Анализ эффективности инвестиционной деятельности

 

По результатам  проведенным в таблице 25 видно, что с учетом риска чистая приведенная стоимость отрицательная  3499,4 тыс. руб. Проект не окупается, следовательно, его не стоит принимать.

 

 

3 ВЫВОДЫ  И ПРЕДЛОЖЕНИЯ ПО УЛУЧШЕНЮ ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

Результаты  анализа инвестиционного проекта  А и В выявили отрицательные  и положительные тенденции.

Инвестиционный  анализ проекта А показал, что  по динамике объема и структуры капитальных  вложений в основные фонды в наибольшей степени произошло увеличение инвестиций по замене основных фондов на 3,7% и по модернизации основных фондов на 5%. А так же увеличились инвестиции на новое строительство на 45,2% и 4,8на прочие капитальные вложения на 20%. А по реконструкции основных средств и приобретение и установка наблюдается снижение инвестиций  и составляет 18,8% и 8% соответственно.

Наибольший удельный вес занимает замена основных фондов, она составляет 32.5%, что на 1,3% больше чем на начало отчетного периода; новое строительство основных фондов, оно составляет 10%, что на 0,5% больше по сравнению с данными на начало периода; модернизация основных фондов, составляет   19,1%, что на 1% больше по сравнению с данными на начало периода. По остальным направления инвестирования основных фондов, а именно по реконструкции, приобретение и установка, прочим капитальным вложениям удельный вес их небольшой и имеет тенденцию снижения. Это говорит о том, что руководство предприятия направила курс на замену старого оборудование.

По динамике состава и структуры источников финансирования, можно увидеть, что  источники финансирования долгосрочных инвестиций по сравнению с предыдущим годом источники финансирования долгосрочных инвестиций по сравнению с предыдущим годом не увеличились. Это произошло за счет малого увеличения собственных средств на финансирование долгосрочных инвестиций на 1,4%, в том числе амортизации на 16,1%, и заемных средств других предприятий на 47,9%.  Кредиты банков и привлеченные средства снизились на 2,1 % и 2,6 соответственно.

Положительным моментом является  изменение структуры  источников долгосрочного инвестирования в сторону увеличения удельного  веса собственных средств. Он увеличился на 0,9% по сравнению с предыдущим и составляет в отчетном периоде 66,4%. При этом, наблюдается снижении доли привлеченных средств на 0,9%  по сравнению с предыдущим и составляет в отчетном периоде 33,6%. Это говорит  о тенденция  к финансированию долгосрочных инвестиций за счет собственных  средств.

Анализ  факторов, влияющих на величину источников финансирования инвестиций показал, что  в большей степени на увеличение величины источников финансирования долгосрочных инвестиций повлияло увеличение уровня накопления. Сумма источников финансирования инвестиций под воздействием этого  фактора увеличилась на 5630,0 тыс. руб. За счет увеличения объема реализации продукции на 670 тыс. руб. величина источников финансирования инвестиций увеличилась на 47,4 тыс. руб. За счет увеличения уровня рентабельности продукции на 0,0137 тыс. руб. величина источников финансирования инвестиций увеличилась 2170 тыс. руб. Все это положительно повлияло на объем источников финансирования инвестиций. Уровень налогообложения не изменился и поэтому он никак не сказался на величине источников финансирования инвестиций. Отрицательно повлияло изменение структуры источников собственных средств и изменение структуры источников финансирования долгосрочных инвестиций и привело к снижению объема источников финансирования инвестиций на  1979,9 тыс. руб. и 5867,4 тыс. руб. соответственно. Общее увеличение источников финансирования инвестиций не произошло.

Анализ  эффективности  производственных инвестиций с использованием показателя ЧПС показал, что предприятием может быть получена положительная чистая современная стоимость будущих денежных потоков  в размере 27505 тыс. руб. Следовательно, предприятие может вкладывать средства в данный инвестиционный проект, и получить прибыль.

