Контрольная работа по "Теории инвестиций"

Федеральное агентство  по образованию ГОУ ВПО

ВСЕРОССИЙСКИЙ ЗАОЧНЫЙ  ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ИНСТИТУТ

Кафедра финансового менеджента

Финансово-кредитный факультет

 

 

 

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

по дисциплине «Теория  инвестиций»

Вариант №6

 

 

Выполнила:

Специальность: финансы и  кредит

№ зачетной книжки

Руководитель:

 

 

 

Смоленск, 2013

Задача 6.

Предприятие рассматривает  варианты инвестиционного проекта, предусматривающего создание производства продукта. Горизонт планирования принимается равным десяти годам. В тендере на проведение строительных работ участвуют два потенциальных подрядчика; их предложения суммированы в таблице:

Вид работы	Подрядчик 1		Подрядчик 2
Нулевой цикл строительства	0	200000	0	180000
Постройка производственного  корпуса (1-я очередь)	1	500000	1	600000
Постройка производственного  корпуса (2-я очередь)	2	700000	2	620000

В тендере на поставку оборудования участвуют также два производителя:

Показатель	Производитель 1	Производитель 2
Стоимость оборудования	120000	150000
Нормативный срок службы, лет	12	13

 

Затраты на установку и  пусконаладку оборудования оцениваются в обоих случаях в 50 000,00. На формирование оборотного капитала предполагается затратить 300 000,00. Выпуск продукта планируется начать с третьего года и продолжать в течение жизненного цикла проекта. Выручка от реализации продукта будет составлять 1 000 000,00 ежегодно; переменные и постоянные затраты — 150 000,00 и 95 000,00 соответственно.

Амортизация основных средств  начнется одновременно с началом  операционной деятельности и будет  продолжаться до конца жизненного цикла проекта с применением ускоренного метода амортизации (метод суммы лет). Предполагается, что производственный корпус в конце жизненного цикла проекта будет возможно реализовать за 250 000,00, а оборотный капитал высвободить в размере 20% от первоначального уровня.

Ставка налога для предприятия  — 30%, стоимость капитала 17,25%.

1. Разработать модель  денежных потоков и провести оценку экономической эффективности вариантов проекта при различных исходах обоих тендеров.

2. Рассчитать, как изменится инвестиционная привлекательность вариантов проекта, в случае если ежегодно будет происходить снижение постоянных и переменных затрат на 2 и 3% соответственно при неизменной величине выручки от реализации.

Подрядчик 1.

Вычислим основные элементы денежного потока по проекту.

1) Рассчитаем общий объем первоначальных инвестиций (затрат) или капиталовложений (I),согласно условиям задачи общий объем инвестиций на начало реализации проекта включает затраты на нулевой цикл строительства, постройку производственного корпуса (1-я очередь), постройку производственного корпуса (2-я очередь), а также формирование оборотного капитала.

I = 200000+500000+700000+300000+50000 = 1750000 руб.

 

2) Рассчитаем ежегодные амортизационные платежи (At). По условию амортизация основных средств будет продолжаться до конца

жизненного цикла проекта  с применением ускоренного метода

амортизации (метод суммы  лет).

А = 8/78*120000 = 12308 руб.

А = 7/78*120000 = 10769 руб.

А = 6/78*120000 = 9231 руб.

А = 5/78*120000 = 7692 руб.

А = 4/78*120000 = 6153 руб.

А = 3/78*120000 = 4615 руб.

А = 2/78*120000 = 3077 руб.

А = 1/78*120000 = 1538 руб.

Общая величина амортизационных отчислений составит 55383 руб. .

3) Рассчитаем величину прибыли до вычета налогов:

Прибыль до налогообложения = (Rt-VCt-FCt)-At,

где VCt –переменные затраты на единицу продукции;

FCt – постоянные затраты на единицу продукции;

Rt- выручка от реализации продукции;

At – ежегодные амортизационные отчисления.

