту с наиболее высокой чистой современной стоимостью. Поэтому использование индекса рентабельности может привести к ошибочным результатам при оценке взаимоисключающих проектов. Обычно расчеты индекса рентабельности дополняет расчет чистой современной стоимости с целью выбора проектов, приносящие максимальную прибыль. Индекс рентабельности рассчитывается по формуле, представленной в таблице 1.

Далее в  анализе эффективности производственных инвестиций будет рассмотрено внутренняя норма доходности и срок окупаемости инвестиций.

Внутренняя  норма доходности является важным показателем для оценки эффективности производственных инвестиций наряду с чистой современной. Под внутренней нормой доходности понимают процентную ставку,  при которой чистая стоимость инвестиционного проекта равна нулю, это значит он  окупается, но не приносит прибыль. Практическое применение сводится к тому, что бы найти ставку дисконтирования, обеспечивающую равенство между суммами дисконтированных доходов и инвестиций. Для этого выбираются два значения коэффициента дисконтирования r₁ < r_2. Внутренняя норма доходности рассчитывается по формуле, представленной в таблице 1.

Показатель  внутренней нормы доходности, рассчитываемый в процентах, удобен для применения в анализе, поскольку относительные  величины легче поддаются интерпретации.

Критерий  внутренней нормы доходности позволяет  выявить разницу между прогнозируемой внутренней нормой окупаемости инвестиционного  проекта и требуемой доходностью. Эта разница – запас прочности, позволяющий сопоставить доходность инвестиций и риск.

Срок  окупаемости инвестиций – один из наиболее часто применяемых показателей для анализа инвестиционных проектов. Он определяет продолжительность времени, необходимого для возмещения начальных инвестиционных затрат из чистых денежных поступлений. Срок окупаемости рассчитывается по формуле, представленной в таблице 1.

Третьим этапом в анализе инвестиционной деятельности предприятия является анализ инвестиционных проектов в условиях инфляции. Изучение влияния инфляции на окупаемость капитальных вложений является важной задачей, решение которой способствует эффективному управлению финансовой деятельностью предприятия.