Результат расчета показывает, что индекс рентабельности больше 1, он составляет 2. Следовательно, проект будет приносить прибыль  и его можно принять.

Внутренняя норма доходности инвестиционного проекта А, равная 44%, является верхним пределом процентной ставки, по которой предприятие может окупить средства для финансирования инвестиционного проекта. Поэтому для получения прибыли предприятие бреет кредит по ставке 17%. Разница между 44% и 17% является запасом прочности, следовательно, проект можно принять.

Расчет  срока окупаемости инвестиционного  проекта табличным способом показал, что необходимо 1,7 года, и по графику для этого необходимо 1,7 года. Проект же рассчитан на 4 года, следовательно, остальной период проект будет приносить прибыль.

Проект  А целесообразно принять в  условии инфляции, так как чистая современная стоимость с учетом инфляции равна 23679,64 тыс. руб., т. е. является прибыльной.

Влияния риска на чистую приведенную стоимость  приведет к ее уменьшению на 12792,6  тыс. руб. Но проект остается прибыльным.

Инвестиционный  анализ проекта В показал, что по динамике объема и структуры капитальных вложений в целом на предприятии общий объем инвестиций не изменился. По реконструкции, модернизации основных фондов и по прочим капитальным вложениям наблюдается небольшой прирост, он составляет 16,7%, 0,5% и 1%. По остальным направления инвестирования наблюдается снижение, а именно по замене основных фондов на 44,4%, по новому строительству на 24,8% и по приобретение и установка основных фондов на 29,1%.

Наибольший  удельный вес занимают реконструкция  основных фондов, которая составляет 28,2%, что на 7,2% больше по сравнению  с предыдущим годом и модернизация основных фондов которая составляет 27,6%, что на 3,7% больше по сравнению  с предыдущим годом. По остальным  направлениям инвестирования основных фондов, а именно по замене основных фондов, новому строительству, приобретению и установке основных фондов удельный вес их меньше и составляет 16,4%, 9,1%, 8% и 3,1% соответственно. Эти показатели, кроме прочих капитальных вложений, снизились по сравнению с отчетным годом. Очевидно, что с недостатком средств финансирования руководство предприятия решило увеличить объем инвестиций  на реконструкцию и модернизацию основных фондов.

По динамике состава и структуры источников финансирования, можно отметь, что  прирост источников финансирования долгосрочных инвестиций по сравнению  с предыдущим годом составляет всего  13,1%. Это произошло за счет увеличения собственных средств на финансирование долгосрочных инвестиций на 3,2%, в том числе амортизации на 3,3% и чистой прибыли, направленной на инвестирование на 13,4%.

Привлеченные  средства уменьшились по сравнению  с предыдущим периодом на 34,7%. Это  было вызвано снижением кредитов банков на 10,7% и  снижением заемных  средств других предприятий на 10%.

Положительным моментом является  изменение структуры  источников долгосрочного инвестирования в сторону увеличения удельного  веса собственных средств. Он увеличился на 10,7% по сравнению с предыдущем и составляет в отчетном периоде 67,7%. При этом, наблюдается снижении доли привлеченных средств на 10,7%  по сравнению с предыдущим и составляет в отчетном периоде 32,3%. Это говорит  о том, что наблюдается небольшая  тенденция  к финансированию долгосрочных инвестиций за счет собственных средств, хотя по прежнему наибольший удельный вес в структуре источников финансирования занимают привлеченные средства.