Прибыль до налогообложения = 1000000-150000-95000-12308 = 742692 руб. – в третий год.

 

4) Рассчитаем величину прибыли после налогообложения. По условию ставка налога равна 30% (Т).

742692*0,7 = 519884 руб.

 

5) Рассчитаем чистый поток от операционной деятельности (OCFt).

519884+12308 = 532192 руб. – в третий год.

 

6) Найдём ликвидационный денежный поток (LCF). По условию к концу жизненного цикла проекта здание может быть реализовано за 250000руб., также планируется высвобождение оборотного капитала в размере 20% от первоначального уровня. Величина ликвидационного потока, учетом налогов, составит:

 

LCF =  250000- (250000*30%) + (300000*20%) = 115000 руб.

NPV =-200-500-700+532+532+531+530+530+530+529+704 = 3018>0 – проект окупится

 

Подрядчик 2.

Вычислим основные элементы денежного потока по проекту.

1) Рассчитаем общий объем первоначальных инвестиций (затрат) или капиталовложений (I),согласно условиям задачи общий объем инвестиций на начало реализации проекта включает затраты на нулевой цикл строительства, постройку производственного корпуса (1-я очередь), постройку производственного корпуса (2-я очередь), а также формирование оборотного капитала.

I = 180000+600000+620000+300000+50000 = 1750000 руб.

 

2) Рассчитаем ежегодные амортизационные платежи (At). По условию амортизация основных средств будет продолжаться до конца

жизненного цикла проекта  с применением ускоренного метода

амортизации (метод суммы  лет).

А = 8/78*150000 = 13187 руб.

А = 7/78*150000 = 11538 руб.

А = 6/78*150000 = 9890 руб.

А = 5/78*150000 = 8242 руб.

А = 4/78*150000 = 6593 руб.

А = 3/78*150000 = 4945 руб.

А = 2/78*150000 = 3297 руб.

А = 1/78*150000 = 1648 руб.

Общая величина амортизационных отчислений составит 59340 руб. .

3) Рассчитаем величину прибыли до вычета налогов:

Прибыль до налогообложения = (Rt-VCt-FCt)-At,

где VCt –переменные затраты на единицу продукции;

FCt – постоянные затраты на единицу продукции;

Rt- выручка от реализации продукции;

At – ежегодные амортизационные отчисления.

Прибыль до налогообложения = 1000000-150000-95000-13187 = 741813 руб. – в третий год.

 

4) Рассчитаем величину прибыли после налогообложения. По условию ставка налога равна 30% (Т).

741813*0,7 = 519269 руб.

 

5) Рассчитаем чистый поток от операционной деятельности (OCFt).

519269+13187 = 532456 руб. – в третий год.

 

6) Найдём ликвидационный денежный поток (LCF). По условию к концу жизненного цикла проекта здание может быть реализовано за 250000руб., также планируется высвобождение оборотного капитала в размере 20% от первоначального уровня. Величина ликвидационного потока, учетом налогов, составит:

 

LCF =  250000- (250000*30%) + (300000*20%) = 115000 руб.

NPV =-180-600-620+533+532+531+531+531+530+529+704 = 3021 >0, значит проект окупится.

Более инвестиционно привлекательным будет проект предложенный вторым подрядчиком, так как финансовый результат будет выше. Но проект, предложенный первым подрядчиком также окупится.

 

 

 

 

Тест.

9. К внутренним собственным источникам финансирования

предприятий относятся:

1) бюджетные кредиты

2) прибыль

3) амортизационные отчисления

4) реализация или сдача  в аренду неиспользуемых активов.

 

Внутреннее финансирование предполагает использование тех финансовых ресурсов, источники которых образуются в процессе финансово-хозяйственной деятельности организации. Примером таких источников могут служить чистая прибыль, амортизация, кредиторская задолженность, резервы предстоящих расходов и платежей, доходы будущих периодов.

Ответ: 2), 3).