Понятие и содержание инвестиционной деятельности предприятия

у = а + bх

где  а - постоянные расходы;

b - переменные  расходы на единицу продукции; 

х - количество проданной продукции.

Выполним анализ соотношение переменных и постоянных затрат на производство в следующей таблице 15.

Таблица 15 Анализ соотношения  переменных и постоянных затрат

Наименование показателя	Годы		Изменение (+/-)
	2009	2010		2010-2009
1. Выручка от реализации продукции	2199040	2662720		463680
2. Затраты на производство и реализацию продукции	1769149	2597862		828713
2.1. Переменные затраты, всего	818560	1366302		547742
2.2. Переменные затраты на 1 рубль  реализованной продукции	0,372	0,513		0,141
2.3. Постоянные затраты, всего	950589	1231560		280971
2.4. Постоянные затраты на 1 рубль реализованной продукции	0,432	0,463		0,030

 

 

Точка безубыточности – это такой объём продукции, при реализации которого выручка  от реализации покрывает совокупные затраты компании. В этой точке  выручка не позволяет организации  получить прибыль, однако убытки тоже отсутствуют. Иногда ее называют также критическим объемом: ниже этого объема производство становится нерентабельным.

Расчет точки  безубыточности требует разделения совокупных затрат на постоянные и  переменные. В теории переменные затраты – возрастают пропорционально увеличению производства (объему реализации товаров). Постоянные затраты – не зависят от количества произведенной продукции (реализованных товаров) и от того, растет или падает объем операций.

Формула расчета  точки безубыточности в денежном выражении:

 Тбд = В*Зпост/(В - Зпер)

В — выручка от продаж

Зпер — переменные затраты.

Зпост — постоянные затраты.

Тбд ₂₀₁₀ = 2662720*1231560/(2662720 – 1366302) = 2529507,8 тыс. руб.

Построим график безубыточности

 

Рис. 1. Точка безубыточности

 

 

 

 

 

 

 

 

 

• 2.10.  Эффект финансового рычага

 

Финансовый  рычаг (финансовый леверидж) — это  отношение заемного капитала компании к собственным средствам, он характеризует  устойчивость компании. Чем меньше финансовый рычаг, тем устойчивее положение. С другой стороны, заемный капитал позволяет увеличить коэффициент рентабельности собственного капитала, т.е. получить дополнительную прибыль на собственный капитал.

Эффект финансового  рычага позволяет определять и возможности  привлечения заемных средств  для повышения рентабельности собственных средств, и связанный с этим финансовый риск (для предпринимателя и банкира).

Величина силы воздействия финансового рычага достаточно точно показывает степень  финансового риска, связанного с  фирмой. Чем больше сила воздействия финансового рычага, тем больше и риск, связанный с предприятием, риск невозвращения кредита банку и риск снижения курса акций и падения дивиденда по ним.

Эффект финансового  рычага рассчитывается по формуле:

ЭФЛ = (Ра - ПС) * (ЗК / СК)   ,

где    Ра – уровень рентабельности использования активов предприятия в процентах;

ПС – ставка процента за банковский кредит;

ЗК – сумма (или удельный вес) заемного капитала;

СК – сумма (или удельный вес) собственного капитала;

(Р а –  ПС) – это дифференциал финансового левериджа, то есть разница между уровнем рентабельности активов и уровнем процентной ставки за банковский кредит;

(ЗК / СК) - это  коэффициент финансового левериджа,  то есть объем заемного капитала, приходящийся на единицу собственного  капитала.

Рассмотрим изменение рентабельности активов и величины собственного и заемного капитала за последние 2 года.

Таблица 16 Анализ эффекта финансового рычага

Показатели	2009	2010
Рентабельность активов	-3,704	0,022
Собственный капитал	924955	940926
Заемный капитал	2608095	4188501
Доля заемного капитала, %	0,738	0,817
Соотношение заемного и собственного капитала	2,820	4,451
Эффект финансового рычага	-10,866	-0,568

 

Эффект финансового  рычага (ЭФР) — это приращение рентабельности собственных средств, получаемое при использовании заемных средств, при условии, что экономическая рентабельность активов фирмы больше ставки процента по кредиту. ЭФР существует (с положительным знаком) только потому, что экономическая рентабельность активов больше ставки процента.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Таким образом, инвестиционная политика направлена на организацию и управление инвестиционной деятельностью предприятия, заключающейся в выборе и реализации наиболее эффективных направлений вложения капитала с целью расширения объема его операционной деятельности и формирования инвестиционной прибыли. Что, в конечном счете, способствует выполнению стратегических целей предприятия (повышение прибыли; обеспечение благосостояния акционеров; увеличение рыночной стоимости предприятия или снижение затрат и т.д.) или их совокупности.

В рамках формирования и реализации инвестиционной политики определяется общий объем инвестиций, способы рационального использования  собственных средств и возможности  привлечения дополнительных денежных ресурсов. Ориентируясь на долгосрочные цели предприятия, определяются приоритеты его развития и, исходя из этого, выбираются наиболее перспективные и выгодные варианты вложений капитала. Для реализации целей и задач инвестиционной политики разрабатываются инвестиционные проекты (программы), которые согласуются между собой по объемам выделяемых ресурсов и срокам реализации исходя из достижения максимального общего экономического эффекта.