Анализ  факторов, влияющих на величину источников финансирования инвестиций показал, что в большей степени на увеличение величины источников финансирования долгосрочных инвестиций повлияло увеличение уровня накопления. Сумма источников финансирования инвестиций под воздействием этого фактора увеличилась на 1599,3 тыс. руб. За счет увеличения объема реализации продукции на 5450 тыс. руб. величина источников финансирования инвестиций увеличилась на 674,4 тыс. руб. Так же увеличился уровень рентабельности  на 191,5 тыс. руб. Все это положительно повлияло на объем источников финансирования инвестиций. Отрицательно повлияло изменение уровня рентабельности, изменение структуры источников собственных средств и изменение структуры источников финансирования долгосрочных инвестиций и привело к снижению объема источников финансирования инвестиций на 422 тыс. руб. и на 3019,6  тыс. руб. соответственно. По анализу эффективности  производственных инвестиций с использованием показателя ЧПС, можно увидеть, что предприятием может быть получена чистая современная стоимость будущих денежных потоков в размере 236,6 тыс. руб. Величина положительная, проект можно принять.

Индекс  рентабельности равен 1, следовательно, проект не окупится или окупится, но не будет приносить прибыль, т.е. его следует отклонить.

На окупаемость  инвестиционного проекта из табличного и графического способа видно, что  необходимо 4 – это тот срок на который рассчитан проект, т.е. проект В принесет прибыль, но не значительную.

Проект  В не стоит принимать в условии  инфляции, так как чистая современная  стоимость с учетом инфляции отрицательна и равна 3764,3 тыс. руб.,значит. является убыточной.

Современная стоимость чистых денежных потоков скорректированных на норме дисконта меньше обычной суммы на 3499,4 тыс. руб. С учетом риска проект не окупается, следовательно, его не стоит принимать.

Таким образом, по результатам анализа эффективности  инвестиционных проектов А и В, можно  увидеть, что проект А в короткие сроки окупается и приносит хорошую  прибыль, даже с учетом инфляции и  в условием риска, чем проект В, который  только окупается, а с учетом инфляции и в условии риска он является убыточным. Следовательно, целесообразно  выбрать проект А.

 

 

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Проблема  вложения инвестиций в различные  проекты в настоящее время  является очень актуальной. Инвестиционная деятельность играет основополагающую роль в формировании структуры производства. Анализ эффективности инвестиционных проектов занимает важное место в процессе обоснования выбора альтернативных вариантов вложения предприятиями средств. Одни предприятия окупают затраченные средства и приносит прибыль, а другие не оправдывают вложенных средств. Ведь предприятие никогда не сможет реализовать инвестиционный проект, если не докажет эффективность использования инвестиций.

В данной курсовой работе был проведен анализ эффективности двух инвестиционных проектов. Анализ проводился путем  определения чистой приведенной  стоимости, рентабельности инвестиций, внутренней нормы доходности, срока  окупаемости. Так же был проведен анализ в условиях инфляции и с  учетом процентного риска.

На основе анализа были выявлены положительные  и отрицательные тенденции по каждому проекту. В итоге был  выбран наиболее эффективный, прибыльный проект. В работе имеются расчеты, которые помогли его выбрать.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

 

1. Кучарина, Е.А. Инвестиционный анализ/ Е.А. Кучарина. – СПб.: Питер, 2007. – 160с.
2. Маркарьян, Э.А., Герасименко, Г.П. Инвестиционный анализ/ Э.А. Маркарьян. – Ростов-на-Дону: МарТ, 2003. – 96с.
3. Макарьева, В.И., Андреева Л.В. Анализ финансово – хозяйственной деятельности организации/В.И. Макарьева. – М.: Финансы и статистика, 2007. – 264с.
4. Любушин, Н.П. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебное пособие/Н.П. Любушин. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005. – 448с.
5. Савицкая, Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия/Г.В. Кучарина. – Минск: Новое знание, 2000. – 688с.
6. Романова, Л.Е. Анализ хозяйственной деятельности/Л. Е. Романова. – М.: Юрайт-Издат, 2003. – 220с.
7. Глазов, М.М. Анализ и диагностика финансово – хозяйственной деятельности предприятия: Учебник/М.М.Глазов. – СПб.: ДОМ, 2006. – 448с.
8. Баканов, М.И. «Теория экономического анализа», М. И. Баканов. – М.: Финансы и статистика, 1999.