В течение анализируемого периода незначительно снизилась  оборачиваемость совокупных активов предприятия, значение показателя уменьшилось с 0,66 до 0,61. Это имеет отрицательное значение в первую очередь для учредителей и участников предприятия.

Наблюдается ускорение  оборачиваемости внеоборотных активов, с 1,69 до 2,03, и запасов с 1,82 до 2,04.

Отмечено замедление оборачиваемости денежных средств  предприятия. Значение показателя снизилось  с 327,29 до 123,91. Скорость оборота денежных средств и краткосрочных финансовых вложений отражает активность использования  денежных средств. В анализируемой организации этот показатель очень высокий, что говорит об эффективном использовании части собственных средств. 

Коэффициент оборачиваемости  дебиторской задолженности на крайне низком уровне, и кроме того наблюдается  тенденция его уменьшения. Каждое предприятие заинтересовано в сокращении сроков погашения платежей, так как ему могут понадобиться финансовые ресурсы для приобретения запасов, выплаты заработной платы и др. Кроме того, замораживание средств приводит к замедлению оборачиваемости капитала.

Также в течение  анализируемого периода снизилась  оборачиваемость кредиторской задолженности. Значение показателя уменьшилось от 1,83 до  1,79. Замедление оборачиваемости  кредиторской задолженности вызвано  тем, что темп прироста выручки от продажи не превышает темп прироста кредиторской задолженности.

В целом наблюдается  положительная динамика показателей  рентабельности. Если в 2009 году предприятие  получило убытки, что привело к  отрицательным значениям показателей  рентабельности, то в 2010 году отмечены благоприятные изменения. Рентабельность предприятия остается на низком уровне, однако при закреплении тенденции сможет повысить эффективность деятельности.

По данным таблицы 12 видно, что за отчетный период выручка  от продажи товаров возросла на 463680 тыс. руб. (или на 21,09%). При этом себестоимость так же повысилась  на 180116 тыс.руб. (или на 8,82%). Эти факторы привели к увеличению размера валовой прибыли предприятия с 156018 тыс. руб. до 439582 тыс. руб., или на 181,75%.

Величина силы воздействия финансового рычага достаточно точно показывает степень финансового риска, связанного с фирмой. Чем больше сила воздействия финансового рычага, тем больше и риск, связанный с предприятием, риск невозвращения кредита банку и риск снижения курса акций и падения дивиденда по ним.

В данном случае, рентабельность активов предприятия  в 2009 году отрицательна, а в 2010 году – близка к нулю. Следовательно, ЭФР – отрицательный.

После анализа  ОАО «ЧМК» по  модифицированной модели, Э. Альтмана. Расчеты позволяют сделать вывод, что несмотря на положительную динамику, вероятность банкротства очень высока.

 

Список литературы

 

1.Федеральный  закон от 25 февраля 1999 года №  39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности  в Российской Федерации, осуществляемой  в форме капитальных вложений».

2.Приказ Минэкономики  РФ № 118 от 1 октября 1997 г. «Методические  рекомендации по разработке инвестиционной  политики предприятия».

3.Бланк И.А. Основы финансового  менеджмента. Том 2. – К.: Ника-Центр, 1999.

4.Бузова И.А., Маховикова  Г.А., Терехова В.В. Коммерческая оценка инвестиций. Учебник для вузов / под ред. Есилова В. Е. — СПб.: Питер, 2004.

5.Скляренко В.К., Прудников  В.М. Экономика предприятия: Учебник.  – М.: ИНФРА-М, 2006.

6.Финансовый менеджмент: теория и практика. Учебник/ под  редакцией Стояновой Е.С.- М.: Изд-во «Перпектива», 2000.

7.Экономика организации  (предприятия): Учебник / под ред.  Н.А. Сафронова. – 2-е изд., перераб.  и доп. – М.: Экономистъ, 2005.

8.Экономика предприятия:  Учебник для вузов / под ред.  Проф. В.Я. Швандара. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004.

9.Бланк И.А. Инвестиционный  менеджмент. Учебный курс – К.: Ника-Центр, 2001.

10.Инвестиции: учебное  пособие/ Л.Л. Игонина; под ред.  д-ра экон. наук, проф. В.А. Слепова.  — М.: Экономисту 2005.

11.Инвестиционная политика: учебное пособие / Ю.Н. Лапыгин, А.А. Балакирев, Е.В. Бобкова и др.; по ред. Ю.Н. Лапыгина. – М.: КНОРУС, 2005.

12.Этрилл П. Финансовый  менеджмент для неспециалистов. 3-е изд. / Пер. с англ. под ред.  Е.Н. Бондаревской. — СПб.: Питер, 2006.

13.Зимин А.И. Инвестиции: вопросы и ответы. – М.: ИД «Юриспруденция», 2006.

14.Кузнецов Д. Где завалялась  сталь.// «Новая газета» № 41 от 04.06.2007. http://www.novayagazeta.ru/data/2007/41/21.html

15.Мингалиев К.Н., Булава  И.В., Батьковский М.А. Анализ инвестиционной деятельности кризисного предприятия в современных условиях.// Проблемы современной экономики, № 4(32), 2009.

16.Сайт Федеральной службы  государственной статистики РФ. Российский статистический ежегодник  - 2010г.

17.Материалы сайта http://rus-lib.ru/book/38/men/13/296-389.html